【正文】 目前，我國食糖業(yè)以市場批發(fā)為主要的銷售渠道，存在大量的食糖流通企業(yè)，因此，銷售渠道問題對新進(jìn)入者影響不大。在產(chǎn)品化方面，我國食糖生產(chǎn)統(tǒng)一執(zhí)行國家標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)品差異性不大，不同產(chǎn)地、廠家的食糖基本上可完全相互替代。規(guī)模經(jīng)濟(jì)也叫規(guī)模報(bào)酬遞增，發(fā)生在所有投入的增加導(dǎo)致產(chǎn)出水平以更大比例增加的時候，食糖行業(yè)中流通企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)并不十分明顯，但是，在制糖企業(yè)中，出現(xiàn)了許多掌握蔗源的大型企業(yè)，他們可以降低成本，取得規(guī)模效應(yīng)。邁克爾（一）進(jìn)入壁壘進(jìn)入障礙決定了那些打算進(jìn)入行業(yè)的競爭者所面臨的困難程度，如果進(jìn)入障礙比較低，那么這個行業(yè)中的競爭將會加劇，對資源的需求和價格也會上升，最終導(dǎo)致行業(yè)利潤的降低。第二節(jié) 行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析及預(yù)測近幾年來，我國食糖消費(fèi)量呈明顯增長趨勢，食糖行業(yè)也擺脫了上世紀(jì)90年代以來的巨額虧損而進(jìn)入盈利時期。此外，我國制糖行業(yè)還呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：北方產(chǎn)糖區(qū)成本高于南方產(chǎn)糖區(qū)；集體企業(yè)成本高于其它企業(yè)；小型企業(yè)成本高于大中型企業(yè)食糖成本及價格是影響我國制糖業(yè)在國際市場上的競爭力的重要因素之一。巴西每年糖業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施如運(yùn)輸?shù)确矫娴耐顿Y一般有40億左右，目前是世界上食糖生產(chǎn)成本最低的國家，折成白砂糖噸糖含稅成本只有1283元/噸，澳大利亞1573元/噸，最高的泰國也只有1648元/噸，與我國最低的廣西白砂糖噸糖含稅成本3000元/噸左右相比，每噸低了1000多元。目前，我國食糖的生產(chǎn)成本和價格總體上高于國際市場，制糖企業(yè)之間成本差異較大。南方是甘蔗糖，北方為甜菜糖。世界上食糖主要生產(chǎn)國家或地區(qū)是巴西、印度、歐盟、中國、美國、澳大利亞、墨西哥、泰國、菲律賓、古巴、南非等。2008年供給過剩局面依然比較嚴(yán)峻，雖然由于制糖成本以及通貨膨脹等的制約，價格不會出現(xiàn)大幅度下降，但依然不慎樂觀，這使得行業(yè)的利潤面臨著較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)，盈利能力可能會進(jìn)一步下降。表11 2004～2007年制糖行業(yè)效益變化2007年11月2006年2005年2004年盈利能力銷售毛利率（％） 銷售利潤率（％） 資產(chǎn)報(bào)酬率（％） 償債能力負(fù)債率（％） 虧損面（％） 利息保障倍數(shù)（倍） 發(fā)展能力應(yīng)收帳款增長率（％） 利潤總額增長率（％） 資產(chǎn)增長率（％） 銷售收入增長率（％） 營運(yùn)能力應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次） 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率（次） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局四、行業(yè)效益預(yù)測分析從上面的分析中可以看出，由于制糖行業(yè)發(fā)展趨勢良好，企業(yè)都加大了固定資產(chǎn)投資，使得資產(chǎn)以較快的速度增長，行業(yè)規(guī)模在不斷擴(kuò)大。