【正文】 %。這為行業(yè)的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)2004年上半年國(guó)家對(duì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快的行業(yè)進(jìn)行了調(diào)控，從需求上控制了鋼鐵行業(yè)的快速增長(zhǎng)。當(dāng)前我國(guó)正處于重工業(yè)化的初始階段，鋼鐵下游行業(yè)的需求與產(chǎn)能擴(kuò)大為將為其帶來(lái)一個(gè)持續(xù)性且具有相當(dāng)規(guī)模的需求。具體表現(xiàn)為低端的建筑用鋼的過(guò)剩和高端的板材類產(chǎn)品的短缺的共存。該股經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期調(diào)整，半年累計(jì)跌幅高達(dá)60%，電信概念股中2 元左右的股價(jià)已經(jīng)到了跌無(wú)可跌的地步，與該股脫胎換骨的基本面嚴(yán)重背離，值得適當(dāng)關(guān)注。ST 佳紙：目前形勢(shì)來(lái)看，佳紙的重組可能使企業(yè)業(yè)務(wù)本質(zhì)發(fā)生變化，公司的主業(yè)轉(zhuǎn)向電信領(lǐng)域，近期又投資教育產(chǎn)業(yè)，公司基本面已經(jīng)根本變化。公司目前產(chǎn)能45 萬(wàn)噸，在主要包裝紙生產(chǎn)企業(yè)中名列第一，本次增發(fā)項(xiàng)目30 萬(wàn)噸高檔箱紙板投產(chǎn)以后，公司的規(guī)模效應(yīng)更加明顯。岳陽(yáng)紙業(yè)：公司優(yōu)勢(shì)主要在于資源豐富和生產(chǎn)成本低，公司投資17億元的膠印書(shū)刊紙項(xiàng)目從今年7 月開(kāi)始進(jìn)入股份公司，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的啟動(dòng)快于其他公司，新紙機(jī)可以生產(chǎn)輕涂紙和高檔新聞紙，目前已經(jīng)達(dá)到20 萬(wàn)噸生產(chǎn)能力，不僅大大提高公司2004 年下半年業(yè)績(jī)，在20052006 年的增長(zhǎng)幅度更高。圖20 2004年紙業(yè)投資情況圖重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股造紙行業(yè)中具的投資價(jià)值的個(gè)股主要集中在兩類。近2年來(lái)，作為瓦楞紙箱主要材質(zhì)的箱紙板和瓦楞原紙產(chǎn)量雖有高速增長(zhǎng)，但是仍然存在較大的供需缺口，預(yù)計(jì)到2005年供需缺口降低到10%，2010 年降低到5%，2015 年供需缺口才能消失。特種紙行業(yè)的突破點(diǎn)主要看企業(yè)的技術(shù)力量，研發(fā)能力。特種紙行業(yè)因其特殊的技術(shù)壁壘，該市已經(jīng)形成少數(shù)企業(yè)寡頭壟斷的格局。造紙行業(yè)投資增幅不降反升，國(guó)內(nèi)外資本進(jìn)入顯示了市場(chǎng)良好的投資預(yù)期。雖受到宏觀調(diào)控的一定影響，但是1－9月的月累計(jì)投資同比平均增速仍高達(dá)56%。并且全行業(yè)的累計(jì)利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度始終超過(guò)行業(yè)的銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)速度。表1：前三季度進(jìn)出口情況項(xiàng)目 數(shù)量 同比變化 紙產(chǎn)品進(jìn)口 484 萬(wàn)噸 % 紙產(chǎn)品出口 72 萬(wàn)噸 % 紙漿進(jìn)口 550 萬(wàn)噸 % 累計(jì)用匯 億 %圖18 2004年前三季度紙產(chǎn)品缺口圖利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)收入增長(zhǎng)隨著傳導(dǎo)供給缺口的存在，帶來(lái)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)形勢(shì)的良好，企業(yè)利潤(rùn)水平得到提高。從今年1－9月份進(jìn)出口貿(mào)易情況來(lái)看，我國(guó)紙漿和紙制品產(chǎn)品進(jìn)口數(shù)量和用匯額明顯增加，%，這意味著國(guó)內(nèi)紙漿供需缺口加大，針對(duì)不同產(chǎn)品的反傾銷(xiāo)貿(mào)易政策實(shí)施以來(lái)，紙產(chǎn)品供需缺口也有所顯現(xiàn)。投資者可重點(diǎn)關(guān)注以下幾類紡織類上市公司:茉織華、魯泰A、華潤(rùn)錦華、紅豆股份等飲食行業(yè)，鑒于居民對(duì)食品的特殊消費(fèi)特點(diǎn),以乳制品為代表的較高飲食層次和以品牌為代表的其它消費(fèi)類上市公司將面臨較好機(jī)遇。