【正文】 4．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標分析根據(jù)北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年的資產(chǎn)負債表和利潤表中的相關(guān)項目計算得出企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率見表34所示：表34 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標分析數(shù)據(jù)表 單位：萬元項目2006年2007年2008年營業(yè)收入總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。企業(yè)的該指標逐年下降，說明企業(yè)對流動資產(chǎn)運營不善，資金使用效率降低，而流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低，主要是由于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的偏低，影響了企業(yè)的經(jīng)營獲利水平。通常來說，這個指標值越大，企業(yè)的經(jīng)營越高效。企業(yè)管理層應(yīng)注重加強對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的管理，以減輕對企業(yè)正常運營造成消極的影響。 2006和2007年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于同行業(yè)水平之上，表現(xiàn)出較快的變現(xiàn)速度。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。2．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標分析根據(jù)北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年的資產(chǎn)負債表和利潤表中的相關(guān)項目計算得出企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率見表32所示： 表32 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標分析數(shù)據(jù)表 單位：萬元項目2006年2007年2008年營業(yè)收入應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率行業(yè)平均值24其中： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=本期銷售收入/應(yīng)收賬款平均余額 （2－8）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了一個企業(yè)在一個會計年度內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以分析企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率一直低于正常值和行業(yè)平均值，僅為1左右，從2007年到2008年存貨周轉(zhuǎn)率的變化呈下降趨勢，反映出企業(yè)存貨管理效果不好。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。存貨在流動資產(chǎn)中所占比重較大，其流動性直接影響公司的流動比率[17]。企業(yè)營運能力通常從存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率四個方面進行分析評價。（二）營運能力分析營運能力是以企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。表明企業(yè)資產(chǎn)出現(xiàn)大量的閑置，除用于償還到期短期債務(wù)外，還有很多資產(chǎn)沒有充分得以利用。公司的該指標都大于1，說明企業(yè)有能力償付貸款的利息，但是企業(yè)的指標逐漸升高，是由于企業(yè)沒有償還了大量的長期借款利息，從而減少了企業(yè)當期的財務(wù)費用，導(dǎo)致該指標升高，企業(yè)償還利息的能力強。一般地，利息保障倍數(shù)大于1，說明企業(yè)具有償付當期利息的能力，具有長期償債能力。公司該指標整體平穩(wěn)，說明股東所提供的資金足以保證對負債的償還，公司的財務(wù)風險小。我們通過分析該公司的產(chǎn)權(quán)比率，發(fā)現(xiàn)債權(quán)人提供資本在股東所提供的資本的比例只占很小的一部分比例，反映了企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，債權(quán)人提供的資本受到股東權(quán)益的保障程度很大。該比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，債權(quán)人貸款的安全越有保障，企業(yè)的財務(wù)風險越小。同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。這也說明企業(yè)沒有很好利用財務(wù)杠桿作用。負債比率又稱財務(wù)杠桿，由于所有者權(quán)益不需償還，所以財務(wù)杠桿越高，債權(quán)人所受的保障就越低[14]。但是，從債權(quán)人立場看，資產(chǎn)負債率的比例值越低越好，這對償還債務(wù)有很大的保障程度，說明企業(yè)的長期償債能力比較強的，但是這個比率過低，則說明企業(yè)畏縮不前，對企業(yè)的發(fā)展前途不明確，不敢舉借大量的債務(wù)，利用債權(quán)人資本進行經(jīng)營活動的能力較差，企業(yè)對財務(wù)杠桿利用不夠。對于經(jīng)營風險比較高的企業(yè)，為減少財務(wù)風險應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負債率；對于經(jīng)營風險低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負債率。負債比率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風險越大，獲取利潤的能力也越強[13]。評價企業(yè)長期償債能力的財務(wù)指標有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。2．長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期利息與本金的能力。2008年比2007年升高了24%，說明企業(yè)的直接償債能力達到較高水平?，F(xiàn)金比率一般認為20%以上為好或30%左右[11]。速動資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后計算出來的金額，最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力。（3）現(xiàn)金比率指標分析根據(jù)北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年的資產(chǎn)負債表中的相關(guān)項目計算得出企業(yè)的現(xiàn)金比率見表23所示：表23 現(xiàn)金比率指標分析數(shù)據(jù)表 單位：萬元項目2006年2007年2008年流動負債　速動資產(chǎn)應(yīng)收賬款現(xiàn)金比率%%%其中： 現(xiàn)金比率=（速動資產(chǎn)應(yīng)收賬款）/流動負債 （2－3）現(xiàn)金比率反映出公司在不依靠存貨銷售及應(yīng)收賬款的情況下，直接支付當前債務(wù)的能力。賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，實際壞賬可能比計提的準備要多，季節(jié)性的變化，可能使報表的應(yīng)收賬款數(shù)額不能反映平均水平。但是，速動比率超過1，則說明企業(yè)因應(yīng)收賬款占有過多而增加了企業(yè)的機會成本。因為，當此比率高于1：1時，即使公司資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，也不致影響其即時償債能力。速動比率相對于流動比率具有一定的修訂作用，它的分析剔除了存貨、待攤費用等變現(xiàn)能力比較差的因素[10]。速動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。一般認為，流動比率高于2的企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)非常健全。這三年的流動比率上升幅度明顯，說明公司的短期償債能力較強，風險較小，該企業(yè)利用流動資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力非常強，同時也表明企業(yè)有很多營運資金，資產(chǎn)利用率較低，資產(chǎn)管理水平較低，資金浪費嚴重，看出企業(yè)屬于保守經(jīng)營，未能充分利用目前的籌資能力。該企業(yè)的流動比率一直高于正常值和行業(yè)平均值，而且逐年升高，而且流動負債的增加慢于流動資產(chǎn)的提高。但是，該指標值過高則表示企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多，可能降低資金的獲利能力。（1） 流動比率指標分析根據(jù)北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度的資產(chǎn)負債表中的相關(guān)項目計算得出企業(yè)的流動比率指標如表21所示：表21 流動比率指標分析數(shù)據(jù)表 單位：萬元項目2006年2007年2008年流動資產(chǎn)流動負債　流動比率行業(yè)平均值其中： 流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債 （2－1）流動比率表示企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證；反映了企業(yè)可在一年內(nèi)變現(xiàn)的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力[9]。評價企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標主要是指流動性比率指標，它是建立在對企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債關(guān)系分析的基礎(chǔ)之上的，包括流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負債比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量與當期債務(wù)之比和現(xiàn)金支付保障率。在對負債的管理中負債分流動負債和長期負債，與此相對應(yīng)企業(yè)的償債能力分析也被分成短期償債能力分析與長期償債能力分析。 the third part of is to identify the existing problems and pointed out that the crux of the matter。s solvency, profitability, operational capacity to judge the financial situation, pointed out the pany that based on an analysis of the main problems and how to improve the operation and management of enterprises to make remendations. The full text includes four parts. The first part is the analysis of the financial statements of the theoretical framework。s financial situation and business performance information, then make the guide decisionmaking. In this paper, we selected The Beijing Tongrentang . (stock code: 600085) 20062008 analysis of annual financial statements, the pany39。關(guān)鍵詞：財務(wù)分析；營運能力；杜邦分析Abstract Although the financial statements provided for the information for information which includes the enterprise39。全文包括四部分。本文選取北京同仁堂股份有限公司（股票代碼：600085）20062008年度財務(wù)報表進行分析，公司的財務(wù)數(shù)據(jù)來源于各年的年度報告，年報來源于上海證券交易所網(wǎng)站（）。3Q3vdWe3YXvbJr絕密文件，核心資料，拒絕盜版， 支持正版，從我做起，一切是在為了方便大家！知識就是力量！齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計（論文）題　　目 北京同仁堂股份有限公司財務(wù)評價院（系）　 經(jīng)濟管理學(xué)院專業(yè)班級　 財務(wù)管理專業(yè) 班學(xué)生姓名　 指導(dǎo)教師　 成　　績　　　46摘 要財務(wù)報表雖然為信息使用者提供了企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果方面的資料，但是不能提供準確的信息。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqvz849Gx^Gjqv^$U*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5ux^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5ux^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^GjqvtnGK8!z89AmYWv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5ux^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5ux^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。ksv*3tnGK8!z89AmYWv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9amp。ksv*3tnGK8!z89AmYWv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$U*3tnGK8!z89AmYWpazadNuKNamp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。MuWFA5uxY7JnD6YWRrW