金融市場綜述ppt課件(參考版)
2025-01-23 00:33本頁面
【正文】 。 – 外匯遠期合約類似外匯期貨，不同之處在于交易的數(shù)量非標(biāo)準(zhǔn)化，通常是由雙方協(xié)商而定； – 貨幣互換與利率互換類似，交易雙方在一定期限內(nèi)互相交換對不同幣種利息的支付，同時在協(xié)議開始之初和結(jié)束時要互相交換外匯本金，風(fēng)險比利率互換大。 Institutions Dr. Ouyang 61 其他衍生品市場 ? 利率衍生品市場 – 利率衍生品市場主要是利率互換 (Swap)協(xié)議，指的是交易雙方在一定期限內(nèi)互相交換對固定利息和浮動利息的支付； – 利率互換主要存在于大型的金融機構(gòu)之間； – 由于利率互換缺乏標(biāo)準(zhǔn)合同，因此主要是在電訊網(wǎng)絡(luò)中進行交易； – 其他的利率衍生品主要是利率上下限。期貨市場主要以利率期貨產(chǎn)品為主； ? 期權(quán)市場開始走向全球化，這是由股票市場的全球化帶動的，由于基金經(jīng)理大量投資國外股票，為規(guī)避風(fēng)險往往購買該國股票的期權(quán)； ? 雖然期權(quán)是一種有效的避險工具，但是反向操作造成的風(fēng)險非常大； ? 國際期權(quán)市場的交易并不如期貨市場集中，不少交易所集中于某一類期權(quán)的經(jīng)營。 Dr. Ouyang 57 期貨市場中的金融機構(gòu) 金融機構(gòu) 在債券市場的活動 商業(yè)銀行等存款機構(gòu) ?套期保值以規(guī)避股票市場和利率風(fēng)險 共同基金 ?套期保值以規(guī)避股票市場和利率風(fēng)險 ?有時也會進行利率投機 經(jīng)紀公司 ?作為交易所的會員代理客戶交易 投資銀行 ?套期保值以規(guī)避股票市場和利率風(fēng)險 保險公司 ?套期保值以規(guī)避股票市場和利率風(fēng)險 養(yǎng)老基金 ?套期保值以規(guī)避股票市場和利率風(fēng)險 Source: Jeff Madura, Financial Markets amp。 F 巴西商品期貨交易所 巴西 95,912,579 113,895,061 7 NYMEX 紐約商品交易所 美國 107,359,719 111,789,658 8 TOCOM 東京商品交易所 日本 75,413,190 87,252,219 9 DCE 大連商品交易所 中國 48,407,404 74,973,493 10 LME 倫敦金屬交易所 英國 56,303,779 68,570,154 subtotal 1,945,815,006 2,471,431,997 ?國際期貨市場排名 資料來源：美國期貨業(yè)協(xié)會 2022年報告 Dr. Ouyang 55 國際期貨市場 美國長期國債期貨 美國中期國債期貨 道瓊斯工業(yè)指數(shù)期貨 市政債券指數(shù)期貨 面值 100,000美元 100,000美元 道指乘 10 市政債券指數(shù)乘1000 交割物 在交割日至少還有 15年期限的美國國債，息票率8% 在交割日至少還有 國國債，息票率8% 現(xiàn)金交割 現(xiàn)金交割 報價 點數(shù) (1000美元 ) 以及 1/32點 點數(shù) (1000美元 ) 以及 1/32點 點數(shù) (10美元 ) 點數(shù) (1000美元 ) 以及 1/32點 最低價格變動 1/32點 (每合同 ) 1/32點 (每合同 ) 點數(shù) (10美元 ) 1/32點 (每合同 ) 結(jié)算月份 3,6,9,12月 3,6,9,12月 3,6,9,12月 3,6,9,12月 ?典型金融期貨 Source: Jeff Madura, Financial Markets amp。 Dr. Ouyang 53 國際期貨市場 利率期貨58%農(nóng)產(chǎn)品14%能源12%股指8%外匯5%金屬3%?美國期貨市場產(chǎn)品構(gòu)成 資料來源：美國期貨交易委員會，按合同數(shù)計算。 Dr. Ouyang 50 期權(quán)套期保值 收入 匯率 無套期保值 套期保值后 Dr. Ouyang 51 金融衍生品市場 0 500 1 , 0 0 0 1 , 5 0 0 2 , 0 0 0 2 , 5 0 0 3 , 0 0 0 3 , 5 0 0 4 , 0 0 0股票指數(shù)利率股票外匯農(nóng)產(chǎn)品能源金屬貴金屬資料來源：美國期貨業(yè)協(xié)會，單位：百萬合約。 為了防止美元出現(xiàn)下跌 。 該公司在期貨市場上賣出一百萬美元的美元 /港元期貨進行套期保值 ， 期貨價格為 。 Dr. Ouyang 43 5 期貨簡介 ? 什么是期貨？ ? 期貨的條款 – 標(biāo)的資產(chǎn) – 交割月份 – 期貨價格 – 保證金 ? 期貨的用途 – 套期保值 – 投機 – 套利 多方 經(jīng)紀人 交易所 空方 經(jīng)紀人 多方 經(jīng)紀人 （保證金帳戶） 清算所 空方 經(jīng)紀人 （保證金帳戶） Dr. Ouyang 44 期貨合約的損益 成交期貨價格 收入 /虧損 到期時的期貨價格 買方（多方） 0 賣方（空方） Dr. Ouyang 45 期貨套期保值 匯率 現(xiàn)貨市場 1,000,= 7,800,000 1,000,= 7,900,000 1,000,= 8,00,000 期貨市場 10X100,= 100,000 10X100,000X0= 0 10X100,000X()= 100,000 總和 7,900,000 7,900,000 7,900,000 例：某香港公司將于 3個月后收到一筆一百萬美元的貨款 。 總市值，總資產(chǎn)或者銷售收入中有一項超過七千五百萬美元，總市值不得低于兩千萬美元 資料來源：紐約股票交易所以及 Nasdaq Dr. Ouyang 42 股票市場的全球化 ? 上市公司的全球化 出于對地區(qū)市場的重視或者籌集國內(nèi)未能取得的大額資本，跨國公司往往尋求在多個地區(qū)交易所上市，以獲得當(dāng)?shù)卣J可 ? 投資者的全球化 投資者出于分散風(fēng)險和追求高成長的考慮，將部分資金用于直接投資國外股票或者股票基金； ? 交易市場的全球化 交易所結(jié)成聯(lián)盟，實現(xiàn) 24小時交易，最著名的例子就是紐約股票交易所的全球聯(lián)盟。 r s e
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