【正文】 在經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)方面主要考慮：? 創(chuàng)業(yè)家或主要經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)歷與背景? 創(chuàng)業(yè)家或主要經(jīng)營(yíng)者的人格特征? 經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的專(zhuān)業(yè)能力與管理能力? 經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營(yíng)理念? 經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)對(duì)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的掌。10． 尋求其他風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理層的意見(jiàn)：相關(guān)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理層對(duì)新項(xiàng)目的評(píng)估，包括對(duì)技術(shù)、市場(chǎng)潛力、創(chuàng)業(yè)家的素質(zhì)的看法。8． 向企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手了解：了解企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)擬投資企業(yè)的產(chǎn)品性能的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和占有率，以及對(duì)管理人員素質(zhì)的評(píng)估，從另一側(cè)面了解情況擬投資企業(yè)的情況。6． 向產(chǎn)品專(zhuān)家咨詢(xún)：了解擬投資公司的產(chǎn)品性能，技術(shù)水準(zhǔn)，以及是否可能過(guò)時(shí)或被其他新產(chǎn)品、新技術(shù)淘汰，了解行業(yè)和技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)。4． 聯(lián)絡(luò)當(dāng)前或潛在的客戶(hù)和供應(yīng)商：主要看產(chǎn)品的市場(chǎng)銷(xiāo)路如何，市場(chǎng)潛力的大小和增長(zhǎng)速度，生產(chǎn)產(chǎn)品所需要的原材料的價(jià)格、質(zhì)量和供應(yīng)渠道方便與否。2． 實(shí)地考察企業(yè)資產(chǎn)和設(shè)施；對(duì)比業(yè)務(wù)計(jì)劃書(shū)中所提到的資產(chǎn)數(shù)據(jù)，核實(shí)企業(yè)的凈資產(chǎn)和開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目應(yīng)有的設(shè)備，對(duì)企業(yè)現(xiàn)階段的管理狀況作一評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)基金的基本運(yùn)營(yíng)流程圖如下：下面分別敘述。若項(xiàng)目進(jìn)展順利，根據(jù)協(xié)議的規(guī)定，投資者組織投資回收，回收的手段根據(jù)簽定的協(xié)議及當(dāng)時(shí)實(shí)際情況確定。并定時(shí)或不定時(shí)的檢查、審核投資落實(shí)情況、項(xiàng)目進(jìn)展實(shí)際情況，定期評(píng)估項(xiàng)目，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。公司管理者組織人員對(duì)投資協(xié)議及相關(guān)文件進(jìn)行審核，審核完畢后向董事會(huì)匯報(bào)情況，請(qǐng)董事會(huì)批準(zhǔn)簽署協(xié)議。董事會(huì)批準(zhǔn)《投資建議書(shū)》后，公司管理者委托投資經(jīng)理與被投資企業(yè)進(jìn)行談判工作，并派出相應(yīng)專(zhuān)家，如法律專(zhuān)家、財(cái)務(wù)專(zhuān)家等協(xié)助投資經(jīng)理工作。評(píng)審會(huì)確定投資意見(jiàn)后，公司管理者將《投資建議書(shū)》提交公司董事會(huì)，公司董事會(huì)開(kāi)會(huì)討論是否批準(zhǔn)《投資建議書(shū)》 。公司管理組織項(xiàng)目評(píng)審會(huì)，項(xiàng)目經(jīng)理在評(píng)審會(huì)上闡述項(xiàng)目評(píng)估情況，并解答問(wèn)題。對(duì)剩余的有可能投資的項(xiàng)目，帶領(lǐng)助手，在公司相關(guān)專(zhuān)家的配合下進(jìn)行項(xiàng)目的盡職調(diào)查工作，并對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估。40 / 863． 3 投資規(guī)?？紤]到管理每個(gè)高科技風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目要花費(fèi)的時(shí)間和成本以及基金預(yù)計(jì)擁有的資本數(shù)量及人力資源情況，并參考國(guó)際慣例，基金單個(gè)項(xiàng)目的投資規(guī)模為1003000 萬(wàn)人民幣之間，不投資于規(guī)模小于 100 萬(wàn)人民幣的項(xiàng)目，對(duì)項(xiàng)目投資金額超過(guò) 3000 萬(wàn)的項(xiàng)目，可以聯(lián)合其他高科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金共同投資，以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。