【正文】 （1）銀行借款資本成本=%（125%）=%說(shuō)明：資本成本用于決策，與過(guò)去的舉債利率無(wú)關(guān)。I＝％ （2）由于債券到期收益率大于期望報(bào)酬率，股會(huì)購(gòu)買(mǎi)該債券。C A． D二、多選題CD ABC AB BC三、判斷題1. V X四、計(jì)算題 投資組合的β系數(shù) ＝30％+30％+40％ ＝ （1）計(jì)算資產(chǎn)組合的β系數(shù) ＝40％+40％+20％ ＝ （2）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 RR＝（10％4％） ＝％ A方案期望值=5000*+4000*+3000*=4100B方案期望值=6000*+4000*+1500*=4100A方案的標(biāo)準(zhǔn)離差 ==700B方案的標(biāo)準(zhǔn)離差 =≈1562兩個(gè)方案的期望值相同，標(biāo)準(zhǔn)離差大的方案，風(fēng)險(xiǎn)大，A方案較優(yōu)。 運(yùn)用內(nèi)插法有：i=i1 +（i2 i1） i=8%+() （9%8%）/（）=% %，則鄭先生的預(yù)計(jì)可以變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。 注：此題也可用現(xiàn)值比較： 甲公司的方案現(xiàn)值P=A（P/A，15%，10）=10=（億美元） 乙公司的方案現(xiàn)值P=40+60(P/F，15%，8)=40+60=（億美元） 因此，甲公司付出的款項(xiàng)現(xiàn)值小于乙公司付出的款項(xiàng)的現(xiàn)值，應(yīng)接受乙公司的投標(biāo)。2%=1 000 000（元）也就是說(shuō)，吳先生要存入1 000 000元作為基金，才能保證這一獎(jiǎng)學(xué)金的成功運(yùn)行。【解答】 方案（1）0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 P0=20（P/A，10%，10）（1+10%） 或：P0 =20+20（P/A，10%，9） =20+20 =（萬(wàn)元） 方案（2）0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 P=25[（P/A，10%，14）（P/A，10%，4）] 或：P4 =25（P/A，10%，10） =25 =（萬(wàn)元） P0 =（P/F，10%，4） = =（萬(wàn)元） 方案（3）0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 P0 =24（P/A，10%，13）24（P/A，10%，3） =24（） =（萬(wàn)元） 現(xiàn)值最小的為方案（2），該公司應(yīng)該選擇方案（2）。其現(xiàn)值計(jì)算如下：P=20（P/A，2%，5）（1+2％）或：P=20[（P/A，2%，4）+1]=20（+1）=20=（萬(wàn)元）從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，李博士應(yīng)該接受房貼。 A===≈177（萬(wàn)元）【答案】方法1：F=3000（F/A，5%，6）（1+5％）=3000 019（1+5％）=21426（元）方法2：F=A[（F/A，i，n+1）1] =3000[（F/A，5%，7）1]=3000（）=21426（元）要解決上述問(wèn)題，主要是要比較李博士每年收到20萬(wàn)元的現(xiàn)值與售房76萬(wàn)元的大小問(wèn)題。F=1000（F/A，2%，9）=1000=（元）方案1的年金現(xiàn)值是80萬(wàn)元，方案2的年金現(xiàn)值是82萬(wàn)元，應(yīng)該選擇方案1。（P/A，I，N）=50000247。 【答案】A 【解析】本題屬于已知終值求年金，故答案為：100000/=（元）。【答案】A【解析】即付年金終值系數(shù)=（F/A，10%，11）1== 【答案】D 【解析】 永續(xù)年金現(xiàn)值可以通過(guò)普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式推導(dǎo)得出。其中解聘是通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者的方法，而接收是通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的方法，激勵(lì)則是將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與績(jī)效掛鉤的方法。2.【答案】【解析】本題的考點(diǎn)是利益沖突的協(xié)調(diào)。三、判斷題1.【答案】√【解析】企業(yè)追求利潤(rùn)最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)效率，降低產(chǎn)品成本。在上市公司，股東財(cái)富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面決定的。5. 【答案】ABD【解析】企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，企業(yè)的價(jià)值過(guò)于理論化，不易操作，這是它的一個(gè)缺點(diǎn)，因此，選項(xiàng)C，企業(yè)價(jià)值這一指標(biāo)容易計(jì)算獲得這一說(shuō)法不準(zhǔn)確，其他三項(xiàng)都是企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)。3. 【答案】AD【解析】企業(yè)價(jià)值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。2. 