【正文】 一般情況是：如果企業(yè)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入明顯地大于現(xiàn)金流出，說(shuō)明企業(yè)吸收資本或舉債的步伐加快，聯(lián)系投資的凈現(xiàn)金流量，如果投資的凈現(xiàn)金流出也非常明顯的話(huà)，則意味著企業(yè)加快了投資和經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張的步伐，這?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流量的閱讀籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量也分為現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和現(xiàn)金凈流量三個(gè)方面。一般情況是：如果企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流出的數(shù)量較大，反映企業(yè)當(dāng)期實(shí)施了投資和經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張性的政策，這說(shuō)明企業(yè)可能面臨新的投資和發(fā)展機(jī)遇；如果企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流入的數(shù)量較大，則反映企業(yè)當(dāng)期實(shí)施了投資和經(jīng)營(yíng)收縮的政策，這或者說(shuō)明企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，或者反映企業(yè)制定了調(diào)整經(jīng)營(yíng)的政策，或者對(duì)外投資出現(xiàn)了問(wèn)題等。第三， 將投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與企業(yè)的理財(cái)和投資策略聯(lián)系起來(lái)閱讀。在目前會(huì)計(jì)確認(rèn)的權(quán)責(zé)發(fā)生制原則下，企業(yè)對(duì)外投資若采用成本法核算，一般只在實(shí)際收到現(xiàn)金股利時(shí)才確認(rèn)投資收益，故兩者的適應(yīng)性較好；若采用權(quán)益法核算，被投資企業(yè)只要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，投資企業(yè)就按股權(quán)比例確認(rèn)投資收益，而不是在實(shí)際收到現(xiàn)金股利時(shí)確認(rèn)。第二， 將投資收益所取得的現(xiàn)金項(xiàng)目與損益表上的投資收益項(xiàng)目聯(lián)系起來(lái)閱讀。如果企業(yè)在一定時(shí)期由于投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量大大超過(guò)現(xiàn)金流出量，則說(shuō)明：或者企業(yè)是變現(xiàn)了大量的固定資產(chǎn)，如果這些資產(chǎn)是閑置或多余的，這種變現(xiàn)就是對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和理財(cái)都是有利的，否則說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)或償債可能出現(xiàn)了困難，不得不靠處理固定資產(chǎn)來(lái)維持經(jīng)營(yíng)和償還債務(wù)；或者是由于經(jīng)營(yíng)困難或環(huán)境變化，不得不開(kāi)始收縮投資戰(zhàn)線(xiàn)，集中資金克服經(jīng)營(yíng)困難或解決其他問(wèn)題；或者是兩者的結(jié)合。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的閱讀投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量由現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和現(xiàn)金凈流量三部分組成。其二，本期購(gòu)貨現(xiàn)金大于銷(xiāo)貨成本，表明企業(yè)不僅支付了本期全部的賬款，而且部分地償還了前期的欠款，雖然現(xiàn)金流出增多，但也可能因此而樹(shù)立了良好的信譽(yù)。同樣的道理，將購(gòu)貨支付的現(xiàn)金與銷(xiāo)貨成本對(duì)比，所計(jì)算的“購(gòu)貨現(xiàn)金對(duì)銷(xiāo)貨成本的比率”的數(shù)值，可以判斷企業(yè)付現(xiàn)成本的情況。判斷時(shí)有三種情況：其一，企業(yè)本期銷(xiāo)貨收到的現(xiàn)金與本期的銷(xiāo)貨收入基本一致，說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)貨沒(méi)有形成掛賬，資金周轉(zhuǎn)良好；其二，本期收到的銷(xiāo)貨現(xiàn)金大于本期的銷(xiāo)貨收入，說(shuō)明企業(yè)當(dāng)期的銷(xiāo)貨全部變現(xiàn)，而且又收回了部分前期的應(yīng)收賬款，這種狀況應(yīng)當(dāng)與應(yīng)收狀況的下降相對(duì)應(yīng)。