【正文】 2．在成長(zhǎng)期，新產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)過(guò)廣泛宣傳和消費(fèi)者的。在初創(chuàng)期后期，隨著產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的提高、生產(chǎn)成本的降低和市場(chǎng)需求的擴(kuò)大，新產(chǎn)業(yè)便逐步由高風(fēng)險(xiǎn)低收益的初創(chuàng)期轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)高收益的成長(zhǎng)期。2．較高的產(chǎn)品成本和價(jià)格與較小的市場(chǎng)需求還使這些創(chuàng)業(yè)公司面臨很大的投資風(fēng)險(xiǎn)。一般地，產(chǎn)業(yè)的生命周期可分為4個(gè)階段，即初創(chuàng)期(也叫幼稚期)、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。三、產(chǎn)業(yè)的生命周期與股票投資每個(gè)產(chǎn)業(yè)都要經(jīng)歷一個(gè)由成長(zhǎng)到衰退的發(fā)展演變過(guò)程。（三）防御性產(chǎn)業(yè)防御性產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，受經(jīng)濟(jì)周期的影響不大。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些產(chǎn)業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些產(chǎn)業(yè)也相應(yīng)跌落。在近幾年，計(jì)算機(jī)軟件、通訊、電子元件和生物工程等產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出了這種形態(tài)，投資者對(duì)高增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)十分感興趣，主要是因?yàn)檫@些行業(yè)的高成長(zhǎng)性給投資者帶來(lái)了股票價(jià)值的成倍增長(zhǎng)。二、產(chǎn)業(yè)的景氣周期性與股票投資(一)增長(zhǎng)性產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)性產(chǎn)業(yè)的運(yùn)動(dòng)形態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期及其振幅關(guān)系不大。完全壟斷市場(chǎng)類(lèi)型的特點(diǎn)是：，產(chǎn)品又沒(méi)有或缺少合適的替代品，因此，壟斷者能夠根據(jù)市場(chǎng)的供需情況制定理想的價(jià)格和產(chǎn)量，在高價(jià)少銷(xiāo)和低價(jià)多銷(xiāo)之間進(jìn)行選擇，以獲取最大的利潤(rùn)。完全壟斷可分為兩種類(lèi)型：，如鐵路、郵遞、彩票等部門(mén)。資本密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)品，如鋼鐵、汽車(chē)、彩電、冰箱、空調(diào)等，以及少數(shù)儲(chǔ)量集中的礦產(chǎn)品如石油等的市場(chǎng)多屬這種類(lèi)型。每個(gè)生產(chǎn)者的價(jià)格政策和經(jīng)營(yíng)方式及其變化都會(huì)對(duì)其他生產(chǎn)者形成重要影響。（三）寡頭壟斷產(chǎn)業(yè)寡頭壟斷是指相對(duì)少量的生產(chǎn)者在某種產(chǎn)品的生產(chǎn)中占據(jù)很大市場(chǎng)份額的情形。壟斷競(jìng)爭(zhēng)的特點(diǎn)是：，各種生產(chǎn)要素可以自由流動(dòng)；，即產(chǎn)品之間存在著差異，它是壟斷競(jìng)爭(zhēng)與完全競(jìng)爭(zhēng)的主要區(qū)別；，生產(chǎn)者可以樹(shù)立自己產(chǎn)品的信譽(yù)，從而對(duì)其產(chǎn)品的價(jià)格有一定的控制能力。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)類(lèi)型很少見(jiàn)，初級(jí)產(chǎn)品的市場(chǎng)類(lèi)型近似于完全競(jìng)爭(zhēng)。完全競(jìng)爭(zhēng)的特點(diǎn)是：，各種生產(chǎn)要素可以完全流動(dòng)；，都是同質(zhì)的，無(wú)差別的；，企業(yè)永遠(yuǎn)是價(jià)格的接受者而不是價(jià)格的制定者；；。第四節(jié) 證券投資的產(chǎn)業(yè)分析一、產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)類(lèi)型與股票投資二、產(chǎn)業(yè)的景氣周期性與股票投資三、產(chǎn)業(yè)的生命周期與股票投資四、產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與股票投資一、產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)類(lèi)型與股票投資由于市場(chǎng)種類(lèi)：完全競(jìng)爭(zhēng)、不完全競(jìng)爭(zhēng)或壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷、完全壟斷。如財(cái)政收入、公共消費(fèi)比例減少，企業(yè)居民可支配收入增加，將會(huì)有更多的資金流入股市；反之，則產(chǎn)生相反效應(yīng)。但超分配超越了一定界限，會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重通貨膨脹，又會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生不利影響。