【正文】 此外，要敢于面對失敗，幾單失誤后，不要抱有立刻尋找一個大的機會翻本的心理，有這種心理的結果是越做越錯，越錯越做，惡性循環(huán)；而最好的方式是馬上收 手，總結經驗，調整自己的狀態(tài)。除了設止損位之外，投資者還需切忌 “ 手癢 ” ，并要具有敢于承認失敗的勇氣。 （ 3）、遵守紀律控制風險 股指期貨具有較大的杠桿效應，高風險高回報的品種，當日的漲跌波動較大，香港市場又經常會出現(xiàn)跳空缺口，因此，及時設好止損，控制風險是十分重要的。各預測價位的計算公式是： CDP=（ H+L+C） /3； AH=CDP+TR； BH=2CDPL；BL=2CDPH； AL=CDPTR。這種交易方式主要依賴于技術性分析，比方說，我們需要在每天 收市后，測算次日的走勢，這可能需要長期關注市場的敏感度積累，對于經常交易的投資者來說，一般情況下是能夠大概預測到短期的阻力位、支撐位及中軸點位，只是在交易當中，投資者由于心理素質的差異，從而導致盈虧的結果不同。 在 A股市場中，中國銀行、中國石化、 G寶鋼、 G長電、 G聯(lián)通、中國國航、大秦鐵路等個股對指數(shù)的影響較大，將來參與 A股指數(shù)期貨的投資者，應該注意這些股票的走勢。 股指期貨操作三大要務 13 歸納起來可以說有三大要務：即關注權重股走勢、做足收市功課、注意控制風險。 （ 3）、 各市場之間的相互聯(lián)系 雖然目前我國資本項目還沒有放開，但我國融入全球經濟的程度在逐步加深，人民幣匯率也已經在進行有限制的浮動，這些都說明我國資本市場不能獨立于全球金融體系之外，周邊市場的變化對我國將會產生一定程度的影響。 另外，成分股的分紅派息、送股、配股、停牌等事件也會對指數(shù)的漲跌產生作用。但實際經驗告訴我們，在指數(shù)中往往會有幾只股票會起一個領頭羊的作用，這些股票一般占指數(shù)權重比較大，或者它們代表的是一個占指數(shù)權重很大的行業(yè)，這些個股的漲跌會引領他們代表的那個板塊同漲同跌，從而對指數(shù)產生一定程度的沖擊。例如：自然界的四季、中國古代講的輪回 ... （ 3）、有效的技術分析 方法： ① 移動平均線 ② 黃金分割 ③ 形態(tài)分析 ④ 波浪理論 12 （ 4）、技術分析匯總圖 影響股指期貨的因素錯綜復雜 主要的影響因素歸納如下： （ 1）、期貨價格會受其標的指數(shù)價格的影響 即將上市的股指期貨是以滬深 300指數(shù)為標的，這 300只股票覆蓋了國民經濟的大部 分行業(yè)。 ② 價格以趨勢方式演變對于已經形成的趨勢來講，通常是沿現(xiàn)存趨勢繼續(xù)演變。這兩種分析方法都試圖解決同樣的問題 ―― 預測未來價格可能運行的方向，基礎分析是研究市場運動的成因而技術分析是研究其結果。 股指期貨技術分析 技術分析是以預測股票市場價格變化 的未來趨勢為目的，以圖表為主要手段對市場行為進行的研究，是不同研究途徑和專業(yè)領域的完美結合。 基本面分析包括： （ 1）、宏觀：研究一個國家的財政政策、貨幣政策、通過科學的分析方法，找出市場的內在價值， 11 并與目前市場實際價值作比較，從而挑選出最具投資價值的股票。 六、 投資技巧 股指期貨基礎分析 股票市場基礎分析主要側重于從股票的基本面因素，如宏觀經濟，行業(yè)背景，企業(yè)經營能力，財務狀況等對公司進行研究與分析，試圖從公司角 度找出股票的 “ 內在價值 ” ，從而與股票市場價值進行比較，挑選出最具投資價值的股票。 高手建議：無論何時交易 都應嚴格執(zhí)行保護性止損措施，虧錢的單子止損要快，賺錢的單子則可以留著跟大勢走，最重要的一點是，永遠不要在賠錢的單子上加碼。 高手建議：切忌滿倉操作，每次的交易資金不要過半，最好控制在三分之一以內。而生存之道的關鍵在于掌握有效的資金管理方法。但股指期貨是杠桿性交易，即使你大方向看對了，但因入市時機沒有掌握好，正好在調整期間入市，由于資金管理不善，在調整結束前可能因追加 保證金不到位被強制平倉了。 