【正文】 （ ） 　正確答案：對題目解析：參見教材β系數(shù)有關(guān)內(nèi)容說。但二者是相沖突的，不能同時達到，故風險不變收益較高或收益相同風險較低是比較理想的標準。 1有效證券投資組合的判斷標準是：風險不變收益較高或收益相同風險較低。 1資本資產(chǎn)定價模型，其應用的核心是尋找那些被誤定價格的證券。 1從個別投資主體來看，市場風險可以稱為不可分散風險。 1 1相關(guān)系數(shù)為0的股票組合將不承擔任何風險。 一個證券組合的風險大小僅與構(gòu)成該組合的各單位證券的風險大小和投資比例有關(guān)。 如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)等于1，則兩種證券的投資組合沒有任何風險抵消作用，此時投資組合的標準差等于兩種證券各自標準差的簡單算術(shù)平均數(shù)。（ ） 　正確答案：錯題目解析：在一個證券組合中增加一個風險較大證券的投資比例，是否會導致投資組合的風險增加，要視證券之間的相關(guān)性如何。 ( ) 　正確答案：對題目解析：資產(chǎn)的風險報酬率是該項資產(chǎn)的貝他值和市場風險報酬率的乘積，而市場風險報酬率是市場投資組合的期望報酬率與無風險報酬率之差。 ( ) 　正確答案：對題目解析：參見教材投資組合風險相關(guān)內(nèi)容的說明。（ ） 　正確答案：對題目解析：市場風險是影響所有公司的風險，是不可分散風險，不能由多角投資分散。（ ） 　正確答案：對題目解析：由于不同股票受市場風險影響不同，改變股票在證券投資組合中的比重，就會改變證券組合的風險，從而影響證券組合的風險收益率。（ ） 　正確答案：錯題目解析：包括全部股票的投資組合，只承擔市場風險，而不承擔公司特定風險。因此，經(jīng)營幾種商品的利潤率只要不是完全正相關(guān)，就可分散經(jīng)營風險。從統(tǒng)計學上可以證明，幾種商品的利潤率和風險是獨立的或是不完全相關(guān)的。 采用多角經(jīng)營控制風險的唯一前提是所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在負相關(guān)關(guān)系。 判斷題： 投資者進行證券投資組合投資，既要求補償市場風險，也要求補償公司特定風險。 一般而言，組合中股票的種類越多，風險越小。 1實務(wù)中，如果將若干種股票組成投資組合，下述表達正確的有（ ?。? 1某投資者投資于A、B兩種股票，下列說法中正確的有（ ）。 1證券市場線方程表明（ ）。 下列哪種情況引起的風險屬于可分散風險（　　）。 假設(shè)ρ表示兩種證券的相關(guān)系數(shù)，那么，正確的結(jié)論是（ ）。 下列有關(guān)證券投資風險的表述中，正確的有（　　）。 下列關(guān)于“資本資產(chǎn)定價模式”的表述中，正確的有（ 　）。 A．貝它值測度系統(tǒng)風險，而標準差測度非系統(tǒng)風險B．貝它值測度系統(tǒng)風險，而標準差測度整體風險C．貝它值測度財務(wù)風險，而標準差測度經(jīng)營風險D．貝它值只反映市場風險，而標準差還反映特定風險　正確答案：B,D題目解析：β值只反映系統(tǒng)風險（又稱市場風險）。 A．所有投資者均可以不受限制地以固定的利率無限制地借入或貸出資金B(yǎng)．市場存在許多投資者C．市場環(huán)境不存在摩擦D．所有投資者都是理性的　正確答案：A,B,C,D題目解析：資本資產(chǎn)定價模型共有六個假設(shè)，上面是其中的四個基本假設(shè)。 在投資決策中，被選中項目的投資報酬率是被放棄項目的機會成本。 A．風險程度越高，要求的報酬率越低B．無風險報酬率越高，要求的報酬率越高C．風險程度、無風險報酬率越高，要求的報酬率越高D．它是一種機會成本　正確答案：B,C,D題目解析：期望投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬斜率風險程度。 A．分散化投資可以大幅度降低系統(tǒng)風險B．分散化投資可以降低非系統(tǒng)風險C．分散化投資可以使系統(tǒng)風險趨于市場平均水平D．分散化投資降低風險的效果隨分散化程度的提高而越來越明顯　正確答案：B,C,D題目解析：參見分散化投資相關(guān)內(nèi)容說明。 期望收益率% β系數(shù) 證券A 6 0．5 證券B 12 1．5 A．Rf=5%B．E(R)=3%C．Rf=9%D．E(R)=7%　正確答案：B,C題目解析：本題是考察考生對證券市場線公式的計算，其方法是將題目所給的數(shù)據(jù)代入公式，求出系數(shù)和常量。 假設(shè)證券市場滿足CAPM所要求的均衡狀態(tài)，下表是證券A和證券B的收益率和β系數(shù)。 