而專(zhuān)業(yè)化投資將基金有限的資源集中于某一個(gè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁、發(fā)展趨勢(shì)良好的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，可以獲得在專(zhuān)門(mén)領(lǐng)域的服務(wù)優(yōu)勢(shì)（如管理技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、市場(chǎng)聲譽(yù)等） ，使得高科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金在交易形成和投資后管理上具有規(guī)模效益和學(xué)習(xí)曲線效益，顯著降低交易成本和管理成本。38 / 863．1．2 投資基金的投資階段定位由上可見(jiàn)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不同發(fā)展階段對(duì)高科技風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的資金和其他能力與資源投入的要求有很大差異，如下圖：高科技企業(yè)的各個(gè)成長(zhǎng)階段及其融資手段我們結(jié)合自身?xiàng)l件與投資對(duì)象的特點(diǎn)，將主要市場(chǎng)定位于處于創(chuàng)業(yè)階段、成長(zhǎng)階段的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，并根據(jù)不同階段風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)特點(diǎn)及承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的程度，有不同的預(yù)期收益率要求，具體見(jiàn)下表：階段 狀態(tài) 投資目的 投資年限 投資工具 預(yù)期收益率五年回報(bào)倍數(shù)種子期 概念，計(jì)劃開(kāi)發(fā)，試生產(chǎn)710 年 自籌資金 60%以上 1015創(chuàng)業(yè)期 生產(chǎn)，運(yùn)作市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo) 510 年 優(yōu)先股 4060% 612成長(zhǎng)期 開(kāi)始銷(xiāo)售 提高市場(chǎng)分額37 年 優(yōu)先股，有擔(dān)保債務(wù)3050% 48擴(kuò)張期 開(kāi)始贏利 穩(wěn)定利潤(rùn) 13 普通股，債務(wù)2540% 36成熟期 快速成長(zhǎng) 上市或轉(zhuǎn)售13 過(guò)渡期融資25% 24企 業(yè) 及 管 理 達(dá) 到 一 定 規(guī)模 ， 每 年 盈 利 能 保 持 數(shù)千 萬(wàn) 元 以 上產(chǎn) 品 銷(xiāo) 售 快 速 成 長(zhǎng) ， 企業(yè) 管 理 上 軌 跡產(chǎn) 品 拓 展 及 市場(chǎng) 推 廣商 品 產(chǎn) 業(yè) 化科 研 成 果商 品 化高 科 技研 究 成 功風(fēng) 險(xiǎn) 資 金 或 創(chuàng) 投 資 金 第 二 板 上 市籌 集 資 金 主 板 上 市籌 集 資 金資 金 來(lái) 源 ：39 / 863． 2 專(zhuān)業(yè)化投資策略3．2．1 組合投資與專(zhuān)業(yè)化投資為了降低投資高科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，一般高科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金采用兩種基本投資策略：? 組合投資：擴(kuò)大投資對(duì)象數(shù)目，減少投資對(duì)象的相關(guān)性，從而降低整體投資風(fēng)險(xiǎn)? 專(zhuān)業(yè)化投資：將投資對(duì)象集中與某一個(gè)較窄的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，以取得專(zhuān)業(yè)化分工帶來(lái)的益處。高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：（1） 準(zhǔn)備公開(kāi)上市；（2） 增加市場(chǎng)占有率；（3） 消除任何可能的企業(yè)危機(jī)；（4） 進(jìn)行多角化經(jīng)營(yíng)；潛在的風(fēng)險(xiǎn)：（1） 組織管理缺乏效率，大企業(yè)病出現(xiàn)；（2） 資本市場(chǎng)低迷，風(fēng)險(xiǎn)資金無(wú)法退出；（3） 產(chǎn)品市場(chǎng)惡化，企業(yè)盈利滑坡；（4） 產(chǎn)品技術(shù)過(guò)時(shí)，無(wú)法進(jìn)行有效的技術(shù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。（4） 由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)有一定規(guī)模的有形資產(chǎn)可以做擔(dān)保，并且有較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，投資方式可在股權(quán)與債權(quán)間進(jìn)行選擇，投資回收期也在變短。