【正文】 參考文獻(xiàn)：[1][J].商業(yè)文化,2007,(5):5657.[2][J].現(xiàn)代會(huì)計(jì),2011,(4):3638.[3][J].會(huì)計(jì)之友,2007,(12):2627.[4][J].財(cái)會(huì)月刊,2007,(12):179180.[5][J].會(huì)計(jì)之友,2008,(6):2021.[6][J].企業(yè)家天地,2008,(12):7172.[7][J].山西財(cái)稅,2008,(2):7778.[8][J].中國外資,2008,(9):5556.[9][J].現(xiàn)代企業(yè),2009,(7):4546.[10][J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2009,(1):6465.[11][J].經(jīng)營管理,2010,(605):5758.[12][J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2010,(2):251253.[13][J].甘肅理論學(xué)刊,2010,(6):7071.[14][J].財(cái)稅縱橫,2011,(15):405406.[15][J].中北大學(xué)學(xué)報(bào),2011,(1):4344.14。然而有負(fù)債就會(huì)有相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，因此，企業(yè)應(yīng)在正確認(rèn)識(shí)籌資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，利用負(fù)債經(jīng)營所帶來的積極作用，掌握負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度使負(fù)債經(jīng)營更有利于企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展，最終提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的一種策略和手段，其本質(zhì)是借貸資金有償使用的風(fēng)險(xiǎn)性經(jīng)營。此外，關(guān)于企業(yè)合理負(fù)債和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制不可能一蹴而就，隨著經(jīng)濟(jì)、管理方式的不斷發(fā)展，在探索企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的過程中還會(huì)不斷出現(xiàn)新的問題，我國應(yīng)以發(fā)展和變化的眼光看待企業(yè)的發(fā)展。這將不利于企業(yè)的發(fā)展，不利于我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從國內(nèi)的文獻(xiàn)研究上看，我國企業(yè)對(duì)負(fù)債經(jīng)營和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制存在著一些問題?？墒怯捎趪獾难芯慷鄠?cè)重于理論方面的研究而這些理論由于其假設(shè)條件不合實(shí)際而缺乏實(shí)踐指導(dǎo)意義。但是，如果運(yùn)用不當(dāng)，負(fù)債經(jīng)營也會(huì)給企業(yè)帶來壓力，這是由于本金和利息的支付是企業(yè)必須承擔(dān)的合同義務(wù)，這就加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使處于困境的企業(yè)經(jīng)營更加困難。同理，由于負(fù)債經(jīng)營的作用，當(dāng)息稅前利潤下降時(shí)，稅后利潤下降的更快，從而導(dǎo)致企業(yè)所有者收益大幅下降，嚴(yán)重的甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，普遍認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)控制在30%左右為宜，超過50%則容易失控。但是，對(duì)于債權(quán)人來說，若一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，則表明債權(quán)人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的貸款風(fēng)險(xiǎn)就越大，那么為了使貸款風(fēng)險(xiǎn)變小，債權(quán)人就會(huì)采取相應(yīng)的政策，縮小貸款額度，這樣就不利于企業(yè)爭(zhēng)取貸款，從而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。因此，防范與控制負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)并不是企業(yè)發(fā)展過程中某一階段的任務(wù)，它貫穿與企業(yè)成長的各個(gè)時(shí)期。[11]何俊琴（2010）在《對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的思考》中提到在財(cái)務(wù)杠桿的作用下，當(dāng)投資利潤率高于利息率時(shí)，企業(yè)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模，適當(dāng)提高借入資金與自有資金之間的比率，就會(huì)增加企業(yè)的權(quán)益資本收益率。而第二種觀點(diǎn)則認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債經(jīng)營相關(guān)，這種觀點(diǎn)把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)集中表現(xiàn)為籌資風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是因償還到期債務(wù)而引起的，會(huì)造成企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。債權(quán)人雖然是資金所有者，但不能像權(quán)益性資金所有者那樣參與企業(yè)的日常生產(chǎn)管理和決策。[8]勒遠(yuǎn)文（2009）在《企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析》中提到負(fù)債經(jīng)營的特征包括所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離：兩權(quán)分離只有在企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的前提下才會(huì)出現(xiàn)，一般的債權(quán)債務(wù)不一定形成負(fù)債經(jīng)營。[7]余潔（2008）在《淺談企業(yè)負(fù)債經(jīng)營》中提到應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的快慢。它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。