營運(yùn)能力方面，應(yīng)收賬款和產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率總體趨勢為提高，雖然前者07年時稍有下降，但依然是較高水平，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了較大幅度下降。從發(fā)展能力看資產(chǎn)增速加快，收入增速減緩，利潤增速是大幅度下降，同比下降了近18個百分點(diǎn)。盈利能力的大幅度下降主要是由于產(chǎn)量過剩，銷售價格下降，以及水電等生產(chǎn)成本所導(dǎo)致的。出現(xiàn)這種情況的主要原因?yàn)橛捎趪H油價持續(xù)居高不下、勞動力成本上升、糖銷售價格下降等因素所導(dǎo)致的?？梢?，行業(yè)的管理水平大幅度提高，但由于產(chǎn)能過剩以及國家不斷提高利率，使得銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用所占比重都不同幅度上漲，這在一定程度上影響了行業(yè)的發(fā)展水平。總體來看，2006年以來，制糖行業(yè)銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用增長迅速。但2007年制糖行業(yè)利潤總額有所下降，其主要原因?yàn)椋阂皇侵铺切袠I(yè)2007年供過于求，導(dǎo)致價格下降，銷售價格甚至跌破了成本價；二是國際石油價格居高不下等成本上升大大壓縮了制糖行業(yè)的利潤。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局圖13 2004年至2007年我國制糖行業(yè)銷售收入變化情況制糖行業(yè)利潤總額呈現(xiàn)周期性變化趨勢。在此三年中銷售收入增長速度均在18%以上。制糖行業(yè)總資產(chǎn)快速增長，主要是由于我國制糖行業(yè)快速發(fā)展所帶動的，但也存在著一定問題，使生產(chǎn)能力過剩，食糖生產(chǎn)供過于求。第二章 行業(yè)規(guī)模與效益分析及預(yù)測第一節(jié) 行業(yè)規(guī)模分析及預(yù)測一、資產(chǎn)規(guī)模變化分析2004年至2007年制糖行業(yè)總資產(chǎn)總體上升，除2005年外，制糖行業(yè)總資產(chǎn)每年增幅都在15%以上。三、世界食糖供需預(yù)測2008年2月25日國際糖業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Kingsman認(rèn)為，從目前的情況看，因糖價上漲可能促使產(chǎn)糖國擴(kuò)產(chǎn)，估計(jì)08/09制糖年全球食糖產(chǎn)量將超過需求量約286萬噸。2007年12月，美國通過的能源法案要求在2022年到來之前，乙醇的使用量必須提高6倍至每年360億加侖，另外，原油價格的高位運(yùn)行，最高時突破100美元/桶，增強(qiáng)了對乙醇生產(chǎn)的信心，也增加了對玉米的大量需求。2005年8月8日，美國出臺的《新能源法案》正式生效，該法案提出“2012年，要使每年利用燃料乙醇或生物資料的數(shù)量達(dá)到75億加侖”，同時提出：為了保護(hù)環(huán)境特別是地下水資源，將在2014年12月31日以后禁止在汽油中使用甲基叔丁基醚（MTBE）作為汽車燃油添加劑。綜上，美國的食糖市場部分依賴國際市場，每年凈進(jìn)口約150萬噸。2006/07榨季，美國生產(chǎn)食糖為765萬噸，消費(fèi)908萬噸，進(jìn)口189萬噸，庫存增加到162萬噸，庫存消費(fèi)比上升。2000/01榨季以后，美國的糖料種植面積呈減少趨勢。綜上，由于政策的變化，歐洲的食糖市場從先前的供大于求轉(zhuǎn)向供求趨緊，由傳統(tǒng)的凈出口國轉(zhuǎn)向了凈進(jìn)口。由于削減配額而造成的產(chǎn)量超出部分將計(jì)入下一年度配額，或出售給工業(yè)部門加工生物乙醇等，因此會影響到下一年的配額削減。2006/07榨季，歐洲生產(chǎn)食糖為1745萬噸，消費(fèi)1920萬噸，進(jìn)口274萬噸，出口減縮到137萬噸，產(chǎn)量消費(fèi)差為175萬噸，庫存下降到470萬噸，庫存消費(fèi)比下降。2004/05榨季，歐洲的糖廠已經(jīng)開始調(diào)整生產(chǎn)的規(guī)模。