（2） 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)扶持的重點(diǎn)由市場(chǎng)開(kāi)拓轉(zhuǎn)移到組織更新、管理監(jiān)控和戰(zhàn)略定位上。高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：（1） 達(dá)到市場(chǎng)占有率的目標(biāo)；（2） 擴(kuò)大產(chǎn)量；（3） 增加企業(yè)盈利能力；潛在的風(fēng)險(xiǎn)：（1） 創(chuàng)業(yè)家無(wú)法進(jìn)行有效的組織變革；（2） 銷(xiāo)售增長(zhǎng)與市場(chǎng)占有率停滯不前；（3） 投入適當(dāng)?shù)馁Y金回收渠道，無(wú)法實(shí)現(xiàn)足夠的利潤(rùn)；（4） 技術(shù)過(guò)時(shí)或替代性產(chǎn)品出現(xiàn)。潛在的風(fēng)險(xiǎn)：（1） 生產(chǎn)技術(shù)不穩(wěn)或成本居高，致使產(chǎn)品缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；（2） 市場(chǎng)沒(méi)有預(yù)期的容量和增長(zhǎng)速度；（3） 無(wú)法建立有效的營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍與渠道；（4） 新技術(shù)的出現(xiàn)使產(chǎn)品過(guò)時(shí)；（5） 非預(yù)期的競(jìng)爭(zhēng)加劇；對(duì)高科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金公司的要求及特點(diǎn)：（1） 提供資金，數(shù)額比創(chuàng)建階段要高很多，一般為幾百萬(wàn)人民幣到幾千萬(wàn)美元之間，這時(shí)資金的投入已開(kāi)始形成一部分有形資產(chǎn)；（2） 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的扶持主要集中在市場(chǎng)開(kāi)發(fā)和形成制造能力上；（3） 預(yù)期的投資報(bào)酬率很高，一般在 40%以上，相應(yīng)失敗的可能性也會(huì)高達(dá) 30%以上；（4） 投資形式主要為股權(quán)形式，投資回收期較長(zhǎng)，如等到到成熟階段轉(zhuǎn)36 / 86讓股權(quán)，一般需 5 年以上時(shí)間。成長(zhǎng)階段高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的特點(diǎn)：（1） 產(chǎn)品已推向市場(chǎng)，有一部分客戶(hù)；（2） 需要進(jìn)行細(xì)致的市場(chǎng)研究與開(kāi)拓；（3） 建立一定規(guī)模的產(chǎn)品生產(chǎn)能力；（4） 需要營(yíng)運(yùn)資金。潛在的風(fēng)險(xiǎn)：（1） 產(chǎn)品原型無(wú)法完成或測(cè)試不滿(mǎn)意；（2） 創(chuàng)業(yè)家無(wú)法有效地管理企業(yè)，無(wú)法引進(jìn)滿(mǎn)意的經(jīng)理人員；（3） 資金耗盡，無(wú)法進(jìn)一步引入所需的資金。創(chuàng)業(yè)階段高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的特點(diǎn)：（1） 僅有構(gòu)想和概念或很原始的產(chǎn)品原型；（2） 只有創(chuàng)辦者或技術(shù)專(zhuān)家，沒(méi)有管理人員；（3） 企業(yè)規(guī)劃未完成；（4） 未進(jìn)行正式的市場(chǎng)研究。報(bào)告與會(huì)計(jì)政策基金管理機(jī)構(gòu)定期向董事會(huì)提交有關(guān)被投資企業(yè)價(jià)值和進(jìn)展情況的報(bào)告，并接受董事會(huì)的審計(jì)。33 / 862． 4 其它事項(xiàng)基金壽命基金壽命為 10 年。一般要求資金至少在基金內(nèi)停留 3 年。一般為長(zhǎng)期融資，資金在基金內(nèi)至少停留 3 年。它與一般意義的股本金不同之處在于它的增值部分可以提前返回投資者。基本保證金：是成立高科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金并使其能夠正常運(yùn)行的基本保證資金。同時(shí)，由于被投資企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)往往由技術(shù)人員組成，往往缺少運(yùn)營(yíng)公司的經(jīng)驗(yàn)，缺少某些方面的專(zhuān)業(yè)人員，如財(cái)務(wù)專(zhuān)家、營(yíng)銷(xiāo)策劃專(zhuān)家、管理專(zhuān)家等，因此公司的專(zhuān)家，尤其是有創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和管理經(jīng)驗(yàn)的管理專(zhuān)家，在必要時(shí)可以加入被投資企業(yè)，彌補(bǔ)被投資企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的不足，利用自身的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和社會(huì)關(guān)系，與被投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者們一起，共同發(fā)展被投資企業(yè)。31 / 862．1．5 專(zhuān)家智能團(tuán)由于高科技企業(yè)和項(xiàng)目的各種特有規(guī)律和特性，造成這種投資具有很大的風(fēng)險(xiǎn)性。