緊分配政策導(dǎo)致社會(huì)可分配收入減少，除消費(fèi)及實(shí)業(yè)投資外，可進(jìn)行證券投資比例降低，使流入股市資金減少；同時(shí)企業(yè)居民收入增長(zhǎng)率降低，使人們對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期不樂(lè)觀，導(dǎo)致股價(jià)下跌。收入政策的結(jié)構(gòu)目標(biāo)則著眼于中長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)與社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展，著重處理積累與消費(fèi)、公共消費(fèi)與個(gè)人消費(fèi)、各種收入的比例、個(gè)人收入差距等關(guān)系。收入政策目標(biāo)包括收入總量目標(biāo)和收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)。三、收入政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響（一）收入政策的含義及目標(biāo)收入政策是國(guó)家為實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控總目標(biāo)和總?cè)蝿?wù)在分配方面制定的原則和方針。增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，放松信貸控制。如果市場(chǎng)物價(jià)上漲，需求過(guò)度，經(jīng)濟(jì)過(guò)度繁榮，秩序混亂，這時(shí)被認(rèn)為社會(huì)總需求大于總供給，這時(shí)中央銀行就會(huì)采取緊縮貨幣的政策以減少需求。1．緊的貨幣政策。（三）貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響貨幣政策分為松的貨幣政策、緊的貨幣政策和中性貨幣政策。（2）間接信用指導(dǎo)。它是以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制。4．選擇性貨幣政策工具選擇性政策工具主要有兩類(lèi)：直接信用控制和間接信用指導(dǎo)。3．公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券，以此來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣量的政策行為。中央銀行根據(jù)市場(chǎng)資金供求狀況調(diào)整再貼現(xiàn)率，能夠影響商業(yè)銀行資金借入的成本，進(jìn)而影響商業(yè)銀行對(duì)社會(huì)的信用量，從而調(diào)節(jié)貨幣供給總量。再貼現(xiàn)政策一般包括再貼現(xiàn)率的確定和再貼現(xiàn)的資格條件。當(dāng)中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可運(yùn)用的資金減少，貸款能力下降，貨幣乘數(shù)變小，市場(chǎng)貨幣量便會(huì)相應(yīng)減少，所以在通貨膨脹時(shí)，中央銀行可提高法定準(zhǔn)備金率；反之，則降低。貨幣政策工具可分為一般性政策工具和選擇性政策工具。我國(guó)貨幣政策目標(biāo)定為“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”；貨幣政策的中介指標(biāo)為：貨幣供應(yīng)量、信用總量、同業(yè)拆借利率和銀行備付金率。貨幣政策的目標(biāo)總體上包括：穩(wěn)定幣值(物價(jià))；充分就業(yè)；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；國(guó)際收支平衡。(3)調(diào)節(jié)國(guó)民收入中消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的比重。貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控體現(xiàn)在：(1)通過(guò)調(diào)控貨幣供應(yīng)量保持社會(huì)總供給與總需求的平衡。支出的壓縮效應(yīng)大于稅收的緊縮效應(yīng)，證券價(jià)格將下跌。如果支出總量效應(yīng)大于稅收效應(yīng)，那么，對(duì)證券價(jià)格的上揚(yáng)會(huì)起到推動(dòng)作用。2．當(dāng)社會(huì)總供給不足時(shí)，單純使用緊縮性財(cái)政政策，通過(guò)減少赤字、增加公開(kāi)市場(chǎng)上出售國(guó)債的數(shù)量，以及減少財(cái)政補(bǔ)貼等政策，壓縮社會(huì)總需求，證券價(jià)格將下跌。實(shí)現(xiàn)短期財(cái)政政策目標(biāo)的運(yùn)作及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響。（三）財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響財(cái)政政策分為松的財(cái)政政策、緊的財(cái)政政策和中性財(cái)政政策。它是中央財(cái)政將集中的一部分財(cái)政資金，按一定的標(biāo)準(zhǔn)撥付給地方財(cái)政的一項(xiàng)制度。它是中央與地方、地方各級(jí)政府之間以及國(guó)家與企事業(yè)單位之間資金管理權(quán)限和財(cái)力劃分的一種制度，其主要功能是調(diào)節(jié)各地區(qū)、各部門(mén)之間的財(cái)力分配。它是國(guó)家為了某種特定需要，將一部分財(cái)政資金無(wú)償補(bǔ)助給企業(yè)和居民的一種再分配形式。國(guó)債可以調(diào)節(jié)國(guó)民收入初次分配形成的格局；還可以調(diào)節(jié)國(guó)民收入的使用結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；還可以調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通量。3．國(guó)債。