【正文】 　　分析提示：接近1，說(shuō)明企業(yè)可以用經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金與其應(yīng)獲現(xiàn)金相當(dāng)，收益質(zhì)量高；若小于1，則說(shuō)明企業(yè)的收益質(zhì)量不夠好。 　　分析提示：分析結(jié)果可以與同業(yè)比較，與企業(yè)過(guò)去比較。 　　分析提示：達(dá)到1，說(shuō)明企業(yè)以用經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金滿(mǎn)足企業(yè)擴(kuò)充所需資金；若小于1，則說(shuō)明企業(yè)部分資金要靠外部融資來(lái)補(bǔ)充。 　　意義：說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金滿(mǎn)足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值越大越好。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加；現(xiàn)金股利，從現(xiàn)金流量表的主表中，分配利潤(rùn)或股利所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目取數(shù)。　　 　?。?）現(xiàn)金滿(mǎn)足投資比率 　　公式：現(xiàn)金滿(mǎn)足投資比率=近五年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。 (4)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量同凈利潤(rùn)的比值，反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)中現(xiàn)金收益的保障程度，真實(shí)地反映了企業(yè)的盈余的質(zhì)量。因此，這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義。 　?。?）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 　　公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額 　　意義：說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。 　　分析提示：該指標(biāo)反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。 　?。?）每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 　　公式：每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù) 　　普通股股數(shù)由企業(yè)根據(jù)實(shí)際股數(shù)填列。 　　分析提示：計(jì)算結(jié)果要與過(guò)去比，與同業(yè)比才能確定高與低。這個(gè)比率同時(shí)也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。 　　分析提示：計(jì)算結(jié)果要與過(guò)去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。 　　分析提示：企業(yè)能夠用來(lái)償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。 　　分析提示：企業(yè)能夠用來(lái)償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。 　　 　　流動(dòng)性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。 上市公司盈利能力(1)基本每股收益基本每股利潤(rùn)=(稅后利潤(rùn)優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)，除以發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算基本每股收益(Primary Earnings Per Share)。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率、權(quán)益乘數(shù)。是最重要的財(cái)務(wù)比率?？梢越Y(jié)合杜邦財(cái)務(wù)分析體系來(lái)分析經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平有著密切的關(guān)系。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。成本有多種形式，但這里成本主要指經(jīng)營(yíng)成本，其計(jì)算公式如下：經(jīng)營(yíng)成本利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)247。成本費(fèi)用總額100%如利潤(rùn)中還包括其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，而其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)與成本費(fèi)用也沒(méi)有內(nèi)在聯(lián)系，分析時(shí)，還可將其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)扣除。分析時(shí)，可將成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)比，計(jì)算成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)。成本費(fèi)用總額100%式中的利潤(rùn)總額和成本費(fèi)用用總額來(lái)自企業(yè)的損益表。該項(xiàng)指標(biāo)越高，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。 （3）成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定期間的利潤(rùn)總額與成本、費(fèi)用總額的比率。 分析提示：銷(xiāo)售毛利率是企業(yè)是銷(xiāo)售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的銷(xiāo)售毛利率便不能形成盈利。銷(xiāo)售凈利率可以分解成為銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售稅金率、銷(xiāo)售成本率、銷(xiāo)售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。表示銷(xiāo)售收入的收益水平。在分析盈利能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)排除證券買(mǎi)賣(mài)等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)政策和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)的累積影響數(shù)等因素。 　　盈利能力比率 　　盈利能力就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。 　　分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤(rùn)，才能保證負(fù)擔(dān)得起資本化利息。 　?。?）已獲利息倍數(shù) 　　公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn) / 利息費(fèi)用 　　=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/（財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出+資本化利息） 　　通常也可用近似公式: 　　已獲利息倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/ 財(cái)務(wù)費(fèi)用 　　意義：企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。不考慮無(wú)形資產(chǎn)包括商譽(yù)、商標(biāo)、專(zhuān)利權(quán)以及非專(zhuān)利技術(shù)等的價(jià)值，它們不一定能用來(lái)還債，為謹(jǐn)慎起見(jiàn)，一律視為不能償債。從股東來(lái)說(shuō)，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，舉債經(jīng)營(yíng)可以獲得額外的利潤(rùn)；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。 　?。?）產(chǎn)權(quán)比率 　　公式：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額 /股東權(quán)益）*100% 　　意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高，償債風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該特別注意了。