降低食糖支持價格會使許多歐盟成員國的制糖產(chǎn)業(yè)走向消亡，希臘、愛爾蘭和意大利的食糖產(chǎn)業(yè)受打擊最重，其次是西班牙、芬蘭、拉脫維亞、立陶宛、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亞。2005年4月，歐盟在與巴西、澳大利亞和泰國的糖業(yè)訴訟案中敗訴，必須對其已持續(xù)了40年的高度保護(hù)的糖業(yè)體制進(jìn)行大刀闊斧的改革，其內(nèi)部市場上高于國際市場3倍的食糖價格和甜菜收購價格將被大幅削減，享受出口補(bǔ)貼的白糖出口量也將被大幅削減，糖產(chǎn)量會因此受到影響。預(yù)計(jì)2007/08榨季，印度食糖出口部分會有較大幅度增長，超過300萬噸。為此，印度政府一方面正在積極推動在汽油中添加5%酒精（E5）的計(jì)劃，目前還沒有設(shè)置具體的實(shí)施時間；另一方面，印度政府已開始鼓勵國內(nèi)出口商積極開拓國際市場，出口目標(biāo)主要是巴基斯坦、孟加拉、印尼、埃及和沙特，2007年8月，我國也開始首次進(jìn)口印度糖，數(shù)量達(dá)到10萬噸。這種局面導(dǎo)致印度糖廠03/004/05榨季的虧損額累計(jì)達(dá)到了約11億美元（500億印度盧比）。長期以來，印度糖業(yè)一直受政府的嚴(yán)格控制,政府不僅掌管著糖廠每月投放市場的食糖數(shù)量，還把甘蔗的收購價制定權(quán)牢牢控制在手里，政府的全國分配制度控制著國內(nèi)銷售，印度政府和印度食糖進(jìn)出口公司實(shí)施的批準(zhǔn)制度控制著食糖進(jìn)出口。最近，雖然國際糖業(yè)組織下調(diào)了印度07/08榨季的產(chǎn)量，但供大于求的局面已成定局。因此，當(dāng)糖價下跌時，提高汽油中的酒精摻混比例，多耗用酒精，從而支持國內(nèi)糖價恢復(fù)；當(dāng)糖價上漲時，可減少燃料乙醇的生產(chǎn)，多生產(chǎn)原糖。目前，巴西年產(chǎn)酒精已超過1200萬噸，酒精在汽油中的添加比重為20％～25%，50％以上的汽車使用酒精燃料，而且生產(chǎn)的新一代汽車可以完全使用乙醇為燃料。巴西是貧油國，1973年和1979年爆發(fā)的兩次石油危機(jī)給正在快速發(fā)展巴西經(jīng)濟(jì)造成了沉重打擊，為實(shí)現(xiàn)能源自給，巴西政府加速實(shí)施了以燃料乙醇為重點(diǎn)的替代能源戰(zhàn)略，提高了乙醇汽油中的乙醇比例，加大了對燃料乙醇的研發(fā)投入并扶持相關(guān)企業(yè)。（4）出口補(bǔ)貼和乙醇交叉補(bǔ)貼。巴西、阿根廷、烏拉圭、巴拉圭是其成員國，智利、玻利維亞是該集團(tuán)的聯(lián)系國。（2）各州政府對本州內(nèi)的甘蔗不收稅，但對跨州收購的甘蔗征9％或12％的稅；同時對國內(nèi)銷售的食糖征收12％的營業(yè)稅（銷售額的12％），但政府對出口糖免除一切稅賦。其糖業(yè)政策主要有：（1）食糖與酒精聯(lián)產(chǎn)計(jì)劃：政府控制酒精與汽油摻混的比例，當(dāng)糖價下跌時，提高汽油中的酒精摻混比例，多耗用酒精，從而支持國內(nèi)糖價恢復(fù)。巴西糖業(yè)生產(chǎn)是以政府津貼為基礎(chǔ)，自70年代全球性能源危機(jī)以來，巴西政府鼓勵甘蔗糖廠部分甘蔗生產(chǎn)酒精，代替石油，刺激了甘蔗產(chǎn)量的持續(xù)增長。巴西制糖期中南部為5月至12月，東北部為9月至次年4月。特別是印度將取代巴西成為全球第一大產(chǎn)糖國，食糖產(chǎn)量將達(dá)到3315萬噸，較上榨季增產(chǎn)225萬噸。表9 表 