5． 利用股指期貨投機和股票投機有什么區(qū)別？ 大多數(shù)股指期貨的投資者是將股指期貨作為一個杠桿性投資工具，希望從差價中獲利。這時候如果該基金認為股票市場會回落，他們該基金可以將期貨頭寸平倉，將比例恢復到原來水平。于是該基金可以買入一部分的股指期貨，賣出一部分的國債期貨，將資產比例調整到計劃的比例。有的時候這些基金需要調整股票和債券的比例，例如某基金原來股票投資比例為 40%，債券比例為 60%。 4． 如何利用股指期貨來進行資產配置調整？ 機構投資者一個很重要的決策是資產在股票和債券之間的配置。 10 另一個基本的套期保值策略是所謂的多頭保值。這種情況下，那么如果保值者持有一籃子股票現(xiàn)貨，他認為目前股票市場可能會出現(xiàn)下跌，但如果直接賣出股票，他的成本會很高，于是他可以在股指期貨市場建立空頭，在股票市場出現(xiàn)下跌的時候，股指期貨可以獲利，以此可以彌補股票出現(xiàn)的損失。 3． 股指期貨套期保值的原理是什么？ 股指期貨套期保值和其他期貨套期保值一樣，其基本原理是利用股指期貨與股票現(xiàn)貨之間的類似走勢，通過在期貨市場進行相應的操作來 管理現(xiàn)貨市場的頭寸風險。例如要套利的話，需要買賣一籃子指數(shù)對應的成分股，如果成分股數(shù)量較多，一般采用一個較小籃子的股票來降低交易成本，但這也會帶來跟蹤誤差的問題；如果期貨低估時，要賣空現(xiàn)貨成本較高；期貨買賣需要支付保證金，特別是價格不利變動時需要追加保證金等問題。這些會造成股指期貨價格圍繞著股票指數(shù)存在一個無套利帶，也就是只有當股指期貨價格突破這個無套利帶的時候才能進行套利操作。 2． 股指期貨套利操作要考慮哪些因素？ 以上說明股指期貨套利的原理的時候沒有考慮各種因素。但他在股指期貨上盈利了（ 14001200）*3*300=18萬元，因此盈虧相抵，他還是賺了 7萬元。假設期貨到期時指數(shù)為 1400點。這樣套利者扣除6500元利息后還可以獲利 。假設每年利息 6%，且股票指數(shù)對應成分股不發(fā)紅利，那么 1 個月借款 130 萬元的利息是 130萬元 *6%/12=6500 元。 資金項目 金額（單位：元） 8 月 10日權益 139,600 （ +）平倉盈虧 144,000 （ +）持倉盈 虧 0 （ ）手續(xù)費 400 =8月 11日權益 4,800 五、 交易策略 1． 股指期貨套利的基本原理是什么？ 股指期貨價格與標的指數(shù)成分股之間有一定的關系，否則就可以套利。并且對行情進行及時跟蹤，不能象股票交易那樣一買了之。 發(fā)生爆倉時，投資者需要將虧空補足，否則會面臨法律追索。期貨經紀公司將該客戶的 4手多頭持倉強制平倉，成交價為 1230點。然而在有些特殊情況下，比如在行情發(fā)生跳空變化時，持倉頭寸較多且逆方向的 賬戶 就很可能會爆倉。 日期 資金項目 金額（單位：元） 8 月 9 日 原有保證金 200,000 （ +）平倉盈虧 0 （ +）持倉盈虧 6,000 （ ）手續(xù)費 400 =當日權益 193,600 （ ）持倉占用保證金 167,400 =資金余額 26,200 8 月 10日 上日權益 193,600 （ +）平倉盈虧 0 （ +）持倉盈虧 54,000 （ ）手續(xù)費 0 =當日權益 139,600 （ ）持倉占用保證金 162,000 =資金余額 22,400 4．什么是爆倉？ 爆 倉是指 賬戶 權益為負數(shù)，這意味著保證金不僅全部輸光而且還倒欠了。經過計算， 139,600元的權益可以保留的持倉至多為 139,600元 /（ 1350 30010％）＝ 。 當 日開倉持倉盈虧 =（ 13951400） 4 300=－ 6,000元 手續(xù)費＝ 100 4=400元 當日權益＝ 200,000－ 6