【答案】ABC【解析】盡管上市公司股票價(jià)格的變動(dòng)在一定程度上揭示了企業(yè)價(jià)值的變化，但是股價(jià)是受多種因素共同作用的結(jié)果，特別是在資本市場(chǎng)效率低下的情況下，股票價(jià)格很難反映企業(yè)價(jià)值。6. 【答案】A【解析】利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮投入與產(chǎn)出的關(guān)系。5. 【答案】B【解析】考核的知識(shí)點(diǎn)是股東財(cái)富最大化的優(yōu)缺點(diǎn)。在股票數(shù)量一定時(shí)，股票價(jià)格達(dá)到最高，股東財(cái)富也就達(dá)到最大。2.【答案】D每股收益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素和時(shí)間價(jià)值。（3）運(yùn)用差額分析法計(jì)算2011年與2010年相比，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與平均資產(chǎn)變動(dòng)對(duì)營(yíng)業(yè)收入的影響。要求：（l）計(jì)算該企業(yè)2011年年末流動(dòng)資產(chǎn)總額、年末資產(chǎn)負(fù)債率和凈資產(chǎn)收益率。：年初資產(chǎn)總額250萬(wàn)元，年末資產(chǎn)總額200萬(wàn)元，；2011年有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：年末流動(dòng)比率2，存貨周轉(zhuǎn)率為5次，年末資產(chǎn)總額200萬(wàn)元，年末流動(dòng)負(fù)債40萬(wàn)元，年末長(zhǎng)期負(fù)債40萬(wàn)元，年初存貨28萬(wàn)元。假設(shè)普通股股數(shù)當(dāng)年沒(méi)有發(fā)生增減變化。（ ）、股票期權(quán)等的行權(quán)價(jià)格高于當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性。（ ），以企業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)實(shí)際值對(duì)照企業(yè)所處行業(yè)（規(guī)模）標(biāo)準(zhǔn)值，按照既定的計(jì)分模型進(jìn)行定量測(cè)算。（ ），公式分母通常是指扣除壞賬準(zhǔn)備前的余額的平均。（ ），利息保障倍數(shù)越大，企業(yè)可以償還債務(wù)的可能性也越大。（ ）、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡了解和掌握。 ，表明該企業(yè)（ ）。 ，具體包括（ ）。 （ ）進(jìn)行的定量對(duì)比分析和評(píng)判。 ，比率指標(biāo)的類(lèi)型主要有（ ）。 ，下列不屬于評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的修正指標(biāo)的有（ ）。具體表現(xiàn)為（ ）。 二、多項(xiàng)選擇題，屬于速動(dòng)資產(chǎn)的有（ ）。年初資產(chǎn)總額1680萬(wàn)元，年末資產(chǎn)總額2000萬(wàn)元。 ，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（ ）。 （ ）。通過(guò)對(duì)系統(tǒng)的分析可知，提高凈資產(chǎn)收益率的途徑不包括（ ）。 ，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是（ ）。 +權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率 =產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率 247。 B. 比較分析法 C. 比率分析法 ，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為6，假設(shè)無(wú)應(yīng)收票據(jù)，期初應(yīng)收賬款余額4200元，則期末應(yīng)收賬款余額為（ ）元。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的凈資產(chǎn)收益率比去年上升（ ）。　 ，其算式的分子和分母均使用本年數(shù)據(jù)的是（ ）。假定沒(méi)有其他資產(chǎn)，則該企業(yè)2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（ ）次。 8年和209年的營(yíng)業(yè)凈利率分別為7%和8%，資產(chǎn)負(fù)債率分別為50%和60%，與208年相比，209年的凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)趨勢(shì)為（ ）。 ，209年度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為4350萬(wàn)元。第十章 財(cái)務(wù)分析一、單項(xiàng)選擇題，最為關(guān)心的是（ ）。2009年M公司的目標(biāo)負(fù)債率為40%，未來(lái)將維持在此水平。然而，預(yù)計(jì)2010年凈利潤(rùn)將達(dá)到1800萬(wàn)元，2009年公司預(yù)期將有1200萬(wàn)元的投資機(jī)會(huì)。，M公司獲得1400萬(wàn)凈利潤(rùn)，其中280萬(wàn)元用于支付股利。（4）在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司的股利支付率和2010年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。計(jì)算2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。