[6]陳新民（2008）在《企業(yè)負(fù)債經(jīng)營財(cái)務(wù)問題探討》中指出速動(dòng)比率，又稱“酸性測(cè)驗(yàn)比率”，是企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)。企業(yè)的流動(dòng)資本負(fù)債率與企業(yè)所承擔(dān)的短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成反比。雖然負(fù)債經(jīng)營能夠給企業(yè)所有者帶來收益上的好處，但是“物極必反”。[4]張紅云（2008）在《負(fù)債經(jīng)營的實(shí)施與分析》中指出企業(yè)會(huì)出現(xiàn)負(fù)債經(jīng)營是由于企業(yè)資本金配置不到位等造成的。保持高度的資產(chǎn)流動(dòng)性是企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要保證。因此，企業(yè)決策者和財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)對(duì)負(fù)債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有充分的認(rèn)識(shí)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，并從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源入手，采取合適有效的風(fēng)險(xiǎn)防范策略。[2]Stanley (2002)等人在《Foundation of financial Management》指出負(fù)債經(jīng)營可以降低公司的資本成本，并且在通貨膨脹的條件下，負(fù)債經(jīng)營還會(huì)產(chǎn)生舉債效應(yīng)，給企業(yè)帶來額外的收益，但是，當(dāng)負(fù)債經(jīng)營超過一定規(guī)模時(shí)，也會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。[1]此外關(guān)于負(fù)債經(jīng)營和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究，國外學(xué)者Richard (2001)等人在《運(yùn)營管理》中也提到，通過負(fù)債經(jīng)營所帶來的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)可以增加企業(yè)的經(jīng)營效益，從而使企業(yè)的資源達(dá)到最大程度的利用。[1]Jensen和Mecklingz（1976）在引入破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和成本后的權(quán)益理論中指出，企業(yè)負(fù)債率增加在產(chǎn)生節(jié)稅效益而使企業(yè)價(jià)值增加的同時(shí)，也會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)拮據(jù)成本和代理成本的上升而使價(jià)值下降，當(dāng)兩者引起的企業(yè)價(jià)值變動(dòng)額在邊際上相等時(shí)，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)為最佳狀態(tài)。[1]摸底格里尼和米勒（1963）將企業(yè)所得說因素引入原來的分析之中，考慮到負(fù)債的節(jié)稅效益，得出的結(jié)論為負(fù)債越多越好，沒有限制線。莫迪格里安尼（Modigliani）和米勒（Miller）（1958）共同提出了著名的“MM定理”：在不存在公司所得稅及破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、資本市場(chǎng)完全效率、零交易成本等假設(shè)條件下，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的價(jià)值無關(guān)，因此企業(yè)的負(fù)債根本不存在過度或過高的問題。因此，本課題具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。目前，我國統(tǒng)一的負(fù)債率指標(biāo)雖不存在，但對(duì)具體企業(yè)來說（在資產(chǎn)、利潤明確情況下）存在著最優(yōu)負(fù)債率。從發(fā)達(dá)國家控制負(fù)債率上看都有具體標(biāo)準(zhǔn)。負(fù)債經(jīng)營能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來極大的利益，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供穩(wěn)定、及時(shí)的資金來源，有利于企業(yè)及時(shí)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，搶占市場(chǎng)先機(jī)；有利于改革和完善企業(yè)內(nèi)部管理模式，提高資金使用效率；優(yōu)化企業(yè)資源配置效率；有利于企業(yè)通過負(fù)債效應(yīng)獲取財(cái)務(wù)杠桿效益，降低單位資本成本。然而，如果企業(yè)對(duì)資金的需求僅靠企業(yè)內(nèi)部自身的資金積累，不僅在時(shí)間上不允許，而且在資金和數(shù)量上也難以滿足需求。三、 研究背景及動(dòng)態(tài)（一）研究背景隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場(chǎng)體系的完善，企業(yè)紛紛謀求自身利益最大化。 四、指導(dǎo)教師意見指導(dǎo)教師簽名： 年 月 日論企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制文獻(xiàn)綜述陳歡（管理學(xué)院 指導(dǎo)教師：徐麗盈）在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，負(fù)債經(jīng)營作為一種有效的經(jīng)營方式，廣為中外企業(yè)所運(yùn)用。二、擬采取的研究方案及可行性分析本課題將采用理論研究方式和規(guī)范研究的方法，充分利用學(xué)校電子圖書館的中國期刊網(wǎng)和萬方數(shù)據(jù)庫的各種期刊論文資料，以及各種網(wǎng)絡(luò)或?qū)W校的紙質(zhì)圖書等相關(guān)的文獻(xiàn)資料資源，結(jié)合大學(xué)四年會(huì)計(jì)學(xué)以及相關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)，對(duì)相關(guān)的文獻(xiàn)資料進(jìn)行分析整理，以期能夠順利完成本課題的研究工作。參考文獻(xiàn)：[1][J].經(jīng)營管理,2010,(605):5758.[2][J].現(xiàn)代企業(yè),2009,(7):4546.[3][J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2009,(1):6465.[4][J].財(cái)稅縱橫,2011,(15):405406.[5][J].企業(yè)家天地,2008,(12):7172.[6]