集合信托理財產(chǎn)品的要素解構與發(fā)展展望(參考版)
2025-06-28 22:43本頁面
【正文】 參考文獻： [1] [J].市場論壇，2006（1） [2] 艾宣，[J].金融經(jīng)濟（理論版）,2007（3） [3] [J].天津財經(jīng)大學學報，2008（6） [4] [M].上海：上海財經(jīng)大學出版社，2000 [5] 倪馨,[J].金融論壇，2002（11） [6] 何濤，[J].金融理論與實踐，2007（4） [7] [J].金融經(jīng)濟 2006（10） [8] ——以上海港口建設為視角[J].經(jīng)濟體制改革，2006（2）基于此，在未來的發(fā)展過程中，可從以下幾點考慮：一是建立信托交易平臺，建立相對獨立但又相互聯(lián)系的流動市場，提高信托產(chǎn)品流動性；二是監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會、信托公司等構成多層次的宣傳體系，通過合適方式積極進行信托宣傳介紹，不斷培育社會的信托意識及信托文化，化解投資者對信托高收益低風險甚至無風險的誤區(qū)；三是信托公司必須找準自身優(yōu)勢，突出行業(yè)定位和專業(yè)特色，大而全的全能型信托早已不能跟上信托發(fā)展的步伐。作為一款優(yōu)秀的金融工具，集合資金信托產(chǎn)品具有旺盛的生命力及強大的市場需求。同時，信托公司專注領域如能源、電力等行業(yè)的海外拓展步伐也將帶動信托公司QDII業(yè)務的推出，相信信托QDII業(yè)務將得到迅速發(fā)展。但信托系QDII產(chǎn)品并未大面積推開，這一方面可能是由于信托公司對境外投資還十分陌生，缺少了解境外投資市場的專業(yè)人才和投資境外市場的經(jīng)驗，另一方面可能是08年金融危機讓很多QDII產(chǎn)品虧損嚴重，信托公司因此對QDII產(chǎn)品的推出有了更多的考慮。[7][8]隨著信托行業(yè)的不斷發(fā)展和信托公司主動管理能力的不斷提高，信托將成為助力國家經(jīng)濟發(fā)展的重要手段，特別是在大型基礎設施建設、大型工程項目建設方面類基金型信托產(chǎn)品預期將會有較好發(fā)展。類基金型集合信托作為一種最大限度的將產(chǎn)業(yè)投資與金融投資進行資源配置的制度性安排，通過產(chǎn)品設計將募集資金與項目進行循環(huán)匹配并滾動操作，可以運用定期開放贖回等方式滿足客戶流動性需求。同時，隨著投資者需求的不斷細分和擴大，集合產(chǎn)品設計的出發(fā)點將由以項目為中心向客戶為中心轉變，為客戶提供具有不同收益特征的產(chǎn)品線，形成品牌化、標準化、系列化的集合信托產(chǎn)品將成為發(fā)展趨勢。目前，許多信托公司在房地產(chǎn)、證券投資、新能源等領域不斷精耕細作，初步顯現(xiàn)出集合信托產(chǎn)品品牌化、標準化、系列化的趨勢。隨著信托公司的發(fā)展步伐的加快和行業(yè)內部競爭的加劇，一批自主管理能力強的信托公司將迅速脫穎而出，集合信托產(chǎn)品的集中度將進一步加大，假設未來五年信托行業(yè)集中度以對數(shù)方式增長，估計2015年集合產(chǎn)品的CR5將達到40%以上?！ 。ǘ?集合信托產(chǎn)品的集中度將進一步加大 2009年2月，銀監(jiān)會下發(fā)《關于加強信托公司異地信托業(yè)務監(jiān)管的通知（征求意見稿）》，對信托公司異地業(yè)務不再禁止，僅僅是“要求信托公司開展異地信托業(yè)務，應向屬地銀監(jiān)局和異地銀監(jiān)局逐筆做事前報告”。在產(chǎn)品交易方面，通過建立信托財產(chǎn)登記制度、信托產(chǎn)品二級交易市場等手段增加集合信托產(chǎn)品的流動性也將成為創(chuàng)新的一個重要內容。未來，信托公司在產(chǎn)品類型方面，產(chǎn)業(yè)投資基金、私募股權信托、資產(chǎn)證券化、企業(yè)年金基金管理、銀信合作主動管理型業(yè)務等都具有很大的創(chuàng)新空間。多樣化、復雜化的市場融資需求也要求信托行業(yè)加快業(yè)務創(chuàng)新的步伐。伴隨著信托業(yè)不斷規(guī)范成熟及信托公司主動管理能力的不斷提升，集合資金信托產(chǎn)品發(fā)展前景整體樂觀的基礎上或將出現(xiàn)一些新的變化： ?。ㄒ唬┘闲磐挟a(chǎn)品創(chuàng)新步伐將進一步加快 信托公司的活力根源在于信托制度優(yōu)勢，不斷的業(yè)務創(chuàng)新有效滿足了不同時期不同客戶的金融服務需求。[3]信托意識及信托文化的缺失導致高收益成為吸引客戶的主要因素，與某一（些）受調控行業(yè)的融資需求相結合，形成信托收益率不斷推高的惡性循環(huán)怪圈。這一方面說明信托融資已成為相關行業(yè)企業(yè)融資的普遍渠道，但從另一方面也說明了集合信托產(chǎn)品募集資金由于其制度靈活性往往成為企業(yè)傳統(tǒng)融資渠道的補充工具，從而導致集合信托投資領域及方式獨立性較弱。金融、工商企業(yè)及房地產(chǎn)領域作為近幾年發(fā)展的重要板塊，得到了越來越多信托產(chǎn)品的投資青睞?！ 。ㄈ┱咭龑У氖袌鲂?
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