【正文】 回收期=累計凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值年數(shù)1+(未收回現(xiàn)金/當年現(xiàn)值)=（31）+∣∣/=根據(jù)現(xiàn)金流量表計算內(nèi)含報酬率如下： 6NPV（IRR）= ∑（CI tCOt） （1+IRR） t=0 IRR=?℅ t=10=150+(1+IRR)+(1+IRR)2+(1+IRR)3+(1+IRR)4+(1+IRR)5+(1+IRR)6IRR=79% 季度 內(nèi)含報酬率達到 79℅，遠大于季度資金成本率 ℅，起原因是銷售利潤率較高，而且，前 6 季度內(nèi)市場增長性很好。計算期內(nèi)盈利能力很好，投資方案可行。32 會計報表表 111 資產(chǎn)負債表 單位：萬元第一年 第二年 第一年 第二年資產(chǎn) 期初 期末 期初 期末 負債及所有者權(quán)益 期初 期末 期初 期末現(xiàn)金 194 短期負債 50 50 50 50應收賬款 應付賬款 93 93 128存貨 流動資產(chǎn)合計 194 流動負債合計 143 143 178長期投資 長期負債固定資產(chǎn) 6 實收資本 150 150 150 150無形資產(chǎn) 留存收益 資產(chǎn)總計 200 負債及所有者權(quán)益總計 200 33表 112 利潤及利潤分配表 單位：萬元第一年 第二年項目第三季度 第四季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度一、主營業(yè)務收入 減：主營業(yè)務成本 主營業(yè)務稅金 　 　 　 　 　 　二、主營業(yè)務利潤 加：其他業(yè)務利潤 　 　 　 　 　 　 減：營業(yè)費用 25 15 8 8 8 8 管理費用 4 9 9 9 9 9 財務費用 0 0 0 0 0 其他費用 三、營業(yè)利潤 加：投資收益 　 　 　 　 　 　 補貼收入 　 　 　 　 　 　 營業(yè)外收入 　 　 　 　 　 　 減：營業(yè)外支出 　 　 　 　 　 　四、利潤總額 減：所得稅 　 　 　 　 　 　五、凈利潤 34 現(xiàn)金流量表 單位：萬元第一年 第二年第三季度 第四季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度月初現(xiàn)金 150 貸款 0 50可支配現(xiàn)金 150 主營業(yè)務成本：實付現(xiàn)金 55 55 130 130應付賬款 0 55 55 38 130管理費用 財務費用 0 營業(yè)費用 其他費用： 支出合計 主營業(yè)務收入：實收現(xiàn)金 應收賬款 實收賬款 支付所得稅還本付息季末現(xiàn)金 表 11335 財務分析 投資凈現(xiàn)值表 114 現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值 單位：萬元第一年 第二年　 起始期第三季度 第四季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度0 1 2 3 4 5 6主營業(yè)務收入 　 主營業(yè)務成本 　 管理費用 　 財務費用 　 0 營業(yè)費用 　 其他費用： 　 成本費用合計 　 折舊 　 所得稅 　 　 　 　 　 　 　凈利潤 　 營業(yè)現(xiàn)金流量 　 投資額 6 　 　 　 　 　 　營運資金變化 144 　 　 　 　 150 　凈現(xiàn)金流量 150 現(xiàn)金流量的現(xiàn)值（K=3%） 150 累計凈現(xiàn)值 150 36假設(shè)起始期為第 0 期，第一年第三季度為第 1 期，以此類推，第二季度第四季度為第 6 期6 NPV=∑(CICO) t(1+i)t NPV= （萬元） t=1銀行短期借款（1 年期）利率為 ℅，長期借款利率為 ℅（以 99 年 8月為準） 。 （注：本公司在第二階段利用自有的留存收益和引進的風險投資用于果品深加工研究、生產(chǎn)）十一、財務分析與預測 主要假設(shè)：果品供應者、果品經(jīng)銷商的信譽足夠好，不會出現(xiàn)大量的違約情況。貸款 50萬，公司總資產(chǎn) 200 萬，總資產(chǎn)負債率為 25%，. 資金來源與運用公司初期需要外借資金 50 萬(金融機構(gòu)一年期借款，利率 ℅)，用作流動資金，同時考慮到合理的負債比例，公司的資產(chǎn)負債比為 1：4。十、投資分析. 股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模公司注冊資本 150 萬。風險對策公司將進一步完善安全管理制度，強化對廠區(qū)人員和果農(nóng)的防火教育和火險檢查，有效消除安全隱患。風險對策本公司將依托 “西部大開發(fā)” ，致力于發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，同時加強與政府及政策研究部門的溝通，加強對國家宏觀政策尤其是財政稅收政策的研究分析和變化趨勢預測；此外，根據(jù)公司的發(fā)展規(guī)劃和投資計劃，今后將會切實提高盈利能力，保持效益的穩(wěn)定增長，以逐步降低對優(yōu)惠政策的依賴性。公司未來還將利用公司的實力和良好的信譽積極申請銀行對農(nóng)產(chǎn)品收購的專項貸款，更好解決集中支付問題。風險對策公司采取訂單的方式預付一部分果品收購款。 