【正文】 風(fēng)險投資可通過分紅和整體出讓的形式收回投資。其中：外來風(fēng)險投資入股 520 萬（%） ；盛旦專利技術(shù)入股 180 萬（%） ；資金入股 100 萬（%） 。其中用于固定資產(chǎn)投資 155 萬，流動資金 565 萬。公司成立初期需資金720 萬。第一年 37 萬片，第二年 45萬片，第三年開始銷售額和利潤都大幅上升。同時，第一年進(jìn)行大量的派送試用，且投入一定資金做前期推廣，通過各種媒體廣告和各種促銷活動推進(jìn)產(chǎn)品知名度。由于其市場容量巨大而且目前尚處于空白狀態(tài)，因此市場前景巨大。在區(qū)域市場上，初期以國辦市場為主，先大中城市后小城市，同時在適當(dāng)?shù)臅r間進(jìn)入國際市場，利用全球化的市場需求獲得規(guī)模競爭優(yōu)勢。 市場“閃電站（FlashTip） ” 的目標(biāo)群體主要定位于出差的商務(wù)人士、旅游群體以及往來商旅等，一張 1 毫米厚、面積與傳統(tǒng)電池板相仿的產(chǎn)品將提供約為 12 小時的電池電量，只需將其貼于現(xiàn)有電池表面即可電力十足，輕便而快樂捷，既可以作應(yīng)急使用，盡可能地降低短期斷電造成的通訊中斷損失，也可省卻外出攜帶充電器等不必要的麻煩，作為常用的備用手機(jī)電池。雖然一些大商場提供了臨時充電器，但由于充電需等候多時，且中有少數(shù)大商場提供此類服務(wù)等原因，手機(jī)電量的及時補充題還未得到根本解決。填補了一次性手機(jī)電池的市場空白。公司目前擁有的一次性打印電池技術(shù)由復(fù)旦大學(xué)化學(xué)系研究開發(fā)，擁有完全的知識產(chǎn)權(quán)并已申請專利。3 財務(wù)附表 第一年收益表表 13. 第 一 年 收 益 表 （季報） 單位：萬元第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合計 減：產(chǎn)品銷售成本 產(chǎn)品銷售費用 減：管理費用 財務(wù)費用 減：所得稅 第 二 年 收 益 表表 14. 第 二 年 收 益 表 （季報） 單位：萬元第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合計 減：產(chǎn)品銷售成本 產(chǎn)品銷售費用 減：管理費用 財務(wù)費用 減：所得稅 成 本 費 用 表表 15. 成 本 費 用 表 單位：萬元變 動 固 定分類金額項目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年原材料 生產(chǎn)工人工資 制造費用 管理費用 銷售費用 財務(wù)費用 合計 資產(chǎn)負(fù)債表 (第一年季報 )表 16.資產(chǎn)負(fù)債表 （第一年季報） 單位：萬元資產(chǎn) 一季度 二季度 三季度 四季度 負(fù)債及權(quán)益 一季度 二季度 三季度 四季度流動資產(chǎn): 流動負(fù)債: 貨幣資金 應(yīng)付帳款 應(yīng)收帳款 短期借款 減:壞帳準(zhǔn)備 負(fù)債合計 應(yīng)收帳款凈額 存貨 流動資產(chǎn)合計 固定資產(chǎn): 固定資產(chǎn)原價 減:累計折舊 所有者權(quán)益:固定資產(chǎn)凈值 實收資本 無形資產(chǎn): 盈余公積 減:累計攤銷 未分配利潤 無形資產(chǎn)凈值 所有者權(quán)益總計 資產(chǎn)合計 負(fù)債及權(quán)益總計 資產(chǎn)負(fù)債表 (第二年季報 )表 17.資產(chǎn)負(fù)債表 (第二年季報)單位：萬元資產(chǎn) 一季度 二季度 三季度 四季度 負(fù)債及權(quán)益 一季度 二季度 三季度 四季度流動資產(chǎn): 流動負(fù)債: 貨幣資金 應(yīng)付帳款 應(yīng)收帳款 負(fù)債合計 減:壞帳準(zhǔn)備 應(yīng)收帳款凈額 存貨 流動資產(chǎn)合計 固定資產(chǎn): 固定資產(chǎn)原價 減:累計折舊 所有者權(quán)益:固定資產(chǎn)凈值 實收資本 無形資產(chǎn): 盈余公積 減:累計攤銷 未分配利潤 無形資產(chǎn)凈值 所有者權(quán)益總計 資產(chǎn)合計 負(fù)債及權(quán)益總計 現(xiàn)金流量表(第一年季報 )現(xiàn)金流量表（第一年季報）表 18. 單位：萬元項 目 一季度 二季度 三季度 四季度 合計一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量: 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金 支付給職工的現(xiàn)金 支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金 借款所收到的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計 償還借款所支付的現(xiàn)金 分配股利所支付的現(xiàn)金 償付利息所支付的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 現(xiàn)金流量表(第二年季報 )現(xiàn)金流量表 （第二年季報）表 19. 