其他兩類(lèi)現(xiàn)金流量的閱讀同樣如此。相反，如果變現(xiàn)收益相對(duì)于賬面收益的比值偏低，低于1，說(shuō)明總有一部分的以確認(rèn)收益未收回現(xiàn)金，收益質(zhì)量較差，收賬效率低下，壞賬率可能較高。這部分的收益相對(duì)于按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則計(jì)算的賬面收益來(lái)說(shuō)，更具有現(xiàn)實(shí)意義，更實(shí)在。同樣的道理，將損益表中的凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量聯(lián)系起來(lái)，也可以觀察企業(yè)利潤(rùn)的品質(zhì)。根據(jù)這個(gè)原理，聯(lián)系現(xiàn)金流量表和損益表，則企業(yè)一定時(shí)期因銷(xiāo)售商品所收到的現(xiàn)金對(duì)當(dāng)期銷(xiāo)售收入的比率，就可以觀察銷(xiāo)售收入的有效性與品質(zhì)。第三， 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量可以觀察企業(yè)銷(xiāo)售和盈利的品質(zhì)。一般情況下，如果企業(yè)銷(xiāo)售收到的現(xiàn)金對(duì)當(dāng)期銷(xiāo)售收入的比例較高，而繳納稅金支付的現(xiàn)金對(duì)當(dāng)期應(yīng)繳稅金的比率偏低，則說(shuō)明企業(yè)納稅的熱情不高，或許是拖欠稅款嚴(yán)重。現(xiàn)金流入與流出的結(jié)合閱讀，不僅在總量上，還應(yīng)在具體結(jié)構(gòu)或項(xiàng)目上。如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金自適應(yīng)能力較強(qiáng)，通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收取的現(xiàn)金，不僅能夠滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)本身的需要，而且剩余的部分還可以用于再投資或償債。所有這些情況，都說(shuō)明企業(yè)管理上出了問(wèn)題。根據(jù)這個(gè)原理，產(chǎn)生了如下基本觀點(diǎn)：如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金自適應(yīng)能力較差，經(jīng)營(yíng)不僅不能支持投資或償債，而且還要借助于收回投資或舉借新債所取得現(xiàn)金才能維持正常的經(jīng)營(yíng)。第二， 應(yīng)當(dāng)將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)系起來(lái)閱讀。在現(xiàn)金流量表所反映的三類(lèi)現(xiàn)金流量中，一般情況是，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性和再生性較好。二、現(xiàn)金流量表項(xiàng)目的閱讀 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的閱讀經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量是由現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和現(xiàn)金凈流量三部分組成的。第五， 與損益表和資產(chǎn)負(fù)債表聯(lián)系，還可以評(píng)估企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)產(chǎn)生有效收益的能力，幫助企業(yè)正確認(rèn)識(shí)和恰當(dāng)處理盈利和現(xiàn)金流量的關(guān)系。第三， 評(píng)估企業(yè)現(xiàn)金適應(yīng)經(jīng)營(yíng)和償債及發(fā)放股利的能力，以及是否需要對(duì)外融資。在新的報(bào)告環(huán)境下，現(xiàn)金及現(xiàn)金流量指標(biāo)是一個(gè)企業(yè)支付能力、償債能力和流動(dòng)性的最佳計(jì)量。