中國企業(yè)海外融資策略匯集315(參考版)
2025-07-01 22:48本頁面
【正文】 說明:按發(fā)行的保證條件不同,債券可分為抵押債券(一般抵押債券、設備抵押債券、證券信托抵押債券、不動產(chǎn)抵押債券)、擔保債券和信用債券。承租企業(yè)將自己擁有的設備出售給租賃公司,然后再從租賃公司租回。租賃公司從其他租賃公司或制造廠商租人設備,然后再轉(zhuǎn)租給承租企業(yè)。租賃公司出資向生產(chǎn)廠商購買承租企業(yè)所需要的設備,然后再租賃給承租企業(yè)。說明:C屬于間接投資說明:長期借款有不同的分類方式: ①按借款的來源可分為政策性銀行借款、商業(yè)銀行借款、保險公司借款、信托投資公司借款和財務公司借款；②按借款的擔保條件可分為抵押借款、擔保借款和信用借款；按借款的用途可分為固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、新產(chǎn)品試制借款和科技開發(fā)借款；③按借款的償還方式可分為一次償還借款和分次償還借款。另外,企業(yè)發(fā)行債券所籌集的資金必須用于審批機關批準的用途,不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出；前一次發(fā)行債券尚未募足的,對債務有違約或延遲支付本息呈持續(xù)狀態(tài)的,不得再發(fā)行新債券。(2)限制條件較多。運用債券籌集資金,企業(yè)要按規(guī)定的時間償還本金和支付固定的利息。說明:普通股籌集方式有資本成本高、造成公司控制權(quán)分散等缺點。說明:企業(yè)通過吸收直接投資而取得的非現(xiàn)金資產(chǎn)應按中介機構(gòu)的評估價值計價.說明:K=12%*(133%)/(%)=說明:公司法規(guī)定上市的股份有限公司的股本總額不能少于人民幣5000萬元。說明:K=14%/(15%)*5%=說明:公司法規(guī)定以商品零售為主的有限責任公司的法定最低注冊資本限額為人民幣30萬元。 ,需要考慮籌資費率的有( )。( )。( )。( )。( )。 二、 多項選擇題( )。( )。( )。,發(fā)行債券的企業(yè)最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券( )。%%( )。%%%%( )。債權(quán)人無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營管理,因此,債券籌資不會影響所有者對企業(yè)的控制權(quán)。當企業(yè)息稅利潤增加時,債券利息不會增加,而所有者的收益會有更大提高,從而獲得財務杠桿利益。債券籌資方式的①債券投資的風險小,籌資企業(yè)支付的利息少；②債券利息在稅前收益列支,企業(yè)可以得到抵減稅款的利益。債券籌資方式的優(yōu)點有( )。25%=；明年新增保留盈余=400(125%)=加權(quán)平均資金成本=(150%+650%+400%+420%+%)247。[(14%)]=%[(1+7%)]247。%%%%,明年不增加外部融資規(guī)模,則加權(quán)平均的資金成本為( )。%%%%( )。本題考核目的:通過本題要求考生掌握股份有限公司公開發(fā)行股票的優(yōu)點有哪些。[舉一反三]◆[2000多選]()。優(yōu)先股票是股份有限公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股票的一種股票,其優(yōu)先主要表現(xiàn)在兩個方面:①優(yōu)先股東享有固定的股息,而且股息分派在普通股之前；②公司破產(chǎn)或解散清算時,優(yōu)先股東分配公司剩余財產(chǎn)比普通股東優(yōu)先?！鬧2001多選]()。,企業(yè)也能獲得財務杠桿利益,在企業(yè)經(jīng)營不景氣時將會產(chǎn)生財務杠桿損失,企業(yè)無籌資風險問題標準答案:、E依據(jù):財務與會計教材:資本結(jié)構(gòu)的類型。本題考核目的:通過本題保留盈余資本成本的計算,要求考生掌握各種資本成本的計算過程。%%%%標準答案:D依據(jù):教材第537頁。本題考核目的:要求考生掌握債券資金成本率的具體計算。%%%%標準答案:A依據(jù):債券資金成本率的計算公式為:債券資金成本率=[債券利息總額(1一所得稅率)]/[債券籌資額(1一籌資費用率)?？己四康?要求考生掌握不同籌資方式的資本成本率的計算。%%%%標準答案:A依據(jù):長期債券成本率=100 8% (1 30%)247。考核目的:要求考生掌握債券發(fā)行價格的計算。如果發(fā)行時的市場利率為6%,則該債券的發(fā)行價格總額為()元?？己四康?要求考生掌握綜合資本成本率的計算?！鬧2002單選]、普通股和保留盈余資金分別為500萬元、600萬元和100萬元,%、%%,則該企業(yè)綜合資本成本率為()。100 (19%)=%。典型試題評析:類別年份單選題多選題計算題綜合題合計題量分值題量分值題量分值題量分值題量分值2000年2212342001年3324572002年331245(一) 單項選擇題◆[2002單選],債券年利率8%,發(fā)生籌資費9萬元,所得稅稅率30%,該公司所發(fā)行長期債券的資本成本率為()。正是有了好的投資需求(這里的投資與會計上的投資是不一樣的,即包括了對外投資,也包括了對內(nèi)投資)才產(chǎn)生了對資金的需求。9． 不同資金結(jié)構(gòu)的評價及其風險。后面的不同籌資方式下的資金成本的計算公式實際上就是這個公式的變形。6． 對經(jīng)營租賃的融資租賃的區(qū)別和評價。4． 債券發(fā)行價格的確定的計算公式,注意與債券籌資的資金成本的測算相比較。優(yōu)先股相對于普通股的特點是需要留意的。一定的籌資方式可能只適用某一特定的籌資渠道,但是同一渠道的資金往往可采用不同的方式去取得。③事先提出的備選方案越多,采用這種方法確定的資本結(jié)構(gòu)越佳。①資本的最佳結(jié)構(gòu)是指在這一點企業(yè)權(quán)益資本凈利潤最高而綜合資本成本最低時的資本結(jié)構(gòu)。③當資產(chǎn)凈利潤率較低而債務資本成本較高時,降低債務資本在資本總額中的比重對企業(yè)是有利的,因為這樣能減少財務杠桿損失,從而維護所有者利益。②不能據(jù)此認為債務資本越多越好。二、資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資金的構(gòu)成及其比
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