投資經(jīng)理的工作接受管理結(jié)構(gòu)的監(jiān)督和檢查，從而防范職業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)。最好由自身有過(guò)良好創(chuàng)業(yè)或守業(yè)經(jīng)歷的人來(lái)?yè)?dān)任。必要時(shí)果斷撤出投資；當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展到預(yù)定階段后，將實(shí)現(xiàn)投資的收益，投資經(jīng)理將從投資的收益中獲取自身的獎(jiǎng)勵(lì)回報(bào)。30 / 862．1．4 投資經(jīng)理投資經(jīng)理是負(fù)責(zé)尋找投資項(xiàng)目。規(guī)劃發(fā)展部：根據(jù)中國(guó)政治形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展情況及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的變化和趨勢(shì)，對(duì)基金的中長(zhǎng)期運(yùn)行進(jìn)行規(guī)劃和建議。主要工作包括：? 基金財(cái)務(wù)管理? 向董事會(huì)建議基金的投資方向與投資原則? 向董事會(huì)推薦投資經(jīng)理，負(fù)責(zé)招幕投資經(jīng)理，為投資經(jīng)理創(chuàng)造必要的工作條件，管理和監(jiān)督投資經(jīng)理的工作? 組織和管理風(fēng)險(xiǎn)基金的專(zhuān)家顧問(wèn)團(tuán)? 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)基金投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)依照投資協(xié)議進(jìn)行管理、監(jiān)控? 策劃、組織并負(fù)責(zé)運(yùn)作投資的回收? 控制和防范投資風(fēng)險(xiǎn)? 對(duì)各投資經(jīng)理申報(bào)的投資項(xiàng)目組織評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)投資決策分析報(bào)告? 召集董事會(huì)或董事會(huì)指定的投資決策委員會(huì)決策風(fēng)險(xiǎn)投資? 組織投資談判，管理投資協(xié)議? 組建或改造風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，并培戶(hù)和扶持風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)? 投資基金其他日常性工作管理機(jī)構(gòu)是投資公司的核心機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)有效的組合各種資源（人力、資金、技術(shù)、關(guān)系等） ，使之協(xié)調(diào)一致，在投資基金的運(yùn)行中發(fā)揮最大效益。2．1．3 管理機(jī)構(gòu)由管理者組建風(fēng)險(xiǎn)基金的管理機(jī)構(gòu)，它是風(fēng)險(xiǎn)基金的日常管理和運(yùn)作基礎(chǔ)。投資者根據(jù)投資協(xié)議或承諾為投資基金提供資金，確保基金能夠投入運(yùn)行。高科技風(fēng)險(xiǎn)投資優(yōu)化了社會(huì)資源的配置高科技風(fēng)險(xiǎn)投資的收益來(lái)自于投資企業(yè)是否能夠成長(zhǎng)壯大，因此高科技風(fēng)險(xiǎn)投資將十分注重資金的生產(chǎn)性和使用效率，從而從整體上提高了資金這種社會(huì)稀缺資源的利用率，從而使整個(gè)社會(huì)的資源利用趨向于合理27 / 86第二章 高科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織與管理2． 1 高科技風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的組織機(jī)構(gòu)2．1．1 高科技風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的組織機(jī)構(gòu)圖根據(jù)中國(guó)的實(shí)際情況，擬籌建的投資基金將根據(jù)《公司法》采用有限責(zé)任公司方式組建。高科技風(fēng)險(xiǎn)投資在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改變的同時(shí)，也會(huì)改變社會(huì)就業(yè)結(jié)構(gòu)高科技風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，在促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也為社會(huì)帶26 / 86來(lái)了新的、高層次的、高收入的就業(yè)機(jī)會(huì)，將有力的促進(jìn)社會(huì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改變，改變社會(huì)就業(yè)結(jié)構(gòu)。高科技風(fēng)險(xiǎn)投資從事的活動(dòng)在內(nèi)容或技術(shù)上要求具有新穎性與獨(dú)創(chuàng)性，由開(kāi)創(chuàng)型的創(chuàng)業(yè)者來(lái)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造型、學(xué)習(xí)型的企業(yè)，在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，要與各種風(fēng)險(xiǎn)與困難作斗爭(zhēng)，更要發(fā)揮個(gè)人的主觀能動(dòng)性。