天士力財務報告分析(參考版)
2024-08-14 11:27本頁面
【正文】 預期在2010年的市場還是大有可為。分析完20062008年的財務報表，我們再來看看2009年，由于2009年財務報表還沒有出來，但是看一下天士力在股市的表現(xiàn)也可以了解一些公司發(fā)展的速度。心血管疾病是世界上導致人類死亡的首位疾病，治療心血管疾病的藥物，也成為全球醫(yī)藥市場上排名第一的藥品大類。五、 未來展望目前國內醫(yī)藥市場處于快速發(fā)展階段，有許多因素決定這一點，例如：我國人口增長、老齡化、城鎮(zhèn)化以及醫(yī)保擴容等因素的影響，其中，絕大部分的因素都將在較長時間內影響我國醫(yī)藥行業(yè)的需求。各項目周轉率優(yōu)于行業(yè)平均數(shù)，企業(yè)內部資金運作合理。從市場反饋和臨床證明中，天士力的丹參滴丸效果比較顯著。盈利能力在行業(yè)平均值之上，體現(xiàn)盈利能力良好。是否是這樣，我們查閱天士力三年年報，發(fā)現(xiàn)他是天津優(yōu)秀民營企業(yè)，僅2007年就獲1345萬國家補貼，可見他本身資金并不成問題。發(fā)現(xiàn)天士力的資產(chǎn)負債率低于行業(yè)平均指標，利息保障倍數(shù)也低于行業(yè)平均指標，但差距不大。目前無法查到行業(yè)平均值，無法做比較。流動比率過高表示資金運作效率低，而流動比率過低則表明公司管理不善。償債能力指標是一個企業(yè)保持持續(xù)經(jīng)營的基本保證，也是未來盈利能力得以發(fā)揮的前提條件，一般流動比率為2，速動比率為1比較合理。一般是越快越好，從天士力三年報表分析，各指標都處于增速運作。生物制藥產(chǎn)業(yè)方面08年需要進入產(chǎn)業(yè)化，從年報上看從英國諾斯維公司以6960萬元獲得公司的30%股權及后續(xù)還會再增資500萬美元及相關的技術可以看到，公司在生物制藥這一塊應該有著較大的市場。公司特別注重了社區(qū)醫(yī)藥市場和農村的營銷體系建設，這表明了公司對于醫(yī)改及農村醫(yī)療市場的關注。公司走的營銷策略是以會務營銷，社區(qū)推廣為主，這也是為什么07年會務費用達到8374萬而大幅增長的原因。又或是需要避免過多的稅收開支。圖表6：盈利能力指標分析盈利能力指標計算2006年指標2007年指標2008年指標每股收益 毛利率 營業(yè)利潤率 銷售凈利潤率 總資產(chǎn)報酬率 凈資產(chǎn)報酬率 銷售收入增長率 營業(yè)利潤增長率 () 凈利潤增長率 () 市盈率21 從盈利能力指標看，公司2007年的收入有增長，但是利潤卻是下降的，而且下降的幅度有25%,下降了約3100萬的凈利潤，這主要表現(xiàn)在公司的醫(yī)藥工業(yè)的毛利率的下降5個點的原因及相關子公司開辦費攤銷了4854萬元的原因。主要由于銀行承兌匯票方式回款比例增加，這時我們小組主要有兩個方面考慮，一是是否能回收，是否造成壞賬或財務費用增加；但從20062008沒有看出應收票據(jù)的壞賬比例增加，可能是時間比較短，而銀行承兌匯票風險也比較小，所以影響不大。2008年資產(chǎn)減值準備為2007年的10%，所以公司利潤總額和凈利潤大幅提升。本年相關公司的開辦費用為4854萬，全部轉入管理費?？v向分析和橫向分析（一）縱向分析：公司20062008財務報表分析圖表5：主要財務指標分析主要財務數(shù)據(jù)200820072006營業(yè)收入金額343421552728188195972445848426同比增長率%%%凈利潤金額255887518185877884212474062同比增長率%%%經(jīng)營性現(xiàn)金流量分析金額260207629223390451142398877同比增長率%%%可以看出在3年間公司經(jīng)營狀況良好，根據(jù)年報我們了解到公司的幾個主要會計科目的計提方法，例如：公司應收賬款按照賬齡分析法計提，符合目前大部分上市公司的計提方法，存貨按加權平均法計算，存貨盤存為永續(xù)盤存制，固定資產(chǎn)折舊采用年限平均法，有幾個突出數(shù)據(jù)引起我們注意，例如：%，%。因此該公司的存貨積壓情況不嚴重。不過我們同時注意到該公司的存貨周轉率都在8以上，遠遠高于同行業(yè)其他公司（我們選擇了同仁堂，貴州益佰進行比較，這兩家的存貨周轉率分別是1和2）。另外我們注意到在2006年至2008年期間，存貨量以20%以上的速度在增加，但是存貨跌價準備計提比例卻以60%的速度下降。3） 存貨明細構成的變動情況根據(jù)存貨明細情況分析天士力三年的存貨構成比例情況，如下表所示：項目2008年末余額2007年末余額2006年末余額存貨合計%%%其中：物資采購%%% 原材料%%% 包裝物%%% 低值易耗品%%% 庫存商品%%% 委托加工物資%%% 在產(chǎn)品%%%貨幣單位：元項目2008年末余額2007年末余額2006年末余額08年增減比例07年增減比例存貨期末凈額313,340,244,393,200,191,%%其中：物資采購50,293,43,600,50,212,%% 原材料41,941,25,478,16,801,%% 包裝物7,003,7,702,7,192,%% 低值易耗品2,201,1,746,1,086,%% 庫存商品196,988,155,193,107,909,%% 委托加工物資161,95,2,605,%% 在產(chǎn)品14,749,10,576,14,383,%%跌價準備期末余額786,2,315,4,754,%%其中：原材料786,2,060,4,173,%% 在產(chǎn)品 255, % 庫存商品 580, %本期跌價準備增加數(shù)52, 255, 3,192, %%其中：原材料52, 2,611, % 在產(chǎn)品 255, % 庫存商品 580, %本期跌價準備減少數(shù)1,582,2,693,2,683,%
高考資料相關推薦
鄂ICP備17016276號-1