【正文】 透明度和競爭性都比較差，周期有可能會比較短，大多數(shù)情況下會很快的定下來。單一來源談判，通常，公開招標或按財政的要求都要搞公開的資格預審公告，公告一出去，兩輪過后，潛在投資人都特別少，只有一家的情況，不得已只好選擇單一來源談判。競爭性磋商，財政部除了出臺剛才提到的文件之外，緊接著又出臺了一個關于競爭性磋商的辦法，可以看出用意是用這個辦法進一步規(guī)范PPP項目選擇投資人，因為競爭性磋商確實比較適合做PPP項目采購，它適用于模式、條件不太清晰的項目，通過和投資人磋商的過程，逐漸讓條件和模式清晰過來，但是缺點是透明度沒有招標高，競爭性也沒有招標充分，但如果磋商對象比較多的話，還是能夠保留競爭的充分性。邀請招標和公開招標相比，適用于潛在投資人少的情況，要主動、定點的邀請投資人過來。所以競爭性談判是PPP項目確定投資人比較好的一種模式。但是要比競爭性磋商稍微清楚一點，但是有一些具體的條件還要與投資人在談判中進一步敲定。周期性不確定的意思是有可能會很短，很快就招來投資人，但也有可能費好多經(jīng)歷才能確定。公開招標適用于模式成熟、條件清晰、潛在投資人多的項目。七、采購方式財政部在去年底專門出臺了關于政府和社會資本合作投資人采購的文件，這個文件規(guī)定了選擇投資人有五條途徑：公開招標、競爭性談判、邀請招標、競爭性磋商、單一來源談判。承包商保證的轉讓，在移交時，乙方有義務將所有承包商、制造商和供應商提供的尚未期滿的擔保及保證在可轉讓的范圍內(nèi)無償轉讓給甲方。移交后的質(zhì)量保證期是12個月。移交后的補償：終止事件終止補償金額特許經(jīng)營公司違約－違約金。污水處理項目場地在移交日應不存在任何環(huán)境問題和環(huán)境遺留問題。土地使用權。移交范圍及內(nèi)容：乙方對項目設施的所有權利和利益，包括：項目設施的建筑物和構筑物；與污水處理項目設施使用相關的所有機械和設備；項目設施正常運轉所必須的零備件和配件、化學藥品；運營和維護項目設施所要求的所有無形資產(chǎn)。移交委員會主任委員由政府方人員擔任。主要體現(xiàn)在守約方要得到一定的補償，對違約方要有一定的懲罰。股權的退出，以不影響履約為前提。無論哪種情況的終止，都會涉及到項目的移交，因為這個項目是地方政府為了公共服務建立的項目，反過來，投資方建這個項目也拿不走，所以，移交是做PPP項目一定要規(guī)定的。政府監(jiān)管采取定期檢查、不定期抽查等形式，對服務質(zhì)量和項目設施維護情況進行檢查和考核；對污水處理廠環(huán)境違法行為依據(jù)相關法律開展調(diào)查、立案處罰，督促對存在的問題進行整改；如發(fā)生特殊事件或乙方嚴重違約行為，為確保園區(qū)排污企業(yè)利益，臨時接管項目。作為石化工業(yè)園區(qū)，它的污水是不允許直接排到項目上的，這樣的要求提出去，只要你提在設計的前面，那么投資人就能根據(jù)你的要求做好相應的技術處理，保證污水處理廠不間斷、不停產(chǎn)的要求。服務要求方面，污水處理廠具有唯一性，這個地區(qū)只有一個污水處理廠，那么這個地區(qū)的用戶沒有別的選擇，就意味著投資方要承擔普遍服務的義務，具有向園區(qū)排污企業(yè)提供的義務，不得拒收任何企業(yè)符合納管標準的污水；應與園區(qū)排污企業(yè)簽署《污水處理服務合同》，合同內(nèi)容和格式符合規(guī)定?！蓖度脒\營的驗收程序包括初步性能測試、試運行、環(huán)保驗收、竣工驗收，對各驗收環(huán)節(jié)由誰發(fā)起、由誰參加、不合格怎么處理等事項進行詳細規(guī)定。（二）——福建某工業(yè)園區(qū)污水處理廠BOT項目項目投入運營的驗收標準包括進水水質(zhì)標準要滿足環(huán)評要求。二是年度考核，要考核一系列指標。有了標準后還要考核，從兩個角度，一是價格監(jiān)督檢查。它成為整個項目運營過程中監(jiān)管的標準。同時對運營服務標準也有規(guī)定。