【正文】 9. 經(jīng)濟(jì)走出低谷時(shí)，為什么企業(yè)需要大量資金？26 / 26。4. 什么是企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)？他與企業(yè)目標(biāo)有何關(guān)系？5. 如何理解財(cái)務(wù)管理的原則？6. 什么是企業(yè)的理財(cái)環(huán)境？7. 簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)與企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的關(guān)系。其中，金融市場(chǎng)為企業(yè)投資與融資行為提供了極大的便利，是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的重要平臺(tái)和主要外部環(huán)境。財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的內(nèi)外部條件或因素。財(cái)務(wù)管理原則是企業(yè)處理財(cái)務(wù)關(guān)系的行為準(zhǔn)則，來源于企業(yè)理財(cái)實(shí)踐。財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性的價(jià)值管理活動(dòng)，企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化是其追求的理想目標(biāo)。企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 本章小結(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)即企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過程，包括資金的籌集、運(yùn)用、耗費(fèi)、收回及分配等一系列環(huán)節(jié)，具體包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和分配活動(dòng)。但對(duì)企業(yè)來說，競(jìng)爭(zhēng)既是機(jī)會(huì)，也是威脅。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)不僅最終體現(xiàn)為產(chǎn)品和勞務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)，而且表現(xiàn)為人才競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)、資金競(jìng)爭(zhēng)、信息競(jìng)爭(zhēng)和管理競(jìng)爭(zhēng)。作為財(cái)務(wù)管理人員，應(yīng)對(duì)通貨膨脹的發(fā)生及其影響有所預(yù)期，采取積極主動(dòng)的應(yīng)對(duì)措施，減輕其不利影響。如通貨膨脹會(huì)引起企業(yè)利潤(rùn)虛增，造成企業(yè)資金流失；引起資金占用大量增加，加大企業(yè)資金需求；引起利率上升，加大企業(yè)資金成本；引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加企業(yè)籌資難度等。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)熟悉國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略服務(wù)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展與資金緊張又是一對(duì)客觀存在的矛盾，這又給企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。過去曾經(jīng)歷過若干次投資膨脹、生產(chǎn)高漲，以致國(guó)家采取控制投資、緊縮銀根等措施。2. 經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)企業(yè)理財(cái)有重大影響。社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、政府產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟(jì)體制改革措施及財(cái)經(jīng)法規(guī)，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)都有重大影響。企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)該熟悉各種類型金融市場(chǎng)的管理規(guī)則，有效地利用金融市場(chǎng)來組織資金供應(yīng)；同時(shí)還要遵守國(guó)家金融主管機(jī)關(guān)對(duì)于金融市場(chǎng)的宏觀調(diào)控和指導(dǎo)，發(fā)揮金融市場(chǎng)的積極作用，限制其消極作用。金融環(huán)境對(duì)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)影響極大。同樣，短期資金也可以在金融市場(chǎng)上轉(zhuǎn)變?yōu)楣善?、債券等長(zhǎng)期資產(chǎn)。（2）企業(yè)通過金融市場(chǎng)使長(zhǎng)短期資金互相轉(zhuǎn)化企業(yè)持有的股票和債券是長(zhǎng)期投資，在金融市場(chǎng)上可以隨時(shí)拋售變現(xiàn)，成為短期資金；遠(yuǎn)期票據(jù)則通過貼現(xiàn)變?yōu)楝F(xiàn)金。企業(yè)需要資金時(shí)，可以到金融市場(chǎng)選擇適合自己需要的方式籌資。期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指對(duì)于一項(xiàng)負(fù)債，到期日越長(zhǎng)，債權(quán)人承受的不確定因素就越多，所承受的風(fēng)險(xiǎn)也越大，為彌補(bǔ)這種風(fēng)險(xiǎn)而要求提高的利率。