這次不一樣20xx0717鷺江講壇(參考版)
2025-05-15 18:58本頁面
【正文】 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 中國財(cái)富的外逃與外流 2022/5/28 CopyRight169。這為做空中國的投資者提供了做空利器。 媒體披露高盛一份關(guān)于如何對沖經(jīng)濟(jì)下滑的報(bào)告，嘗試著曲線遠(yuǎn)程做空中國。魯比尼在他 4月份發(fā)表的文章里說到： ?“中國投入在有形資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)的資本泛濫成災(zāi) .在一位訪客看來 ,這一切是顯而易見的：瞧瞧那些豪華但卻空蕩蕩的機(jī)場和子彈頭火車、毫無用處的公路、數(shù)以千計(jì)超大規(guī)模的中央及省政府新辦公大樓、一座座被廢棄的鬼城以及為防止全球鋁價(jià)暴跌而一直關(guān)閉的嶄新的鋁冶煉廠 .” ?“最終 ,很可能會在 2022年后 ,中國將會遭遇一場硬著陸 .從以往的經(jīng)驗(yàn)看 ,所有的過度投資 ——其中包括上世紀(jì) 90年代的東亞 ——最終都會導(dǎo)致或長時(shí)間經(jīng)濟(jì)增長遲緩 .” CopyRight169。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 國務(wù)院部署處理地方債 2022/5/28 CopyRight169。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 中國地方政府債務(wù) 這個(gè)數(shù)據(jù)占 GDP的 27%. 另據(jù)中國人民銀行 6月初的報(bào)告估算 ,地方政府債務(wù)總額達(dá)到 14萬億（大多數(shù)欠銀行） 2022/5/28 CopyRight169。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 經(jīng)濟(jì)前景堪憂 2022/5/28 CopyRight169。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 2022/5/28 CopyRight169。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 0 08年 中央對經(jīng)濟(jì)形勢的判斷 與決策 ? 12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議上對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的判斷是“ 經(jīng)濟(jì)增長存在 由偏快轉(zhuǎn)為過熱的危險(xiǎn) ” . ? 12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議對國際國內(nèi)形勢的判斷 .國際形勢：“金融危機(jī)不僅本身尚未見底 ,而且對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響正在進(jìn)一步加深 ,其嚴(yán)重后果還會進(jìn)一步顯現(xiàn)”；國內(nèi)形勢：“經(jīng)濟(jì)下行壓力加大 ,金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)增加” . ? ： 2022年 底 國務(wù)院 推出 “ 擴(kuò)內(nèi)需、促增長”的十項(xiàng)措施 、 4萬億 刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃、 積極財(cái)政政策與適度寬松貨幣政策 、 十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃 . 5/28 2022 34 不差錢：貸款余額超過 50萬億 2022/5/28 CopyRight169。羅奇的盛世危言 ： 再不拉動內(nèi)需中國危險(xiǎn) . ? 他認(rèn)為 ,沒有哪個(gè)國家在經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)上像中國這樣不平衡 ,投資和出口占GDP比例過高 ,而消費(fèi)非常薄弱 ,令民眾無法在社會保障 ﹑ 收入等各方面分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利 .由于沒有堅(jiān)強(qiáng)的基礎(chǔ)支撐 ,中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際上是一個(gè)不平衡的經(jīng)濟(jì) ,是一個(gè)非常脆弱的經(jīng)濟(jì) . 5/28/2022 CopyRight169。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 斯蒂芬 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 2022年 10月 ,希臘新一屆政府突然宣布 2022年財(cái)政赤字和公共債務(wù)占GDP的比例預(yù)計(jì)將分別達(dá)到 %（遠(yuǎn)高于前任政府宣布的 %）和113%,遠(yuǎn)超規(guī)定的 3%和 60%的上限 .希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā) . PIIGS：財(cái)政赤字占 GDP（ %） 2022/5/28 CopyRight169。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 貨幣掉期（ SWAP） 希臘 高盛 德國銀行 借給希臘 100億美元 .以“過往延伸匯率” （而不是以市場匯率 ）折成 84億歐元 .按市場匯率只能是 74億歐元 . 分 1020年分期償付美元債務(wù) . 購買 CDS（為希臘 10億歐元債務(wù)提供保險(xiǎn)） 據(jù)參與 2022年交易的人士稱 ,希臘和高盛之間的交易涉及將價(jià)值超過 100億歐元 (合 135億美元 )以美元、日圓計(jì)價(jià)的希臘國債換為歐元 ,付息時(shí)間延續(xù)到 2022年 ,后一屆希臘政府又將付息時(shí)間延長到了 2037年 .高盛還為希臘設(shè)計(jì)了多種斂財(cái)卻不會使負(fù)債率上升的方法 .如牽線希臘與 15家銀行達(dá)成貨幣掉期協(xié)議 ,幫助希臘掩蓋真實(shí)赤字狀況 ,使得 10年來 ,希臘一再低報(bào)其預(yù)算赤字?jǐn)?shù)目 . 2022/5/28 CopyRight169。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 希臘債務(wù)危機(jī) 2022/5/28 CopyRight169。 ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen Un
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