戰(zhàn)略投資者轉型經(jīng)濟銀行改革經(jīng)驗分析(參考版)
2025-07-02 01:25本頁面
【正文】 借鑒招商銀行模式，對主要國有銀行不再保留國家股，不再強調(diào)引進戰(zhàn)略投資者，而是對國內(nèi)大型企業(yè)出售股份，建立商業(yè)銀行企業(yè)法人持股結構，應該成為我國主要銀行的改革方向。、董事們的外向型管理背景保證了董事會決策較能把握銀行業(yè)發(fā)展的方向，且保持了對管理層的日常經(jīng)營壓力。 招商銀行是國內(nèi)第一家全部由法人持股的股份制銀行(1994年)，其持股法人包括招商局輪船股份公司、中國遠洋運輸總公司、中國海運總公司等國有大型骨干企業(yè)，招商局集團通過關聯(lián)公司處于相對控股地位。對中國這樣的大國而言，保持國內(nèi)力量對主要銀行的控股權應是改善銀行績效更重要的目標。經(jīng)濟強國中包括美、日，德、英、法、意、加等，經(jīng)濟力量不夠強，但幅員遼闊、人口眾多的大國包括俄羅斯、印度、巴西等。因此，在績效和金融穩(wěn)定的雙重壓力之下，政府不得不向外資出讓銀行控股權，以改善治理結構，提升經(jīng)營績效，實現(xiàn)金融穩(wěn)定的目標，戰(zhàn)略投資者也由此最終取得銀行控股權。而且，戰(zhàn)略投資者進入后在幫助銀行重組上市過程中，將利用自身的影響力以提升參股銀行的價值(但并非持久的經(jīng)營業(yè)績)，由此，戰(zhàn)略投資者持股貶值的可能性很小，也更有效防范了風險。那些擁有銀行核心技術的歐美戰(zhàn)略投資者最初進入東歐銀行業(yè)也沒有取得控股地位，%的股份。這是容易理解的，因為戰(zhàn)略投資者一旦控股國內(nèi)銀行，將會復制其成熟的治理結構，優(yōu)化業(yè)務流程，激勵培訓人才，高效率地提供核心技術，打造先進的企業(yè)文化；更重要的是，外資控股后，本國政府再也沒有直接干預銀行經(jīng)營的理由，銀行與企業(yè)的業(yè)務關系得以理順，新的信用文化也隨之建立起來。事實上，如果政府仍保持很大的股份，即使將剩余的很大股份賣給私人或戰(zhàn)略投資者，仍不能有效改善銀行績效，這是因為外國戰(zhàn)略投資者不能控制銀行，它就沒有動力為銀行引進核心技術和管理經(jīng)驗；政府仍有繼續(xù)干預銀行經(jīng)營的動力和空間；股份相當?shù)墓蓶|之間可能彼此爭斗，管理層成為內(nèi)部控制人，甚至會操縱一方股東反對另一方，Abarbanell和Bonin就描述了波蘭第一次銀行改革的這種情形?！ ９局卫砗透偁幉蛔愕膯栴}并未真正解決，這就是東歐國家在第一輪改革后銀行績效并未改善的原因。而政府在這些私有化的銀行中仍占有較大比例的股份(30%)，銀行的管理層也主要來自國有銀行的管理者和政府官員，這就為政府繼續(xù)干預銀行經(jīng)營創(chuàng)造了條件。按照這些研究的觀點，國有銀行私有化后業(yè)績普遍應該提高。LaPorta等發(fā)現(xiàn)國有銀行經(jīng)營業(yè)績比不上私有銀行，而國有銀行在低收入的發(fā)展中國家普遍存在。這表明，東歐國家在最先引進戰(zhàn)略投資者參與銀行私有化改革后，各方的動態(tài)博弈最終導致了戰(zhàn)略投資者取得了在這些國家的銀行控制權。 前述Bonin、Hasan和Wachtel研究中的數(shù)據(jù)也有助于說明外國戰(zhàn)略投資者已取得東歐國家的銀行控股權，其比重是以觀察數(shù)中外資控股銀行的比例確定的，包括由一家戰(zhàn)略投資者控股和外資聯(lián)合控股兩種類型(見表8)。保加，利亞在1997年后開始跟上向外資出售的進程，到2000年這個國家的10大銀行中有8家被外資擁有；而克羅地亞2000年外國銀行已掌握了84%的銀行資產(chǎn)，到2002年，該國前10大銀行均為外資控股。而到2001年，外資控股銀行的數(shù)量占到全部銀行的60%，則外資控股銀行掌握的資產(chǎn)更是達到90%，可以說整個匈牙利銀行業(yè)就是外資銀行的。ING控股后BSK的快速成長以及在廓清一些爭論后，波蘭政府加快了向外資出售銀行的進程，到2000年，外資已控制了銀行業(yè)75%以上的資產(chǎn)，波蘭最大和最后一家國有銀行也在2004年實現(xiàn)私有化了。這也促使捷克政府實施向外國戰(zhàn)略投資出售的第二次銀行改革，至2001年，捷克所有主要銀行已全部向外資出售，其銀行部門已為外國控制?！ 〗菘嗽诟母镏跗髨D通過憑證式私有化改革銀行，主要銀行在1992年開始的第一輪憑證式私有化浪潮中開始改革，直到1998年仍沒有1家銀行由外國投資者控股?！ ?二)第二輪改革后銀行控股權基本喪失 經(jīng)過第二輪銀行改革后，東歐等轉型經(jīng)濟的銀行業(yè)與發(fā)展中國家和新興市場經(jīng)濟國家明顯不同，即銀行股權和資產(chǎn)的很大比例由外資控股銀行掌握。(4)國際機構投資者的參與對銀行盈利效率有正面影響，表明這些投資者在重組前國有銀行過程中發(fā)揮了積極作用，相關的績效數(shù)據(jù)如表7所示。(2)外資控股銀行在成本驅動效率較利潤驅動效率更高；另外，外資控股銀行，尤其是由一個戰(zhàn)略投資者控股的銀行，經(jīng)規(guī)模調(diào)整后較國內(nèi)私有銀
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