【正文】 借助第三方力量，增強(qiáng)對(duì)利率、風(fēng)險(xiǎn)和定價(jià)的認(rèn)識(shí)和能力，是銀行業(yè)之需要。在中國(guó)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)中，雖然轉(zhuǎn)向小微企業(yè)的業(yè)務(wù)方向，可以部分留住存貸利差的收益，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的不確定性，卻并未為小微企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，小微企業(yè)融資依然“難”、仍然“貴”，——這種矛盾誠然無奈?；趥鹘y(tǒng)經(jīng)營(yíng)的慣性和利率市場(chǎng)化的“預(yù)期”階段特征，大中型銀行需要率先突出存貸款盈利模式弊端，拓展中間業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品，大力參與債券市場(chǎng)交易，不斷提高綜合化經(jīng)營(yíng)水平。種種因素形成的中國(guó)銀行業(yè)現(xiàn)有格局，面臨轉(zhuǎn)型的需要仍然迫切。銀行業(yè)不斷提高定價(jià)能力，需要加深對(duì)Shibor的認(rèn)識(shí)和運(yùn)用，借助投資銀行等對(duì)利率認(rèn)識(shí)較為全面、相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富的機(jī)構(gòu)指揮，從長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)營(yíng)和管理出發(fā)，為自我定價(jià)能力提升做出貢獻(xiàn)。目前，Shibor在貨幣市場(chǎng)利率體系中的基準(zhǔn)地位逐步確立，逐漸成為貨幣市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)以及衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的定價(jià)基準(zhǔn)。我國(guó)基準(zhǔn)利率一直沒有建立起來。而這正是對(duì)銀行定價(jià)能力的直接要求。實(shí)際上，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品本質(zhì)上差別不大，尤其是在后臺(tái)投資端，大的種類已經(jīng)基本固定，主要以信托產(chǎn)品、債券市場(chǎng)、資本市場(chǎng)為主，期現(xiàn)套利、貴金屬、藝術(shù)品、租賃、PE等領(lǐng)域的特色產(chǎn)品也成為嘗試的方向，但是目前產(chǎn)品還不豐富。2012年1月1日，銀監(jiān)會(huì)頒布《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》，規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，同時(shí)，監(jiān)管層三令五申的銀行“資產(chǎn)池”清理也將繼續(xù)推進(jìn)。否則，銀行業(yè)中間產(chǎn)品定價(jià)能力的切實(shí)提升，仍是一句空話。這意味著，商業(yè)銀行倘若要進(jìn)行收費(fèi)經(jīng)營(yíng)的話，收費(fèi)項(xiàng)目和標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)由行業(yè)監(jiān)管部門聯(lián)合價(jià)格主管部門制定，商業(yè)銀行是沒有權(quán)利自己制定收費(fèi)項(xiàng)目和標(biāo)準(zhǔn)的。銀行中間業(yè)務(wù)收費(fèi)的向上調(diào)整，多引來民間輿論的指責(zé)，而鮮有全面論證此調(diào)整是否合理。受制于政策監(jiān)管和民間輿論，目前國(guó)內(nèi)銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品定價(jià)存在諸多困難。嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制是銀行開展業(yè)務(wù)的重要原則，能夠避免涉及風(fēng)險(xiǎn)較大的業(yè)務(wù)（從風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)角度分析是潛在損失不足以彌補(bǔ)收益）。只有能夠有效識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，獲取更高信貸成本調(diào)整后收益率的銀行，才將更有機(jī)會(huì)在未來的競(jìng)爭(zhēng)中勝出。我國(guó)上市銀行貸款及存款收益率情況如表表9所示。