它是國(guó)家憑借政治權(quán)力參與社會(huì)產(chǎn)品分配的重要形式，它既是籌集財(cái)政收入的主要工具，又是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段。國(guó)家預(yù)算的支出方向可以調(diào)節(jié)社會(huì)總供求的結(jié)構(gòu)平衡。國(guó)家預(yù)算能夠全面反映國(guó)家財(cái)力規(guī)模和平衡狀態(tài)，是各種財(cái)政政策手段綜合運(yùn)用結(jié)果的反映，是財(cái)政政策的主要手段。（二）財(cái)政政策的手段財(cái)政政策手段主要包括國(guó)家預(yù)算、稅收、國(guó)債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。財(cái)政政策的短期目標(biāo)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。第三節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響一、財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響（一）財(cái)政政策的含義財(cái)政政策是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律制定的指導(dǎo)財(cái)政工作和處理財(cái)政關(guān)系的一系列方針、準(zhǔn)則和措施的總稱(chēng)。2 股價(jià)變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系并非如影隨形。第三類(lèi)是增長(zhǎng)不受經(jīng)濟(jì)周期影響的行業(yè)，如高科技行業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)。從股價(jià)與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系看，股票可分為三類(lèi)：第一類(lèi)是與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行關(guān)系密切的股票，如建材行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、金融行業(yè)、基礎(chǔ)原材料行業(yè)。三、股價(jià)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系從總體上講，股價(jià)指數(shù)能反映宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀態(tài)，股票價(jià)格是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。股價(jià)反映的是對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期，其表現(xiàn)領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)的實(shí)際表現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)從來(lái)就不是靜止不動(dòng)的，會(huì)依次經(jīng)歷復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條四個(gè)階段，接下來(lái)又是經(jīng)濟(jì)重新復(fù)蘇，進(jìn)入一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)周期。其內(nèi)容包括：匯率政策、對(duì)外貿(mào)易政策、外匯管制政策和國(guó)際資本政策。但是這種影響是十分復(fù)雜的，因?yàn)椋ㄘ浥蛎浻衅胶夂筒黄胶庵?，有被預(yù)期和未被預(yù)期之分，從程度上則有溫和的、嚴(yán)重的和惡性的三種。（三）通貨膨脹率通貨膨脹是指用某種價(jià)格指數(shù)衡量的一般價(jià)格水平的上漲。當(dāng)失業(yè)率很高時(shí)，資源被浪費(fèi)，人們收入減少，有效需求不足。但周期卻往往具有相似性。實(shí)際GNP的升降被稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)周期，經(jīng)濟(jì)周期包括“衰退”和“擴(kuò)張”兩個(gè)主要階段，而“高峰”和“低谷”通常被稱(chēng)為“繁榮”和“蕭條”，它們是衰退和擴(kuò)張這兩個(gè)階段的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。第二節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與證券投資一、宏觀經(jīng)濟(jì)的主要指標(biāo)二、GNP變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響三、股價(jià)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系一、宏觀經(jīng)濟(jì)的主要指標(biāo)（一）國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP）GNP是一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品的貨幣總價(jià)值。三、國(guó)際利率、匯率變動(dòng)與證券投資美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)具有舉足輕重的影響，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策和本幣對(duì)美元的匯率是投資者應(yīng)該關(guān)心的事情。但下面幾個(gè)方面投資者不能忽視。3 是與主要貿(mào)易國(guó)的貿(mào)易關(guān)系。在分析國(guó)際貿(mào)易對(duì)證券價(jià)值的影響時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注這幾個(gè)方面：1 是世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。