【正文】 風(fēng) 險 分 析財務(wù)風(fēng)險市場風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險技術(shù)風(fēng)險環(huán)境風(fēng)險 環(huán)境風(fēng)險及應(yīng)對措施（1） 政策風(fēng)險國家宏觀經(jīng)濟政策、經(jīng)濟環(huán)境的變動，以及各地相關(guān)政策的變動直接影響到企業(yè)資金的融入以及產(chǎn)品的銷售面等企業(yè)運營的必要條件。第8章 風(fēng)險分析綠誠節(jié)能服務(wù)有限責(zé)任公司根據(jù)自身情況，對公司可能面臨的風(fēng)險進行了詳細的分析。對存貨進行控制也是公司不能不進行的一項重要控制項目。并且對于公司在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的一部分閑散資金，我們會將這一部分資金交給專門的投資機構(gòu)進行投資，以最大程度的降低投資風(fēng)險。企業(yè)可與其他企業(yè)共同投資，以實現(xiàn)收益共享，風(fēng)險共擔(dān)，從而分散投資風(fēng)險，避免企業(yè)獨自承擔(dān)投資風(fēng)險而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。對于投資活動產(chǎn)生的風(fēng)險，我們會在投資前做好充分的市場調(diào)研，咨詢有關(guān)投資專家。對于籌資活動產(chǎn)生的風(fēng)險，我們將對籌資方案的可行性進行研究，選擇合理經(jīng)濟的籌資方案。從經(jīng)營決策上來說，決策正確會給企業(yè)帶來效益，這就要求公司的決策者統(tǒng)籌各方面的因素，根據(jù)市場的大環(huán)境和公司自身的發(fā)展情況作出合理決策。在市場條件下，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境多變，市場本身存在的風(fēng)險對本公司來說也是個威脅。投資活動中也可能存在信用風(fēng)險和利率風(fēng)險等衍生風(fēng)險。如果投資項目不能達到預(yù)期效益，從而影響企業(yè)盈利水平和償債能力的風(fēng)險。從投資結(jié)構(gòu)和規(guī)模可以看出，本公司的資金都是現(xiàn)金和技術(shù)入股，且金額較小，只滿足眼前資金的需求，沒有足夠的預(yù)留資金，這對于公司防御各種外來風(fēng)險和公司自身規(guī)模的擴大造成局限。本公司的資金多為所有者投入的資金，屬于企業(yè)的自有資金，雖然不存在還本付息的問題，但風(fēng)險卻存在于其使用效益的不確定性上。因此，在制定既定銷售計劃的同時，我們也充分考慮了公司可能遇到的各種風(fēng)險，并提出公司相應(yīng)的應(yīng)對策略。根據(jù)公司前五年現(xiàn)金流量估算表，計算投回收期為：現(xiàn)金流量表如下：年份現(xiàn)金流量累計流入量03012345回收期：=30/=2）投資凈現(xiàn)值nNPV=∑(CICO)t(1+i)t 年份12345凈流量利用財務(wù)函數(shù)可以求出NPV=（萬元）NPV大于0，說明這個項目是可行的。對企業(yè)經(jīng)營者來說，如果資本收益率高于債務(wù)資金成本率，則適度負債經(jīng)營對投資者來說是有利的；反之，如果資本收益率低于債務(wù)資金成本率，則過高的負債經(jīng)營就將損害投資者的利益。第二年：資本收益率=第三年：資本收益率=資本收益率越高，說明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟效益越好，投資者的風(fēng)險越少，值得投資和繼續(xù)投資。3) 資本收益率資本收益率又稱資本利潤率，是指企業(yè)凈利潤（即稅后利潤）與所有者權(quán)益（即資產(chǎn)總額減負債總額后的凈資產(chǎn)）的比率。2 第二年：資產(chǎn)凈利潤率= 第三年：資產(chǎn)凈利潤率=資產(chǎn)凈利潤率主要用來衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率，表示企業(yè)每單位資產(chǎn)能獲得凈利潤的數(shù)量，這一比率越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的盈利能力越強。2) 資產(chǎn)凈利潤率資產(chǎn)凈利潤率又叫資產(chǎn)報酬率、投資報酬率或資產(chǎn)收益率，是企業(yè)在一定時期內(nèi)的凈利潤和資產(chǎn)平均總額的比率， 計算公式為：資產(chǎn)報酬率=凈利潤247。 （2）盈利能力指標(biāo)分析 1）主營業(yè)務(wù)凈利潤率主營業(yè)務(wù)凈利潤率是企業(yè)凈利潤與主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率，計算公式為：主營業(yè)務(wù)凈利潤率=凈利潤（利潤總額所得稅額）247。非正常的營業(yè)狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。盈利能力分析盈利能力就是公司賺取利潤的能力。利息費用保障倍數(shù)=息稅前利潤（凈利潤＋所得稅＋利息費用）247。若比率過高，則企業(yè)長期償債能力太弱，債權(quán)人權(quán)益就不安全。它反映債權(quán)人提供的資本與所有者權(quán)益提供的資本的相對關(guān)系，說明企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。它是衡量企業(yè)負債償還物質(zhì)保證程度的指標(biāo)。若比率過低，說明現(xiàn)金類資產(chǎn)在流動資產(chǎn)中所占比重越小，企業(yè)應(yīng)急能力差。若比率越高，說明現(xiàn)金類資產(chǎn)在流動資產(chǎn)中所占比重越大，企業(yè)應(yīng)急能力也就越強，具有較大的舉債能力。第一年：現(xiàn)金比率=第二年：現(xiàn)金比率=一般來說，現(xiàn)金比率在20%以上為好。2）現(xiàn)金比率又稱即付比率，是企業(yè)立即可動用的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率。如果過高，則可能是因應(yīng)收賬款占用過多，存貨呆滯、積壓而導(dǎo)致的結(jié)果，從而影響資金的使用效率和盈利能力；如果過低，則表示企業(yè)在清償?shù)狡趥鶆?wù)時可能面臨困難。由于企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志，因此當(dāng)某企業(yè)償債能力低，不僅說明企業(yè)資金緊張，難以支付日常經(jīng)營支出，而且說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，難以償還到期應(yīng)償付的債務(wù)，甚至面臨破產(chǎn)危險。表三：投產(chǎn)后五年的現(xiàn)金流量表 單位：萬元項目第一年第二年第三年第四年第五年一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量:銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金3570收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金01000現(xiàn)金流入小計3570購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金101522500750經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金77777支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金65758898106支付的所得稅0固定資產(chǎn)折舊66121212現(xiàn)金流出小計88經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額63二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金3008000投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3008000三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：借款所收到的現(xiàn)金4050000吸收投資收到的現(xiàn)金1600000現(xiàn)金流入小計20050000償還借款所支付的現(xiàn)金004000償付利息所支付的現(xiàn)金0現(xiàn)金流出小計0籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額0現(xiàn)金凈流量 財務(wù)指標(biāo)分析 一、償債能力分析償債能力分析是指企業(yè)對各種到期債務(wù)償付的能力。詳見表一，表二，表三。若合同期在23（含3）年，則我們分享節(jié)能收益的80%，若合同期在35（含5）年，則前三年我們分享節(jié)能收益的80%，之后我們則分享節(jié)能收益的50%。