高科技風(fēng)險(xiǎn)投資將帶來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的新的增長(zhǎng)點(diǎn)高科技風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)的高科技產(chǎn)業(yè)將形成新的產(chǎn)業(yè)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛帶來(lái)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。主要靠高投入來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)，資本產(chǎn)出率低。25 / 861． 6 建設(shè)高科技風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)對(duì)二十一世紀(jì)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)意義及必要性高科技風(fēng)險(xiǎn)投資是我國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)化的催化劑我國(guó)每年產(chǎn)生省/部級(jí)以上水平的科研成果大約有 3 萬(wàn)多項(xiàng)，專(zhuān)利約 7 萬(wàn)項(xiàng)，但能夠轉(zhuǎn)換為商品開(kāi)發(fā)的僅占 10%左右，而其主要原因，是缺少轉(zhuǎn)化資金及相應(yīng)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、企業(yè)管理方面的幫助，而發(fā)展高科技風(fēng)險(xiǎn)投資，無(wú)疑是最有效的解決辦法。它們帶來(lái)了適合于亞信的世界一流管理方法和經(jīng)驗(yàn)。（3）Fidelity 是世界上規(guī)模最大的投資基金之一，它能為亞信提供穩(wěn)定的資金來(lái)源。風(fēng)險(xiǎn)投資基金具體給亞信帶來(lái)了什么？（1）E．M．Warburg Pincus 在 IT 行業(yè)投資了十多家企業(yè)，亞信成為其一員，可以在技術(shù)上得到相互支持，告別孤軍奮戰(zhàn)的局面。1997 年 12 月，世界一流的風(fēng)險(xiǎn)投資基金 China Invest，. Warburg Pincus 和 Fidelity 經(jīng)過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的考察，作出向亞信投入 1800 萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)投資決策。 ”目前，亞信集團(tuán)已成為國(guó)際上少數(shù)具有 Inter 網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)集成、大型網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用軟件開(kāi)發(fā)與網(wǎng)絡(luò)管理經(jīng)驗(yàn)的高科技企業(yè)。員工有 360 人，營(yíng)業(yè)額從 1995 年 1 億元人民幣逐年翻番，1997 年達(dá)到 4 億元人民幣。經(jīng)過(guò) 3 年多的努力，公司規(guī)模迅速壯大。亞信主要是 Inter 網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用軟件和系統(tǒng)集成的提供者，為中國(guó)數(shù)據(jù)通訊提供以系統(tǒng)優(yōu)化為技術(shù)核心，以業(yè)務(wù)優(yōu)化為建設(shè)目標(biāo)，以經(jīng)營(yíng)體系優(yōu)化為發(fā)展方向的全方位商業(yè)集成服務(wù)。23 / 861．5．4 全球最具投資價(jià)值的 IT 公司1994 年，亞信公司在愛(ài)國(guó)華橋劉耀倫先生的支持下，由幾名中國(guó)留學(xué)生在美國(guó)達(dá)拉斯創(chuàng)建，總裁田潮寧，1963 年生于北京，先后就讀于遼寧大學(xué)生物系，中科院資源管理專(zhuān)業(yè)，1987 年赴美，就讀于美國(guó)德州理工大學(xué)資源管理學(xué)專(zhuān)業(yè)；1992 年獲得博士學(xué)位。DFJ 的投資組合包括 Knights、Advanced Software、GoTo．、ThirdVoice、Globalsight、Vis －a－VisEnter tainment 等IT 企業(yè)。大多數(shù)時(shí)候，DFJ 是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)首輪融資的第一投資人。朱威森公司／簡(jiǎn)稱(chēng) DFJ）在投資于初創(chuàng)階段企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司中堪稱(chēng)龍頭老大。其在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上成功的投資見(jiàn)下表：公司名稱(chēng) 投資額（美元）投資年份 市值（美元）回報(bào)率home 640 萬(wàn) 1995 億 87 倍網(wǎng)景公司(Netscape) 500 萬(wàn) 1995 億 80 倍亞馬遜公司(Amazon) 800 萬(wàn) 1996 億 44 倍奮揚(yáng)（ Exite） 300 萬(wàn) 1994 億 72 倍RAMBUS 280 萬(wàn) 1990 億 51 倍1．5．3 DraperFisherJurvetsonDraperFisherJurvetson（縋普 19