【正文】 22營業(yè)活動收益質(zhì)量 四、營業(yè)活動收益質(zhì)量為：%，%看，營業(yè)利潤中以現(xiàn)金流入的部分很多，企業(yè)的營業(yè)利潤質(zhì)量很高。20固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 五、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：%，%看，在一定的銷售收入情況下，平均占用的固定資產(chǎn)很少，一定數(shù)量的固定資產(chǎn)能夠創(chuàng)造的銷售收入很多，企業(yè)固定資產(chǎn)利用率很高。18營業(yè)周期 二、營業(yè)周期為：%，%企業(yè)的營業(yè)周期很短，運(yùn)作效率很高。16股東權(quán)益比率 二、股東權(quán)益比率為：%，%企業(yè)償債風(fēng)險較大，可能有充分利用負(fù)債資金。但可能存在存貨積壓，理財不善，資金利用效率低。13存貨 2003年與2001年的4,%，達(dá)到9,，從存貨的大幅增長來看，關(guān)注：上期存貨較多，大幅增長原因不明，應(yīng)當(dāng)注意存貨會增大風(fēng)險和管理成本。11存貨 2003年與2002年的7,%，達(dá)到9,，從存貨的大幅增長來看，上期存貨很少，大幅增長可能是滿足生產(chǎn)的需求、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，但應(yīng)注意存貨一般在流動資產(chǎn)總額的一半以上，不應(yīng)過多。9存貨 2003年存貨(9,)占流動資產(chǎn)(46,)%，%關(guān)注：存貨很少，相對占用的資金很少、管理成本低，但可能很難保證企業(yè)對生產(chǎn)原料的需求，以及影響企業(yè)組織均衡生產(chǎn)并及時向客戶提供產(chǎn)品。7應(yīng)收帳款 2003年與2001年的5,%，達(dá)到9,，嚴(yán)重關(guān)注：應(yīng)收帳款本期大幅增長可能是銷售規(guī)模加大，需要關(guān)注其壞帳的風(fēng)險性。5應(yīng)收帳款 2003年與2002年的7,%，達(dá)到9,，嚴(yán)重關(guān)注：應(yīng)收帳款本期繼續(xù)大幅增長可能是銷售規(guī)模加大，需要關(guān)注其壞帳的風(fēng)險性。4應(yīng)收帳款 2003年應(yīng)收帳款(9,)占流動資產(chǎn)(46,)%，%嚴(yán)重關(guān)注：應(yīng)收帳款太多，可能有大量的壞帳風(fēng)險。2貨幣資金 2003年與2001年的3,%，達(dá)到22,，企業(yè)持有貨幣資金量相對適中，本期大幅增長是滿足上期的資金缺乏，解決企業(yè)面臨的支付壓力，但不應(yīng)持有過大。5財務(wù)狀況預(yù)警和重要提示序項目預(yù)警說明1貨幣資金 2003年貨幣資金(22,)占流動資產(chǎn)(46,)%，%貨幣資金持有量過多，雖然能充分保障企業(yè)的現(xiàn)金支付、償還債務(wù)和支付貨款的能力，但貨幣資金的盈利能力最弱，增加了置存成本，從而降低了企業(yè)的整體盈利能力，保持貨幣資金的數(shù)量應(yīng)該不宜過大。KPA公司巴薩利分析模型計算表格序計算2002年2001年2003年01（稅后利潤＋折舊＋遞延稅）／流動負(fù)債02稅前利潤／營運(yùn)資本03股東權(quán)益／流動負(fù)債04有形資產(chǎn)凈值／負(fù)債總額05營運(yùn)資本／總資產(chǎn)06模型評分值 參考：01 是衡量公司業(yè)績的工具，能精確計算出公司當(dāng)前利潤和短期優(yōu)先債務(wù)的比值；也用于表示公司業(yè)績； 02 衡量的量營運(yùn)資本的回報率； 03 是資本結(jié)構(gòu)比率，衡量自有資本與短期負(fù)債的對比關(guān)系； 04 它含所有債務(wù)，并且扣除了無形資產(chǎn)； 05 是衡量流動性的指標(biāo)，表示營運(yùn)資本或流動資產(chǎn)凈值占總資產(chǎn)的比重。KPA公司營運(yùn)資產(chǎn)分析模型計算表格序計算2002年2001年2003年01凈營運(yùn)資產(chǎn)74,14,83,02流動資產(chǎn)／流動負(fù)債03（流動資產(chǎn)－存貨）／流動負(fù)債04流動負(fù)債／凈資產(chǎn)05負(fù)債總額／凈資產(chǎn)06模型評分值 參考：01 凈營運(yùn)資產(chǎn)是衡量公司規(guī)模大小的尺度，與公司銷售營業(yè)額無關(guān)，只同營運(yùn)資本及帳面價值有關(guān)，可作為制訂信用限額的標(biāo)準(zhǔn)； 02與30衡量的是一般性流動性、速動流動性的兩具標(biāo)準(zhǔn)； 04與05衡量的是一般資本結(jié)構(gòu)比率。