飼料企業(yè)期現(xiàn)結(jié)合的采購模式探討(參考版)
2025-06-23 03:01本頁面
【正文】 6 / 6。期貨市場的產(chǎn)生基礎是現(xiàn)貨市場，魚和水的關系，脫離了現(xiàn)貨市場的期貨市場是走不長遠。目前大商所豆粕交割采用了三種方式期轉(zhuǎn)現(xiàn)，滾動交割與一次性交割，多樣化保障實物交割的履行。實物交割是促使商品期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致的制度保證。目前國內(nèi)油脂油料產(chǎn)業(yè)鏈參與期貨市場進行保值整體不足，頭重腳輕，飼料產(chǎn)業(yè)上游產(chǎn)業(yè)參與期貨市場積極性較高，越往下游，參與的數(shù)量越來越少。充分了解期貨市場的功能，期貨工具并不是在任何時候都可以為我們服務，根據(jù)企業(yè)的實際經(jīng)營狀況，有目的性，有計劃性的利用期貨工具，并且這種模式建立在非盈利基礎上，完全取決于現(xiàn)貨采購基礎，彌補現(xiàn)貨采購經(jīng)營上的不足，整體評估效果必須期現(xiàn)兩市相結(jié)合。期現(xiàn)結(jié)合采購模式并不代表一定要通過期貨市場進行實物交割，取得現(xiàn)貨，而是通過這種模式，解決現(xiàn)貨市場遠期采購合同難以實現(xiàn)的問題。確保期現(xiàn)采購模式在資金的層面上順利完成。其主要參考為基差的變動及評估油廠報升貼水損益評估，從而達到期現(xiàn)結(jié)合采購最優(yōu)化，也有效的將風險進行第一階段的處理。設立風險控制委員會，負責期貨市場的風險監(jiān)控及監(jiān)督期貨交易委員會落實與執(zhí)行。 五、A企業(yè)資金管理與風險控制 為適應現(xiàn)代企業(yè)良好的，有目的性運作期貨工具，完善現(xiàn)貨經(jīng)營的不足。豆粕是較市場化的商品，期貨市場為企業(yè)提供了一個較好的風險轉(zhuǎn)移工具，到了交割月期貨價格將向現(xiàn)貨市場回歸，這一點從已退市的M0901和M0905合約得到了驗證。 從以上兩次的操作中，A企業(yè)運用了油廠的升貼水+期貨價格的定價模式，又利用了期現(xiàn)基差的操作模式，靈活運用，以達到企業(yè)采購成本穩(wěn)定的目的，由于基差向企業(yè)有利的方向變動，在回避采購成本上漲同時，并為后期的期現(xiàn)結(jié)合采購計劃奠定了良好的基礎。755382=373評估現(xiàn)貨持平，基差走弱，有利。382油廠不報盈虧情況（32303230）*3000=0（28482475）*3000噸=111。如若油廠不報出，4月豆粕用量從現(xiàn)貨市場采購并同時將期貨市場保值對應頭寸對沖平倉。現(xiàn)貨市場油廠升貼水報價期貨市場升貼水400元, +400=32252820賣出平倉M0905合約200手，盈利：（28202475）*2000=69萬2820再賣出開倉200手現(xiàn)貨報價2850合同價現(xiàn)貨價=32252850=375（28202527）*2000=盈虧情況現(xiàn)貨成本增加75萬期貨盈利69萬+=評估期貨盈利彌補了現(xiàn)貨虧損并有額外盈利。如果不執(zhí)行,則可以通過現(xiàn)貨市場采購豆粕的同時期貨市場賣出所保值的相應額度,但需注意一個問題是,如果現(xiàn)貨豆粕價格上漲,可能會導致A企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購數(shù)量不能
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