【正文】 未來教練機、戰(zhàn)斗機、無人機三大產(chǎn)品有望快速發(fā)展，公司進入中期業(yè)績拐點。公司的長期成長空間因此打開。2013 年8 月，中國“利劍”無人攻擊機滑行視頻曝光，媒體稱我國“利劍”隱身無人攻擊機驗證機已經(jīng)開始，頻繁進行地面滑行測試，意味著該機正在進行首飛前的準備工作。報道里的“跨代設(shè)計”的提法再一次暗示該款飛機為新一代飛機。報道指出洪都生產(chǎn)的改型飛機的設(shè)計、制造難度大幅超過此前的三代高級教練機L15。據(jù)超大軍事網(wǎng)信息，該款機是有“紅色X47B”之稱的無人作戰(zhàn)機，意味著中國已完成了從無人機向空中打擊能力的無人作戰(zhàn)飛機的跨越，標志著無人機將上升為能執(zhí)行壓制敵防空系統(tǒng)、對地攻擊、攔截戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈和巡航導(dǎo)彈，可執(zhí)行空對空作戰(zhàn)任務(wù)的作戰(zhàn)裝備。我們根據(jù)超大軍事網(wǎng)站信息、“井岡山”等信息，推測該飛機是由洪都公司生產(chǎn)的無人作戰(zhàn)飛機。我們判斷報道提及的飛機可能指該報此前報道過的的四代無人作戰(zhàn)機。該機作戰(zhàn)半徑120千米，最大平飛速度170 千米/小時，續(xù)航時間3 小時，升限3500 米。為部隊獨立作戰(zhàn)指揮、實施快速野戰(zhàn)機動提供情報保障?！八{狐”高機動靶機是利用“獵鷹”L15 高教機優(yōu)異的氣動外形進行研制的，通過縮比后修改設(shè)計的機型具有優(yōu)越的氣動特性，可為空戰(zhàn)武器試驗、部隊空戰(zhàn)實兵對抗訓(xùn)練、地空武器試驗、地面防空實兵對抗訓(xùn)練提供高性能靶標。保守估計，2020 年這幾種無人機的需求量在3000 架以上，單價約200 萬元，將帶來60億元產(chǎn)值。（2）預(yù)計未來20年其他軍用無人機和民用無人機需求達460億元我國由于海岸線綿長曲折，海島眾多，近年來島嶼爭端不斷，因此光是運用于軍事偵察的中/高空無人偵察機需求量就十分龐大，預(yù)計未來20 年其他軍用無人機需求在2000 架左右，假設(shè)平均單價約為2000 萬元，預(yù)計將帶來400 億元產(chǎn)值。根據(jù)配置不同，美國“全球鷹” 億美元，折人民幣310 億元。根據(jù)美國戰(zhàn)略之頁網(wǎng)站報道，F(xiàn)35 戰(zhàn)斗機價格約1 億美元，而無人戰(zhàn)斗機UCAS 系統(tǒng)造價不到F35 一半，我們估計X47B 億美元，折人民幣3 億元。而根據(jù)未來空軍發(fā)展趨勢，預(yù)計我國無人戰(zhàn)斗機占全部戰(zhàn)斗機比例將達到50%，預(yù)計20152030 年間我國無人戰(zhàn)斗機需求在7501000 臺之間，年均需求超過50 臺。預(yù)計我軍在未來510 年內(nèi)將具備批量生產(chǎn)“利劍”、“翼龍”、彩虹彩虹4 等無人機的能力，并逐步裝備部隊。因此，我國在逐漸淘汰落后無人機型號的同時必將增加對新型無人機產(chǎn)業(yè)的投入，“利劍”、“翼龍”、彩虹系列、“WJ600”、無人機將見證我國無人機行業(yè)的蓬勃發(fā)展。因此，在近10 年甚至20 年內(nèi)，無人機產(chǎn)業(yè)將迎來“井噴”時期。未來我國無人機產(chǎn)業(yè)將迎來“井噴”時期中國無人機市場與世界無人機市場發(fā)展基本相似：需求增加，市場不斷擴張。