要求：（1）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計(jì)算2011年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。2011年計(jì)劃增加投資，所需資金為1400萬(wàn)元。（ ）四、計(jì)算分析題1. 某公司成立于2009年1月1日，2009年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為2000萬(wàn)元，分配現(xiàn)金股利1100萬(wàn)元，提取盈余公積900萬(wàn)元（所提盈余公積均已指定用途）。 （ ）。（　 ）4. 在除息日之前，股利權(quán)利從屬于股票；從除息日開(kāi)始，新購(gòu)入股票的投資者不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。( )2. 在其他條件不變的情況下，股票分割會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，進(jìn)而降低公司資產(chǎn)負(fù)債率。 （ ）。 6. 當(dāng)公司處于初創(chuàng)階段時(shí)，不適宜的股利分配政策包括（ ）。 （?。．有利于促進(jìn)股票流通和交易 C．普通股股數(shù)增加 2. 下列各項(xiàng)中，屬于上市公司股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)的有（ ?。? （ ）。 ，則這種股利的方式稱為（ ）。A．不改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu) B．與控制權(quán)無(wú)關(guān)C．降低股價(jià)，吸引更多的投資人 D．現(xiàn)金股利的替代，目前處于成長(zhǎng)階段，預(yù)計(jì)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力能夠滿足未來(lái)10年穩(wěn)定增長(zhǎng)的需要，公司希望其股利與公司盈余緊密配合。A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加額外股利政策4. 在下列哪個(gè)日期的股票交易，其交易價(jià)格會(huì)下降（ ）。A．降低資金成本 B．有利于樹(shù)立公司的良好形象C．提高支付能力 D．實(shí)現(xiàn)資本保全（ ）。交貨期內(nèi)的材料需要量及其概率分布如下表所示： 交貨期內(nèi)的材料需要量及其概率分布表需要量（公斤）20304050607080概率要求：（1）計(jì)算材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量；（2）計(jì)算達(dá)到經(jīng)濟(jì)訂貨批量時(shí)相關(guān)的最低總成本（不含保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本）；（3）計(jì)算全年最佳訂貨次數(shù)；（4）計(jì)算該材料含有保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的再訂貨點(diǎn)。2. 某企業(yè)2011年計(jì)劃全年的A種材料的需求量為1800公斤，材料單價(jià)為20元，預(yù)計(jì)一次采購(gòu)費(fèi)用為50元，單位材料的年持有成本為材料進(jìn)價(jià)成本的10%，單位材料缺貨損失為4元，交貨時(shí)間為10天。（2）對(duì)上述收賬政策進(jìn)行決策。企業(yè)現(xiàn)有 A、B兩種收賬政策可供選用。請(qǐng)問(wèn)：如果你是該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理，你選擇哪種借款方式，并說(shuō)明理由。要求：（1）計(jì)算最優(yōu)現(xiàn)金返回線和現(xiàn)金存量的上限（結(jié)果保留整數(shù)）。2. 假設(shè)某公司根據(jù)現(xiàn)金流動(dòng)性要求和有關(guān)補(bǔ)償性余額的協(xié)議，該公司的最低現(xiàn)金余額為10000元，有價(jià)證券年利率為10%，每次證券轉(zhuǎn)換的交易成本為200元。 (4)計(jì)算A材料的相關(guān)存儲(chǔ)成本。 (2)計(jì)算A材料年度最佳進(jìn)貨批數(shù)。假定不存在數(shù)量折扣，不會(huì)出現(xiàn)陸續(xù)到貨和缺貨的現(xiàn)象。（ ），則收益與風(fēng)險(xiǎn)均較高。（ ）10. 企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金余額越大，說(shuō)明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，收益率越高。（ 　）8. 企業(yè)之所以持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是出于交易性動(dòng)機(jī)、預(yù)防性動(dòng)機(jī)和投機(jī)性動(dòng)機(jī)。（ ）6. 在使用零余額賬戶管理模式下，企業(yè)在一系列子賬戶上不需要保持安全儲(chǔ)備。( )4. 以流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，可以分成應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債。 ( )2. 在存貨的ABC控制法下，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)管理的是雖然品種數(shù)量較少，但金額較大的存貨。 10. 在下列各項(xiàng)中，屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的有（　?。?。