企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及控制畢業(yè)論文(參考版)
2025-06-22 20:29本頁(yè)面
【正文】 （最后加上總結(jié)，這樣論文結(jié)構(gòu)較為完整）。首先，公司規(guī)模的擴(kuò)大可以使公司進(jìn)行多樣化經(jīng)營(yíng)，有效地分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，破產(chǎn)概率較低。（5）其它因素。 總代理成本是這兩類代理成本的迭加，因?yàn)檫@兩種代理成本與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系正好相反，所以在不考慮稅收和財(cái)務(wù)拮據(jù)成本的情況下，對(duì)應(yīng)于最小的總代理成本的資本結(jié)構(gòu)是最優(yōu)的。這方面支出的費(fèi)用也是一種代理成本。對(duì)于內(nèi)部股權(quán)并存的公司，內(nèi)部股權(quán)在公司經(jīng)營(yíng)決策，公司資產(chǎn)的使用與分配，信息的獲取等方面占有一些便利。②股權(quán)代理成本。因此，債權(quán)人需要利用各種保護(hù)性合同條款和監(jiān)督貸款正確使用的措施來(lái)保護(hù)其利益免受公司股東的侵占。債權(quán)人由于享有固定利息收入的權(quán)利，并無(wú)參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的權(quán)利。（4）注意代理成本。這種效應(yīng)為一種補(bǔ)償性的收入效應(yīng)，因此，非負(fù)債節(jié)稅對(duì)公司最優(yōu)負(fù)債水平的實(shí)際影響決定于替代效用和收入效用的合并效果。它們的存在會(huì)減少公司負(fù)債的節(jié)稅作用，影響公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)的決策。（3）協(xié)調(diào)非負(fù)債節(jié)稅。企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)拮據(jù)，即使沒(méi)有導(dǎo)致破產(chǎn)，也會(huì)對(duì)企業(yè)在原材料供應(yīng)、產(chǎn)品出售等方面受到嚴(yán)重影響，最終提高企業(yè)股本的要求收益率和加權(quán)平均資本成本率。負(fù)債越多，所需支付的固定利息越高，就越難實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)上的穩(wěn)定，發(fā)生財(cái)務(wù)拮據(jù)的可能性就越高。（2）降低破產(chǎn)成本。負(fù)債增加使公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，債權(quán)人因此無(wú)法按期得到利息的風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)增大，債權(quán)人將要求公司對(duì)增加的負(fù)債提供風(fēng)險(xiǎn)溢酬，這就導(dǎo)致企業(yè)定期支出的利息等固定費(fèi)用增加，同時(shí)企業(yè)投資者也因企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的增大而要求更高的報(bào)酬率，作為對(duì)可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償，便會(huì)使企業(yè)發(fā)行股票、債券和借款籌資的籌資成本大大提高。②收支性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于利用財(cái)務(wù)杠桿（即負(fù)債經(jīng)營(yíng)），而使企業(yè)可能喪失償債能力，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，或者使得股東收益發(fā)生較大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 選擇穩(wěn)健的籌資模型，合理控制負(fù)債規(guī)模。企業(yè)借入資金的應(yīng)用期限短，企業(yè)不能還本付息的風(fēng)險(xiǎn)就大；應(yīng)用期限長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)小，但資金成本高。目前雖然國(guó)家利率政策宏觀把持較嚴(yán)，但社會(huì)折資成本化存在著較大差別，所以在選擇籌資渠道時(shí)不能有病亂投醫(yī)，努力降低資金成本。（5）引進(jìn)外資，即通過(guò)種種渠道從國(guó)外引進(jìn)資金。但應(yīng)用商業(yè)信用，要有健全的經(jīng)濟(jì)法規(guī)和良好的商業(yè)道德，即商業(yè)信用好，才干穩(wěn)妥地為我所用。它是當(dāng)今商品經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的國(guó)家廣泛采用的一種籌集融資方法，不僅成本低，而且十分機(jī)動(dòng)，在交易運(yùn)動(dòng)中，它可以背書轉(zhuǎn)讓；在資金緊張急需現(xiàn)款時(shí)，可以在銀行貼現(xiàn)取款。向社會(huì)公開(kāi)集資,雖然可以籌集到數(shù)額較大的資金，資金成本高，但是，資金起源于千家萬(wàn)戶，債券到期必定要按期償還，稍有不慎，會(huì)帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)。（3）發(fā)行企業(yè)債券。它是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)組織，對(duì)某些企業(yè)的閑散資金，通過(guò)資金市場(chǎng)集中起來(lái)，然后再借給那些短期內(nèi)急需資金的企業(yè)。如果國(guó)家緊縮銀根，最先遭到調(diào)控的就是那些借債大戶。這仍然是企業(yè)借款的主渠道。企業(yè)在舉債籌資時(shí)，必須考慮合適的舉債方法和資金類別。企業(yè)應(yīng)首先斷定進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)是否有利,一旦斷定應(yīng)改良負(fù)債經(jīng)營(yíng),隨之要斷定舉債額度，合理控制負(fù)債比例。采取多種途徑，增加企業(yè)籌資能力。企業(yè)償債能力指標(biāo)包括短期償付能力分析、長(zhǎng)期償付能力分析、償付能力與現(xiàn)金流量分析，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)這些指標(biāo)分析，確定自己的償債能力后相應(yīng)舉債。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收入變化過(guò)大會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)地減少負(fù)債能力，而企業(yè)贏利能力是其負(fù)債能力的標(biāo)志與保證，贏利能力較低，則負(fù)債規(guī)模將受到限制。（3）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況包括企業(yè)規(guī)模、企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入多變性以及企業(yè)的贏利性。（2）行業(yè)因素 如處于壟斷地位的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)穩(wěn)中有升，可適當(dāng)提高負(fù)債比率，利用債務(wù)資金提高生產(chǎn)能力，獲得規(guī)模效益。在經(jīng)濟(jì)繁榮、復(fù)蘇階段，市場(chǎng)供求趨旺，企業(yè)可適當(dāng)增加負(fù)債，抓住有利投資機(jī)會(huì)迅速發(fā)展。目前，我國(guó)很多企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)，均與人們抱有此種思想認(rèn)識(shí)有關(guān)。 按需舉債，量力而行。因此，企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)加速發(fā)展，必須從加強(qiáng)管理、加速資金周轉(zhuǎn)上下功夫，努力降低資金占用額，盡力縮短生產(chǎn)周期，提高生產(chǎn)效率，降低應(yīng)收賬款，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，使企業(yè)在充分考慮影響負(fù)債各項(xiàng)因素的基礎(chǔ)上，謹(jǐn)慎負(fù)債。短期負(fù)債決策主要是對(duì)日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的決策，大宗原材料，商品的采購(gòu)預(yù)付貨款，聯(lián)購(gòu)分銷等業(yè)務(wù)的活動(dòng)，在進(jìn)行此類決策時(shí)應(yīng)充分考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格走向等。如預(yù)測(cè)到未來(lái)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是短缺經(jīng)濟(jì)，那么投資成功的概率要大一些，如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)是通貨膨脹經(jīng)
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