美國、歐洲和亞太區(qū)域?qū)⑹菬o人機需求最旺盛的市場預(yù)計20112020年，美國、歐洲和亞太區(qū)域?qū)⑹菬o人機需求最旺盛的市場，分別占到無人機市場的59％、17％和16％，合計占全球市場的92％。20112020 年中/高空長航時型（MALE/HALE）和作戰(zhàn)無人機（UCAV）屬于無人機產(chǎn)業(yè)高端領(lǐng)域，％，％，微小型無人機（Mini/Small Tactical）種類和數(shù)量眾多，％，％。以色列空軍此前規(guī)劃在2030年打造一支無人機占50％以上的新型空軍機隊。無人機將在不遠的將來成為航空主戰(zhàn)裝備根據(jù)專業(yè)從事航空工業(yè)市場研究的蒂爾集團分析預(yù)測，2010年全球軍用航空平臺新交付價值中無人機（不含微型無人機）占8％，到2018年將上升到15％；有人戰(zhàn)斗機/攻擊機/偵察機的比重將從45％下降到44％；全球無人機（不含微型機）新交付數(shù)量占比將從2010年的35％提升到2018年的49％；有人戰(zhàn)斗機/攻擊機/偵察機的比重將從15％下降到14％。進入21世紀以后，無人機的研制投入和采購需求呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。試飛進展：備受期待的“雷神”首飛被推遲到2013年、且試飛地點被改在澳大利亞的原因，一是技術(shù)問題，二是由于英國航空安全法對無人機在英國國內(nèi)飛行進行了限制。懷特海德確認，“雷神”已經(jīng)進行了地面測試和滑跑測試，但從2010年7月下線以來，該機還沒有應(yīng)用任何的隱身涂層。它的總體尺寸與BAE系統(tǒng)公司生產(chǎn)的鷹高級教練機相當，翼展超過9m，機長大約11m，起飛質(zhì)量超過8000kg。性能：BAE系統(tǒng)公司在研制方案中更加注重細節(jié)設(shè)計，重點突出了隱身性能。相對歐陸各國，英國與美國一向走得較近，“雷神”的研制應(yīng)離不開美國的支持。雷神機項目始于2006年，長約12米，翼展約10米，重量4噸多。（4）英國“雷神”無人機雷神（Taranis）英文原意是凱爾特人神話的雷神，是英國國防部研發(fā)中的最新無人戰(zhàn)斗機（UCAV）的代號。至于未來演示驗證機試飛成功并真正達到量產(chǎn)階段，“神經(jīng)元”的整體性能還將進一步提高，其機體更大，起飛質(zhì)量最高可達5～6噸，最大飛行高度約13000m，載彈量達400kg，而其動力或?qū)⒏挠猛屏Ω蟮腗88型渦扇發(fā)動機（陣風(fēng)戰(zhàn)斗機的引擎），量產(chǎn)機型的速度也將進一步達到1200km/h，其各項性能指標除速度外已與幻影2000這類輕型戰(zhàn)機不相上下，但隱形性能及作戰(zhàn)效率卻遠勝后者。這一原型機用于為歐洲空軍今后可能裝備的無人駕駛戰(zhàn)斗機測試和研究新技術(shù)。該機型將維護歐洲在戰(zhàn)斗機研制領(lǐng)域的“自主”地位，是“技術(shù)和工業(yè)兩個層面的主要成就”。這一點，是中國現(xiàn)役有人戰(zhàn)機所不具備的。能夠被運用于各種非戰(zhàn)爭行動，執(zhí)行目標指示、空中監(jiān)視及搜救等任務(wù)，對于海上反恐、反海盜也能夠起到重要的震懾打擊作用?！袄麆Α睙o人機的尾噴口設(shè)計并沒有采用隱形化處理，而是直接裸露在外。