上市公司股權(quán)資本運(yùn)作模式(參考版)
2024-08-12 14:47本頁面
【正文】 。然而，這是一次失敗的創(chuàng)新嘗試，由于當(dāng)時(shí)寶安集團(tuán)對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債券認(rèn)識(shí)不足，缺乏經(jīng)驗(yàn)，債券到期后轉(zhuǎn)股比例極小，嚴(yán)重影響了公司的資本結(jié)構(gòu)。 如中遠(yuǎn)香港曾依托所持有的 “ 中遠(yuǎn)太平洋 ” 股權(quán)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券以籌集資金 。 45 ? 上海大眾（集團(tuán)）公司現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu) ? 控股 ％ ? ? 控股 ％ ? ? ? 控股 ％ ? 職工持股會(huì) 大眾企業(yè) 管理公司 大眾科創(chuàng) （原浦東大眾） 大眾交通（原大眾出租） 46 發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券 ? 在股市低迷時(shí) ， 利用增發(fā)新股籌資難度較大 ， 可以轉(zhuǎn)而發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券來籌集資金 。 44 ? 經(jīng)過上述股權(quán)套作后 ， 職工持股會(huì)成為 “ 老子 ” ， 浦東大眾成為 “ 兒子 ” ， 而大眾出租成為 “ 孫子 ” 。這樣，大眾企業(yè)管理公司成為浦東大眾的第一大股東。 1997年 2月，由大眾出租和浦東大眾的２８００余名職工共同出資７０００萬元組建職工持股會(huì)，然后，由持股會(huì)作為第一大股東，成立大眾企業(yè)管理公司。 鑒于大眾出租含有Ｂ股 ， 為適應(yīng)境外投資者對(duì)穩(wěn)定收益的偏好 ， 選擇浦東大眾退出出租車行業(yè) ，將相對(duì)穩(wěn)定的出租車市場(chǎng)及其利潤歸并給大眾出租 ， 大眾出租更名為 “ 大眾交通 ” ；大眾出租的高科技項(xiàng)目及擁有“ 交大昂立 ” 的２０ ％ 股權(quán)轉(zhuǎn)讓給浦東大眾 ， 讓浦東大眾成為以海洋生物和醫(yī)藥行業(yè)為主的高科技股 ， 并更名為 “ 大眾科創(chuàng) ” 。 39 ? 上海大眾 （ 集團(tuán) ） 公司原股權(quán)結(jié)構(gòu) ? ? 控股 ％ （ 國家股 ） ? ? ? 控股 ％ ? ? 大眾集 團(tuán)公司 大眾 出租 浦東大眾 40 ? 作為大眾出租的第一大股東 ， 國家股股東僅出資５０９０萬元就通過大眾出租 、浦東大眾兩家上市公司控股３億多元的社會(huì)資產(chǎn) ， 但這種股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司發(fā)展的制約也是顯而易見的：每到增資配股 ，大眾出租的第一大股東往往無力出資參加 ， 進(jìn)而影響到浦東大眾的第一大股東（ 大眾出租 ） 也無資金；而在董事會(huì)和股東大會(huì)上 ， 絕對(duì)控股的國家股又一錘定音 ， 也使多元化投資主體形同虛設(shè) 。 38 一個(gè)精彩的案例 :上海大眾（集團(tuán)）公司對(duì)其控股的兩家上市公司上海大眾出租和浦東大眾進(jìn)行的股權(quán)套作 ? 由于歷史原因 ， 大眾出租和浦東大眾均以出租車經(jīng)營為主 ， 隨著上海出租車市場(chǎng)日趨飽和 ， 兩家公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)矛盾越來越突出 ， 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整勢(shì)在必行 。 36 股權(quán)套作 ? 股權(quán)套作就是一家集團(tuán)公司在擁有多家上市公司的情況下 ， 將甲上市公司的股權(quán)注入乙上市公司 ， 使甲上市公司由集團(tuán)公司的子公司變成乙上市公司的子公司和集團(tuán)公司的孫公司 。 35 受讓方采取間接控股的方法，即可避免相關(guān)規(guī)定 ? 如黃河化工的第一大股東包頭化工集團(tuán)總公司持有黃河化工的股份比例為%，而北大明天資源科技有限責(zé)任公司則受讓了包頭市國資局持有的包頭化工集團(tuán) 47%的股權(quán)，并在包頭化工集團(tuán)5人董事會(huì)中占 3席。相反，如果受讓方持股比例未達(dá)到30%，上述義務(wù)則無需承擔(dān)。 按照 《 股票上市特別指引 》 的規(guī)定 ， 上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí) ， 受讓方持有上市公司股份達(dá)到或超過 30%時(shí) ， 應(yīng)履行一系列義務(wù) 。 而對(duì)于上市公司高級(jí)管理人員
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