寶鋼公司財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析(參考版)
2025-07-17 14:49本頁(yè)面
【正文】 而在這所有指標(biāo)中最綜合、最具有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)是權(quán)益乘數(shù)即凈資產(chǎn)收益率，它是杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心，是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的指標(biāo)，其他各項(xiàng)指標(biāo)都是圍繞這一核心，來(lái)共同反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。 其他指標(biāo)分析 其他指標(biāo)前面幾次作業(yè)中已經(jīng)做過(guò)詳細(xì)分析，這里不在重復(fù)。由上表可看出，徐工科技資產(chǎn)凈利率從2006年至2008年逐年上升，、?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。柳工的權(quán)益乘數(shù)逐年上升，說(shuō)明他們也受到國(guó)家政策的影響，但不大。 由上表可知，在2006年至2008年徐工科技的資產(chǎn)負(fù)債率始終高于同行業(yè)柳工，從而使權(quán)益乘數(shù)居高不下。 資產(chǎn)負(fù)債率的分析從投資者角度而言，只要資產(chǎn)報(bào)酬率高于借貸資本利息率，負(fù)債比率越高越好。財(cái)務(wù)杠桿具有正反兩方面的作用。 權(quán)益乘數(shù)的分析 一般說(shuō)來(lái)，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度越高。企業(yè)的投資者在很大程度上依據(jù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)判斷是否投資或是否轉(zhuǎn)讓股份，考察經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)和決定股利分配政策。權(quán)益凈利率充分考慮了籌資方式對(duì)企業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結(jié)果。除了對(duì)資產(chǎn)的 各構(gòu)成部分從占用量上是否合理進(jìn)行分析外，還可以通過(guò)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)資產(chǎn)組成部分使用效率的分析，判明影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的問(wèn)題出在哪里。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運(yùn)用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷(xiāo)售收入能力的指標(biāo)。深入的指標(biāo)分解可以將銷(xiāo)售利潤(rùn)率變動(dòng)的原因定量地揭示出來(lái)，如售價(jià)太低，成本過(guò)高，還是費(fèi)用過(guò)大。這個(gè)指標(biāo)可以分解為銷(xiāo)售成本率、銷(xiāo)售其它利潤(rùn)率和銷(xiāo)售稅金率。 銷(xiāo)售凈利率高低的分析，需要從銷(xiāo)售額和銷(xiāo)售成本兩個(gè)方面進(jìn)行。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說(shuō)明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來(lái)較多地杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了較多地風(fēng)險(xiǎn)。這樣分解之后可以把權(quán)益凈利率這樣一項(xiàng)綜合性指標(biāo)發(fā)生升降的原因具體化，定量地說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題，比一項(xiàng)指標(biāo)能提供更明確的，更有價(jià)值的信息。由公式可以看出：決定權(quán)益凈利率高低的因素有三個(gè)方面——權(quán)益乘數(shù)、銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 4．由于本課程的四次考核任務(wù)具有連貫性，因此學(xué)生第一次選定題目資料所提供的某個(gè)公司后，后面各次考核都必須針對(duì)同一公司進(jìn)行分析。財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析答題要求： 1．從提供的資料中選擇一個(gè)公司，并以選定公司的資料為基礎(chǔ)進(jìn)行分析； 2．除了題目提供的基礎(chǔ)資料外，學(xué)生必須自己從各種渠道搜集選定公司的其他相關(guān)資料（包括同行業(yè)資料）。其含義：強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)期間凈資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的結(jié)果,是一個(gè)動(dòng)態(tài)的 指標(biāo),說(shuō)明經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)期間利用單位凈資產(chǎn)為公司新創(chuàng)造利潤(rùn)的多少。 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（％）＝報(bào)告期凈利潤(rùn)247。其含義：該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平， 指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高；用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。 五、其他指標(biāo)： 獲利能力指標(biāo)： 徐工科技 （所屬行業(yè)：制造業(yè)） 銷(xiāo)售凈利率（%） % 凈資產(chǎn)收益率（％） % 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（％） % 銷(xiāo)售凈利率（%）是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷(xiāo)售收入獲取的能力。