4財務(wù)模型分析KPA公司Z模型計算表格序計算2002年2001年2003年01稅息前利潤/負(fù)債總額02稅前利潤/銷售額03營運(yùn)資本/（負(fù)債總額－遞延稅金）04（流動資產(chǎn)－存貨）／營運(yùn)資本05（流動資產(chǎn)－存貨）／流動負(fù)債06Z值 參考：此Z計分模型對非上市公司非常適用。對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，則需對影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析。降低成本費(fèi)用率是提高銷售利潤率的重要因素，利用杜邦分析圖可以研究企業(yè)的成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)是否合理，從而加強(qiáng)成本控制。要提高企業(yè)銷售凈利率，一是要提高企業(yè)銷售收入；二是降低成本費(fèi)用。三、資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率是一個綜合性的指標(biāo)，同時受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。二、權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)反映股東權(quán)益同企業(yè)總資產(chǎn)的關(guān)系，在總資產(chǎn)需要量既定的前提下，企業(yè)適當(dāng)開展負(fù)債經(jīng)營，相對減少股東權(quán)益所占份額，就可以使此財務(wù)比率提高。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風(fēng)險。 四、營業(yè)活動收益質(zhì)量為：%，%看，營業(yè)利潤中以現(xiàn)金流入的部分很多，企業(yè)的營業(yè)利潤質(zhì)量很高。 二、經(jīng)營現(xiàn)金資本性支出比率為：%，從處于同行業(yè)的中上水平(%—1,%)看，企業(yè)增加的長期資產(chǎn)一般可以由企業(yè)自身的資金解決。 八、長期負(fù)債權(quán)益比率為：%，從處于同行業(yè)的中下水平(%—%)看，企業(yè)可能采用了保守的財務(wù)策略，沒有什么債務(wù)風(fēng)險，但企業(yè)沒能夠充分利用財務(wù)杠桿擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。 六、長期資產(chǎn)適合率為：%，%看，企業(yè)的長期資金來源充足，短期債務(wù)風(fēng)險很小。 四、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：%，%看，企業(yè)的全部資產(chǎn)運(yùn)用效率很高。 二、營業(yè)周期為：%，%看，企業(yè)的營業(yè)周期很短，運(yùn)作效率很高。 二、股東權(quán)益比率為：%，%看，企業(yè)償債風(fēng)險較大，可能有充分利用負(fù)債資金。但可能存在存貨積壓，理財不善，資金利用效率低。但可能存在存貨積壓，理財不善，資金利用效率低。 六、盈利現(xiàn)金比率為：%，沒有盈利現(xiàn)金比率的‘家電’行業(yè)參數(shù)。 四、成本費(fèi)用利潤率為：%，從處于同行業(yè)的中上水平(%—%)看，企業(yè)的較好的控制了成本費(fèi)用，投入的相同的成本創(chuàng)造的利潤相對多，良好的銷售水平，其盈利能力較高。 三、主營業(yè)務(wù)比率為：%，從處于同行業(yè)的中下水平(%—%)看，主營業(yè)務(wù)對盈利的貢獻(xiàn)一般， 企業(yè)在同業(yè)內(nèi)相比盈利能力一般，盈利還算穩(wěn)定。舉例說，每出售一元的產(chǎn)品所能創(chuàng)造的凈利潤比同行都高。請試著比較分析以前的利潤數(shù)據(jù)，是否整個行業(yè)復(fù)蘇，或是企業(yè)經(jīng)營管理能力有提高。五、購銷分析 銷售費(fèi)用(2,)是購買商品接收勞務(wù)支出的現(xiàn)金流出(44,)%，說明企業(yè)當(dāng)期購買商品全部支付了現(xiàn)金，并且將之前的欠款也支付了現(xiàn)金，現(xiàn)金流出較多。三、籌資活動現(xiàn)金流量分析 籌資活動現(xiàn)金流量流入(3,)比現(xiàn)金流量流出(5,)少2,，說明企業(yè)加快了吸收舉債經(jīng)營的步伐。從現(xiàn)金流入方面看企業(yè)暫不需要舉債經(jīng)營，銷售貨款回籠穩(wěn)定，沒有產(chǎn)生產(chǎn)品積壓；從現(xiàn)金流出方面看購買商品和勞務(wù)的支出、購買應(yīng)付帳款、現(xiàn)金付款穩(wěn)定。