【正文】 謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH。（五） 、 金融工程在中國(guó)（ 1）理論研究（ 2）實(shí)證研究 利率動(dòng)力學(xué)模型，套期保值，有效性，房產(chǎn)指數(shù)，市場(chǎng)協(xié)整，市場(chǎng)關(guān)系，日周效應(yīng)，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析，小波分析，遺傳算法等。167。167。統(tǒng)計(jì)學(xué)方法 : 概率論、隨機(jī)過程和其他隨機(jī)分析方面（例如布朗運(yùn)動(dòng)）的理論和方法，也為金融工程提供了有效的研究手段。數(shù)學(xué)方法 : 涉及的內(nèi)容十分廣泛，從基本的代數(shù)知識(shí)，到微積分、線性代數(shù)、微分方程、運(yùn)籌學(xué)和優(yōu)化技術(shù)（如數(shù)學(xué)規(guī)劃），乃至模糊數(shù)學(xué)，博弈論（包括微分策）等等，都是金融工程可資運(yùn)用的研究方法。 基本的金融手段 則包括：電子化證券交易、證券的私募和公開的發(fā)行，存架登記，電子資金撥劃等，這些都與現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)，尤其是計(jì)算機(jī)和通訊技術(shù)有密切的關(guān)系。 實(shí)際上，基于上述基本金融工具至少已產(chǎn)生了數(shù)以千計(jì)的各種 金融（衍生）產(chǎn)品 ，并且還產(chǎn)生了各種其它行之有效的新興衍生產(chǎn)品（例如，災(zāi)難期貨、死亡期貨、垃圾期貨、保障期權(quán)、復(fù)合期權(quán)、回顧期權(quán)、延遲約價(jià)期權(quán)、梯式期權(quán)、擇式期權(quán)、防范投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)）。最復(fù)雜的金融產(chǎn)品和工具，都可以分解成各種基本的金融工具，是各種基本工具的組合。金融工具和金融手段167。 廣而言之，金融工程的理論基礎(chǔ)包括經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)的基礎(chǔ)原理及各種理論，尤其是合理預(yù)期理論。 金融工程是以經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)為基礎(chǔ)的應(yīng)用學(xué)科。 對(duì)機(jī)器動(dòng)作 環(huán)境的研究金融工程 金融學(xué)機(jī)械工程 力學(xué) 作為金融工程學(xué)科的涵義，在于綜合地采用各種自然科學(xué)和工程技術(shù)的方法（如機(jī)械工程用到金屬材料與熱處理方面的技術(shù)，金融工程用到信息處理和人工智能方面的技術(shù)），創(chuàng)造出各種有價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)，并創(chuàng)造出為設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施這些產(chǎn)品和服務(wù)所需要的技術(shù)方法。 結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)167。 對(duì)金融市場(chǎng)的研究，以及對(duì)金融市場(chǎng)在整個(gè)市場(chǎng)體系中的地位、作用的研究等等機(jī)械工程167。 風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)167。金融工程具有更廣的研究范圍：167。 在金融分析完成后，金融工程師充分發(fā)揮金融工程技能，從已存在的金融產(chǎn)品中，組裝成新的金融產(chǎn)品去達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。 金融工程師常常提供客戶公司如下的服務(wù)：識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、度量風(fēng)險(xiǎn)、確定公司的管理者想要取得的結(jié)果。此外，風(fēng)險(xiǎn)暴露有時(shí)相互抵消，有時(shí)相互加強(qiáng)。 金融工程師仔細(xì)地分析公司所面臨的所有金融風(fēng)險(xiǎn)暴露。 風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)度量和風(fēng)險(xiǎn)管理策略等。 金融工程師則通過再包裝和再抵押的手段將高風(fēng)險(xiǎn)的投資工具變成低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。 金融工程師開發(fā)出諸如高收益共同基金，貨幣市場(chǎng)基金，回購(gòu) /反向回購(gòu)協(xié)議等投資方式。風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱性和市場(chǎng)進(jìn)入的不對(duì)稱性均創(chuàng)造了這種機(jī)會(huì)。但在任何情況下，連續(xù)不斷地在搜尋這種機(jī)會(huì)。167。 重要的是開發(fā)出具有套利性質(zhì)的交易工具和交易策略，例如地點(diǎn)套利，時(shí)間套利，金融工具間的套利，風(fēng)險(xiǎn)套利，法律司法權(quán)和稅率套利等等。僅 80年代 10年，就出售了價(jià)值數(shù)以千億計(jì)美元的垃圾債券來為這樣的交易融資。167。167。 風(fēng)險(xiǎn)管理1 公司理財(cái)方面167。 金融工具（含根本和衍生工具）交易167。 創(chuàng)造性地解決金融問題，例如現(xiàn)金管理策略的創(chuàng)新、公司融資結(jié)構(gòu)的創(chuàng)造等Marshall(實(shí)務(wù)角度 )167。 新型金融產(chǎn)品和工具的開發(fā)，包括面向大眾的金融產(chǎn)品和面向企業(yè)的金融工具167。 （四）、 金融工程的國(guó)內(nèi)外發(fā)展?fàn)顩r1）金融工程的研究范圍2）金融工程的理論基礎(chǔ)、 實(shí)踐工具及方法論1） 金融工程的研究范圍 167。 