紡織行業(yè)，隨著2005年紡織業(yè)無(wú)配額時(shí)代的到來(lái)以及居民對(duì)衣著等紡織品消費(fèi)需求的增加,紡織類上市公司也同樣面臨擴(kuò)張機(jī)遇。就家電來(lái)說(shuō)，從行業(yè)周期來(lái)看,隨著前期家電使用壽命期終結(jié)高峰期的來(lái)臨,家電行業(yè)復(fù)蘇前景已現(xiàn)；從行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，經(jīng)多年的努力，家電在海外的拓展已開(kāi)始逐步發(fā)展，出口占行業(yè)銷(xiāo)售比重越來(lái)越大；另外，隨著農(nóng)民收入穩(wěn)步提高,以彩電、冰箱、洗衣機(jī)為代表的消費(fèi)三大件有望在農(nóng)村得到普及。因此，這類股票由于穩(wěn)定的成長(zhǎng)和很強(qiáng)的盈利能力，決定其股價(jià)難以大幅下滑，選擇適當(dāng)?shù)馁I(mǎi)入時(shí)機(jī)，持有并分享穩(wěn)定增長(zhǎng)是防御性投資的重點(diǎn)。具體見(jiàn)下表11和圖17。關(guān)注燕京啤酒和青島啤酒。代表為東阿阿膠、同仁堂、片仔簧、云南白藥等。如貴州茅臺(tái)、五糧液。這一領(lǐng)域主要包含高檔白酒類和特色中藥。比較典型的例子是2003年貴州茅臺(tái)和2004年?yáng)|阿阿膠的產(chǎn)品提價(jià)，并未給公司的銷(xiāo)售帶來(lái)明顯的不利影響，為股東帶來(lái)了超額的回報(bào)。品牌的不可替代可使企業(yè)忍受一定的意外打擊或一定時(shí)期管理不力而生存下來(lái),并能很快恢復(fù)昔日的風(fēng)采，為股東投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定的鎖定。在供給上，優(yōu)秀的、長(zhǎng)期已植入人心的知名品牌限制了其他可能替代品的入侵，使該種產(chǎn)品的供給鏈上不會(huì)被其他企業(yè)所替代。生產(chǎn)消費(fèi)品的企業(yè)受宏觀調(diào)控的影響較小，且隨著消費(fèi)的升級(jí)，消費(fèi)者更看重的是產(chǎn)品的安全、品位等方面，對(duì)于品牌產(chǎn)品的需求會(huì)更加旺盛。同時(shí)，中國(guó)石化在煉油業(yè)務(wù)上也取得突破，前9個(gè)月裝置負(fù)荷率提高到93%，加工低價(jià)高含硫原油超過(guò)2000萬(wàn)噸，現(xiàn)金操作成本下降2%，自身競(jìng)爭(zhēng)力的提高使得中國(guó)石化2005年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)能夠繼續(xù)提高，中國(guó)石化仍然值得關(guān)注。目前市盈率不到7倍，跌幅已達(dá)26%，投資價(jià)值非常突出。揚(yáng)子石化揚(yáng)子石化作為目前業(yè)績(jī)最好的石化類上市公司，自身仍具一定的潛力。目前上海石化大部分產(chǎn)品的價(jià)格大幅上升，其平均漲幅超過(guò)同期原油價(jià)格的上漲幅度，使得公司的毛率大幅上升，預(yù)計(jì)2005年公司業(yè)績(jī)?nèi)詫⑻岣?。因此，雖然煤炭在04年已有較好的表現(xiàn)，但仍可以繼續(xù)關(guān)注以下兩類企業(yè)：一是母公司可采儲(chǔ)量豐富，煤質(zhì)優(yōu)良，未來(lái)可持續(xù)注入優(yōu)質(zhì)資源，呈現(xiàn)外延式擴(kuò)張的企業(yè)，如恒源煤電、西山煤電；二是關(guān)聯(lián)交易少，運(yùn)作相對(duì)規(guī)范，可通過(guò)出口調(diào)節(jié)平均煤價(jià)、具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，如兗州煤業(yè)。煤炭行業(yè)目前正處于景氣周期，運(yùn)力瓶頸的制約和需求的擴(kuò)大，使煤炭?jī)r(jià)格的上漲還能持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，根據(jù)煤炭上一周期，價(jià)格指數(shù)的上漲持續(xù)了至少3年，而這論煤炭?jī)r(jià)格上漲持續(xù)還不到兩年，預(yù)計(jì)05年煤炭?jī)r(jià)格還會(huì)持續(xù)上漲。另外，預(yù)計(jì)以煤炭為主的能源供應(yīng)格局在我國(guó)是不會(huì)改變的。2005年，受?chē)?guó)家宏觀調(diào)控的影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將有所放緩，使得部分下游行業(yè)對(duì)石油產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)速度減慢，但是我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、較快增長(zhǎng)的勢(shì)頭仍然保持不變，%，石油產(chǎn)品的需求仍然呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)， 2005年石油和化工行業(yè)可能保持15%20%左右的發(fā)展速度，石化行業(yè)仍然繼續(xù)看好，部分石化上市公司仍然具有較好的投資價(jià)值，上海石化、中國(guó)石化、揚(yáng)子石化、中原油氣、石油大明值得關(guān)注。