驗收程序：在合同里，對項目從預驗收到試運行到正式運行整個全過程在程序上都有一些規(guī)定，這是項目投運的一些標準。這些內(nèi)容為未來對整個項目的運營監(jiān)管提供支撐。同時與貸款方有一個貸款合同來確定項目貸款，所以說這么大的合同是由這么多的合同體系共同構成的。這里運營商和法電有一個技術管理服務合同，實際上是法電在給運營商做整個項目的支撐。由于政府方看重的是法電和斯通公司，所以要求這兩家股東都要對合資公司的履約能力進行擔保，有了他們的擔保，項目公司再和承包公司簽署施工和設備安裝的合同。但政府方不放心，特別是對法電中國不放心，要求法電中國有一個擔保。（二）來賓B廠合同體系在后面一些小項目里，不見得要把貸款協(xié)議放進來，當時為什么放進來，政府方擔心銀行行使的貸款權力影響到整個項目的運行，所以要求銀行把貸款協(xié)議和投資方簽好。還有第二個附件是A部分租賃協(xié)議，我們知道整個項目拆成兩部分來做，A部分是將來政府要提供給PPP公司來使用的，那么租賃協(xié)議也是非常重要的，包括租賃價格也是在特許經(jīng)營協(xié)議的合同體系里。建管公司和京投公司是兄弟單位，它們不是真正的業(yè)主和承包商的關系，所以北京建管公司在北京地鐵建設管理系統(tǒng)里說話是非常有份量的。但是后來北京的地鐵發(fā)展比較慢，2號線是八十年代中建成，八通線是90年代建成，最后一直到申奧成功北京地鐵的線路都特別少。特許經(jīng)營協(xié)議要有相關的附件，其中比較重要的附件是和地鐵建設管理公司簽訂的建管協(xié)議。以地鐵四號線為例，它除了交通委和PPP公司的主協(xié)議外，還有其他的。五、合同體系上面所設定的各種模式都要反映到合同里面，PPP項目的合同不是一個單一的文件，盡管我們說特許經(jīng)營協(xié)議是主協(xié)議，我相信大家與投資方談時，談的都是這個主協(xié)議，但一個項目要成功要靠所有的協(xié)議體系支撐起來。在談判階段，為了更好的應對風險，雙方會共同委托一個客流顧問，對客流重新預測，這就是協(xié)議客流。這個價格也不是一成不變的，在3年期間里，物價發(fā)生變化后，可以通過既定的價格變動公式調(diào)整價格，從而抵扣物價變化帶來的影響，使收益率維持在當初投標時預定的水平。投資方在充分考慮這些空間以后，會拿出一個有競爭力的報價出來，這個價格有可能低于我們最初估算的票價。這個票價是在我們做財政承受能力評價和PPP項目物有所值評價時候用的，比如約定票價是6塊錢，實際票價是2塊錢，那么這4塊錢是財政需要補貼的，財政根據(jù)預測客流量要計算這個項目每年要補多少錢，這是在論證階段用的。關于“約定票價”，從形成到變化有一個過程。回報模式在這個項目里不見得完全不變，它在整個合同體系里是這樣的變化過程，下圖是北京地鐵十六號線PPP項目收入機制示意圖，前面是約定票價覆蓋范圍，其中預測補貼收入=約定票價X預測客流預測票款收入，這些是在協(xié)議談判過程中大家共同認可的。還有票款收益計量的問題，北京市地鐵有一套清算系統(tǒng)，非票務收益需要通過審計來審核，因為涉及到分配。當然經(jīng)過這次談判，政府方說你的線路比四號線長等種種理由，最后投資方認可了1億元。所以十六號線我們還按照1個億計算。根據(jù)既有線路商業(yè)開發(fā)情況，前10年按每年非票收益1億元計算，這里有一個小的風險，如果每年達不到1億怎么辦？當時投資方和我們講，因為4號線政府給做了后評價，做后評價的好處是能夠掌握投資方的信息，發(fā)現(xiàn)2010年地鐵4號線做的實施效果評價，他的一條線的廣告收益是1個億，當時它一條線的收益抵其他五條線的收益，其他五條線是由北京市地鐵運營公司運營。要通過這些方面的因素做好可行性定價，在合同里做好政府補貼的相應約定。與投資人談的叫可行性價格，是根據(jù)總投資加上應有的投資回報后算出來的，在這個價格上，這個項目才可行，所以叫可行性價格，往往與政府定價不匹配。