金融市場及其功能ppt課件(參考版)
2025-05-10 04:12本頁面
【正文】 。 我國金融市場的管理機構主要有兩個，即證監(jiān)會和中國人民銀行。 36 金融市場的參與者主要包括個人（居民）、企業(yè)、金融機構、政府和中央銀行等部分。金融市場主要有聚集和分配資金、資金期限轉換、分散轉移風險和信息集散等四方面的功能。其主要由以下四個要素構成，即金融市場的參與者、金融市場的交易對象、金融市場的交易工具和金融市場的組織方式。從這一意義上講 , 行為金融學與主流金融學在爭論中不斷融合 ,形成新的更具實踐性的主流金融學的觀點。正如Thaler(1994)所說 ,終將有一天“行為金融學”作為一個名詞將不再被人提起 —— 這是多余的。 ?相反，某件行為 不太容易 讓人聯(lián)想到，行為者便誤以為 這個事情 不經(jīng)常發(fā)生 ， 低估 其發(fā)生的概率。 ? 傳統(tǒng)金融理論認為： 理性 交易者能正確評估證券價格。 ?人們對損失的敏感度，高于收益 （ 3）框架效應 ?問題以何種方式出現(xiàn)，將影響人們對風險的態(tài)度－－面對決策時，將收到問題的框架方式的影響。 29 （二）行為金融理論的主要內容 展望理論 (prospect theory) ? 展望理論是一種研究人們在不確定的條件下如何做出決策的理論，主要針對解釋的是傳統(tǒng)理論中的理性選擇和現(xiàn)實情況相背離的現(xiàn)象， （ 1）決策參考點 (reference point)決定行為者對風險的態(tài)度。 ? 行為金融是在 對有效市場假說的質疑 及對有效市場假說其所不能解釋的現(xiàn)象的研究中發(fā)展起來的。 強型效率 ?信息公開化，任何投資者都不可能獲得超額利潤 半強型效率 ?信息地位不平等。 23 第四節(jié) 金融市場理論 24 一、有效市場假說 （一）有效市場假說的定義及有效市場的分類 ? 有效市場假說（ EMH， Efficient Market Hypothesis）指的是在任意時刻，資產(chǎn)價格 完全反映 了所有的已知信息。 （ 1）變動法定準備金率 ?實施緊縮性貨幣政策時，調高 ↑法定準備金率 （ 2）變動再貼現(xiàn)率 ?緊縮銀根，調高 ↑再貼現(xiàn)率 （ 3）公開市場操作 ?買進、賣出政府公債 22 行政手段：是指管理機構通過 制定政策 、方針、制度、規(guī)定和命令等方法，按照行政系統(tǒng)、組織層次、機構區(qū)劃，直接干預金融市場活動，借以引導金融市場發(fā)展方向。 （ 6）人壽保單 20 二、金融市場的組織管理 （一）金融市場的管理機構 國外金融市場的管理機構 ?美國：設立 專門 管理證券機構（證券交易委員會） ?英國：設立監(jiān)管證券的管理機構， 以自律為主 ，政府當局 直接管理很少 。 （ 4）普通股：股份公司發(fā)行的股權證明書。 （ 2）公司債券：企業(yè)公司發(fā)行的借款憑證。 18 （二）金融工具 金融
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