用現(xiàn)金流量表代替財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，其主要理由是： 由于多數(shù)企業(yè)資金短缺導(dǎo)致的三角債盛行，以及買(mǎi)方市場(chǎng)出現(xiàn)所導(dǎo)致的存貨大量積壓等新的環(huán)境因素的出現(xiàn)，使得企業(yè)資產(chǎn)的收益性與流動(dòng)性發(fā)生嚴(yán)重背離，進(jìn)而使報(bào)表的使用者更關(guān)注企業(yè)的資金流動(dòng)性 由于會(huì)計(jì)環(huán)境的變化，使得過(guò)去所使用的評(píng)價(jià)企業(yè)資金流動(dòng)性的指標(biāo)即營(yíng)運(yùn)資金的有效性大大降低，根據(jù)流動(dòng)資金指標(biāo)來(lái)判斷企業(yè)資金的流動(dòng)性失靈，迫使人們將評(píng)價(jià)指標(biāo)的范圍和口徑縮小，用口徑較小的現(xiàn)金代替口徑較大的流動(dòng)資金。這意味著，到90年代初，編制現(xiàn)金流量表已成為一項(xiàng)國(guó)際慣例或世界性趨勢(shì)。1987年美國(guó)修改會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，要求用現(xiàn)金流量表代替財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。有關(guān)調(diào)查表明，在所調(diào)查的600家美國(guó)公司中，1980年編制現(xiàn)金流量表的有59家，1985年就增加到380家，占60%多。這份綱領(lǐng)性報(bào)告為后來(lái)美國(guó)用現(xiàn)金流量表代替財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表奠定了理論基礎(chǔ)。1973年開(kāi)始的美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使企業(yè)財(cái)務(wù)資源如存貨、應(yīng)收賬款和證券投資的流動(dòng)性和變現(xiàn)效果降低，并促使人們改變“資金”觀念。第二次世界大戰(zhàn)以后，美國(guó)的公司已普遍地將資金流量表作為獨(dú)立報(bào)表或以附注的形式加以陳報(bào)。到20世紀(jì)初，資金流量表已有多種類(lèi)型，如匯總現(xiàn)金流動(dòng)計(jì)算書(shū)、匯總流動(dòng)資產(chǎn)計(jì)算書(shū)、匯總營(yíng)運(yùn)資本計(jì)算書(shū)和匯總?cè)控?cái)務(wù)活動(dòng)報(bào)告書(shū)。據(jù)文獻(xiàn)記載，早在1862年，英國(guó)的一些企業(yè)就開(kāi)始編報(bào)資金流量表。（2） 留存收益率若判斷企業(yè)利潤(rùn)中有多大的比例用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，還可以使用留存收益比率指標(biāo)，即：留存收益比率=留存收益/凈利潤(rùn)100%怎樣閱讀與分析現(xiàn)金流量表一、 編制現(xiàn)金流量表的意義人們重視現(xiàn)金流動(dòng)并直接報(bào)告關(guān)于現(xiàn)金流量的信息，只是20世紀(jì)70年代以后才開(kāi)始。如果這種努力不能奏效，利潤(rùn)率的下降由于種種原因看來(lái)無(wú)法改變時(shí)，再行降低股利也不遲。在西方企業(yè)，一般在利潤(rùn)率提高一段時(shí)間，表現(xiàn)穩(wěn)定以后，然后相應(yīng)提高股利分配水平。有兩種情況：一是虧損時(shí)用以前年度的利潤(rùn)結(jié)余來(lái)分配利潤(rùn)；二是在盈利較少時(shí)分配了更多的利潤(rùn)，這個(gè)更多利潤(rùn)的來(lái)源也是企業(yè)以前年度累積的未分配利潤(rùn)，按規(guī)定可以并入以后年度的可供分配利潤(rùn)。人們已習(xí)慣于將“利潤(rùn)最大化”表述為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要或基本目標(biāo)，然而實(shí)際上，企業(yè)按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則核算出來(lái)的利潤(rùn)，其中或多或少地都帶有一定的“水分”即無(wú)效利潤(rùn)，這一點(diǎn)已在上文作了說(shuō)明。非再生性的利潤(rùn)所占比重越大，盈利結(jié)構(gòu)就越不合理，盈利的不穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)越大。因?yàn)?，只有?jīng)常性業(yè)務(wù)的利潤(rùn)，才是具有持續(xù)不斷的再生特性的利潤(rùn)，才對(duì)預(yù)測(cè)和決策具有價(jià)值。在成本費(fèi)用總水平降低的情況下，研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用的比重卻應(yīng)進(jìn)一步提高，這既是科技進(jìn)步和知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及提高企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的要求，也是國(guó)內(nèi)外企業(yè)發(fā)展的共同經(jīng)驗(yàn)和趨勢(shì)。因?yàn)椋瑥默F(xiàn)實(shí)情況看，期間費(fèi)用的上升是影響企業(yè)利潤(rùn)下降的主要原因。