如：城市軌道交通項目配置上蓋物業(yè)、土地資源開發(fā)；抽水蓄能電站建設配套風電場資源開發(fā)；環(huán)境治理項目配置商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)等。二是項目范圍外其他資源配置。非經(jīng)營性項目比如環(huán)境治理、水利工程等，這些項目找不到明確的付費者，這種情況可以理解為政府為公眾購買服務，所以由政府來付費。經(jīng)營性項目如自來水、電廠、燃氣等依靠使用者付費基本上能產(chǎn)生回報。項目收入是實現(xiàn)項目回報的基礎。在這種情況下，通過好的管理可以獲得更好的收益，我們把這個空間留給企業(yè)，在沒有損害政府利益和公眾利益的情況下，企業(yè)該賺的讓他去賺。PPP項目的初衷是要讓社會投資方去發(fā)揮效率，盡量控制好成本，從而實現(xiàn)政府方、公眾方和投資方三方的利益最大化。通過以上確定成本利潤率。項目回報=合理成本+稅收+合理利潤，有兩個關鍵點：一個是合理利潤怎么來定。一是適用于社會資本不參與投資，只提供運營服務的PPP項目，如委托運營項目。　?、莆羞\營類PPP項目回報水平還有一個變動因素，是整個社會資金成本的變動趨勢，最近國家連續(xù)幾次降低基準利率，并且最近在企業(yè)發(fā)債過程中國家給了大量支持，要求承購方降低利率，大家都看出來我國在高融資利率下帶來的不良影響，給實體經(jīng)濟帶來沖擊，所以現(xiàn)在整個國家的宏觀調(diào)控是要降低利息，在整個社會資金成本都降低的情況下，未來5%、6%，甚至4%作為收益率是完成有可能的。但是通過我們控制好風險，這個趨勢可能降下來，讓投資方覺得投到這個地方風險很低，相應的在進行內(nèi)部決策的時候，能降低回報率的要求。投資方還有兩種概念，兩種做法。全投資收益率這個指標設在多少合適？剛才課間的時候有人問我這個問題，可能是812%，這是目前大家都在說的。所以不要拿自有資金來做指標，要拿全投資來做指標，就能夠把融資收益給到投資人。三是通常我們會把債權融資的責任交給投資方，所以債權融資利率的高與低，會影響到投資方的收益，但這個空間我們建議給到投資方，比如投資方信用不好，銀行給你的貸款利率要上浮30%，那么上浮的部分需要投資方自己去承擔。⑴“投資+運營”型PPP項目回報水平一是通常采用財務內(nèi)部收益率(IRR)指標衡量項目回報水平，適用于基礎設施BOT、TOT、BOO等項目。比如剛才提到的餐廚垃圾項目，兩年之后要重新調(diào)價，怎么調(diào)？還是要保證這個項目的既定收益，標準不能變。比如剛才舉的例子，政府方總是按照6%去設計條件，投資方老是按照8%去要條件，那么雙方的合同談判是很難的。所以設定一個回報水平也是做前期論證的一個依據(jù)。所以回報水平是6%、8%，還是10%，會影響到這個項目物有所值評價的論證。二是科學預計或設計PPP項目回報水平是前期論證的重要內(nèi)容。當然他有他們的理由，他們省內(nèi)某些企業(yè)承諾這個項目不要收益，只要保本就行，這種情況單說。一是合理確定和形成PPP項目回報水平，是建立PPP項目投資吸引力的關鍵，是PPP項目成功的基礎。另一方面包括回報水平、項目收入和風險機制。（二）投資回報模式設計這部分更是重中之重，一個成功的PPP項目有兩條腿，一條腿是合理的項目投融資結構，第二條腿就是項目的投資回報模式。三是實踐中個別PPP項目中政府資金完全以市場資金行為入股并占據(jù)較大份額，無項目利益分配(分紅)方面的讓渡或劣后安排，政府資金對項目支持目標偏移，形成“自己補自己”或與社會資本爭利的嫌疑。一是政府資金以單獨承擔項目建設內(nèi)容的方式可使項目其他部分具備PPP運作條件，不存在角色錯位。那么投資人擔心收不來錢的問題怎么辦？出了一個《污水處理暫行管理辦法》，這個辦法作為園區(qū)對外招商引資的條件，讓所有來園區(qū)投資的企業(yè)先看到，要求排污企業(yè)要遵守這個辦法，從而減輕企業(yè)不付污水處理費等一些問題。項目結構(二)把這兩個問題指出來之后，政府方也發(fā)現(xiàn)這個結構不太好，所以我們給