目前公司的車(chē)輛通行費(fèi)收入呈高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，新的投資項(xiàng)目有望帶給其更多的利潤(rùn)來(lái)源，中原高速自上市以來(lái)從未有過(guò)突出表現(xiàn)，值得關(guān)注。另外，上海浦東機(jī)場(chǎng)一期候機(jī)樓改造工程的部分設(shè)施已投入使用，浦東機(jī)場(chǎng)保障能力進(jìn)一步提高，同時(shí)上海浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)二期飛行區(qū)及配套設(shè)施工程機(jī)場(chǎng)工程也將進(jìn)行投資，這將有利于上海機(jī)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，上海機(jī)場(chǎng)2005年每股收益仍將有所提高。上海機(jī)場(chǎng)：上海機(jī)場(chǎng)位于亞歐美三角航線上，是貨物及客流集散的中心，擁有地域優(yōu)勢(shì)。中信海直中信海直主要為國(guó)內(nèi)外用戶提供海洋石油服務(wù)及其他通用航空業(yè)務(wù)，2004年前三季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入30,977萬(wàn)元，%；利潤(rùn)總額8,252萬(wàn)元，%；凈利潤(rùn)6,931萬(wàn)元，%。2004年7月，上海航空收購(gòu)大部分中國(guó)聯(lián)合航空的股權(quán)，增強(qiáng)了上海航空的實(shí)力，2005年業(yè)績(jī)將有所提高。南方航空在收購(gòu)北方航空和新疆航空后，即使在不考慮公司內(nèi)部整合后毛利率會(huì)有所增加的情況下，2005年凈利潤(rùn)將增加30%左右，每股收益將會(huì)明顯提高，如果人民幣升值，南方航空的每股收益將會(huì)有一定水平的提高。同時(shí)05年外高橋集裝箱裝卸價(jià)格將可能上漲10%，外五期4個(gè)泊位的收購(gòu)將使上港集箱擁有的泊位由目前的15個(gè)增至19個(gè)，吞吐能力將有30%的增長(zhǎng)，未來(lái)上港集箱的盈利能力將保持在15%左右。上港集箱參與洋山深水港項(xiàng)目，公司長(zhǎng)期發(fā)展前景良好。目前公司股票價(jià)格較低，轉(zhuǎn)債價(jià)格已跌破面值，投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)。實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸收入21,，利潤(rùn)總額6,，%、%，均創(chuàng)歷史最好水平。中遠(yuǎn)航運(yùn)中遠(yuǎn)航運(yùn)主要從事特種雜貨遠(yuǎn)洋運(yùn)輸，受航運(yùn)市場(chǎng)波動(dòng)的影響相對(duì)較小，今年公司收購(gòu)控股公司40艘船舶，使得公司的運(yùn)利增加1倍，這將大大提高公司的盈利能力，預(yù)計(jì)公司2005年盈利水平將增加40%。2005年國(guó)內(nèi)電力仍將緊張，運(yùn)輸能力有限，沿海電煤運(yùn)輸?shù)拿嗜詫⒕S持高位。由于我國(guó)已于2003年正式起動(dòng)石油儲(chǔ)備基地建設(shè)，并要求在未來(lái)數(shù)年內(nèi)，我國(guó)運(yùn)輸企業(yè)在原油運(yùn)輸市場(chǎng)占到50%的市場(chǎng)份額。公司轉(zhuǎn)債項(xiàng)目中，多用途泊位已經(jīng)投入使用，油馬頭也將在05年處投入運(yùn)營(yíng)，05年煤炭、鐵礦石需求仍將旺盛，這將使公司從吞吐量擴(kuò)張中受益，2005年業(yè)績(jī)將有大幅上升。班輪航線的快速增長(zhǎng)和13號(hào)泊位年度投產(chǎn)后吞吐能力的進(jìn)一步擴(kuò)張，加上媽灣港項(xiàng)目逐漸產(chǎn)生效益，預(yù)計(jì)2005年公司業(yè)績(jī)?nèi)詴?huì)快速增長(zhǎng)。重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股深赤灣2004年深赤灣的業(yè)務(wù)調(diào)整使得公司的散雜貨吞吐略有下降，但集裝箱業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，同時(shí)平均裝卸費(fèi)率略有上升，支持了公司盈利水平的提高。這些因素都將影響收費(fèi)路橋公司業(yè)績(jī)的提高，使得路橋公司的投資價(jià)值相對(duì)減弱。