多選題： 組合投資的目標是（ ）。 如果ρ值為正，則表明（ ）。 A．E（rm）=6，δ的二次方=625B．E（rm）=5，δ的二次方=25C．E（rm）=5，δ的二次方=425D．E（rm）=5，δ的二次方=625　正確答案：D題目解析：根據(jù)期望收益率和方差的計算公式可得知。 A．在具有相同期望收益率水平的組合中，該證券組合的風險水平最低B．在具有相同風險水平的組合中，該證券組合的期望收益率水平最高C．該證券組合的β系數(shù)等于該證券組合標準差與市場組合標準差的比值D．該證券組合位于證券市場線上　正確答案：C題目解析：參見教材β系數(shù)的相關(guān)內(nèi)容的說明。 1假設(shè)市場上的無風險證券只有一種。 1貝他系數(shù)（ ）。 1關(guān)于β系數(shù)，下列敘述錯誤的是（ ）。 1如果兩只股票完全負相關(guān)且標準差相同，那么各占５０％的投資組合的風險就全部抵消； 如果這兩只股票完全正相關(guān)，那么投資組合的風險水平（ ）。 1某投資者擁有一個兩種證券的組合，這兩種證券的期望收益率、標準差及權(quán)數(shù)如下表所示：股票 期望收益率（%） 標準差（%） 權(quán)數(shù) A 10 20 0．35 B 15 25 0．65 那么，（ ）是正確的結(jié)論。 下列呈負相關(guān)的股票組合有（ ）。 A．方差B．標準差C．相關(guān)系數(shù)D．貝他系數(shù)　正確答案：D題目解析：一項資產(chǎn)最佳的風險度量，是其收益率變化對市場投資組合收益率變化的敏感程度，或者說是一項資產(chǎn)對投資組合風險的貢獻。 投資于兩只呈完全負相關(guān)的股票，該組合投資的非系統(tǒng)性風險能完全抵消。 A．該組合的非系統(tǒng)性風險能完全抵銷B．組合的風險收益為零　C．該組合的投資收益大于其中任一股票的收益D．該組合的投資收益標準差大于其中任一股票收益的標準差　正確答案：A題目解析：把投資收益呈負相關(guān)的證券放在一起進行組合。 A．各單一證券的風險相同B．各單一證券的投資比重相同C．各單一證券之間完全負相關(guān)D．各單一證券之間完全正相關(guān)　正確答案：D題目解析：根據(jù)組合的總風險公式可知。 但是，風險理論認為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風險不是這些股票風險的加權(quán)平均風險，故投資組合能降低風險。 投資人的風險分為兩類：一類是市場風險，其特點是不能用多角化投資來回避； 另一類是公司特有風險，其特點是可以通過多角化投資來分散。 從投資人的角度看，下列觀點中不能被認同的是（ ）。 假設(shè)證券組合P由兩個證券a,b構(gòu)成，證券a的期望收益水平和總風險水平都比b的高，那么（ ）。 投資組合（ ）。 A．無風險B．有非常低的風險C．與金融市場的所有證券平均風險一致D．比金融市場的所有證券平均風險大　正確答案：D題目解析：β系數(shù)為投資所承受的市場風險。 β系數(shù)大于1，表明該股票的市場風險大于整個市場股票的風險； β系數(shù)小于1，表明該股票的市場風險小于整個市場股票的風險； 若某股票的β系數(shù)等于1，表明該股票的市場風險等于整個市場股票的風險。 若某股票的β系數(shù)等于1，則下列表述正確的是（ ）。練習2：投資組合風險收益率不受下列（ ）的影響。（4）根據(jù)（3）計算A股票和B股票在不同投資比例下投資組合的預期報酬和標準離差。（2）計算A股票和B股票報酬率的協(xié)方差。（4）計算A和B的組合標準差（百分位保留兩位小數(shù)）。（2）計算A和B的協(xié)方差。要求：（1） 計算該股票組合的綜合貝他系數(shù)；（2） 計算各種股票各自的必要收益率；（3） 計算該股票組合的風險報酬率；（4） 計算該股票組合的預期報酬率。解析: 甲公司準備投資100萬元購入由A、B、C三種股票構(gòu)成的投資組合，三種股票占用的資金分別為20萬元、30萬元和50萬元，即它們在證券組合中的比重分別為20％、30％、50％，、。6＝％ 四、計算題股票A和股票B的部分年度資料如下： 要求：（1）分別計算投資于股票A和股票B的平均收益率；（2）計算股票A和股票B的協(xié)方差。 1從委托人的角度看，信托投資是指信托企業(yè)以投資者的身份直接從事各種投資活動，這是信托投資公司的基本業(yè)務(wù)。 1直接投資的資金所有者和資金使用者是統(tǒng)一的，而間接投資的資金所有者和資金使用者是分離的。 風險收益率是投資項目收益率的一個重要組成部分，如果不考慮通貨膨脹因素，投資必要收益率應等于資金時間價值與風險收益率之和。 