現(xiàn)代金融工程概述(參考版)
2025-01-07 02:32本頁面
【正文】 因此，從實(shí)用目的來看，通?？梢哉J(rèn)為連續(xù)復(fù)利與每天計復(fù)利等價。如果利息按每一年計一次復(fù)利，則上述投資的終值為： ? 如果每年計 m次復(fù)利，則終值為： ? 當(dāng) m趨于無窮大時，就稱為連續(xù)復(fù)利，終值為： （根據(jù)極限公式： ） 1mnRA m???????1l im 1 l im 1RnmRmnRnmmRRA A AemmR?????????????? ??? ? ? ???????????????????1l im 1xxex?????????? 連續(xù)復(fù)利的效果 表 11表示了提高復(fù)利頻率所帶來的效果。 ? 積木分析法的重要工具是金融產(chǎn)品回報圖 （ Payoff） 或損益圖 （ Gain or Loss） 。 ? 設(shè)上升狀態(tài)價格為 ， 下跌狀態(tài)價格為 。這是無風(fēng)險的投資組合，其收益率應(yīng)該是無風(fēng)險收益率 r ()( ) ( ) 11r T tudr T t r T tudeue deu d u d??????? ? ? ?????????，狀態(tài)價格定價法：例子 ? 假設(shè)一種不支付紅利股票目前的市價為 10元 ， 我們知道在 3個月后 ， 該股票價格要么是 11元 ， 要么是 9元 。 ? 購買 uPA份基本證券 1和 dPA份基本證券 2組成一個假想的證券組合?；咀C券 1在證券市場上升時價值為 1，下跌時價值為 0；基本證券 2恰好相反，在市場上升時價值為 0，在下跌時價值為 1。這就是市場的兩種狀態(tài)：上升狀態(tài)（概率是 q）和下降狀態(tài)（概率是 1q）。 狀態(tài)價格定價法與無套利定價原理 、 風(fēng)險中性定價原理也存在內(nèi)在一致性 。 P = 根據(jù)風(fēng)險中性定價原理，我們就可以求出該期權(quán)的價值： ? ?0. 1 0. 25 11 9 1 10e P P?? ? ? ?（）0. 1 0. 25 ( 266 0 734 ) 1fe ??? ? ? ? ? 元? 狀態(tài)價格定價法 狀態(tài)價格：在特定的狀態(tài)發(fā)生時回報為 1， 否則回報
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