財務風險及對策風險因素財務風險主要是由于果品集中支付風險。公司利用充足的冷藏能力，通過香梨的反季節(jié)銷售來化解香梨銷售淡旺季的風險，并增加產(chǎn)品附加值。如果本公司的儲運能力不配套，果品貯藏時間短，只能短期集中上市，將影響公司的收益。隨后擇機逐步推出其他新產(chǎn)品，利用主打品牌形成跟進優(yōu)勢，有效地縮短市場推廣時間。 市場開拓不足的風險及對策風險因素隨著業(yè)務范圍的擴大，公司將推出新產(chǎn)品，對新產(chǎn)品市場的開拓需要適當?shù)牟呗院蜁r間，因此存在一定的市場開拓的風險。其次，公司將對產(chǎn)品包裝采用電碼防偽和激光防偽標志，提高消費者的自我保護能力。目前新疆鮮果的品牌在終端消費者心目中基本28是空白，公司率推出“果翼”品牌，搶先占領(lǐng)這一市場空白點。 市場風險及對策 市場無序競爭的風險及對策風險因素由于市場的不成熟、法制的不完善、品級混裝、以次充好、品牌仿冒和制假販假等無序競爭、違法經(jīng)營在一定程度上存在，這將對公司產(chǎn)品的市場占有率及價格形成直接的沖，并影響到公司的收益。這使本公司主營業(yè)務非常突出的同時，也存在著過度依賴香梨的供應和銷售的風險。27隨著蘭新高鐵的建設(shè)，新疆外運能力大大增強，將強于鐵路部門的合作，預先安排果品集中采摘季節(jié)的銷售力度，并且建立自己的運輸車隊，以更好的利用各種運輸方式的結(jié)合。公司的主要生產(chǎn)場所距大部分銷售市場較遠，如果長途運輸能力不足，將會影響果品的銷售。公司你投資的生態(tài)農(nóng)業(yè)科技園區(qū)建設(shè)項目將進一步提高果品的產(chǎn)量和質(zhì)量。香梨生產(chǎn)的豐欠年情況可以通過加強果品生產(chǎn)管理，如應用疏花疏果技術(shù)、肥水管理技術(shù)等，達到果品生產(chǎn)豐欠不均的作用。 根據(jù)香梨協(xié)會預計，由于在 90 年代前期大量種植的香梨果園陸續(xù)進入盛果期，阿克蘇地區(qū) 2022 年、2022 年、香梨產(chǎn)量分別是 50 萬噸、55 萬噸。公司一方面向農(nóng)戶提供種子育苗、農(nóng)用物資、技術(shù)指導、資金支持、果品收購等服務，農(nóng)戶降低了產(chǎn)品銷售風險和種植管理風險，而公司降低了原料供應風險。此外，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有豐欠年的情況，欠年時香梨產(chǎn)量下降，也對公司的原料供應形成影響。 業(yè)務經(jīng)營風險及對策 原料供應風險及對策風險因素香梨是本公司進行果品加工的主要原料，第一年本公司外購香梨外購香梨總量為 800 噸。圖 81 總經(jīng)理直接負責模式九、關(guān)鍵的風險與對策本公司針對每一風險因素的組成部分，按照重要性原則進行了詳細的披露。在這三年中我們學習了以市場營銷學、會計學、統(tǒng)計學、計量經(jīng)濟學、市場預測與決策、電子商務、財務管理、農(nóng)村金融學等為主的經(jīng)濟類學科知識，還學習了以組織原理、農(nóng)業(yè)企業(yè)管理、農(nóng)村社會學，土地管理、人力資源管理等經(jīng)濟管理類專業(yè)課程，并在課余時間參加專業(yè)課程調(diào)查實習，因此具有較強的理論知識和實踐能力。無公害農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)在香梨生產(chǎn)栽培中基本上得以推廣普及，綠色食品生產(chǎn)技術(shù)還需要學習和應用，至今為止香梨各項農(nóng)殘未出現(xiàn)超標現(xiàn)象。在庫爾勒市和沙依東園藝場分別建立了 10 萬畝、3 萬畝無公害農(nóng)產(chǎn)品香梨生產(chǎn)基地；沙依東園藝場香梨和農(nóng)二師 229 團場的香梨 2022 年獲得綠色食品產(chǎn)品認證。即保持了香梨的綠色，又使果皮潤嫩干凈，改善了香梨外觀，增強了商品性。我公司將在前人探索的基礎(chǔ)上與學校聯(lián)合研發(fā)，開創(chuàng)出我們廣闊的市場。（3）加工 我公司計劃未來對香梨進行深加工，像庫爾勒市原豐源果品加工有限公司，香梨股份公司、冠農(nóng)果茸公司、世光倉儲公司和阿瓦提鄉(xiāng)吾香加工房曾對香梨進行過深加工研制和開發(fā)，生產(chǎn)出香梨汁、香梨酒、香梨白蘭地、香梨膏等飲品和保健產(chǎn)品，但都因為各種原因未發(fā)展起來。用于出口的包裝箱按要求規(guī)范張貼出口檢驗檢疫標示，所有香梨包裝箱均要求張貼或直接印制本公司產(chǎn)品商標。我公司分選、包拷貝紙、套發(fā)泡網(wǎng)套，裝入塑料周轉(zhuǎn)筐或紙箱入庫冷藏。 技術(shù)部公司的倉儲保鮮、包裝、運輸?shù)燃夹g(shù)進行研究，在創(chuàng)新技術(shù)的同時不斷地研發(fā)新品種，對合作的農(nóng)戶進行免費的技術(shù)幫助。 成本控制：采用各種方法控制物流成本，營業(yè)費用，財務費用，綜合費用。營運資本管理決策包括企業(yè)應該持有多少現(xiàn)金和存貨，是否應該向我們的客戶及顧客提供信用銷售，如何獲得必要的短期融資內(nèi)容。融資決策：決定如何獲得公司所需資金，考慮各自的資本成本，如何安排長期債權(quán)與股權(quán)的比例結(jié)構(gòu)，才能使公司的價值最大，使得融資成本最小等。售后服務和反饋信息圖 61供應商信息控制包裝 裝卸搬運 運輸 儲存 流通加工 配送客戶22 財務部資金籌集：現(xiàn)金流量的管理，做好支出預算，管