金融市場與金融機(jī)構(gòu)四：市場組織與結(jié)構(gòu)(參考版)
2024-10-11 15:28本頁面
【正文】 第三節(jié)：中國的發(fā)行與交易市場 2．成交與不成交： ?證券交易可能有三種結(jié)果： 全部成交； 部分成交； 不成交 。 ?集合競價：選擇使成交量最大的價格 。 ?管制總量： ?2022年 10月 1日起：籌資額不得超過發(fā)行人上年度末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)值的兩倍。 第三節(jié)：中國的發(fā)行與交易市場 ?四、政府應(yīng)對圈錢的方式 ?管制發(fā)行量。 ?2022年： IPO新政 ? 初步詢價，累計投標(biāo)。 ?在 2022年以后的一段時間：“路演”，向機(jī)構(gòu)投資者詢價。 ?每股稅后收益的計算。 ?. 上市公司證券發(fā)行管理辦法 ?2022年 05月 17日 首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法 第三節(jié)：中國的發(fā)行與交易市場 二、中國的股票發(fā)行方式 （投資人選擇） 認(rèn)購表抽簽 。 核準(zhǔn)制與注冊制 第三節(jié)：中國的發(fā)行與交易市場 發(fā)審委的改革 ?2022年 2月起：股票上市保薦制度：讓券商和責(zé)任人對其承銷發(fā)行的股票，負(fù)有一定的持續(xù)性連帶擔(dān)保責(zé)任。 發(fā)行審核委員會 。 2022年 。 二是許多企業(yè)的股本往往先縮后增 。這種交易成本包括： （ 1）傭金 （ 2）手續(xù)費 （ 3）稅收 （ 4）執(zhí)行成本 信息驅(qū)動的交易 流動性驅(qū)動的交易 第二節(jié)：二級市場 八、市場效率（續(xù)） ?定價效率：它是指資本市場上證券價格 反映所有相關(guān)信息的能力。 專營商簿（ specialist` book） 維持 1種或幾種股票的供求平衡。 如果交易者觀點不同 ， 由于制度限制 ，悲觀者不會賣空 ， 股票價格就只反映最樂觀者的判斷 。 第二節(jié)：二級市場 ?實際保證金（ actual margin） （ 證券的市值一貸款） /證券的市值 ?維持保證金要求（ maintenance margin requirement） 實際保證金的最低比例 ?Margin calls. October 1987. 第二節(jié)：二級市場 六、 賣空（ selling short） 賣空的操作 如果 W公司的股票市值為 50元，投資者 A通知其經(jīng)紀(jì)人 X， 為其賣空 1000股 W公司的股票。 ?在賣出委托中： 停止委托的停止價格低于市價； 限價委托的限價高于市價 。 (stop limit orders): ? 止損價格和限價 。 第二節(jié)：二級市場 二、 二級市場委托單的類別 1． 市價委托單 （ market orders） ： ?市場委托單是肯定可以執(zhí)行的 ， 但是其執(zhí)行價格卻是不確定的 。 ? 經(jīng)紀(jì)公司的區(qū)別；提供全部服務(wù) （ full service） 的經(jīng)紀(jì)人；貼現(xiàn)經(jīng)紀(jì)人；區(qū)域 （ regional） 經(jīng)紀(jì)商 。 。 p. 1795 (34 pages) 第一節(jié)：一級市場 四、證券承銷方式 的變化 大額承銷（ bought
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