商業(yè)銀行估值模型(參考版)
2025-06-27 23:20本頁面
【正文】 能干的人，不在情緒上計(jì)較，只在做事上認(rèn)真；無能的人！不在做事上認(rèn)真，只在情緒上計(jì)較。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來越容易。寧可累死在路上，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。1招商銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：以下競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)使招商銀行有別于中國其它銀行，并且使招商銀行在中國發(fā)展蓬勃的銀行業(yè)具有重要優(yōu)勢(shì)。招商銀行在致力于制度建設(shè)的同時(shí)，高度重視以人為本的企業(yè)文化建設(shè)，倡導(dǎo)尊重、關(guān)愛、分享的人本理念,努力營(yíng)造既嚴(yán)格有序、又寬松和諧的良好工作環(huán)境；同時(shí)不斷強(qiáng)化企業(yè)社會(huì)責(zé)任,積極參與扶貧、教育、環(huán)保等社會(huì)公益事業(yè),品牌知名度、美譽(yù)度得到了進(jìn)一步提升。但是再穩(wěn)定，隨著制度變遷，也必須變化；人再穩(wěn)定，也要新陳代謝才能保持健康。制度是讓員工必須這么做，而文化則是讓員工自覺自愿地做。企業(yè)文化作為最高層次的管理手段，具備相對(duì)獨(dú)立性；制度可以不斷修訂，但文化相對(duì)穩(wěn)定，不因銀行制度的變化而變化。招商銀行的企業(yè)文化是服務(wù)、競(jìng)爭(zhēng)、創(chuàng)新。92006目前市場(chǎng)給予招商銀行的市盈率相對(duì)來說是比較高的，而且還于別的國內(nèi)銀行銀行，這就是品牌價(jià)值的效果。1000周歲華誕前夕完成了一次歷史性的跨越：截至3月7日“人無遠(yuǎn)慮，必有近憂，對(duì)未來的準(zhǔn)確判斷非常重要”招商銀行現(xiàn)已充分認(rèn)識(shí)到：“目前中國商業(yè)銀行所面臨的一個(gè)不容忽視的挑戰(zhàn)是，直接融資比重的提高、利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快所帶來的商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)變的迫切性。201包括美國花旗集團(tuán)、匯豐銀行、工行、中行等在內(nèi)國際、國內(nèi)大銀行都在次級(jí)債上發(fā)生巨大的虧損，而招商銀行則在次級(jí)債的投資上取得了13%多的收益；2006年初，招商銀行管理層正式提出顛覆傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)管理理念，著力提升零售業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)，通過徹底的銀行再造，建立真正以客戶為中心、以市場(chǎng)為導(dǎo)向的新的經(jīng)營(yíng)管理體系；20072006年8月，我們?cè)谛庞檬袌?chǎng)利差收窄到歷史低點(diǎn)時(shí)就果斷地進(jìn)行了平倉。20041456招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華曾表示：“不做批發(fā)業(yè)務(wù)現(xiàn)在沒飯吃，不做零售業(yè)務(wù)將來沒飯吃”，零售銀行業(yè)務(wù)有低資金成本的優(yōu)勢(shì)。招商銀行將自己定為零售銀行，目前的招商銀行其零售業(yè)務(wù)創(chuàng)造了一種由于營(yíng)業(yè)稅征收的計(jì)稅范圍與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中營(yíng)業(yè)收入的界定有區(qū)別，通常銀行的營(yíng)業(yè)稅相對(duì)營(yíng)業(yè)收入的之比高于5%?！ 、?在中國銀行業(yè)貸款規(guī)模是受到監(jiān)管當(dāng)局控制的，2008年上半年不含貼現(xiàn)的存貸比平均水平為67%，低于國際水平?！ 