【正文】 第八屆“挑戰(zhàn)杯”遼寧省大學生創(chuàng)業(yè)計劃競賽49。一般來說，公司未來投資的收益現(xiàn)值高于公司的市場價值時，是風險投資撤出的最佳時機。因為二板市場一般對管理層拋售股票的時間、份額有嚴格的規(guī)定。另外，通過協(xié)議的方式，風險投資方轉讓部分的股權也是一種可操作性較強的退出方案。這些對有投資意向的投資家或企業(yè)很有吸引力。國內(nèi)二板市場上市就目前資本市場的現(xiàn)狀而言，收購（項目整體轉讓）方式比較適合本公司。海外二板市場上市公司屬于有發(fā)展前景和增長潛力的中小型高新技術企業(yè)，可爭取在香港二板市場上市。我們設計了三種可能的方案：A 股市場上市在適當?shù)臅r候，公司可以和產(chǎn)業(yè)方向相近的公司進行資產(chǎn)重組，達到在國內(nèi) A 股市場上市的條件。其它國家的實踐表明，首次公開上市（IPO）收益最高。10．假定公司能夠提供的利益風險資金退出的成功與否關鍵取決于公司的業(yè)績和發(fā)展前景。 盈利能力分析項目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年銷售凈利率 ﹪ ﹪ ﹪ ﹪第八屆“挑戰(zhàn)杯”遼寧省大學生創(chuàng)業(yè)計劃競賽47有表中的計算結果可知，我公司第一二年的銷售凈利率很低，主要是因為公司剛創(chuàng)業(yè)第一年，公司還未能進入市場，銷售量都比較差。而存貨周轉率指標的好壞反映存貨的管理水平，該指標越高，存貨轉為現(xiàn)金的速度越快，占用水平越低。這主要是公司發(fā)展穩(wěn)定且規(guī)模有所擴大，但資產(chǎn)負債率的提高，表明公司長期償債能力的有所降低，財務風險大，也反映出公司可能正在執(zhí)行積極進取的舉債政策，進行廠房擴建。 長期償債能力分析項目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年資產(chǎn)負債率% % % % %第八屆“挑戰(zhàn)杯”遼寧省大學生創(chuàng)業(yè)計劃競賽46由表可知：資產(chǎn)負債率應以 50%為安全臨界點，而國際上通常認為資產(chǎn)負債率為 60%叫適當。 速動比率：由表可知，我公司五年的速動比率都明顯高于公認的標準 1。該指標越高，表明企業(yè)的短期償債能力越強，企業(yè)所面臨的短期流動性風險越小，債權人安全程度越高。 利潤表 單位：萬元第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 252 560 1008 1400 1904減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 56 140 管道探測有限責任公司創(chuàng)業(yè)計劃書 42 現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表 單位:萬元項 目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量: 銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計 購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金 經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金 32 支付給職工的現(xiàn)金 48 56 96 112 支付的所得稅 0 0 支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 0 0 0 0 0 購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 256 0 0 112 0 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 256 0 0 112 0三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 0 0 0 0 0 吸收權益性投資所收到的現(xiàn)金 216 480 480 480銷售費用 管理費用 24 財務費用 0 0 資產(chǎn)減值損失 32 加：公允價值變動損益 0 0 0 0 0投資收益 16 24 56 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 減：所得稅費用 0 0 管道探測有限責任公司創(chuàng)業(yè)計劃書 43 借款所收到的現(xiàn)金 80 0 0 現(xiàn)金流入小計 296 480 