性能：“利劍”翼展為14米左右，外形布局采用了和X47B類似的飛翼無尾布局，具備良好的隱形能力及戰(zhàn)場生存能力。作為有人戰(zhàn)斗機的重要補充力量，國產(chǎn)無人作戰(zhàn)飛機的出現(xiàn)必定會帶來作戰(zhàn)思想和作戰(zhàn)模式的巨大變革，并對未來高技術(shù)戰(zhàn)爭產(chǎn)生深遠的影響。標志著我國正式進入無人機研發(fā)領(lǐng)域的世界頂尖行列。經(jīng)過3年試制，于2012年12月13日總裝下線，隨后進行了密集的地面測試。此后該機型還在航母上完成觸艦復(fù)飛、阻攔著陸等試驗。X47B 成功起飛后，返回海軍航空站。試飛進展：2011 年2 月4 日地首飛成功。X47B 卻可以利用計算機系統(tǒng)處理起飛、降落乃至空中加油等各項指令，亦可在無人干預(yù)的情況下自動執(zhí)行預(yù)編程任務(wù)，以超過500 英里（約合800 公里）的時速在40000 英尺（ 萬米）的高空飛行，在躲避雷達監(jiān)測的同時向千里之外的目標發(fā)起攻擊。X47B 無人戰(zhàn)斗機首次考慮應(yīng)該具備良好的隱身性能和戰(zhàn)場生存能力，考慮該型機將可以攜帶各種傳感設(shè)備和內(nèi)部武器裝備載荷，可以滿足聯(lián)合作戰(zhàn)網(wǎng)絡(luò)作戰(zhàn)的須求；然后該型機還應(yīng)當能夠進行空中加油，以提高戰(zhàn)場覆蓋能力和進行遠程飛行。X47B 可以攜帶兩枚精確制導(dǎo)導(dǎo)彈，在試驗中使用了與彈射載人戰(zhàn)機相同的彈射裝置。X47B 的航程為2000 海里，而且無人駕駛，能夠為海軍提供長程打擊和完成偵察任務(wù)的能力。未來，美國海軍航母上主要將部署F35C 和X47B兩種戰(zhàn)機。由于美國航母未來在西太平洋面臨“東風(fēng)”21D反航母彈道導(dǎo)彈的威脅時，其現(xiàn)役的F/A18與即將部署的F35C傳統(tǒng)艦載機因作戰(zhàn)半徑皆在1000公里以下，難以在中國“東風(fēng)”21D反艦彈道導(dǎo)彈的射程外升空作戰(zhàn)。X47B的出現(xiàn)將使美軍航母改變其作戰(zhàn)模式，擴大美軍航母作戰(zhàn)半徑。中國“利劍”隱形無人戰(zhàn)機于2012年12月下線，2013年5月進入地面滑行測試，這意味著“利劍”距離首飛更近了一步，也意味著中國將搶在英國“雷神”之前，繼美國的X47B和歐洲“神經(jīng)元”之后，成為世界第三個試飛大型隱形無人戰(zhàn)機的國家。現(xiàn)階段，美、法、英、中、俄等技術(shù)強國均在緊鑼密鼓研發(fā)與試飛隱形無人戰(zhàn)機。這在和平時期所帶來的直接使用成本和后勤保障成本的節(jié)省更加可觀。由于它在使用效率上要遠遠高于有人駕駛飛機(有人作戰(zhàn)飛機95％左右的飛行時間用于訓(xùn)練)，而且不需要訓(xùn)練飛行員來熟悉飛機駕駛，所以在這方面的費用開支上應(yīng)有很大的優(yōu)勢。在設(shè)計制造上無需復(fù)雜的機體和種類繁多的各種機載設(shè)備。同時，空中作戰(zhàn)人員的戰(zhàn)損率更趨向于零，而且在一定場合可減少政治交涉帶來的種種麻煩。無人機可以深入到敵方軍事要地上空實施偵察、干擾、引導(dǎo)、攻擊等。隨著電子技術(shù)、信息技術(shù)和新材料技術(shù)等高新技術(shù)的發(fā)展，使無人作戰(zhàn)飛機的性能和功能有了突破性的提高。使用無人機作戰(zhàn)可實現(xiàn)人員的零傷亡