【C上，我們對(duì)運(yùn)用估值模型提升銀行戰(zhàn)略管理做一個(gè)簡(jiǎn)單的概括： 、可持續(xù)的盈利能力，以在市場(chǎng)中獲取同業(yè)估值的溢價(jià)； 、成長(zhǎng)性、結(jié)構(gòu)、效率和質(zhì)量； ，每項(xiàng)要素的改善都可能在短期對(duì)其他一些要素造成負(fù)面影響，因而戰(zhàn)略實(shí)施的關(guān)鍵是使應(yīng)得的極大化，使由之付出的代價(jià)在可承受的范圍內(nèi)； 、不同發(fā)展階段的銀行，這五個(gè)要素的重要性和優(yōu)先次序不同，應(yīng)通過論證，找到瓶頸，合理配置資源，并根據(jù)其變動(dòng)情況做動(dòng)態(tài)調(diào)整； 、效益、質(zhì)量均衡發(fā)展的戰(zhàn)略，戰(zhàn)略調(diào)整有重點(diǎn)，有優(yōu)先，但必須兼顧其他相關(guān)要素。其中主要采用的是平均資產(chǎn)回報(bào)率而不是平均凈資產(chǎn)回報(bào)率，因?yàn)楹笳呤艿劫Y本充足率的影響，偏低的資本充足率會(huì)提高凈資產(chǎn)回報(bào)率，而前者排除了這一因素，將資金的成本，包括資本的成本全部考慮進(jìn)去，相當(dāng)于生產(chǎn)企業(yè)所用的投入資金回報(bào)率(ROIC)。 凈利潤(rùn)無疑是重要的指標(biāo)，但其反映的是盈利的數(shù)量而不是盈利的能力，只有在相同規(guī)模的銀行間這個(gè)指標(biāo)才具有可比性。 7)盈利能力 以上通過規(guī)模、成長(zhǎng)性、結(jié)構(gòu)、效率和質(zhì)量這五個(gè)要素及其互動(dòng)關(guān)系分析了銀行的盈利能力。這種規(guī)定與銀行應(yīng)有的審慎作風(fēng)、嚴(yán)格控制資產(chǎn)質(zhì)量的政策不符。銀行所能做的是利用稅法中一些優(yōu)惠和差異，通過合理配置收益和支出得到更低的有效稅率?？偟膩碇v，充足的撥備和撥備覆蓋率體現(xiàn)了銀行應(yīng)有的審慎態(tài)度，但也不能說撥備覆蓋率愈高愈好，因?yàn)樗谝欢ǔ潭壬戏从吵鲢y行控制風(fēng)險(xiǎn)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力不夠強(qiáng)，這會(huì)造成信用成本的提高，進(jìn)而侵蝕利潤(rùn)。貸款的分類是動(dòng)態(tài)的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和管理層所關(guān)注的是貸款類別的負(fù)向遷徙，即貸款質(zhì)量的下滑，特別是關(guān)注類到次級(jí)類的遷徙，因?yàn)檫@意味著不良貸款的生成。監(jiān)管部門通過抽查，監(jiān)管銀行貸款分類的準(zhǔn)確性。方法一經(jīng)確定，管理層不應(yīng)隨意更改和調(diào)整。 。但這并不意味著管理層的主觀判斷不受到約束，監(jiān)管部門和市場(chǎng)對(duì)一間銀行資產(chǎn)質(zhì)量及其撥備狀況所關(guān)注的主要是： 。對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)判分類是依據(jù)國際五級(jí)分類制度，包括：正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失 (在此框架下銀行可以進(jìn)一步細(xì)化分級(jí)標(biāo)準(zhǔn))，其中后三類為不良貸款，其所占貸款總額的比例為不良貸款比率，減值撥備總額與不良貸款總額的比為撥備覆蓋率，信用成本是當(dāng)年減值撥備額與平均貸款總額的比。要增加利潤(rùn)、提高銀行的價(jià)值就要控制風(fēng)險(xiǎn)，減少相應(yīng)的撥備。風(fēng)險(xiǎn)控制是銀行經(jīng)營(yíng)過程中需要特別關(guān)注的一個(gè)問題。衡量銀行效率還有一些其他的勞動(dòng)生產(chǎn)率指標(biāo)，如：人均利潤(rùn)(收入)、點(diǎn)均利潤(rùn)(收入)等。利潤(rùn)或凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)超過總資產(chǎn)或貸款規(guī)模的增長(zhǎng)是銀行可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)基本標(biāo)志?！ °y行更是一個(gè)資本密集型
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