5月中國(guó)大宗商品市場(chǎng)分析報(bào)告(參考版)
2025-06-01 22:09本頁(yè)面
【正文】 新麥上市在即，國(guó)儲(chǔ)開秤價(jià)牽動(dòng)各方視線，新麥上市將對(duì)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)造成的影響目前仍有待觀察。生意社農(nóng)副分社資深分析師張瓊認(rèn)為，分析師預(yù)計(jì)巴西大豆本作物季產(chǎn)量將大幅增長(zhǎng)以上，利空豆類期價(jià)，加之大豆種植季可持續(xù)至月，美豆炒作種植進(jìn)度提振市場(chǎng)作用有限，回歸到基本面來說，國(guó)內(nèi)油脂仍處在去庫(kù)存化的階段中，加之夏季淡季到來，需求偏弱，據(jù)此預(yù)計(jì)豆類產(chǎn)品和油脂品種后市仍將以弱勢(shì)運(yùn)行為主。美豆種植進(jìn)度目前僅為，減產(chǎn)預(yù)期提升豆類期價(jià)，年前個(gè)月中國(guó)大豆進(jìn)口減少，油廠無豆可榨、開工率不足，豆粕、豆油等順勢(shì)小幅走高；國(guó)儲(chǔ)著手收儲(chǔ)凍豬肉提振市場(chǎng)，目前一批已收購(gòu)噸，生豬受到政策拉動(dòng)底部企穩(wěn)，加之疫情發(fā)酵接近尾聲，禽類養(yǎng)殖走出低谷，飼料需求向好，國(guó)儲(chǔ)在東北敞開收購(gòu)萬噸玉，多重利多助推飼料品種淡季上揚(yáng)。經(jīng)過三個(gè)月的陰跌，農(nóng)產(chǎn)品本月迎來一波反彈行情。 環(huán)比下降的商品共有種，跌幅在以上的商品共種，占該板塊被監(jiān)測(cè)商品數(shù)的；跌幅前的產(chǎn)品分別為金銀花()、黨參()、白糖()。 農(nóng)副行業(yè)生意社：農(nóng)副板塊現(xiàn)復(fù)蘇性反彈 淡季將至上漲難以持續(xù)月日農(nóng)副指數(shù)為點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)點(diǎn)（）下降了，較年月日最低點(diǎn)點(diǎn)上漲了。而玻璃行業(yè)在需求全面轉(zhuǎn)好的情況下，華東、華北、東北各地玻璃協(xié)會(huì)陸續(xù)召開會(huì)議醞釀提價(jià)，廠家目前庫(kù)存水平一般，短期內(nèi)玻璃行業(yè)仍將以震蕩上行為主。與此同時(shí)，據(jù)統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，月份，房地產(chǎn)行業(yè)各項(xiàng)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)均表現(xiàn)欠佳。據(jù)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，月份，國(guó)內(nèi)水泥產(chǎn)量達(dá)萬噸，同比增長(zhǎng)。板塊表現(xiàn)上，鋁業(yè)產(chǎn)能全面過剩拖累下游鋁合金產(chǎn)業(yè)；門窗行業(yè)受制于房地產(chǎn)低迷影響維持弱勢(shì)；水泥行業(yè)未能進(jìn)入旺季，而是震蕩弱行為主。經(jīng)過月份的弱勢(shì)運(yùn)行，月建材行業(yè)加速下行。 環(huán)比下降的商品共有種，跌幅前的產(chǎn)品分別為灰板紙()、水泥()、瀝青()。 建材行業(yè)生意社：旺季不旺建材板塊加速下挫 玻璃一枝獨(dú)秀表現(xiàn)搶眼月日建材指數(shù)為點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)點(diǎn)（）下降了，較年月日最低點(diǎn)點(diǎn)上漲了。因此終上所述，生意社鋼鐵分析師何杭生認(rèn)為，由于上游濾料價(jià)格下行，中游鋼廠減產(chǎn)力度不夠，社會(huì)及鋼廠庫(kù)存總量依舊偏高，若目前鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能和產(chǎn)量都得不到有效的控制，那么在略顯好轉(zhuǎn)的需求仍不足以對(duì)鋼市形成利好，并不能擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而不能逐步提振鋼價(jià)?？