深入闡述了股價(jià)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系、財(cái)政貨幣政策對(duì)股市的影響、產(chǎn)業(yè)的景氣周期和生命周期與證券投資的關(guān)系等。知識(shí)要點(diǎn)：本章從宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)這兩個(gè)層面來(lái)分析公司的基本面。它是根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)的基本原理，通過(guò)對(duì)決定證券投資價(jià)值的基本要素如宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢(shì)、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、公司經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況等的分析，對(duì)證券內(nèi)在價(jià)值及證券價(jià)格未來(lái)變化方向作出評(píng)估判斷的一種分析方法。但是也應(yīng)注意，如果某種股票的市盈率過(guò)高，則意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。市盈率是反映股份公司獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，這一比率是投資者作出投資決策的重要參考因素之一。也稱(chēng)價(jià)值盈余比率或價(jià)值與收益比率，是指普通股每股市價(jià)與每股利潤(rùn)的比率。此外需注意某些因素對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響，如公司經(jīng)營(yíng)的季節(jié)性因素，不同會(huì)計(jì)處理方法對(duì)存貨計(jì)價(jià)和銷(xiāo)貨成本的影響等。3．參考答案：存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)貨成本/平均存貨，它反映公司存貨的周轉(zhuǎn)速度，由此反映購(gòu)、產(chǎn)、銷(xiāo)之間的平衡協(xié)調(diào)程度及對(duì)存貨資金的利用效率。就債權(quán)人的立場(chǎng)而言，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率越低，表明公司償還本金及支付利息的負(fù)擔(dān)越輕，債權(quán)人利益的保護(hù)程度越高。在進(jìn)行流動(dòng)比率分析時(shí)應(yīng)注意下列因素的影響：第一、公司所屬行業(yè)的平均流動(dòng)比率水平；第二、司歷年的流動(dòng)比率變動(dòng)趨勢(shì)；第三、流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成及其變化；第四、公司運(yùn)營(yíng)的季節(jié)性因素。A．流動(dòng)比率 B．速動(dòng)比率 C．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D．現(xiàn)金比率 E．股東權(quán)益比率2．下列指標(biāo)中反映公司經(jīng)營(yíng)效率的有（ ）。A．應(yīng)收帳款 B．應(yīng)收票據(jù) C．存貨 D．短期債券4．股東權(quán)益報(bào)酬率是反映企業(yè)（ ）的指標(biāo)。 A．2 B． C．3 D．12．經(jīng)驗(yàn)性法則認(rèn)為速動(dòng)比率一般應(yīng)不低于（）。這方面要考察公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層之間是否存在相互制衡的關(guān)系，是否存在總經(jīng)理或董事長(zhǎng)“一言堂”的情況等。公司與股東間交易的定價(jià)原則是什么，表決時(shí)是否實(shí)行了關(guān)系人回避，是否有損其他股東的利益，資產(chǎn)交易是否有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，資產(chǎn)的盈利能力如何，是否有通過(guò)關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)的嫌疑，大股東及其子公司是否占用了公司資產(chǎn)，是否實(shí)行了“三分開(kāi)”，等等，都是投資者分析的重點(diǎn)。尋找腳踏實(shí)地、埋頭做主業(yè)的上升公司。管理層之間是否有裙帶關(guān)系。（二）管理階層的勤勉盡責(zé)忠誠(chéng)分析對(duì)這一方面進(jìn)行分析因受可獲得信息的局限而較為困難，我們僅根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和信息的可獲得性，提供幾點(diǎn)作為參考：管理層是否有欺騙和損害股東利益的記錄。管理階層的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。這方面要考察公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層之間是否存在相互制衡的關(guān)系，是否存在總經(jīng)理或董事長(zhǎng)“一言堂”的情況等。公司與股東間交易的定價(jià)原則是什么，表決時(shí)是否實(shí)行了關(guān)系人回避，是否有損其他股東的利益，資產(chǎn)交易是否有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，資產(chǎn)的盈利能力如何，是否有通過(guò)關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)的嫌疑，大股東及其子公司是否占用了公司資產(chǎn)，是否實(shí)行了“三分開(kāi)”，等等，都是投資者分析的重點(diǎn)。尋找腳踏實(shí)地、埋頭做主業(yè)的上升公司。