目前，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)圍繞風(fēng)險(xiǎn)成本、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移等方面的定價(jià)能力十分欠缺，盡管在貸款定價(jià)方面進(jìn)行過較多嘗試和探索，但整體貸款定價(jià)水平仍然不足。商業(yè)銀行需要按照風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱的原則，完善利率定價(jià)的各個(gè)環(huán)節(jié)，遵循貸款利率覆蓋資金要求、管理成本、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和資本回報(bào)等要素的定價(jià)基準(zhǔn)，全面梳理并健全資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)成本定價(jià)、管理成本定價(jià)、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)等各方面的定價(jià)機(jī)制，以及與之相關(guān)的績(jī)效考核機(jī)制。 銀行定價(jià)能力的提升包括盈利定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)兩個(gè)方面。 定價(jià)能力提升是關(guān)鍵 利率市場(chǎng)化帶來的是金融體系價(jià)格決定機(jī)制的真正市場(chǎng)化。在資產(chǎn)端，努力提高小微企業(yè)業(yè)務(wù)收益水平。在此基礎(chǔ)上，大力開展交叉銷售能力，對(duì)在本行同時(shí)擁有較多金融產(chǎn)品（比如結(jié)算賬戶、按揭貸款、信用卡等）的客戶，則給予其更優(yōu)惠的貸款利率。努力擴(kuò)大低成本資金來源，需要大力發(fā)展低成本核心存款，并不斷提高其比重，將重點(diǎn)放在儲(chǔ)蓄存款方面。城商行要保持和不斷提高盈利能力，需要堅(jiān)持社區(qū)銀行的定位，以此為基礎(chǔ)，精耕細(xì)作，努力保持凈息差水平。 我國(guó)銀行業(yè)“交叉銷售”情況目前尚處在探討和論證階段，尚未很好地展開（如表7所示）。至2011年末，目前該行絕大部份收入來源于交叉銷售。富國(guó)銀行零售客戶和批發(fā)銀行客戶能享受到的金融產(chǎn)品數(shù)量高于行業(yè)平均水平。富國(guó)銀行交叉銷售的特點(diǎn)表現(xiàn)在兩個(gè)方面：（1）提供的產(chǎn)品豐富多樣。通過交叉銷售，可以有效提高中間業(yè)務(wù)和零售渠道的收益水平?！敖徊驿N售”強(qiáng)調(diào)一切以客戶利益為重的銷售理念，通過盡量多地向客戶銷售金融產(chǎn)品來滿足客戶多元化的財(cái)務(wù)需求和實(shí)現(xiàn)自身收入的增長(zhǎng)，可以有效提高銀行中間業(yè)務(wù)和零售渠道的收益水平。 將盈利模式轉(zhuǎn)變到依托中間業(yè)務(wù)和非信貸金融產(chǎn)品服務(wù)，是應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的根本選擇。對(duì)于銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，多年來的研究、建議和呼吁都很多，涉及到多個(gè)方面，如能真正實(shí)現(xiàn)，確實(shí)將有力推進(jìn)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)的開展。數(shù)量眾多的城商行和農(nóng)商行等，中間業(yè)務(wù)開展情況更是偏少。中間業(yè)務(wù)收入比重低，一直是我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中的突出現(xiàn)象。國(guó)內(nèi)小微貸做得最好的民生銀行，被公認(rèn)為體制、決策機(jī)制靈活，其流程銀行建設(shè)和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，能否為銀行業(yè)小微企業(yè)業(yè)務(wù)“崛起”提供啟示，則是見仁見智了。這種改革模式是否成功，能夠成為大中型銀行未來可供參考的范例，仍待市場(chǎng)檢驗(yàn)。雖然越來越多的銀行都認(rèn)識(shí)到中小、小微信貸業(yè)務(wù)是未來經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重心之一，但要真正做大、做強(qiáng)小微企業(yè)業(yè)務(wù)，需要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，推動(dòng)建立起全新的組織結(jié)構(gòu)、流程改造和服務(wù)理念，而這并非易事。為擴(kuò)大利潤(rùn)來源，招行銀行一直嘗試新的盈利渠道，其長(zhǎng)期致力的中小貸款業(yè)務(wù)發(fā)展意外得到市場(chǎng)認(rèn)可。