有機(jī)硅室溫膠行業(yè)分析報(bào)告(參考版)
2025-07-23 02:26本頁面
【正文】 （3）減持風(fēng)險(xiǎn)首次公開發(fā)行股份于2012 年10 月30 日上市流通，關(guān)注解禁風(fēng)險(xiǎn)。（2）硅烷偶聯(lián)劑產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力弱硅烷偶聯(lián)劑行業(yè)企業(yè)數(shù)量少，生產(chǎn)規(guī)模小，產(chǎn)品單一，研發(fā)能力弱，與國外廠商相比市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有待提高。因此當(dāng)硅氧烷初級(jí)聚合物107 硅橡膠和201 甲基硅油價(jià)格的上升將會(huì)使當(dāng)期主營業(yè)務(wù)利潤有所下降。假設(shè)4：制膠設(shè)備經(jīng)營比較穩(wěn)健，預(yù)計(jì)20132015 年每年收入1800 萬元，毛利率25%。工業(yè)膠隨著汽車膠銷量的增加，毛利率將逐步上升，預(yù)計(jì)20132015 年毛利率為56%、57%、58%。公司中空玻璃封裝膠和民用膠毛利率較幕墻膠低，隨著兩者銷量的增加，未來建筑膠毛利率呈下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)20132015 年，公司建筑膠毛利率36%、%、35%。而工業(yè)膠領(lǐng)域的業(yè)績(jī)?cè)鏊倏赡苁亲畲蟮淖兞?，一是汽車膠市場(chǎng)伴隨汽車行業(yè)的逐步復(fù)蘇以及公司產(chǎn)品進(jìn)入合資車供應(yīng)鏈的替代效應(yīng)的體現(xiàn)，；二是電力防腐膠在國家強(qiáng)制政策的引導(dǎo)下，該部分用膠量可能成為公司今年最大的亮點(diǎn)。同時(shí)還構(gòu)筑了與省區(qū)銷售網(wǎng)絡(luò)相對(duì)接、覆蓋全國的經(jīng)銷商體系，共同拉動(dòng)市場(chǎng)并隔離和降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。因此，公司采用經(jīng)銷商和直銷相結(jié)合的銷售模式，其中公司直銷客戶占三成左右，經(jīng)銷商客戶占七成左右，逐步建成了全國無縫式銷售網(wǎng)絡(luò)，對(duì)終端市場(chǎng)有較強(qiáng)的掌控能力，與國內(nèi)知名的大型幕墻及裝飾公司建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并不斷開拓新的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。隨著安徽翔飛管理的改善，預(yù)計(jì)偶聯(lián)劑收入和毛利率將會(huì)轉(zhuǎn)好。2011 年安徽翔飛偶聯(lián)劑收入7500萬元，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入大幅增加，但該產(chǎn)品毛利較差，導(dǎo)致公司凈利潤增速下滑。偶聯(lián)劑與制膠設(shè)備較有機(jī)硅室溫膠毛利率較低，導(dǎo)致貢獻(xiàn)毛利較少。公司擁有控股子公司安徽翔飛60%股權(quán)，全資子公司成都硅寶新材料。公司控制權(quán)較分散，沒有實(shí)際控制人。目前， 萬噸，2012 萬噸，較2011年增長(zhǎng)30%以上。同時(shí)，精裝房比率的不斷提升是地產(chǎn)行業(yè)未來發(fā)展的趨勢(shì)，民用膠市場(chǎng)前景可期。同時(shí)，為滿足市場(chǎng)對(duì)裝飾裝修效率需求，公司開始進(jìn)軍硅橡膠密封膠條市場(chǎng)，公司推出的密封膠條因其使用方便、價(jià)格適中、抗老化性等優(yōu)良性能受到市場(chǎng)認(rèn)可，民用膠銷售收入2012 年較2011 年增長(zhǎng)40%。公司目前民用膠銷售不足5000 萬元，對(duì)于整個(gè)行業(yè)將近20 億的產(chǎn)值，占比較低，產(chǎn)品擁有較大的市場(chǎng)空間。裝飾膠對(duì)于裝飾及地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)值占比極低，公司通過與地產(chǎn)商和裝飾公司的合作，較易開拓市場(chǎng)和回款。2010 年住宅精裝修專業(yè)年工程產(chǎn)值達(dá)到9500 億元，2015 萬億元。目前，國內(nèi)每年大約改造3050 根，公司占公司市場(chǎng)份額40%，改造一根需投資1000 多萬，其中用有機(jī)硅膠200300 萬/根，該項(xiàng)業(yè)務(wù)每年貢獻(xiàn)收入約24006000 萬元。環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)帶動(dòng)電力煙囪防腐市場(chǎng)需求向好大氣污染嚴(yán)重，特別是霧霾天氣對(duì)環(huán)境和人們生活的影響越來越明顯，其中二氧化硫是主要的大氣污染物之一，電力行業(yè)普遍都有脫硫脫硝的需求，煙囪長(zhǎng)期承受潮濕煙氣沖刷，而且冷凝酸液比較多，對(duì)襯里層的抗腐蝕性、抗
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