償還借款所支付的現(xiàn)金 0 80 0 0 分配股利所支付的現(xiàn)金 0 0 償付利息所支付的現(xiàn)金 0 0 現(xiàn)金流出小計 80 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 448 992期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 448 992 管道探測有限責任公司創(chuàng)業(yè)計劃書 資產(chǎn)負債表 表 7 資產(chǎn)負債表年報 單位：萬元資產(chǎn) 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 負債及權益 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年流動資產(chǎn): 流動負債: 貨幣資金 448 992 應付帳款 0 應收帳款 168 420 短期借款 80 100 150 減:壞帳準備 流動負債合計 80 應收帳款凈額 長期借款 0 0 500 存貨 188 負債合計 80 流動資產(chǎn)合計 0 0 0 0 0固定資產(chǎn): 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0固定資產(chǎn)原價 256 0 0 0 0 0減:累計折舊 所有者權益: 0 0 0 0 0固定資產(chǎn)凈值 實收資本 800 800 800 800 800無形資產(chǎn): 160 160 160 160 160 盈余公積 0 減:累計攤銷 未分配利潤 無形資產(chǎn)凈值 所有者權益合計 資產(chǎn)合計 負債及權益合計 注：應收帳款按當季銷售收入的 30%定，其中 70%當季收回，剩余 30%下季收回；壞帳準備按當季應收帳款發(fā)生額的 %提存貨控制采用先進先出。9 財務預測 會計報表及附表 主要財務假設公司設在沈陽經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)，屬于高新技術產(chǎn)業(yè)并享受“兩免三減半”的稅收優(yōu)惠政策。使得銷售利潤率較高 投資回報根據(jù)對未來幾年公司經(jīng)營狀況的預測，公司能保持較高的利潤增長，擬從凈利潤中提取合理比例的資金作為股東回報。 投資回收期通過凈現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、投資額等數(shù)據(jù)用插值法計算，投資回收期為 年，該方案可行?？紤]到目前資金成本較低，以及資金的機會成本和投資的風險性等因素，i 取 %（下同），此時，NPV=（萬元） ，遠大于零。 投資收益與風險分析主要假設：公司的設備、原材料供應商的信譽足夠好，設備到貨、安裝、調(diào)試在 5—8 個月內(nèi)完成，生產(chǎn)中能夠保證產(chǎn)品質(zhì)量；租賃廠房，公司總部設在沈陽經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū),付租金即可投入運營。股本結構和規(guī)模如下： 公司股本構成表 單位：萬元股本結構中，我們團隊成員投資 35%的資金及大學生創(chuàng)業(yè)基金%，共 %！技術及資金入股占總股本的 %，風險投資技術入股 資金入股 設備入股股本 規(guī)模股本來源風險投資管道探測公司 大學生創(chuàng)業(yè) 基金 自投資金 管道科技發(fā)展 有限公司金額 220 120 50 280 130比例 % 15% % 35% %管道探測有限責任公司創(chuàng)業(yè)計劃書 38 方面，我們打算引入 2—5 家風險投資共同入股，以利于籌資，化解風險，并為以后可能的上市做準備。在技術創(chuàng)新的基礎管道探測有限責任公司創(chuàng)業(yè)計劃書 37 上，樹立整合營銷理念，形成“產(chǎn)、銷、研”一體化；搞好企業(yè)內(nèi)部、外部、代理商與經(jīng)銷商和各層客戶之間的合作關系；（4）文化創(chuàng)新：以綠色為主旋律，倡導員工的團隊精神和創(chuàng)新意識。 創(chuàng)新機制本公司著眼發(fā)展以下幾個方面的創(chuàng)新：（1）機制創(chuàng)新：采用期權制，將給公司經(jīng)營管理或技術研究開發(fā)的關鍵人員適當?shù)钠跈?；給員工優(yōu)先參股權；采用全員質(zhì)量管理（TQM） ；建立公司人才資源庫，為員工提供接受培訓和再教育的機會；（2）技術創(chuàng)新：設立公司自己的 Ramp。