【正文】 14 / 14。二是提高公司的銷售額，減少費用的支出，從而進一步增加營業(yè)收入，增加公司利潤。華星公司要想取得進一步的發(fā)展，我覺得可以從以下幾個方面進一步加強管理。公司的盈利能力也是逐年提升，不論是從營業(yè)收入和營業(yè)成本費用角度還是從資產(chǎn)角度，都能反映出這點。華星的償債能力中短期償債能力壓力較大，而長期長期償債能力還是比較強的。公司應(yīng)該繼續(xù)保持良好的資本結(jié)構(gòu)，采取穩(wěn)健的戰(zhàn)略，從而減低風(fēng)險，提升公司的各項能力。公司的資本結(jié)構(gòu)上，08年的權(quán)益乘數(shù)較07年有所降低。這表明公司必須加強現(xiàn)金支出的管理，保障良好的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)。投資活動的現(xiàn)金流出量主要用于購建長期資產(chǎn)和對外進行投資。而經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占絕大部分，這表明公司創(chuàng)造先進的能力較強。華星作為成熟的工業(yè)企業(yè)，雖然市盈率下降，但并不表明公司的股票沒有投資價值，但是仍表現(xiàn)了一定的投資前景下降趨勢，公司可以通過以收購股票的方式實現(xiàn)對其他公司的兼并，然后進行改造，待到市盈率升高時，再以出售股票的方式賣出公司，從中盈利。華星公司作為一家上市公司，降低的原因主要是由于每股市價和每股收益的變動引起的。這主要是由存貨的增加所致，這就要求公司必須加快存貨的周轉(zhuǎn)速度，加強存貨的管理，從不同角度、環(huán)節(jié)上找出存貨中存在的問題，在滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營需要的同時，盡可能減少公司經(jīng)營占用資金，提高公司的存貨管理水平。公司的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)和流出結(jié)構(gòu)08年與07年相比也逐步趨于合理。公司的盈利能力上，銷售利潤率、成本費用利潤率都有提高，%，表明公司的盈利能力增強，銷售對公司的盈利能力貢獻很大。華星公司08年與07年相比，整體的營運能力是呈提高態(tài)勢的，具體表現(xiàn)在：，表明公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度加快，管理工作的效率有所提高，公司營運能力有所增強。公司的長期償債能力表現(xiàn)出良好的發(fā)展趨勢，%，%，這都表明公司的債務(wù)負擔(dān)減輕，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險下降。但是公司的總體短期償債能力仍然較弱。公司的償債能力、營運能力、盈利能力都呈現(xiàn)出良好的發(fā)展趨勢，但仍存在一定的局限性。但是公司的短期償債能力中的流動比率、速動比率均較低，公司的短期償債壓力較大。通過對比不難發(fā)現(xiàn)，華星化工的整體實力08年比07年有很大的提升。公司以生產(chǎn)農(nóng)藥、化工 產(chǎn)品為主；公司產(chǎn)品涵蓋殺蟲劑、除草劑、殺菌劑三大系列40多個原藥和100多個制劑品種。創(chuàng)辦于1984年。盡管沃爾評分法在理論上還有待證明，在技術(shù)上也不完善，但它還是能說明一定問題。根據(jù)表的綜合評分，離100分還有一定距離，只能算作是良好，說明華星公司的財務(wù)狀況總體良好但仍需要加強管理，從而進一步提升企業(yè)的營運能力盈利能力發(fā)展能力。各項指標(biāo)的評分比率是相對比率和比重的乘積，所有各項財務(wù)比率的得分合計數(shù)就是企業(yè)財務(wù)狀況的綜合得分。一是使?fàn)I業(yè)收入增長幅度高于成本費用的增長幅度，二是減少公司的銷貨成本經(jīng)營費用，三是提高公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，四是在不危及公司財務(wù)安全的前提下，增加財務(wù)規(guī)模，提高負債比率。公司要繼續(xù)保持這一優(yōu)勢，從而提升公司的盈利能力。，比07年有所提高，表明該公司的資產(chǎn)利用率較上年有所提高，公司的營運能力增強。其中流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款為12583萬元，存貨為34036萬元，這兩項所占比重太大，會占用大量的資金，從而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。在企業(yè)的資產(chǎn)方面，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)資產(chǎn)的流動性，它不僅關(guān)系到企業(yè)的償債能力，也會影響到企業(yè)的盈利能力。華星2008年的管理費用、財務(wù)費用等各項費用較07年都有不同程度的下降，同時銷售收入也有很大程度的提高，這些都表明公司的競爭力逐步增強，處于上升勢頭。企業(yè)要想在激烈的市場競爭中處于不敗之地，不僅要在營銷上和產(chǎn)品質(zhì)量上下功夫，還要盡可能降低產(chǎn)品的成本，這樣才能增強產(chǎn)品在市場上的競爭力。在戰(zhàn)略上努力開發(fā)新產(chǎn)品，在策略上保證產(chǎn)品的質(zhì)量，加強營銷手段，努力提高市場占有率。這也表明公司的盈利能力是比較有上升空間的，可以從兩個方面來進一步提升。一般來說銷售收入增加，企業(yè)的凈利潤也會隨之增加。因此，可以從企業(yè)的銷售活動和資產(chǎn)管理兩個方面來進行分析。資產(chǎn)凈利率是反映公司盈利能力的另一個重要指標(biāo)，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，綜合性也極強。凈資產(chǎn)收益率主要取決于企業(yè)的銷售凈利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性極強、最有代表性的財務(wù)比率，是杜邦分析的核心。 營業(yè)收入 （ 18454） （137162 ）營業(yè)收入 247。投資活動的現(xiàn)金流出主要是購買長期資產(chǎn)和對外進行投資。而在經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出量中購買商品接受勞務(wù)的現(xiàn)金比例又最大。 2008年公司的現(xiàn)金流出總量為182787萬元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量、%、%%。由此可以看出公司的現(xiàn)金流入量主要是由經(jīng)營活動產(chǎn)生。但是成熟公司的市盈率普遍較低，這并不能說明公司的股票沒有投資價值，應(yīng)該進行長遠的觀察從而決定是否進行投資。公司的市盈率降低說明公司的發(fā)展前景不太被看好。公司的市盈率，這是由每股市價和每股收益共同作用的結(jié)果。%，說明公司通過擴大銷售獲益的能力增強。公司的銷售毛利率與銷售凈利率也都有不同程度的提高，說明公司的產(chǎn)品經(jīng)營能力增強。三、盈利能力分析（一）計算填列以下反映企業(yè)盈利能力的各項指標(biāo)華星化工盈利能力分析指標(biāo)2007 年至2008年 項 目2007年2008 年營業(yè)收入84833 137126營業(yè)成本6545092926營業(yè)利潤813321044營業(yè)利潤率利潤總額815020977凈利潤692818454利息33443560息稅前利潤1149424537期初資產(chǎn)總額77349106483期末資產(chǎn)總額106483124815資產(chǎn)平均余額91916115649總資產(chǎn)收益率銷售毛利率銷售凈利率期初凈資產(chǎn)2972750612期末凈資產(chǎn)5061268000凈資產(chǎn)平均余額4017059306凈資產(chǎn)收益率流動資產(chǎn)平