紤]到６月份國(guó)內(nèi)將進(jìn)入高溫梅雨的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)終端需求回升將受制約。月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)在連續(xù)兩個(gè)月回落之后，反彈個(gè)百分點(diǎn)至。從宏觀方面來看。從以上數(shù)據(jù)可以看出，月中旬的粗鋼產(chǎn)量環(huán)比跌幅和月中旬及其相似，但是主要鋼材價(jià)格的跌幅卻比月要大得多，因此何杭生認(rèn)為，“金三銀四”行情低迷只是在旺季籠罩下的小幅跌價(jià)行情，而本身旺季轉(zhuǎn)向淡季的月卻給鋼市下行頻添“動(dòng)力”，一方面是礦石需求和價(jià)格的雙雙低迷，加速了鋼市的下行；另一方面，鋼廠出廠價(jià)格的下調(diào)和粗鋼產(chǎn)量的高企，又阻止了鋼市的上行；煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈整體處于下行階段，給低迷的鋼市行情籠上陰云。不過連續(xù)個(gè)月的粗鋼產(chǎn)量高企，給鋼價(jià)上漲帶來了巨大阻力，因此整體月鋼價(jià)應(yīng)該仍以下行為主，不過跌幅或許會(huì)有所減少。何杭生認(rèn)為，對(duì)于鋼廠來說，降幅有限，而且目前鋼廠的庫(kù)存明顯要高于年同期的萬噸，依舊處于較高水平。而據(jù)生意社庫(kù)存調(diào)查統(tǒng)計(jì)，截止到年月日，全國(guó)主要市場(chǎng)五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存量為萬噸，較前一周減少萬噸，連續(xù)第十一周下降，降幅較前兩周有所平穩(wěn)。環(huán)比下降的商品共有種，跌幅在以上的商品共種，占該板塊被監(jiān)測(cè)商品數(shù)的；跌幅前的產(chǎn)品分別為鐵礦石(印)()、熱軋卷()、不銹鋼板()。月份鋼市較月跌幅迅速擴(kuò)大。何杭生認(rèn)為鐵礦石庫(kù)存的連漲周，使得市場(chǎng)礦石量供大于求行情已經(jīng)初具規(guī)模，后市礦價(jià)的繼續(xù)探底行情將會(huì)持續(xù)整個(gè)月。當(dāng)然礦石風(fēng)向標(biāo)的普氏指數(shù)的狂跌多點(diǎn)也是國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦石下跌的主因。跌幅較月份以來，有明顯的加大，可謂暴跌，延續(xù)之前三四月份的弱勢(shì)格局。從上游鐵礦石方面來看。生意社鋼鐵分析師何杭生認(rèn)為，鋼市供大于求形勢(shì)不容樂觀，價(jià)格承壓下行，繼續(xù)探底為主。月日鋼鐵指數(shù)為點(diǎn)，較月日下降點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)點(diǎn)（）下降了，較年月日最低點(diǎn)點(diǎn)上漲了。 環(huán)比下降的商品共有種，跌幅在以上的商品共種，占該板塊被監(jiān)測(cè)商品數(shù)的；跌幅前的產(chǎn)品分別為鐵礦石(印)()、熱軋卷()、不銹鋼板()。 鋼鐵行業(yè)生意社：鋼鐵月低迷探底 月觸底概率大月日鋼鐵指數(shù)為點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)點(diǎn)（）下降了，較年月日最低點(diǎn)點(diǎn)上漲了。最后自進(jìn)入月份以來，部分品種的庫(kù)存在不斷下降，如銅，上期所庫(kù)存從月初的萬噸下降至萬噸，鋁庫(kù)存也減少萬噸，庫(kù)存的減少也緩解了供應(yīng)的壓力。月初時(shí)候相繼公布的中美疲弱數(shù)據(jù)加重投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，恐慌令大宗商品市場(chǎng)遭受拋售，月中時(shí)候國(guó)內(nèi)公布的工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)不及市場(chǎng)預(yù)期再度打壓了投資者對(duì)中國(guó)未來需求的期望，
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