綜上所述，多種外部環(huán)境因素和內(nèi)部因素共同促成了金融工程的產(chǎn)生與發(fā)展。但這種創(chuàng)新活動(dòng)是否真正創(chuàng)造價(jià)值在學(xué)者和實(shí)務(wù)者中還存在著爭(zhēng)議。5） 會(huì)計(jì)因素167。 167。4） 交易成本因素167。 由于證券發(fā)行人與投資人之間存在委托代理關(guān)系，因此在證券的籌資成本中包含代理成本。后者則有資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)（如久期技術(shù)、缺口管理等等），風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量手段和套期保值策略，等等。 風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的開發(fā)包括風(fēng)險(xiǎn)管理工具開發(fā)和風(fēng)險(xiǎn)管理策略設(shè)計(jì)兩個(gè)方面內(nèi)容。即通過降低風(fēng)險(xiǎn)和重新設(shè)計(jì)配置風(fēng)險(xiǎn)來創(chuàng)造價(jià)值。167。167。2） 安全性因素167。 設(shè)計(jì)價(jià)格與面值更接近的長(zhǎng)期投資證券；167。 針對(duì)客戶和機(jī)構(gòu)內(nèi)部的流動(dòng)性需要的金融工程的研究與實(shí)踐活動(dòng)可分為三個(gè)方面：167。金融工程活動(dòng)所創(chuàng)造出來的價(jià)值，通過定價(jià)過程，在金融機(jī)構(gòu)的所有者和客戶（有時(shí)亦包括交易涉及的其它主體）之間進(jìn)行分配。從微觀上，即從金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部角度來看，金融工程則通過提高資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)性與安全性，降低代理成本與交易成本等來創(chuàng)造價(jià)值。金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的相互作用、相互促進(jìn)，使金融系統(tǒng)更加安全、更有效率，從而更好地發(fā)揮其社會(huì)經(jīng)濟(jì)功能，服務(wù)于社會(huì)、服務(wù)于經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也推動(dòng)了金融工程的產(chǎn)生與發(fā)展。167。所有的監(jiān)管措施，仍然圍繞著 “ 保護(hù)公眾利益 ”和 “ 鼓勵(lì)公平競(jìng)爭(zhēng) ” 兩大政策目標(biāo)。167。 八十年代以來，西方國(guó)家的金融監(jiān)管機(jī)關(guān)順應(yīng)金融創(chuàng)新和金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，逐漸放松和取消了原有法規(guī)中不適應(yīng)新情況的規(guī)定和限制，進(jìn)入了一個(gè) “ 放松金融管制的時(shí)期。進(jìn)入八十年代后，在西方發(fā)達(dá)國(guó)家形成了金融創(chuàng)新的浪潮，至今方興未艾。 金融創(chuàng)新活動(dòng)并不是擾亂金融秩序、牟取超額利潤(rùn)的違法違紀(jì)行為，而是在遵守法律、法規(guī)的前提下，針對(duì)情勢(shì)變化和市場(chǎng)需求，不斷創(chuàng)新以改進(jìn)產(chǎn)品、完善服務(wù)來增加收益的正常的市場(chǎng)行為。 前者使市場(chǎng)更有效率，后者使市場(chǎng)更加完全。 這些創(chuàng)新活動(dòng)的結(jié)果，從其實(shí)質(zhì)來看，或是能以更低的成本達(dá)到其它方式能達(dá)到的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，或是能夠?qū)崿F(xiàn)已有的工具和技術(shù)無法實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。針對(duì)這些情況，金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了大量的創(chuàng)新活動(dòng)。167。167。167。167。 保護(hù)投資者的利益，防止金融機(jī)構(gòu)違反投資者本人的意愿從事高風(fēng)險(xiǎn)操作；167。 金融系統(tǒng)的波動(dòng)對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，因此建立有效的金融監(jiān)管機(jī)制十分重要。金融工程也是金融業(yè)這一發(fā)展規(guī)律的必然產(chǎn)物。4） 金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的變化與金融監(jiān)管的變革167。167。167。167。 例如一宗 1萬股交易，交易價(jià)格為 100美元的股票，其交易成本在七十年代初約為每股 1美元，到九十年代初則已降至 2美分。金融信息系統(tǒng)的發(fā)展與完善為金融的進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造了條件，同時(shí)也是金融工程本身的重要內(nèi)容。167。此外，各種新型技術(shù)與通訊技術(shù)已滲透在金融工具、金融手段和金融策略的開發(fā)、實(shí)施過程中，成為金融工程不可分割的組成部分。167。167。167。幾個(gè)方面應(yīng)用167。167。對(duì)金融工程的發(fā)展起決定性作用的技術(shù)領(lǐng)域：167。167。 科學(xué)技術(shù)成果為金融工程提供了物質(zhì)條件、研究手段，使金融工程的迅速發(fā)展成為可能。 科學(xué)技術(shù)作為第一生產(chǎn)力同樣推動(dòng)著金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而對(duì)金融工程則起著根本性的支撐作用。 持有股票？167。 投資（紅利）收入？（會(huì)計(jì)核算完全獨(dú)立）可部分扣除167。 我國(guó)稅收和避稅問題167。說明了金融工程師可以利用稅收不對(duì)稱性 ,以及圍繞個(gè)別公司