計(jì)算方法是： 銷(xiāo)售成本率=產(chǎn)品銷(xiāo)售成本/產(chǎn)品銷(xiāo)售收入100%三項(xiàng)期間費(fèi)用比重。進(jìn)行成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)的分析，特別值得重視的幾個(gè)方面是：第一， 產(chǎn)品銷(xiāo)售成本比重。類(lèi)似的環(huán)境還有經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展、“入世”、證券市場(chǎng)的發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步和知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)等?！昂摻?jīng)驗(yàn)”的實(shí)質(zhì)是，它警示人們，一個(gè)重管理將成本費(fèi)用的時(shí)代該來(lái)了。買(mǎi)方市場(chǎng)的形成將使企業(yè)依靠擴(kuò)張產(chǎn)品銷(xiāo)量和提高或維持高價(jià)格來(lái)增加收入的難度和風(fēng)險(xiǎn)增大，從而迫使企業(yè)不能不調(diào)整自己的經(jīng)營(yíng)和理財(cái)思路，將效益增加的途徑從單純強(qiáng)調(diào)眼睛向外盯市場(chǎng)抓營(yíng)銷(xiāo)，轉(zhuǎn)向?qū)?nèi)強(qiáng)化管理和對(duì)外擴(kuò)大銷(xiāo)售同時(shí)抓上來(lái)，并將高度重視企業(yè)的內(nèi)部管理。良好的市場(chǎng)銷(xiāo)路及由此引起的高價(jià)格和高收益水平，使得企業(yè)有可能輕視內(nèi)部的管理，這也是改革20年來(lái)企業(yè)管理弱化的重要原因之一。而選擇何者為主，實(shí)際上是受企業(yè)所處的經(jīng)營(yíng)和理財(cái)環(huán)境的影響的。對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，與其奉行“東方不亮西方亮”的經(jīng)營(yíng)理念，不如按照“亮了東方再亮西方”的思路來(lái)展開(kāi)自己的經(jīng)營(yíng)，這可以說(shuō)是所有成功企業(yè)的共同經(jīng)驗(yàn)。在條件不具備時(shí)過(guò)早進(jìn)入多元化，有可能不是降低風(fēng)險(xiǎn)而是增加風(fēng)險(xiǎn)，巨人、環(huán)宇等公司的失敗就是典型的例證。從理論和實(shí)踐兩方面看，經(jīng)營(yíng)多元化都是企業(yè)合理配置內(nèi)部資源和防范經(jīng)營(yíng)與理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。 產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)結(jié)構(gòu)也就是根據(jù)銷(xiāo)售明細(xì)表計(jì)算的各種產(chǎn)品或業(yè)務(wù)在總的生產(chǎn)或銷(xiāo)售或業(yè)務(wù)收入中的比重，它可以觀察企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施情況及與之相關(guān)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)情況。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，較高的無(wú)效收入比重將意味著企業(yè)有較大的利益損失。這是一個(gè)新的但極具現(xiàn)實(shí)意義的概念。借助這個(gè)指標(biāo)，可以觀察企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)化的能力大小。經(jīng)常性收入具有持續(xù)再生的特性，因而其“預(yù)測(cè)價(jià)值”和對(duì)決策的意義更大；而基于偶發(fā)事項(xiàng)或間斷性的業(yè)務(wù)引起的非經(jīng)常性收入，即使在性質(zhì)上是營(yíng)業(yè)性的，其決策意義也較小。利息收入倍數(shù)也稱(chēng)為利息賺取倍數(shù)或已獲利息倍數(shù)，計(jì)算方法是：利息收入倍數(shù)=（利息費(fèi)用+總利潤(rùn)）/利息費(fèi)用（含資本化利息）七、 從損益表看經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)合理與否，主要的還是要借助于財(cái)務(wù)報(bào)表包括報(bào)表的附表提供的數(shù)字來(lái)分析判斷，并且主要是從以下方面進(jìn)行分析判斷： 收入結(jié)構(gòu)企業(yè)的全部收入在結(jié)構(gòu)上是復(fù)雜的。就是說(shuō)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益低下的問(wèn)題實(shí)際上是綜合癥，因而需要綜合治理和改進(jìn)。