雖然目標(biāo)公司的長(zhǎng)期資本收益率在趨勢(shì) 比較中呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但與同行業(yè)的平均水平仍然差距很大，可能是同期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)設(shè)置上出現(xiàn)了很大的變動(dòng)，降低了企業(yè)的獲利 能力。 行業(yè)比較法 以目標(biāo)企業(yè)07年的相關(guān)數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)，根據(jù)對(duì)比公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析?？梢耘袛嘣摴举Y金來(lái)源中長(zhǎng)期資本的比重呈不斷上升的趨勢(shì)，公司的融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，長(zhǎng)期獲利能力因此受到不良影 響。長(zhǎng)期資本額100%，從上表看，2005年度的收益總額為負(fù)數(shù)，而直接導(dǎo)致了該年度長(zhǎng)期資本收益率 也急劇下滑為負(fù)值。在對(duì)長(zhǎng)期資本收益率分析時(shí)，選用趨勢(shì)分析和同業(yè)對(duì)比分析的方法，對(duì)目標(biāo)公司的獲利能力進(jìn)行分析。 四、長(zhǎng)期資本收益率分析： 長(zhǎng)期資本收益率是收益總額與長(zhǎng)期資本平均占用額之比。因此也折射出該企業(yè)的綜合管理水平不高的現(xiàn)狀。企業(yè)盈利的穩(wěn)定性較差，盈利水平處于同行業(yè)下游水平。 行業(yè)比較法以目標(biāo)企業(yè)07年的相關(guān)數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)，根據(jù)對(duì)比公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。但是也存在問(wèn)題，如在2005年度，企業(yè)的總資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了負(fù)值，這是非常嚴(yán)重的，因?yàn)?005年該企業(yè)的利潤(rùn)總額 為負(fù)數(shù)，這直接導(dǎo)致了其總資產(chǎn)收益率也成了負(fù)值。平均資產(chǎn)總額100%，一般來(lái)說(shuō)總資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)動(dòng)效率越高，但是因?yàn)槔麧?rùn)總額 中通?？赡馨钦５囊蛩?，所以單單一個(gè)會(huì)計(jì)年度的總資產(chǎn)收益率不足以說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)管理的狀況，需要進(jìn)行連續(xù)幾年的趨勢(shì)比 較，才能準(zhǔn)確地判斷。在對(duì)總資產(chǎn)收益率分析時(shí)，選用趨勢(shì)分析和同業(yè)對(duì)比分析的方法，對(duì)目標(biāo)公司的 獲利能力進(jìn)行分析。 三、總資產(chǎn)收益率分析： 總資產(chǎn)收益率也稱(chēng)總資產(chǎn)報(bào)酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。經(jīng)過(guò)各方面的比較，可見(jiàn)目標(biāo)公司07年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率狀況不太理想，主要原因是主營(yíng)業(yè)務(wù) 成本較高。以目標(biāo)企業(yè)07年 的相關(guān)數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)，根據(jù)對(duì)比公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。如果目標(biāo)公司能進(jìn)一步重視其主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的改善，則其獲利能力將更加理想。因此，目標(biāo)公司保證了07年利潤(rùn)的提高。 結(jié)構(gòu)比較法 根據(jù)已知的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，用目標(biāo)公司007兩年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率的構(gòu)成要素及其結(jié)構(gòu)比重的變動(dòng)情況進(jìn)行分析，如下表： 項(xiàng)目 2006年 2007年 一、營(yíng)業(yè)收入 2,794,037, 3,266,320, 減：營(yíng)業(yè)成本 2,488,015, 3,018,910, 營(yíng)業(yè)稅金及附加 11,243, 10,394, 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 58,152, 55,781, 管理費(fèi)用 169,365, 101,804, 堪探費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 46,820, 23,359, 資產(chǎn)減值損失 10,422, 17,063, 加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 投資收益 1,576, 2,091, 其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益 影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的其他科目 二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 8,441, 41,096, 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（%） 分析：從表中的相關(guān)數(shù)據(jù)中可見(jiàn)，07年?duì)I業(yè)利潤(rùn)與06年有很大的不同，主要表現(xiàn)在項(xiàng)目構(gòu)成上存在著巨大的差異。仔細(xì)比較可以看出造成05年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1