其中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬又分違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬三種。除這兩個(gè)因素外，經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、國(guó)家金融財(cái)政政策、國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系、國(guó)家利率管制程度等，對(duì)利率的變動(dòng)均有不同程度的影響。法定利率是指由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率。按利率變動(dòng)與市場(chǎng)的關(guān)系，分為市場(chǎng)利率和法定利率。浮動(dòng)利率是指在借貸期內(nèi)可以隨物價(jià)變動(dòng)加以調(diào)整的利率。固定利率是指在借貸期內(nèi)固定不變的利率。名義利率則包含物價(jià)變動(dòng)因素。按債權(quán)人取得的報(bào)酬情況，分為實(shí)際利率和名義利率。套算利率是指在基準(zhǔn)利率確定后，各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)基準(zhǔn)利率和借貸款項(xiàng)的特點(diǎn)而換算出來的利率。因此，了解基準(zhǔn)利率水平的變化趨勢(shì)，就可了解全部利率的變化趨勢(shì)?；鶞?zhǔn)利率是指在多種利率并存條件下起決定作用的利率。因此利率在資金分配及企業(yè)財(cái)務(wù)決策中起著重要作用。（3）調(diào)節(jié)融資活動(dòng)的市場(chǎng)機(jī)制在金融市場(chǎng)上，從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金這一資源的交易價(jià)格。（2）金融市場(chǎng)工具金融市場(chǎng)工具是指資金供應(yīng)者將資金讓渡給資金需求者的憑證和證明，包括各種債券、股票、票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單、借款合同、抵押契約等。不同的金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金交易，所需法律手續(xù)不同，交易條件不同，交易成本不同，交易的數(shù)量和完成交易的時(shí)間也有差別。金融中介是連接籌資人和投資人的橋梁，分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。外匯市場(chǎng) 短期證券市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng) 短期借貸市場(chǎng) 票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場(chǎng)金融市場(chǎng) 資金市場(chǎng) 同業(yè)拆借市場(chǎng) 發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)） 長(zhǎng)期證券市場(chǎng) 資本市場(chǎng) 流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)） 長(zhǎng)期借貸市場(chǎng) 黃金市場(chǎng)圖11 金融市場(chǎng)的類型金融市場(chǎng)由金融市場(chǎng)主體、金融市場(chǎng)工具和調(diào)節(jié)融資活動(dòng)的市場(chǎng)機(jī)制三要素組成。二、金融市場(chǎng)環(huán)境金融市場(chǎng)是資金融通的場(chǎng)所，即資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過某種形式融通資金的場(chǎng)所。其中，《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》是各類企業(yè)開展財(cái)務(wù)活動(dòng)、實(shí)施財(cái)務(wù)管理的基本規(guī)范；具體行業(yè)財(cái)務(wù)制度則是根據(jù)財(cái)務(wù)通則的規(guī)定，為適應(yīng)不同行業(yè)特點(diǎn)和管理要求所制定的行業(yè)規(guī)范。企業(yè)財(cái)務(wù)決策應(yīng)當(dāng)主動(dòng)適應(yīng)稅收政策導(dǎo)向，通過精心安排和籌劃，在不違反稅法的前提下，盡可能地降低企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。我國(guó)自1994年1月開始實(shí)行一系列新的稅收法律法規(guī)，主要包括《企業(yè)所得稅暫行條例》、《外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法》、《增值稅暫行條例》、《營(yíng)業(yè)稅暫行條例》、《消費(fèi)稅暫行條例》、《資源稅暫行條例》、《進(jìn)出口關(guān)稅條例》、《稅收征收管理法》等。《公司法》是公司財(cái)務(wù)管理最主要的法律規(guī)范，共他企業(yè)也應(yīng)按照相應(yīng)的法律來開展其理財(cái)活動(dòng)。《公司法》還對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要方面做出了規(guī)定，包括股票的發(fā)行和交易、債券的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓、公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)要求和利潤(rùn)分配等。如《公司法》對(duì)公司的設(shè)立條件、設(shè)立程序、組織機(jī)構(gòu)、組織變更和終止的條件、程序都作了明確的規(guī)定，包括股東人數(shù)、法定資本最低限額和資本籌集方式等。1. 企業(yè)組織法規(guī)企業(yè)必須依法成立，才能合法經(jīng)營(yíng)，獲得良好的法律環(huán)境。隨著經(jīng)濟(jì)改革的不斷深化，行政手段逐漸減少，經(jīng)濟(jì)手段特別是法律手段日益增多，建立一個(gè)完整的法律體系來維護(hù)市場(chǎng)秩序很有必要。