1995年，在全國(guó)的37個(gè)主要工業(yè)行業(yè)中，有11個(gè)行業(yè)管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用已超過(guò)了產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)。%，大大高于制造成本上升對(duì)利潤(rùn)的影響。完全成本的兩個(gè)部分，都有不斷增加的趨勢(shì)，期間費(fèi)用的增長(zhǎng)更快。在我國(guó)的制造業(yè)，產(chǎn)品的完全成本一般是由兩部分構(gòu)成的，即制造成本和期間費(fèi)用。企業(yè)虧損數(shù)額增加，虧損面擴(kuò)大。但是，面對(duì)現(xiàn)實(shí)，我們不能不承認(rèn)，我國(guó)企業(yè)的獲利能力不僅低下，而且在不斷下降，并且是全面下降，尤其是國(guó)有企業(yè)，獲利能力問(wèn)題更為嚴(yán)重。這是謹(jǐn)慎地處理財(cái)務(wù)指標(biāo)的方式。因?yàn)榧s當(dāng)普通股具有分享凈利潤(rùn)的權(quán)利，所以它具有與相關(guān)的普通股相同的市場(chǎng)價(jià)值。實(shí)務(wù)中，使用每股凈收益指標(biāo)還應(yīng)當(dāng)注意以下問(wèn)題：如果公司發(fā)行具有潛在勻利的有價(jià)證券，包括認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等，按照約定，這些有價(jià)證券有權(quán)于適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)轉(zhuǎn)換成普通股或借以購(gòu)買(mǎi)普通股，計(jì)算每股凈收益指標(biāo)時(shí)應(yīng)當(dāng)充分考慮這些證券對(duì)每股凈收益降低的可能性。在各國(guó)，有關(guān)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的準(zhǔn)則和制度一般都要求在損益表上列示每股凈收益的指標(biāo)。計(jì)算方法如下：普通股股本收益率=（凈利潤(rùn)優(yōu)先股股息）/普通股股本100% 每股凈收益在諸多指標(biāo)中，每股凈收益或每股盈余是一個(gè)頗受人們關(guān)注的指標(biāo)，并被許多公開(kāi)的財(cái)務(wù)文獻(xiàn)所廣泛引用。值得注意的是，在計(jì)算資本保值增值率指標(biāo)時(shí)，必須扣除由于業(yè)主往來(lái)所引起的權(quán)益變動(dòng)。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，減值就意味著投資權(quán)益的損失；對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，持續(xù)的減值將會(huì)影響企業(yè)的償債能力，并降低債權(quán)人利益的保障程度；對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，減值就說(shuō)明自己的受托責(zé)任沒(méi)有完成，并因此會(huì)影響激勵(lì)利益的水平。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/期末凈資產(chǎn)100%這是企業(yè)全部股權(quán)的收益率，在西方又被稱(chēng)為“凈收益與股東權(quán)益比率”。三個(gè)指標(biāo)的計(jì)算方法如下：資本收益率=凈利潤(rùn)/實(shí)收資本100%這個(gè)指標(biāo)的計(jì)算一定要使用凈利潤(rùn)，因?yàn)橹挥袃衾麧?rùn)才體現(xiàn)所有者的權(quán)益，才是投資者投入資本的報(bào)酬。這部分稅金雖也是企業(yè)資產(chǎn)耗費(fèi)的報(bào)酬，但不是企業(yè)直接的所得，不為企業(yè)所有，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展沒(méi)有直接的影響。兩個(gè)指標(biāo)在實(shí)際中可以結(jié)合運(yùn)用。資產(chǎn)增值率體現(xiàn)企業(yè)使用所控制的經(jīng)濟(jì)資源給社會(huì)帶來(lái)新的財(cái)富的能力，反映的是資產(chǎn)的使用效率；而成本費(fèi)用增值率體現(xiàn)的則是企業(yè)耗費(fèi)一定的經(jīng)濟(jì)資源給社會(huì)帶來(lái)新的財(cái)富的能力，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的增值能力。企業(yè)一定時(shí)期的增加值是所得，利潤(rùn)和稅金即利稅是所得，總利潤(rùn)或凈利潤(rùn)也是所得。不過(guò)，真正實(shí)現(xiàn)這樣的愿望或結(jié)果，需要企業(yè)在制度創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新上，在強(qiáng)化內(nèi)部管理控制上等方面下一番功夫。