世界食糖平衡單位：千噸年度起初庫存世界產(chǎn)量進(jìn)口總供給出口世界消費(fèi)期末庫存1997/9829，398125，40533，588188，39137，446122，68228，2631998/9928，263130，91936，192195，37437，420124，61233，3421999/0033，342136，32136，217205，88041，629126，95937，2922000/0137，292130，52839，565207，38538，064129，74339，5782001/0239，639134，42639，121213，18642，029134，58036，5772002/0336，820148，51641，557226，89347，440138，94740，5062003/0440，506142，36242，110224，97846，926139，60038，4522005/0632，850144，86046，062223，77249，741142，96731，0642006/0731，064164，06645，597240，72749，810149，38541，5322007/0841，532168，44043，845253，81750，835159，13044，996數(shù)據(jù)來源：金昌期貨、國際糖業(yè)組織（ISO）單位：%數(shù)據(jù)：來源于美國農(nóng)業(yè)部圖11 全球庫存消費(fèi)比圖自97年以來，—，2007/，庫存消費(fèi)比在21%31%之間，2007年處于27%的高位。本榨季末全球食糖市場的供給過剩量將達(dá)到930萬噸左右，這將對國際糖價形成不小的壓力。從全球食糖供需形勢看，國際糖業(yè)組織（ISO）發(fā)布的預(yù)測報(bào)告顯示，由于巴西、中國、印度尼西亞、菲律賓、泰國等產(chǎn)糖國食糖增產(chǎn)的推動，預(yù)計(jì)2007/08榨季全球的食糖產(chǎn)量較上榨季增加24萬噸。世界食糖產(chǎn)量處于長期穩(wěn)定增長的趨勢中，2006年之后，由于印度、中國等國的產(chǎn)量恢復(fù)，世界食糖生產(chǎn)得以迅速恢復(fù)并創(chuàng)歷史新高。受此預(yù)期影響，國際糖價大幅下跌空間有限，近期國際食糖市場可能還將從美元貶值和原油價格上漲中獲得支撐，存在再次上漲的潛力。%。比一月份上漲了17%；由于擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)放緩及美元貶值，導(dǎo)致投資者繼續(xù)大量涌入國際商品市場，使得石油、黃金、小麥等國際商品大幅走高，這種多頭氣氛也在很大程度上帶動了食糖期貨價格的高漲。雖然2007/08榨季國際食糖市場嚴(yán)重供大于求，但資金大量進(jìn)入對原糖市場的影響也越來越大，致使國際糖價與供求基本面嚴(yán)重背離。最大的增產(chǎn)地區(qū)主要集中在亞洲的中國、印度、印度尼西亞、巴基斯坦、泰國和越南。因此，預(yù)計(jì)將會在3500元/噸左右小幅波動。因有國家收儲底價3500元/噸托底，糖價繼續(xù)下行空間有限。3月份甘蔗5產(chǎn)地的平均糖價3513元/噸，比2月份每噸降100元。2月份甘蔗5產(chǎn)地的平均糖價3613元/噸，比1月份的3397元/噸每噸上漲了216元。榨季開始后甘蔗糖批發(fā)價連續(xù)4個月下跌，2007年12月曾一度跌破3400元/噸。目前國家再增加收儲量30萬噸，糖市所面臨的供大于求狀況仍是無法改變的。雖然國家已收儲50萬噸，依然沒有解決目前供大于求的狀況。圖6 全國食糖產(chǎn)量和消費(fèi)量對比圖表8 93/94榨季以來國內(nèi)逐年食糖生產(chǎn)量消費(fèi)量以及供求缺口對照表榨季產(chǎn)量銷量缺口93/9460279094/9551582095/96 62382596/9768078097/9881183098/9988080099/0064881000/0162085001/0285091502/031064100003/041002114004/05917105005/06882106006/071200125007/0814501350～1400100～50數(shù)據(jù)來源：中國糖業(yè)協(xié)會由于國儲數(shù)量不公布，我國食糖的具體庫存無從出具，但我們可以通過一些連續(xù)的情況判斷一下庫存。第五節(jié) 供需平衡及價格分析一、供需平衡分析及預(yù)測從圖中我們可以看出近年來我國除了個別年份，食糖的消費(fèi)量一直大于產(chǎn)量，造成供給不足，只能依靠進(jìn)口補(bǔ)足。表7 中國11月糖進(jìn)出口數(shù)據(jù)一覽國別進(jìn)口國別出口數(shù)量（噸）同比（%）數(shù)量（噸）同比（%）總計(jì)1,149,050總計(jì)107,122印度139,9054,香港37,152古巴379,847蒙古3,48