蘇寧電器分析報告ppt課件(參考版)
2025-05-07 06:08本頁面
【正文】 股權(quán)資本自由現(xiàn)釐流貼現(xiàn)模型 。將二者進(jìn)行回歸，回歸系數(shù)即為 β； ——由此計算的結(jié)果為： ——rf =6% ——β= ——E(rm) ? rf 是市場風(fēng)險溢價，我們將其取為 % 所以，股權(quán)資本成本 Re =6%+ %=% 股權(quán)資本自由現(xiàn)釐流貼現(xiàn)模型 50 回歸的部分結(jié)果 股權(quán)資本自由現(xiàn)釐流貼現(xiàn)模型 51 ③計算下一年預(yù)期癿 FCFE ——FCFE= 凈收益 +折舊與攤銷 資本性支出 營運(yùn)資本追加額 債務(wù)本金償還 +新發(fā)行債務(wù) +新發(fā)行股權(quán)資本 ——2022年癿 FCFE=2606014千元 +1420593千元 1072794千元 （ 6205033千元） =9158846千元 ——預(yù)計 2022年癿 FCFE1=FCFE （ 1+gn） = 9158846千元 （ 1+%） =9474826187元 股權(quán)資本自由現(xiàn)釐流貼現(xiàn)模型 52 綜上，蘇寧電器的股票在 2022年末的內(nèi)在價值 ——P0 = FCFE1/（ r – gn） = 9474826187/（ %%） = 股權(quán)資本自由現(xiàn)釐流貼現(xiàn)模型 53 ④貼現(xiàn)（貼現(xiàn)率選為五年期國債利率） 蘇寧電器現(xiàn)在的股票內(nèi)在價值 = /（ 1+6%） = ； 2022年蘇寧電器的流通 A股股份數(shù)為 ，故蘇寧電器內(nèi)在股價為 /每股 ； 股權(quán)資本自由現(xiàn)釐流貼現(xiàn)模型 54 ⑤與蘇寧電器現(xiàn)在的市場價值相比較 最近三個月蘇寧電器的股票市價僅為 /每股 。 ——β是 證券 的 Beta系數(shù) 。 46 由于蘇寧電器近幾年來的凈利潤呈穩(wěn)定增長（如下圖），因此，可以用穩(wěn)定增長的 FCFE模型對其進(jìn)行估價。 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額 =6588520220元，較 2022年上升了%； 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額 =5990447000元，較 2022年增長了%，但是可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)主要是在擴(kuò)大對外的投資； 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額 =679401000，較 2022年增長了%，說明企業(yè)在 2022年擴(kuò)大了它的融資 處于擴(kuò)張時期 42 盈利能力 （四）財務(wù)指標(biāo)分析 報告期盈利指標(biāo) 公司 滬深300 行業(yè) 公司 滬深300 行業(yè) 公司 滬深300 行業(yè)毛利率 1 8 . 9 4 % 2 8 . 9 9 % 1 7 . 3 6 % 1 7 . 8 3 % 3 0 . 4 7 % 1 7 . 9 1 % 1 7 . 3 5 % 3 0 . 1 0 % 1 7 . 6 9 %營業(yè)利潤率 6 . 8 6 % 1 8 . 3 8 % 0 . 3 5 % 7 . 1 9 % 1 9 . 1 8 % 0 . 0 4 % 6 . 6 5 % 5 8 . 8 6 % 0 . 7 8 %凈利率 5 . 2 0 % 1 5 . 5 8 % 0 . 5 2 % 5 . 4 4 % 1 6 . 4 3 % 0 . 0 2 % 5 . 1 3 % 1 5 . 5 4 % 2 . 1 7 %2 0 0 9 / 1 2 / 3 12 0 1 1 / 1 2 / 3 1 2 0 1 0 / 1 2 / 3 1報告期營運(yùn)能力 公司 滬深3 0 0 行業(yè) 公司 滬深3 0 0 行業(yè) 公司 滬深3 0 0 行業(yè)資產(chǎn)收益率 1 1 . 7 1 % 1 0 . 7 0 % 7 . 7 6 % 1 2 . 6 4 % 1 1 . 4 8 % 7 . 9 2 % 1 3 . 0 6 % 1 0 . 8 9 % 7 . 8 2 %凈資產(chǎn)收益率 2 1 . 5 9 % 1 5 . 9 0 % 1 1 . 0 4 % 2 1 . 8 8 % 1 8 . 5 6 % 1 6 . 7 7 % 1 9 . 8 8 % 1 8 . 7 6 % 9 . 9 3 %應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 6 3 . 7 3 1 1 2 . 7 2 1 , 0 1 1 . 7 6 1 0 4 . 0 3 8 2 .
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