證券市場線用來反映個別資產(chǎn)或組合資產(chǎn)的預期收益率與其所承擔的系統(tǒng)風險β系數(shù)之間的線性關(guān)系。解析:保險投資是指投資者通過參加保險來抵補風險損失或獲取收益的一種投資方式。答案:√ （ ） 解析:當兩種股票完全負相關(guān)時，能分散全部的非系統(tǒng)性風險，而不能分散系統(tǒng)風險，所以也不能分散組合的全部風險。答案: （ ） 對于包括全部股票的投資組合，只要進行合適的投資組合，則全部股票的投資組合就只承擔市場風險，而不承擔公司的特有風險。 當代證券組合理論認為不同股票的投資組合可以降低風險，股票的種類越多，風險越小，包括全部股票的投資組合風險為零。 不論投資組合中兩項資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，各項資產(chǎn)的期望收益率不變，則該投資組合的期望收益率就不變。解析:協(xié)方差是一個用于測量投資組合中某一具體投資項目相對于另一投資項目風險的統(tǒng)計指標。答案:√ （ ） 對于兩種證券形成的投資組合，投資組合的標準差＝，當相關(guān)關(guān)系ρ12＝1時，投資組合的標準差σP＝W1σ1+W2σ2；當相關(guān)系數(shù)ρ12＝－1時，投資組合的標準差σP＝|W1σ1+W2σ2|，所以根據(jù)題意，在等比例投資的情況下，當相關(guān)系數(shù)為1時，組合標準差＝（12％＋8％）/2＝10％；在等比例投資的情況下，相關(guān)系數(shù)為–1時，組合標準差＝（12％－8％）/2＝2％。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標準離差為10％；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1，則該組合的標準離差為2％。解析:投機是一種承擔特殊風險獲取特殊收益的行為。答案: （ ） 解析:實物投資所涉及的是人與物、人與自然界的關(guān)系，價值相對穩(wěn)定；而金融投資不涉及人與自然界的關(guān)系，只涉及人與人之間的財務(wù)交易，具有投資收益高、價值不穩(wěn)定的特點。答案: （ ） 解析:參見教材194195頁的表述。答案:ABCD D、證券市場線是資本資產(chǎn)定價模型用圖示形式表示的結(jié)果 C、證券市場線用來反映個別資產(chǎn)或組合資產(chǎn)的預期收益率與其所承擔的系統(tǒng)風險β系數(shù)之間的線性關(guān)系 B、證券市場線示意圖可以反映風險高低與收益水平高低之間的關(guān)系 A、證券市場線的斜率為個別資產(chǎn)（或特定投資組合）的必要收益率超過無風險收益率的部分與該資產(chǎn)（或投資組合）的β系數(shù)的比 D、在其他因素不變的情況下，風險收益率與投資組合的β系數(shù)成正比，β系數(shù)越大，風險收益率就越大；反之就越小。C、在已知投資組合風險收益率E（Rp），市場組合的平均收益率Rm和無風險收益率RF的基礎(chǔ)上，可以得出特定投資組合的β系數(shù)為： B、投資組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重 A、當投資組合β＝1時，表明該投資組合的風險為零 而在投機過度的情況下，證券價格會脫離現(xiàn)實的經(jīng)濟條件，脫離公司業(yè)績，不斷暴漲，形成虛假的市場繁榮和需求，形成泡沫經(jīng)濟，這是投機的消極作用。 下列屬于投機能夠起到的積極作用為（ ）。 實物投資相對于金融投資的區(qū)別主要包括（ ）。 以下關(guān)于投資組合風險的表述，正確的有（ ）。解析:資本資產(chǎn)定價模式： 式中：Ri為第i種股票的預期收益率； RF為無風險收益率； RM為平均風險股票的必要收益率； β為第i種股票的β系數(shù)。答案:ABC D、股票價格 C、特定股票的β系數(shù) B、平均風險股票的必要收益率 A、無風險收益率 下列說法正確的有（ ）。 導致投資風險產(chǎn)生的原因包括（ ）。 下列屬于建立資本資產(chǎn)定價模型的假定條件的是（ ）。 投機與投資在（ ）等方面有所區(qū)別。 二、多項選擇題企業(yè)投資的動機包括（ ）三個層次。 1某公票司股票的的報酬率為14％，無風險利率為6％，市場上所有股票的平均報酬率為10％，同該公司股票的β系數(shù)為（ ）。 1下列有關(guān)兩種資產(chǎn)收益率之間協(xié)方差的表述錯誤的是（ ）。解析:某種資產(chǎn)的β系數(shù)＝某種資產(chǎn)和市場投資組合的收益率的協(xié)方差/市場投資組合收益率的方差＝＝＝ 1投資風險中，非系統(tǒng)風險的特征