無論哪種，增加對(duì)小微企業(yè)的信貸扶持，對(duì)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和銀行自身發(fā)展都有益處。來自省市銀監(jiān)局的、類似“36條”等支持小微企業(yè)信貸的政策措施，以及相當(dāng)部分部分城商行均引以為豪的獨(dú)特小微企業(yè)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，將這場(chǎng)向小微企業(yè)“進(jìn)軍”的號(hào)角吹得更為嘹亮。依靠對(duì)小微企業(yè)信貸的議價(jià)優(yōu)勢(shì)，將彌補(bǔ)部分盈利收益的下滑。截至7月19日，7月份短期融資券發(fā)行了1220億元，已接近6月份全月發(fā)行總額1282億元。今年兩次降息后，企業(yè)發(fā)債利率下降，%。 小微企業(yè)“融資難”、“融資貴”問題的解決，一方面對(duì)整體實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展推進(jìn)意義重大，另一方面，也被認(rèn)為是銀行業(yè)在利率市場(chǎng)化推進(jìn)中維持盈利的主要客戶群體。所謂綜合化經(jīng)營(yíng)，即是要通過多樣化的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品和條線，豐富收入來源，應(yīng)對(duì)利差收窄帶來的沖擊。未來，存款利差的盈利模式必須及早調(diào)整與轉(zhuǎn)變。以臺(tái)灣地區(qū)為例，1989年前的五年中，%左右；1992～2002年間，利差雖未出現(xiàn)大幅度下降，但波動(dòng)區(qū)間明顯降低，%左右；2003年以后，臺(tái)灣本地銀行利差出現(xiàn)直線收窄趨勢(shì)，到2011年，%左右。嚴(yán)重依賴貸款收益的銀行，將在這種變化中遭受最為嚴(yán)重的沖擊。無論是大型銀行，還是中小型銀行，都應(yīng)以緊迫的危機(jī)意識(shí)，以完善內(nèi)部治理、提升定價(jià)能力和轉(zhuǎn)變盈利模式為核心，推進(jìn)自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式的優(yōu)化與轉(zhuǎn)型，盡量應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化不斷深入的沖擊。因此，目前及未來一段時(shí)期內(nèi)，利率市場(chǎng)化推進(jìn)將維持“預(yù)期”階段，真正的存款利率上限放開仍需較長(zhǎng)時(shí)間，銀行間借助類似理財(cái)產(chǎn)品等的競(jìng)爭(zhēng)將更為激烈。從2011年至今，一直是利率市場(chǎng)化的“預(yù)期”階段，期間，國(guó)家兩次非對(duì)稱性降息，同時(shí)，銀行間理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。 因此，應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化最后實(shí)現(xiàn)的沖擊，需要?jiǎng)澐掷适袌?chǎng)化的“預(yù)期”和“實(shí)現(xiàn)”階段。因此，只要在企業(yè)成本上升的緩和期放開存款利率，才是最佳的時(shí)點(diǎn)選擇。存款利率的放開，作為利率市場(chǎng)化改革中最為重要的一步，關(guān)乎整個(gè)改革的成敗。銀行間理財(cái)產(chǎn)品大量出現(xiàn)以及由此造成的利率“雙軌”，反映出利率的市場(chǎng)化實(shí)踐在“真實(shí)”地緩步推進(jìn)，市場(chǎng)化已成為市場(chǎng)普遍預(yù)期，并借助利率曲線多樣化形成了加速推動(dòng)統(tǒng)一市場(chǎng)化利率形成的內(nèi)生機(jī)制。面對(duì)利率市場(chǎng)化到來后的銀行間交市場(chǎng)的巨大交易量缺口，以及更為復(fù)雜、靈敏和寬幅的利率波動(dòng)，銀行間拆借市場(chǎng)自身和各參與主體的認(rèn)識(shí)程度和應(yīng)對(duì)能力仍有待提高與完善，謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)與操作的低效率，最大化銀行間市場(chǎng)在未來我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中的重要作用。隨著債券市場(chǎng)規(guī)模越來越大，并逐步成為大型企業(yè)的主要融資渠道，商業(yè)銀行需加快債券承銷業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，這是今年及未來時(shí)期內(nèi)，我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)的重要方面。