該指標(biāo)也被稱(chēng)為舉債經(jīng)營(yíng)比率。它反映企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。企業(yè)可以采用薄利多銷(xiāo)的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。 　　分析提示： 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，可全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會(huì)影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度慢。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷(xiāo)售；第四，年末大量銷(xiāo)售或年末銷(xiāo)售大幅度下降。反之，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。 　?。?）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 　　定義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。 　　分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式結(jié)合考慮。 　　公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2] 　　意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明其收回越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。 （2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債；擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債。影響速動(dòng)比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽?。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨再與流動(dòng)負(fù)債對(duì)比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動(dòng)比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。平均固定資產(chǎn)原值100% 　　二、常用財(cái)務(wù)指標(biāo)具體運(yùn)用分析 　　變現(xiàn)能力比率（短期償債能力） 　　變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。年初所有者權(quán)益100% 　　=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額247。年初所百者權(quán)益100% 　　 　　(營(yíng)業(yè))增長(zhǎng)率=本年銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))增長(zhǎng)額247。成本費(fèi)用 　　=凈利潤(rùn)247。平均資產(chǎn)總額 　　 　　(一)企業(yè)盈利能力的一般指標(biāo) 　　=利潤(rùn)247。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 　　=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額247。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 　　(3)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額247。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 　　(2)存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本247。平均職工人數(shù) 　　(二)生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo) 　　 　　(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額247。資產(chǎn)總額 　　=負(fù)債總額247。流動(dòng)負(fù)債 　　=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量247。經(jīng)營(yíng)成本資產(chǎn)盈利能力資產(chǎn)凈利率（資產(chǎn)報(bào)酬率）資本盈利能力凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報(bào)酬率）上市公司盈利能力基本每股收益=(稅后利潤(rùn)優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)　稀釋每股收益　市盈率=每股市價(jià)/每股收益　每股股利=股利總額/年末普通股股份總數(shù)　股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價(jià)　股利支付率=每股股利/每股收益　股利保障倍數(shù)=普通股每股收益/普通股每股股利　留存盈利比率=(凈利潤(rùn)全部股利)/凈利潤(rùn)　每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益/年度末普通股總數(shù)　市凈率現(xiàn)金流量分析流動(dòng)性分析現(xiàn)金到期債務(wù)比 　現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 　現(xiàn)金債務(wù)總額比獲取現(xiàn)金能力分析銷(xiāo)售現(xiàn)金比率 (營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金比率)　每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量　全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率　盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)財(cái)務(wù)彈性分析現(xiàn)金滿(mǎn)足投資比率　現(xiàn)金股利保障倍數(shù)一、常用財(cái)務(wù)指標(biāo)一般分類(lèi)及計(jì)算 　　一、償債能力指標(biāo) 　　（一）短期償債能力指標(biāo) 　　=流動(dòng)資產(chǎn)247。所有者權(quán)益　有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額/（股東權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)凈值）]*100% 　已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn) / 利息費(fèi)用 　　=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/（財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出+資本化利息） 營(yíng)運(yùn)能力分析流動(dòng)資產(chǎn)方面應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)　存貨周轉(zhuǎn)率　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)　營(yíng)業(yè)周期　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動(dòng)資產(chǎn)方面固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率盈利能力分析商品（銷(xiāo)售）盈利能力銷(xiāo)售毛利率=[（銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售成本）/ 銷(xiāo)售收入]*100%　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/ 銷(xiāo)售收入*100%　銷(xiāo)售利潤(rùn)率=稅前利潤(rùn)總額/ 銷(xiāo)售收入*100%　銷(xiāo)售凈利率=稅后利潤(rùn)總額/ 銷(xiāo)售收入*100%成本費(fèi)用盈利能力成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額247。資產(chǎn)總額權(quán)益比率=權(quán)益總額247。流動(dòng)負(fù)債　現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+有價(jià)證券）