一、法律環(huán)境財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境是指企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)將重點(diǎn)放在這些可變因素上，及時(shí)捕捉和發(fā)現(xiàn)這些因素的變化，分析其變動(dòng)趨勢(shì)，判明其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)可能造成的影響，以便及時(shí)采取相應(yīng)的對(duì)策。二是處于顯著變動(dòng)狀態(tài)的理財(cái)環(huán)境，如產(chǎn)品銷路、材料來源、市場(chǎng)物價(jià)和資金供求狀況等。理財(cái)環(huán)境按其穩(wěn)定性可分為以下兩種情況：一是相對(duì)穩(wěn)定的理財(cái)環(huán)境，如經(jīng)濟(jì)體制、產(chǎn)業(yè)政策、法律制度和地理環(huán)境等。理財(cái)環(huán)境按其所涉及的范圍，可分為宏觀理財(cái)環(huán)境和微觀理財(cái)環(huán)境。第5講 理財(cái)?shù)沫h(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境也稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的內(nèi)外部條件或因素。處理各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系，要遵守國(guó)家法律、法規(guī)和政策，維護(hù)各方合法權(quán)益，正確運(yùn)用價(jià)格、股利、利息、獎(jiǎng)金、罰款等經(jīng)濟(jì)手段，建立激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制，處理好財(cái)務(wù)活動(dòng)當(dāng)事人之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，以保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順利、高效地運(yùn)行。要處理好這一關(guān)系，必須兼顧各方利益。（六）兼顧各方利益原則企業(yè)在籌資、投資、分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，形成了與國(guó)家、投資者、債權(quán)人、債務(wù)人、職工以及企業(yè)內(nèi)部其他部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。 在企業(yè)內(nèi)部，不僅僅只有財(cái)務(wù)管理部門和財(cái)務(wù)管理工作者在維護(hù)企業(yè)的利益，其他部門在正常情況下都是在維護(hù)企業(yè)的利益。第三，會(huì)導(dǎo)致員工在較大的心理壓力條件下，失去對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)，工作積極性大大降低，工作質(zhì)量下降，浪費(fèi)提高，等等。殊不知，這種財(cái)務(wù)管理方法有可能對(duì)企業(yè)人文環(huán)境造成極大的破壞：首先，會(huì)導(dǎo)致員工認(rèn)為企業(yè)對(duì)自己時(shí)間和尊嚴(yán)的不尊重，從而會(huì)嚴(yán)重影響員工的工作熱情。誠(chéng)然，在其他條件相同的情況下，企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)會(huì)因?qū)嵤┥鲜鲐?cái)務(wù)管理方法而得到改善。 固定財(cái)務(wù)管理手段在預(yù)算管理方面的突出特點(diǎn)是：企業(yè)通過制定嚴(yán)格的費(fèi)用開支標(biāo)準(zhǔn)來達(dá)到控制費(fèi)用支出、降低企業(yè)成本、提高企業(yè)賬面業(yè)績(jī)的目的。在財(cái)務(wù)活動(dòng)中遵循彈性原則，就會(huì)使財(cái)務(wù)管理者主動(dòng)、自覺地適應(yīng)市場(chǎng)和企業(yè)不斷變化的情況，使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)得以順利進(jìn)行。之所以要保持合理的彈性，主要是因?yàn)橐韵氯齻€(gè)方面的原因：財(cái)務(wù)管理的環(huán)境是復(fù)雜多變的，企業(yè)缺乏完全的控制能力可能會(huì)出現(xiàn)失誤；財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃都是對(duì)未來的大致的規(guī)劃，不可能完全準(zhǔn)確。（五）彈性原則彈性是指企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力，即企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)的可調(diào)整性。在財(cái)務(wù)管理工作中，不僅要有收益觀念，更應(yīng)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，以便在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行全面的預(yù)測(cè)，做出正確的分析和判斷，從而選擇最佳方案，使收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡，做到既降低風(fēng)險(xiǎn)，又能得到較高收益。企業(yè)要想獲得收益，就不能回避風(fēng)險(xiǎn)，收益與風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在，并且它們之間存在著同向變動(dòng)關(guān)系，即收益大風(fēng)險(xiǎn)也大，收益小風(fēng)險(xiǎn)也小。（四）收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不可避免地要遇到風(fēng)險(xiǎn)。為此，企業(yè)在籌資金時(shí)，要對(duì)資金成本率與息稅前資金利潤(rùn)進(jìn)行分析比較；投資時(shí)，要