領導采購部、生產(chǎn)部和研究開發(fā)部，根據(jù)相關部門收集的調(diào)查結果和市場的反饋信息，完成產(chǎn)品的持續(xù)升級，增強其市場競爭力并協(xié)調(diào)生產(chǎn)和銷售的矛盾；管道探測有限責任公司創(chuàng)業(yè)計劃書 36 財務總管：負責公司資金的籌集、使用和分配，如財務計劃和分析、投資決策、資本結構的確定，股利分配等等；負責日常會計工作與稅收管理，每個財政年度末向總經(jīng)理匯報本年財務情況并規(guī)劃下一年財務工作；行政總管：貫徹執(zhí)行總經(jīng)理辦公會議決議，在總經(jīng)理的領導下，協(xié)助管理公司的日常工作；協(xié)助總經(jīng)理對公司生產(chǎn)經(jīng)營計劃進行實施和檢查；負責人事制度，各部門日常操作規(guī)程以及各項規(guī)章制度的實施；負責抓好兩個文明、企業(yè)文化建設工作，促進職工整體素質(zhì)提高；負責貫徹社會總體治理方針、政策，組織落實內(nèi)部綜合治理工作，確保一方平安。D 等，控制從原料到產(chǎn)品的整個生產(chǎn)管理過程，處理與產(chǎn)品有關的技術問題，并對公司安裝人員進行技術培訓。 此外還需尋找潛在的合作伙伴或投資方，以緩解公司前期發(fā)展可能存在的資金壓力。公關主管：領導全國區(qū)域銷售代表與各地代理商和經(jīng)銷商進行市場開拓與銷售，有計劃地推出各種形式的公關活動，邀請潛在客戶、記者及相關專業(yè)人士進行參觀，并在電視、網(wǎng)絡等傳媒平臺上發(fā)布廣告，提升產(chǎn)品知名度。營銷主管：管理市場部及營銷部工作，負責公司總體的營銷活動，決定公司的營銷策略和措施，并對營銷工作進行評估和監(jiān)控。 成就風險的主要表現(xiàn)：滿足于眼前成就，開始注重個人享受，對市場占有率和利潤的下降不以為然；不注意新的競爭形勢、技術變革、原材料替代、新產(chǎn)品和消費者愛好的變化。或者放棄了過去獲得成績的踏實作風，把精力和時間范在投機或其他事務上。問題在于每種獲得資金的途徑都是各有利弊，如果經(jīng)營者不善于揚長避短，為我所用，便會陷入困境。尤其是發(fā)展迅速的增長型企業(yè)，往往會面臨資金不足的籌資風險。 領導風險的主要表現(xiàn)有：僅業(yè)主或幾個合伙人無法承擔逐漸變大的企業(yè)的管理責任；不愿授權別人分工負責并建立一個管理班子；不采用有效的領導和管理方式，一切靠自己的老辦法；對具有領導才能的專門管理人才不能堅定不移地起用。 領導風險處于擴張趨勢的企業(yè)一到這個階段，經(jīng)營者就需要一套新的管理體制和技巧。此時就需要將部分管理工作授權其他人承擔而由自己抓主要工作。 現(xiàn)金風險主要表現(xiàn)在：業(yè)主只對企業(yè)的主要財務指標如資產(chǎn)負債率、凈資產(chǎn)收益率等感興趣，而忽視了指標掩蓋下的問題；過分注意利潤和銷售的增長，而忽視手中掌握的現(xiàn)金；固定資產(chǎn)投資過多，使企業(yè)的變現(xiàn)能力降低，導致資金沉淀；企業(yè)規(guī)模盲目擴張，缺乏相應的短、中、長期計劃。沒有充足的現(xiàn)金，將給企業(yè)帶來嚴重后果，影響企業(yè)的盈利能力和償債能力。這種誤解往往使企業(yè)的現(xiàn)金狀況發(fā)生假象，經(jīng)營者因而在企業(yè)擴張或新項目上馬時忽視了對現(xiàn)金供需的平衡核算。這是因為賒銷雖然也計入收益，但銷售時并沒有收到現(xiàn)金。 　 現(xiàn)金風險這種風險主要表現(xiàn)為損益表上利潤的期末余額巨大，但實際上企業(yè)現(xiàn)金表中的期末數(shù)額卻小到幾乎為零甚至是負數(shù)。這類風險尤其值得創(chuàng)業(yè)者防范。 公司風險及對策 風險分析本產(chǎn)品若想在競爭激烈的測量儀器市場中立足，風險在所難免針對本產(chǎn)品的具體情況可歸納出以下幾方面的經(jīng)營風險： 創(chuàng)業(yè)風險這類風險主要在企業(yè)創(chuàng)業(yè)的初始時期容易發(fā)生。變動成本允許有較大的增長。這些因素都會對公司的銷售收入造成比較大的影響。管道探測有限責任公司創(chuàng)業(yè)計劃書 29 可行性分析結 束籌集資金購置設備租賃廠房前期公關宣傳申請必要證件市場推廣生產(chǎn)、銷售等人員培訓小規(guī)模生產(chǎn)規(guī)模生產(chǎn)市場銷售圖 51 公司各個發(fā)展時期管道探測有限責任公司創(chuàng)業(yè)計劃書 30 6 關鍵的風險、問題和假設 風險假定與分析 由于在財務預測中，沒有考慮彈性分析，假定在含稅的基礎上，銷售利潤較高。逐步增加國內(nèi)市場占有份額，在穩(wěn)定國內(nèi)市場的前提下積極開拓國際市場。第三、四年：提升品牌形象，增加無形資產(chǎn)；增加設備，擴大規(guī)模，利用現(xiàn)有實力逐步將產(chǎn)品推