更為重要的是，銀行間債券市場(chǎng)將是未來我國(guó)債券市場(chǎng)加快發(fā)展的“先行軍”（如表表5所示），基于發(fā)展基礎(chǔ)、運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)和需求增長(zhǎng)方面的優(yōu)勢(shì)，銀行間債券市場(chǎng)交易將領(lǐng)先非金融類企業(yè)間債券交易發(fā)展，銀行間債券交易市場(chǎng)正迎來慢牛市行情，2012年上半年，%。2012年上半年，%。上世紀(jì)70年代美國(guó)利率市場(chǎng)化起步時(shí)，銀行業(yè)負(fù)債中存款占比接近92%，而同業(yè)拆借占比不足4%；1986年美國(guó)廢除Q條例、取消存款利率后，存款在銀行業(yè)負(fù)債中的比重下降到不足83%，同業(yè)拆借占比則上升到13%；到2007年，美國(guó)銀行業(yè)負(fù)債中的存款比重僅占72%左右，同業(yè)拆借占比19%。在利率市場(chǎng)化沖擊下，存款來源的穩(wěn)定性必然降低，而且一旦實(shí)現(xiàn)利率的市場(chǎng)化定價(jià)，各家銀行存款利率必然出現(xiàn)差別，出于利潤(rùn)最大化導(dǎo)向，銀行間、銀行體系和資本市場(chǎng)間、貨幣市場(chǎng)與證券市場(chǎng)間的資金流動(dòng)會(huì)更為頻繁，儲(chǔ)蓄將會(huì)分流。5月份，同業(yè)拆借利率下降幅度較大，%，較4月份下降了106個(gè)基點(diǎn)；5月31日當(dāng)天，%，較4月末下降了167個(gè)基點(diǎn)。目前，存款仍是我國(guó)銀行業(yè)負(fù)債的主要來源，批發(fā)融資所占比重很小。 從融資渠道來看，目前國(guó)內(nèi)銀行業(yè)資金來源仍然主要依靠?jī)?chǔ)蓄存款，而美歐商業(yè)銀行主要資金來源已經(jīng)從傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄存款轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐谂l(fā)融資，而這正是金融脫媒和利率市場(chǎng)化對(duì)銀行資金來源綜合影響的體現(xiàn)，也是未來我國(guó)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的或然選擇。在這種形勢(shì)下，雖然銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》提出“商業(yè)銀行對(duì)小企業(yè)不良率容忍度實(shí)行差異化考核”，意在增加對(duì)小微企業(yè)的信貸扶持，但商業(yè)銀行尤其是城商行，仍需要理性對(duì)待小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。雖然小微企業(yè)倒閉潮在今年不會(huì)出現(xiàn)，但來自宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行層面的擾動(dòng)和目前依然存在的融資困難，造成部分小微企業(yè)已經(jīng)積累起較大的風(fēng)險(xiǎn)。但小微企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)依然需要高度重視。 支持小微企業(yè)發(fā)展、將客戶開拓中心放在小微企業(yè)上，是目前市場(chǎng)利益競(jìng)爭(zhēng)激烈，特別是利率市場(chǎng)化到來之時(shí)，銀行業(yè)保持盈利和經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型的重要過渡方式。小微企業(yè)作為信貸風(fēng)險(xiǎn)普遍較高的群體，國(guó)家為鼓勵(lì)支持小微企業(yè)信貸而人為降低貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，如果銀行在后續(xù)的定價(jià)過程中做不到風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)確定價(jià)，那么這項(xiàng)規(guī)定的實(shí)質(zhì)成為銀行對(duì)中小企業(yè)的補(bǔ)貼。更多需要依靠高比率信貸投放賺取利潤(rùn)的中小銀行，面臨的資金缺口或?qū)ⅰ疤炝俊?。曾有測(cè)算，僅五大國(guó)有商業(yè)銀行由此造成的資金缺口，在“十二五”期間就高達(dá)進(jìn)4000億元（如表2所示）。尤其是在現(xiàn)階段銀行融資仍占社會(huì)融資總量主體的情況下，商業(yè)銀行特別是大型銀行的信貸增速短期內(nèi)將無明顯放緩跡象，新的資本增加需求將會(huì)繼續(xù)上升。另外，新監(jiān)管準(zhǔn)則相對(duì)于“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”這一國(guó)際最新監(jiān)管原則在指標(biāo)的定義方面也略顯嚴(yán)格。如核心一級(jí)資本充足率從“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”%上調(diào)為5%，一級(jí)