管理層之間是否有裙帶關(guān)系。（二）管理階層的勤勉盡責(zé)忠誠(chéng)分析對(duì)這一方面進(jìn)行分析因受可獲得信息的局限而較為困難，我們僅根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和信息的可獲得性，提供幾點(diǎn)作為參考：管理層是否有欺騙和損害股東利益的記錄。管理階層的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。二是公司自身的技術(shù)開(kāi)發(fā)能力，這主要考察公司的人員構(gòu)成，科研機(jī)構(gòu)設(shè)置等。（二）企業(yè)的技術(shù)開(kāi)發(fā)能力分析企業(yè)的技術(shù)開(kāi)發(fā)能力決定企業(yè)發(fā)展的潛力，股票價(jià)值取決于企業(yè)未來(lái)股利的現(xiàn)值，而能改變企業(yè)未來(lái)狀況的最重要因素就是技術(shù)。衰退期的主要特點(diǎn)是：產(chǎn)品銷(xiāo)售量由緩慢下降逐步過(guò)渡到迅速下降；消費(fèi)者已在期待新產(chǎn)品；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較弱；許多企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)產(chǎn)；利潤(rùn)水平較低。成熟期的主要特點(diǎn)是：市場(chǎng)銷(xiāo)售量已達(dá)到飽和，市場(chǎng)份額已分配完畢；產(chǎn)品品種增多，質(zhì)量提高，仿制品和替代品不斷出現(xiàn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈；預(yù)期利潤(rùn)開(kāi)始下降。成長(zhǎng)期的主要特點(diǎn)是：產(chǎn)品經(jīng)介紹和宣傳已為廣大消費(fèi)者所了解；產(chǎn)品的銷(xiāo)售量開(kāi)始逐漸增加，增長(zhǎng)速度加快；新品種逐漸增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨加??；利潤(rùn)逐漸增加。這一階段的主要特點(diǎn)是：消費(fèi)者對(duì)新產(chǎn)品不太了解；產(chǎn)品的銷(xiāo)售量增加緩慢；產(chǎn)品品種較少和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較小；企業(yè)利潤(rùn)很少，一般有虧損。雖然這些國(guó)際性公司的利潤(rùn)要高于國(guó)內(nèi)的同類(lèi)企業(yè)，但其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也比國(guó)內(nèi)同類(lèi)企業(yè)高。面向國(guó)際市場(chǎng)的大公司或集團(tuán)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中要遇到一系列國(guó)內(nèi)行業(yè)所沒(méi)有碰到過(guò)的問(wèn)題。這類(lèi)公司由于市場(chǎng)廣大，因此利潤(rùn)較高，但面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、成本費(fèi)用、消費(fèi)偏好等風(fēng)險(xiǎn)也比較大。（3）、全國(guó)性市場(chǎng)。區(qū)域性市場(chǎng)是由幾個(gè)不同的地區(qū)性市場(chǎng)組成的。有些公司的產(chǎn)品市場(chǎng)為地區(qū)性質(zhì)的，如水、電、煤氣等公用事業(yè)和一些規(guī)模較小的公司。（四）產(chǎn)品市場(chǎng)的類(lèi)型公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售市場(chǎng)可劃分為地區(qū)性、區(qū)域性、全國(guó)性和國(guó)際性市場(chǎng)四種。（三）產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)模式不同的產(chǎn)品有不同的營(yíng)銷(xiāo)模式，有的公司的產(chǎn)品依賴于幾個(gè)主要客戶，那么，主要客戶的生產(chǎn)規(guī)模、發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、反向依賴程度以及和所投資公司的關(guān)系都必須納入分析的范圍。市場(chǎng)份額的擴(kuò)大通常意味著收益的增長(zhǎng)和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的加強(qiáng)。此外，商品的市場(chǎng)份額和商品銷(xiāo)售的絕對(duì)量一樣，對(duì)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力具有重要的影響，有時(shí)甚至比絕對(duì)量更為重要。（二）產(chǎn)品的市場(chǎng)份額在產(chǎn)品價(jià)格確定的情況下，銷(xiāo)售數(shù)量的增加和產(chǎn)品需求的穩(wěn)定性就顯得非常重要，因?yàn)樗鼈儠?huì)直接影響到公司的利潤(rùn)和股東收益。但是也應(yīng)注意，如果某種股票的市盈率過(guò)高，則意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。其計(jì)算公式為：市盈率是反映股份公司獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，這一比率是投資者作出投資決策的重要參考因素之一。（6）市盈率。也稱(chēng)每股賬面價(jià)值，是股東權(quán)益總額除以發(fā)行在外的股票數(shù)量。其計(jì)算公式為：股利發(fā)放率主要取決于公司的股利政策，一般而言，如果一個(gè)公司的現(xiàn)金量比較充裕，并且目前沒(méi)有更好的投資項(xiàng)目，則可能傾向于發(fā)放現(xiàn)金股利；如果公司有投資項(xiàng)目，則可能會(huì)少發(fā)股利，而將資金用于投資。也稱(chēng)股利支付率，是普通股