在簽訂能源審計合同后，若業(yè)主企業(yè)認為我公司提供的能源服務(wù)方案可行，則簽訂能源服務(wù)合同，業(yè)主企業(yè)只需要支付能源服務(wù)合同的規(guī)定費用，反之，則業(yè)主企業(yè)只需支付能源審計合同中規(guī)定的費用即可。（3）財務(wù)費用財務(wù)費用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金而發(fā)生的各項費用。管理費用屬于期間費用，在發(fā)生的當(dāng)期就計入當(dāng)期的損益。 2）租賃費：公司部分銷售點為租賃，隨著公司規(guī)模的擴大銷售點增加租賃費用也增加。依據(jù)國內(nèi)各公司采用的風(fēng)險資本退出方式，得到下表：風(fēng)險資本退出方式采用率對比 一、期間費用預(yù)測和分析（1）銷售費用銷售費用是指企業(yè)在銷售產(chǎn)品、自制半成品和提供勞務(wù)等過程中發(fā)生的費用。（4） 破產(chǎn)清算。（3） 公司管理層回購。像我們公司采用創(chuàng)業(yè)板上市可以使風(fēng)險資本家持有的不可流通的股份轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄竟善?，實現(xiàn)盈利性和流動性，而且這種方式的收益程度普遍較高；創(chuàng)業(yè)板上市是金融市場對該公司生產(chǎn)業(yè)績的一種確認，而且這種方式保持了公司的獨立性，還有助于企業(yè)形象的樹立以及保持持續(xù)的融資渠道。由于一個產(chǎn)品或技術(shù)的研發(fā)需要一個過程，這個過程可能需要較長的時間，過程的不同時期對資本的需要也是不同的。由風(fēng)險投資的這種特點可以看出，風(fēng)險投資不是一種單獨的實業(yè)投資，它并沒有自己的產(chǎn)品或技術(shù)研發(fā)目標(biāo)，它的目的是推動投資對象的產(chǎn)品或技術(shù)研發(fā)，故這種投資只是助力于別人投資。風(fēng)險資本在該階段退出，不僅因為這一階段風(fēng)險投資不再具有吸引力，而是因為這一階段對其他投資者，如銀行、一般股東更具有吸引力，此時風(fēng)險投資可以較好的退出，讓其他投資者進來。從風(fēng)險投資家的投資時間和我公司發(fā)展的角度考慮，在45年時，我公司所獲得投資資金的發(fā)展經(jīng)過了導(dǎo)入期和成長期，進入了成熟期。我公司會以非常負責(zé)的態(tài)度對待我們的投資者，使投資者在資本退出時得到盡可能大的回報?？紤]到公司成立初期管理人員與普通職工人數(shù)較少，公司決定將其中的65萬元作為期間費用用于支付投資后第一年的行政管理費用、人員工資等開支，于是公司決定投入80萬元用于第三年購進固定資產(chǎn)。資本結(jié)構(gòu)如下圖所示：資金的運用公司初期的投資為80萬元，因而初期營運資金為120萬元，考慮到規(guī)模經(jīng)濟的影響，本公司決定第二年向銀行借入50萬元（銀行三年期借款，%）用于擴大公司生產(chǎn)的規(guī)模，節(jié)省單位生產(chǎn)成本。贏利后，按照投資額所占的比例來享受利潤分配。（3）創(chuàng)業(yè)者自籌考慮所需投入的資金并不算大，本公司可以采用合伙制或股份制進行公司成員集資30萬元。技術(shù)成果入股后，技術(shù)出資方取得股東地位，相應(yīng)的技術(shù)成果財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)歸公司享有。我公司的項目有較大的發(fā)展前景和利潤空間公司也會努力爭最大量的風(fēng)險資金，預(yù)計風(fēng)險投資可達80萬元。風(fēng)險資本是指由專業(yè)投資人提供的快速成長并且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。在市場經(jīng)濟條件下，資源的使用是有償?shù)模渌Y源只有經(jīng)過與資金的交換才能投入生產(chǎn)。股本來源風(fēng)險投資技術(shù)入股自有資本創(chuàng)業(yè)者自籌銀行借款金額（萬元）80 503040比列（%）40 251520 注釋：我國法律對于技術(shù)成果的規(guī)定是一般技術(shù)成果作價出資的金額不得超過公司注冊資本的20%，高新技術(shù)成果作價出資的金額一般不得超過公司注冊資本的35%。二、預(yù)算編制流程管理費用用財務(wù)費用銷售費用其他固定資產(chǎn)費用現(xiàn)金預(yù)算預(yù)計現(xiàn)金流量預(yù)計資產(chǎn)負債預(yù)計權(quán)益股本規(guī)模公司注冊資本為200萬元，具體規(guī)模情況如下表所示：注：技術(shù)成果作為非貨幣形式的出資，最重要的在于價值的確定，科學(xué)、合理、真實、公平地確定技術(shù)的價值，有利于技術(shù)成為企業(yè)的真實資本和合理股份。