將所得與投入或資產(chǎn)比較，就是上面所講的資產(chǎn)收益率或投資報(bào)酬率；將所得與所費(fèi)比較，計(jì)算所費(fèi)帶來(lái)所得的效率，就是這里講的成本費(fèi)用利潤(rùn)率。投入形成資產(chǎn)，耗費(fèi)則將投入的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為費(fèi)用。 成本費(fèi)用利稅率成本費(fèi)用反映的是對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投入的一種耗費(fèi)。在有大量無(wú)效利潤(rùn)存在的情況下，較高的銷(xiāo)售利潤(rùn)率并不一定就是好事。即：銷(xiāo)售利潤(rùn)率=經(jīng)常性營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/銷(xiāo)售凈額100%不過(guò)，即使是使用“經(jīng)常性營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”概念來(lái)計(jì)算銷(xiāo)售利潤(rùn)率指標(biāo)，在使用時(shí)也必須注意其“虛”的成分。一般說(shuō)來(lái)，再生的信息，其預(yù)測(cè)價(jià)值大，并可以作為對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的基礎(chǔ)；而不可再生的信息或偶發(fā)性的信息，一般不具有預(yù)測(cè)價(jià)值，評(píng)價(jià)的作用也較差。從利潤(rùn)構(gòu)成的性質(zhì)來(lái)看，產(chǎn)生于日常活動(dòng)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)定性相對(duì)較好，具有持續(xù)再生的性質(zhì)；而營(yíng)業(yè)外的收支凈額和以前年度損益調(diào)整兩項(xiàng)，甚至還有投資凈收益，基本上不具有再生性。其中，與銷(xiāo)售直接相關(guān)或直接由于銷(xiāo)售產(chǎn)生的利潤(rùn)只是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，凈利潤(rùn)的其他部分均與銷(xiāo)售無(wú)直接的聯(lián)系，即無(wú)相關(guān)性。五、 從損益表看盈利能力 銷(xiāo)售利潤(rùn)率會(huì)計(jì)上的利潤(rùn)概念有多種，諸如毛利潤(rùn)或毛利、邊際利潤(rùn)、息稅前利潤(rùn)、總利潤(rùn)、凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等，一般是使用凈利潤(rùn)來(lái)計(jì)算銷(xiāo)售利潤(rùn)率，即：銷(xiāo)售利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售凈額100%這樣計(jì)算有其不合理之處。企業(yè)還可以將利潤(rùn)增長(zhǎng)率與銷(xiāo)售增長(zhǎng)率比較分析。對(duì)一個(gè)產(chǎn)品都處于成熟期或衰退期的企業(yè)來(lái)說(shuō)，其未來(lái)的成長(zhǎng)性和可持續(xù)發(fā)展能力是令人懷疑的。從個(gè)別產(chǎn)品的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率指標(biāo)上，還可以觀察企業(yè)產(chǎn)品所處的壽命周期階段，進(jìn)而也可以觀察企業(yè)的成長(zhǎng)性。相應(yīng)的，企業(yè)銷(xiāo)售增長(zhǎng)越快，說(shuō)明企業(yè)生存和發(fā)展的能力提高越快。四、 從損益表看經(jīng)營(yíng)成長(zhǎng)性觀察企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成長(zhǎng)性狀況，可重點(diǎn)選擇觀察銷(xiāo)售和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率指標(biāo)及其變化態(tài)勢(shì)。這個(gè)觀點(diǎn)告訴人們，不能只注意銷(xiāo)售的增長(zhǎng)，更應(yīng)當(dāng)關(guān)心利潤(rùn)的增長(zhǎng)。穩(wěn)定市場(chǎng)和開(kāi)拓市場(chǎng)的目的還是獲利，如果一個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)擴(kuò)展了，銷(xiāo)售增長(zhǎng)了，但相關(guān)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻下降了，就不能認(rèn)為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力增強(qiáng)了。 凈利潤(rùn)企業(yè)