普通股價(jià)值分析appt課件(參考版)
2025-05-03 18:38本頁(yè)面
【正文】 n 注意：模型的形式及適用范圍，靈活地用模型。）幾種經(jīng)典的市盈率紅利現(xiàn)值模型 (續(xù)二 ）n 五、兩階段股利增長(zhǎng)模型n 其中， M為第二階段的市盈率。在 討論市盈率模型前，先作出基本設(shè)定。第四節(jié) 基于市盈率的現(xiàn)值模型n 首先設(shè)定理論市盈率 M為n 結(jié)合上一節(jié)的紅利現(xiàn)值模型，給出市盈率與股票現(xiàn)值模型。n 紅利現(xiàn)值模型由對(duì)應(yīng)收益率 R計(jì)算所得的值，既是股票的內(nèi)在價(jià)值，也是此折現(xiàn)率（ =收益率）下的凈現(xiàn)值。n 例如：某股票當(dāng)期紅利 /股，預(yù)計(jì)一年后賣出價(jià)可達(dá) 12元 /股，該股票當(dāng)前價(jià)格為 ，則預(yù)期收益率 R可由單期報(bào)酬模型求得：n 其它模型也可推出預(yù)期收益率的計(jì)算公式。n 預(yù)期收益率：股票價(jià)格已知時(shí)，利用紅利現(xiàn)值模型可計(jì)算投資者的到期收益率。n 在這個(gè)模型中，一旦市盈率 M確定，每股收益知道，即可以計(jì)算股價(jià)。 第三節(jié) 收益與紅利組合模型n 由基本評(píng)價(jià)模型得：n 再推得： N=2,3,~~n 上式可以稱之為 N期報(bào)酬模型。n 若公司有好的投資機(jī)會(huì)，即 rR,則n 超出零增長(zhǎng)價(jià)值部分就是未來(lái)投資機(jī)會(huì)的價(jià)值，稱為增長(zhǎng)機(jī)會(huì)價(jià)值 （ Present Value of Growth
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