每年按稅后利潤得10%提取法定盈余公積金，按5%提取法定公益金。辦公設(shè)備折舊年限為5年。第七章財務(wù)分析（預(yù)算）編制基礎(chǔ)一、基本假設(shè)所得稅稅率為15%。（5） 投資管理加強對投資項目的管理，確保投資項目早日投產(chǎn)達效，加大監(jiān)督力度，確保高額回報。（3） 資金管理通過降低不合理資金的占用，加大清欠力度，以加快資金周轉(zhuǎn)速度，提高資金的使用效率，擴大效益。 企業(yè)管理機制（1） 營銷管理綠誠節(jié)能服務(wù)有限責(zé)任公司（2） 成本管理公司將實行以節(jié)能降耗為主的成本管理責(zé)任制，結(jié)合產(chǎn)品種類、售價以及市場需求情況確定目標(biāo)單位成本，在根據(jù)銷量確定成本返還總額。l 崗位輪換公司將考慮員工的個人發(fā)展需要，依據(jù)公司的管理制度對員工進行合理的剛問輪換和崗位調(diào)換，保證人盡其才。l 管理培訓(xùn) 針對有能力的員工，公司將會擇優(yōu)選派他們參加管理知識技能培訓(xùn)。我們提供給員工多種發(fā)展方式：l 新員工培訓(xùn) 我們?yōu)樾聠T工提供一般性培訓(xùn)，包括了解公司歷史、公司的規(guī)章制度、企業(yè)經(jīng)營理念、核心價值觀、公司業(yè)務(wù)等內(nèi)容，使其盡量按照企業(yè)規(guī)劃的職業(yè)方向和路徑發(fā)展。通過加強文化建設(shè)，進一步增強員工的歸屬感和自豪感，用企業(yè)文化規(guī)范員工的日常行為，激發(fā)員工的工作熱情，不斷推動企業(yè)發(fā)展。用實實在在的行動書里標(biāo)桿，督促每一位員工做好本職工作，愛崗敬業(yè)，開拓創(chuàng)新。（4） 行為激勵綠誠節(jié)能服務(wù)有限責(zé)任公司規(guī)定領(lǐng)導(dǎo)必須深入基層，以身作則，用自己的實際行動帶動廣大員工扎實工作。公司尊重員工，信任員工，關(guān)心員工，積極為他們辦實事、做好事、解難事，大力支持、鼓勵、幫主員工做好日常工作，用情感的紐帶把公司上下連在一起，讓員工感受到公司對他們的關(guān)心和愛護，保證公司的穩(wěn)定發(fā)展。（2） 感情激勵公司注重與員工的感情交流，讓員工感受到公司的溫暖，把公司當(dāng)做第二個家，激發(fā)員工工作積極性。（1） 物質(zhì)激勵綠誠節(jié)能服務(wù)有限責(zé)任公司以物質(zhì)激勵為基礎(chǔ)，通過科學(xué)的績效考核制度，將員工的薪金收入與工作績效考核掛鉤。公司為員工提供各種福利保障，除了國家規(guī)定的社會保險還有本公司專門制定的企業(yè)福利，增強企業(yè)的凝聚力，提升公司在行業(yè)里的形象，留住公司現(xiàn)有人才的同時也吸引其他優(yōu)秀人才共謀發(fā)展。挺高并落實好薪資福利待遇，建立健全加薪制度。努力營造來能更好的工作環(huán)境，融洽的人際關(guān)系，讓員工的創(chuàng)造潛能得到充分發(fā)揮，實現(xiàn)環(huán)境留人的目的。（3） 主要管理及核心崗位招聘原則決策中的良好判斷力品性人才招聘標(biāo)準(zhǔn)思想預(yù)見性創(chuàng)新能力適應(yīng)能力責(zé)任心團隊精神（4） 員工招聘原則技術(shù)研究類1）誠實守信，遵紀(jì)守法2）積極主動，愛崗敬業(yè)3）身體健康，勤奮刻苦4）有相關(guān)經(jīng)驗者優(yōu)先２、銷售服務(wù)類1）熱情開朗，誠實守信，愛崗敬業(yè)2）具有良好的溝通能力，口才好，思維縝密邏輯清晰，接受能力強，自我調(diào)控能力強3）具有較強的市場洞察力，良好的學(xué)習(xí)能力和語言表達能力，以及團隊合作精神4）形象好氣質(zhì)佳，應(yīng)變能力強四、薪酬、福利及人員保障為了實現(xiàn)公司快速平穩(wěn)的發(fā)展，公司重視人才的引進和培養(yǎng)，本著關(guān)心愛護員工的心理，盡力完善人事管理機制，優(yōu)化工作環(huán)境，提高待遇，增進感情，最大限度的吸納和穩(wěn)定人才。3. 發(fā)展階段公司招聘優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人擔(dān)任公司的主要管理職務(wù)。2. 成長階段 公司從內(nèi)部提拔以及外部招聘的有能力者擔(dān)任公司的主要管理職務(wù)。公司將秉承人力資源是第一資源的觀念，通過優(yōu)化人力資源配置，積極創(chuàng)造