單位：萬元行項目2002年2001年2003年2002年2001年2003年15經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2,1,7,3,27投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額15,5,2,41籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額30,2,1,42匯率變動對現(xiàn)金的影響69現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額17,1,100100100 2003年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額：， 其中：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7,，占3,%；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5,，占2,%；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2,，占1,%；，%。 單位：萬元行項目2002年2001年2003年2002年2001年2003年01銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金32,17,59,02收取的租金03收到的增值稅銷項稅額和退回的增值稅款04收到的除增值稅外的其他稅費(fèi)返還1,4,05收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金3,3,06(經(jīng)營活動)現(xiàn)金流入小計34,20,66,16收回投資所收到的現(xiàn)金11,17分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金18取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金19處置固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額20收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金1,2,21(投資活動)現(xiàn)金流入小計1,14,28吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金37,1,29發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金30借款所收到的現(xiàn)金12,14,1,31收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金32(籌資活動)現(xiàn)金流入小計50,14,3,現(xiàn)金流入總計85,37,83,100100100 2003年現(xiàn)金流入總計：83,， 其中：(經(jīng)營活動)現(xiàn)金流入小計66,，%；(投資活動)現(xiàn)金流入小計14,，%；(籌資活動)現(xiàn)金流入小計3,，%。 單位：萬元行項目2002年2001年2003年定比分析環(huán)比分析2002年2001年2003年2002年2001年2003年02折扣與折讓－－－－－－04主營業(yè)務(wù)成本20,11,43,100542141005439605主營業(yè)務(wù)稅金及附加10049741004915308存貨跌價準(zhǔn)備10027010027009營業(yè)費(fèi)用(銷售費(fèi)用)1,1,2,100621811006229110管理費(fèi)用2,1,4,100492101004942511財務(wù)費(fèi)用100100211001002112進(jìn)貨費(fèi)用－－－－－－17營業(yè)外支出100191861001999418以前年度損益調(diào)整－－－－－－20所得稅1,1,1001291131001298721少數(shù)股東損益－－－－－－23分給外單位利潤－－－－－－支出總計25,14,52,1005720610057360 2003年與2002年比較：支出總計增長了27,；其中主要是：支出總計增加了27,，支出總計增加了27,，主營業(yè)務(wù)成本增加了23,；。 單位：萬元行項目2002年2001年2003年定比分析環(huán)比分析2002年2001年2003年2002年2001年2003年03主營業(yè)務(wù)收入凈額30,16,58,100561921005634414投資收益10006191000－15補(bǔ)貼收入－－－－－3816營業(yè)外收入10081951008232922所得稅返還－－－－－－收入總計30,17,59,1005819410058336 2003年與2002年比較：收入總計增長了28,；其中主要是：收入總計增加了28,，收入總計增加了2