高速公路由于國(guó)內(nèi)整體運(yùn)力相對(duì)緊張，整個(gè)交通運(yùn)輸業(yè)都存在一定的機(jī)會(huì)，高速公路也不例外，但由于燃油價(jià)格高啟，公路運(yùn)輸企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，部分企業(yè)由于虧本經(jīng)營(yíng)而減少運(yùn)輸量，或?yàn)榻档统杀径x擇收費(fèi)較低的道路，進(jìn)而使得收費(fèi)路橋過(guò)往車(chē)流量下降。機(jī)場(chǎng)2004年，隨著我國(guó)航空業(yè)的高速發(fā)展，我國(guó)的主要機(jī)場(chǎng)吞吐量都實(shí)現(xiàn)了歷史性突破，如上海機(jī)場(chǎng)19月飛機(jī)起降架次、旅客吞吐量、%、%、%。不過(guò)航油價(jià)格的增加、國(guó)際航空公司的競(jìng)爭(zhēng)以及加息等因素也將對(duì)國(guó)內(nèi)航空業(yè)造成一定的影響。預(yù)計(jì)今后若干年我國(guó)航空業(yè)仍將高速增長(zhǎng)，這主要是因?yàn)殡S著我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)水平的提高，外出公務(wù)和外出旅游人員選擇飛機(jī)的人數(shù)增加較多，增加航空公司客運(yùn)業(yè)務(wù)量。2003年我國(guó)航空運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量在國(guó)際民航締約國(guó)中的排名上升至第5位，已成為世界民航大國(guó)。預(yù)計(jì)2005年航運(yùn)業(yè)仍將快速發(fā)展，大多數(shù)水運(yùn)上市公司將從中受益，中海發(fā)展、中遠(yuǎn)航運(yùn)、南京水運(yùn)可能會(huì)有較好表現(xiàn)。圖14: 2004年我國(guó)港口吞吐量示意圖航運(yùn)業(yè)2004年是航運(yùn)業(yè)高速發(fā)展的一年，到目前航運(yùn)景氣仍然較高，近期波羅地干散貨指數(shù)BDI再創(chuàng)新高，預(yù)計(jì)2005年全球航運(yùn)市場(chǎng)仍處于景氣周期。國(guó)內(nèi)港口目前的主要問(wèn)題是供給緊張，隨著國(guó)內(nèi)港口新建和改擴(kuò)建速度的加快，港口吞吐量預(yù)計(jì)仍將取得超過(guò)20%的高速增長(zhǎng)，2005年前景依然非常樂(lè)觀。但交通運(yùn)輸依然不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，交通運(yùn)輸仍然是國(guó)家大力支持的行業(yè)，交通運(yùn)輸將具有更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，交通物流行業(yè)依然被看好。我們關(guān)注的行業(yè)主要有：（一）交通物流行業(yè)多年來(lái)，我國(guó)一直實(shí)行積極的財(cái)政政策，使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)多年來(lái)保持快速的發(fā)展，GDP增長(zhǎng)大部分年份都在8%以上，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，使得交通運(yùn)輸?shù)陌l(fā)展顯得有些滯后，交通運(yùn)輸成為制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸行業(yè)。三、行業(yè)配置策略行業(yè)投資價(jià)值的判斷，主要根據(jù)行業(yè)發(fā)展的前景，對(duì)于那些處在上升或穩(wěn)定時(shí)期的行業(yè)，我們進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)上證50ETF具有開(kāi)放型基金性質(zhì)，不會(huì)象封閉型基金那樣會(huì)出現(xiàn)折價(jià)。（三） 基金投資應(yīng)作為股票投資和轉(zhuǎn)債投資的一種必要補(bǔ)充。一些轉(zhuǎn)債的股票價(jià)格已經(jīng)接近轉(zhuǎn)股價(jià)格，即將出現(xiàn)套利空間，如南山轉(zhuǎn)債已經(jīng)有微小的套利空間，云化轉(zhuǎn)債、金牛轉(zhuǎn)債、海化轉(zhuǎn)債、晨鳴轉(zhuǎn)債、燕京轉(zhuǎn)債、雅戈轉(zhuǎn)債、銅都轉(zhuǎn)債、僑城轉(zhuǎn)債、鋼聯(lián)轉(zhuǎn)債、民生轉(zhuǎn)債、復(fù)星轉(zhuǎn)債、國(guó)電轉(zhuǎn)債、招行轉(zhuǎn)債的股票價(jià)格與轉(zhuǎn)股價(jià)格的差距不到10%。