中債指數(shù)應(yīng)用研究(參考版)
2025-06-21 23:39本頁面
【正文】 只有你自己才能把歲月描畫成一幅難以忘懷的人生畫卷。歲月是有情的，假如你奉獻(xiàn)給她的是一些色彩，它奉獻(xiàn)給你的也是一些色彩。努力過后，才知道許多事情，堅(jiān)持堅(jiān)持，就過來了。有時(shí)候覺得自己像個(gè)神經(jīng)病。在紛雜的塵世里，為自己留下一片純靜的心靈空間，不管是潮起潮落，也不管是陰晴圓缺，你都可以免去浮躁，義無反顧，勇往直前，輕松自如地走好人生路上的每一步3. 花一些時(shí)間，總會(huì)看清一些事。衡量浮息國債的走勢9浮動(dòng)利率金融債指數(shù)在銀行間市場、交易所和柜臺(tái)流通交易流通浮動(dòng)利率政策性金融債衡量浮息金融債的走勢10固定利率債券指數(shù)在銀行間市場、交易所和柜臺(tái)流通交易的固定利率記賬式國債和政策性金融債，包括貼現(xiàn)債和零息債衡量固定利率債券的走勢11固定利率國債指數(shù)在銀行間市場、交易所和柜臺(tái)流通交易的固定利率記賬式國債衡量固定利率國債的走勢12固定利率金融債指數(shù)在銀行間市場、交易所和柜臺(tái)流通交易的固定利率政策性金融債衡量固定利率金融債的走勢13國債總指數(shù)在銀行間市場、交易所和柜臺(tái)流通交易的記賬式國債，包括固息債和浮息債衡量國債的整體走勢14交易所國債指數(shù)在交易所流通的記賬式國債衡量交易所國債的走勢15銀行間國債指數(shù)在銀行間市場和柜臺(tái)流通的記賬式國債衡量銀行間市場國債的走勢167年期國債指數(shù)在銀行間市場、交易所和柜臺(tái)流通交易，待償期在17年的記賬式國債衡量17年期的國債走勢17金融債總指數(shù)在銀行間市場、交易所和柜臺(tái)流通交易流通的政策性金融債衡量整體金融債的走勢18企業(yè)債指數(shù)在銀行間市場、交易所和柜臺(tái)流通交易的中央企業(yè)債和地方企業(yè)債衡量整體企業(yè)債的走勢19央票總指數(shù)在銀行間市場流通交易的央行票據(jù)衡量整體央票的走勢20央票50指數(shù)衡量流動(dòng)性較好的央票的走勢1. 若不給自己設(shè)限，則人生中就沒有限制你發(fā)揮的藩籬。相信，隨著中債指數(shù)體系的不斷完善，我們的業(yè)績評估模型仍有許多需要改進(jìn)的地方。因此，完善基準(zhǔn)市場組合是我們業(yè)績評估模型的另一個(gè)需關(guān)注的地方。關(guān)于基準(zhǔn)市場組合的完善在業(yè)績評估模型中，基準(zhǔn)市場組合債券類型的選擇具有關(guān)鍵作用，前面的實(shí)證分析我們只選擇了四種類型的債券，也是為了在實(shí)證計(jì)算中可以簡化一點(diǎn)?；谶@樣一種觀點(diǎn)，或許我們可以選擇無風(fēng)險(xiǎn)收益率作為另一個(gè)評估基準(zhǔn)，如一年期央票的收益率，這樣，基準(zhǔn)市場組合預(yù)期收益率與一年期央票收益率的差額部分就可以用來衡量機(jī)構(gòu)調(diào)整組合久期的能力。對固定收益證券投資來說，市場時(shí)機(jī)把握能力是指投資者根據(jù)市場變化來調(diào)整組合久期的能力：當(dāng)預(yù)期利率下降時(shí)，提高組合久期；當(dāng)預(yù)期利率上升時(shí)，降低組合久期。如果要對機(jī)構(gòu)投資業(yè)績進(jìn)行分解，大體上可以劃分為兩部分：一是機(jī)構(gòu)控制投資組合的結(jié)構(gòu)或久期的能力所帶來的收益；二是交易員在具體交易時(shí)由于選券能力等所帶來的收益。下面，我們在前述案例的基礎(chǔ)上增加央票投資比例不得低于10%的約束條件，將約束條件加入模型并求解后，我們可以得出以下結(jié)果：預(yù)設(shè)久期（年）12預(yù)期收益率（%）基準(zhǔn)權(quán)重（%）短融900央票101013年國債009013年金融債0036912150增加約束條件后我們看到，%，%的水平略低，這是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)由于要配置流動(dòng)性更好的央票而犧牲了部分收益，而這一約束條件的增加也使模型更接近實(shí)際情況?？紤]流動(dòng)
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