目前可轉(zhuǎn)債具有相對(duì)理想的投資價(jià)值部分轉(zhuǎn)債目前已經(jīng)基本沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。（二）根據(jù)防御性原則，可轉(zhuǎn)換債券投資應(yīng)引起足夠的重視。建議對(duì)具有無(wú)可替代的知名品牌、并具有自主定價(jià)能力的消費(fèi)品企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)考慮，作為配置的重要一環(huán)；對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域中，正處于復(fù)蘇階段的龍頭家電企業(yè)、2005年取消配額限制而有利于快速擴(kuò)張的紡織行業(yè)龍頭、以及代表高消費(fèi)層次的品牌公司也作為主要的配置對(duì)象； 另外，對(duì)于股價(jià)已充分反映2005年預(yù)計(jì)景氣度下降的公司、行業(yè)景氣度不高但子行業(yè)發(fā)展較快的公司，以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策支持的農(nóng)業(yè)等諸如此類行業(yè)公司予以充分關(guān)注。另一方面，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展到相當(dāng)大的規(guī)模，各種產(chǎn)品極大豐富，大部分產(chǎn)品供大于求，消費(fèi)需求相對(duì)不足制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，為此，國(guó)家采取各種措施刺激消費(fèi)，今后消費(fèi)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中將起到越來(lái)越大的作用，所以，我們?cè)谶M(jìn)行股票投資的過(guò)程中，既要重視投資活動(dòng)，又要重視消費(fèi)活動(dòng)。具體流程圖如下：判斷2005年市場(chǎng)走勢(shì)確定投資原則確定品種配置比例基金轉(zhuǎn)債股票進(jìn)行行業(yè)配置選擇個(gè)股二、品種配置原則在投資品種的配置上，2005年應(yīng)選擇相對(duì)多元化的投資策略,投資品種應(yīng)包括股票、轉(zhuǎn)債、基金，并適當(dāng)增加可轉(zhuǎn)債的比重。一、整體投資策略投資原則：基于對(duì)2005年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)偏緊、大盤(pán)維持振蕩盤(pán)整回復(fù)狀態(tài)、變數(shù)眾多的判斷，投資決策與操作上，應(yīng)采用以防御性為主多種工具相結(jié)合的策略，對(duì)市場(chǎng)持續(xù)上漲的空間不宜期望過(guò)高，在較好控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上再爭(zhēng)取提高收益。最低點(diǎn)可能在2005年1月到2月之間，最高點(diǎn)可能在5月到6月之間。但是，宏觀調(diào)整的力度、上市公司盈利增速預(yù)期的下滑、升息周期的開(kāi)始、人民幣升值的壓力、進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)行為等因素對(duì)市場(chǎng)影響的不確定較大，而期貨、國(guó)債、債券等其他市場(chǎng)大力發(fā)展及其新品種可能會(huì)使股市資金分流，對(duì)外開(kāi)放也會(huì)使國(guó)內(nèi)熱錢(qián)在香港股市或其它低市盈率股票市場(chǎng)形成資金分流，均會(huì)對(duì)股市上漲造成壓力。以上分析的因素中，宏觀經(jīng)濟(jì)和政策是外生的因素，而市盈率、新股收益率、股價(jià)差異、運(yùn)行周期分析是內(nèi)生因素，證券市場(chǎng)籌集資金額具有外生因素又有內(nèi)生因素，各因素對(duì)市場(chǎng)行情的預(yù)測(cè)情況見(jiàn)附圖。從市場(chǎng)運(yùn)行的顯著特征分析。目前的證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)都正處于調(diào)整時(shí)期。1999年以來(lái)股票發(fā)行籌資金額與上證指數(shù)間的關(guān)系（五）、2005年市場(chǎng)運(yùn)行的可能區(qū)間在以上分析的基礎(chǔ)上，從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和股票市場(chǎng)運(yùn)行中的主要特征出發(fā)，以期較準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)2005年市場(chǎng)運(yùn)行的可能區(qū)間。表10 1994年以來(lái)各月證券市場(chǎng)的籌資金額（億元）年 月19941995199619971998199920002001200220032004010203040506