單位：萬元項 目 一季度 二季度 三季度 四季度 合計一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量: 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金 支付給職工的現(xiàn)金 支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金 借款所收到的現(xiàn)金 現(xiàn)金流入小計 分配股利所支付的現(xiàn)金 償付利息所支付的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 ——The end——本案例為第四屆“挑戰(zhàn)杯”創(chuàng)業(yè)計劃競賽金獎作品，由復(fù)旦大學(xué)團(tuán)委提供，特此表示感謝（為避免篇幅過長，編者對部分內(nèi)容作了刪減）。而且，由于可吸收線價格較高，由其帶動的醫(yī)用縫合線市場容量增長遠(yuǎn)大于縫合線使用量的增長幅度。 市場走勢預(yù)測國內(nèi)整個醫(yī)用縫合線市場總量增長變化不大，與臺灣工業(yè)技術(shù)研究院統(tǒng)計的全球醫(yī)用縫合線的市場增長率為 4%的數(shù)值基本吻合。主要是全國各類縣級或縣級以上綜合醫(yī)院、?？漆t(yī)院、保健院等。據(jù)調(diào)查，高性能可吸收醫(yī)用縫合線平均價格接受度約為 30——40 元/根。在大型手術(shù)中，縫合線的使用受價格變動的影響不大，但在普通手術(shù)中，縫合線價格較富于彈性的。廠家會一般向醫(yī)院贈送資料、產(chǎn)品等，獲得醫(yī)生或醫(yī)院對本公司縫合線的認(rèn)知、了解等。 醫(yī)生/ 護(hù)士長對服務(wù)的要求：? 縫合線生產(chǎn)廠家盡量多與臨床醫(yī)生聯(lián)系，了解手術(shù)需要，生產(chǎn)出最貼近臨床的、經(jīng)濟(jì)實惠的縫合線? 及時對產(chǎn)品反饋意見做出反應(yīng) 醫(yī)院了解信息和購買途徑：醫(yī)院對醫(yī)用縫合線（屬于醫(yī)療器械大類）的主要了解途徑依次是通過廠家上門推銷和不定期舉辦的產(chǎn)品介紹會、邀請醫(yī)生參加的培訓(xùn)班、由中國醫(yī)療器械工業(yè)公司舉辦的“全國醫(yī)療器械博覽會” （每年兩次） 、各種級別的醫(yī)械博覽會、醫(yī)生出國深造帶回來的信息、參考其他大醫(yī)院的使用情況。進(jìn)口縫合線價格過高，在價格競爭中處于劣勢，但在產(chǎn)品質(zhì)量及售前、售中、售后服務(wù)方面受到醫(yī)生、護(hù)士長的好評；強生、氰胺等大公司每年召開產(chǎn)品宣傳會，醫(yī)院隨時需要，隨時送貨，對質(zhì)量問題的反應(yīng)及時；國產(chǎn)縫合線有國家的優(yōu)惠政策，價格為進(jìn)口縫合線的 1/2—2/3，但縫針質(zhì)量不穩(wěn)定，多次發(fā)生質(zhì)量問題。大部分國內(nèi)市場被進(jìn)口廠家所占領(lǐng)，以強生、氰胺為主。羊腸線：由于羊腸線本身不可克服的缺陷，在京、滬、穗三地幾乎已被替代，在西安還有相當(dāng)大的市場，這主要與西安經(jīng)濟(jì)相對較落后有關(guān)，但被替代的趨勢明顯。 調(diào)查結(jié)果： 市場現(xiàn)狀：絲線：應(yīng)用廣泛，其價格便宜，結(jié)實，使用方便，還占領(lǐng)著大部分縫合線市場。 調(diào)查時間復(fù)賽期間外出調(diào)查于 7 月 24 日至 8 月 3 日進(jìn)行，上海市調(diào)查分三次進(jìn)行，預(yù)賽初步調(diào)查（4 月 7—21 日） ，復(fù)賽調(diào)查（ 7 月 15 日—8 月 7 日）和決賽補充調(diào)查（ 11 月 7—15日） 。? 國內(nèi)醫(yī)用縫合線購買決策影響因素，法律法規(guī)限制，市場的銷售、購買、使用情況，及醫(yī)生的反饋意見；? 各地醫(yī)院及醫(yī)生對甲殼質(zhì)產(chǎn)品的價格和心理接受程度；? 醫(yī)學(xué)院專家對縫合線市場的態(tài)度及其對醫(yī)學(xué)界的影響程度。? 五年后可望達(dá)到的市場規(guī)模：按五年后市場占有率為 1999 年的 20%計算，約有 304—380 萬根，假設(shè)醫(yī)用甲殼質(zhì)可吸收縫合線平均價格為 30 元人民幣/ 根，則五年后的市場規(guī)模約為 9120—11400 萬元。我國約有 12 億人口，占全世界 1/4 左右，考慮我國人均國民收入水平較低，假設(shè)實際消耗的醫(yī)用縫合線低于世界平均值，按占全世界縫合線用量的 10%計算，人民幣兌美元匯率按 計算，那么可得出如下表所示結(jié)論：表 10. 市值 類別年份全球（億 USD）中國（億 RMB）可吸收線容量（億 RMB） 增長率1994 1999 22%2022 48% 根據(jù)市場調(diào)查結(jié)果估算據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒》 ，97 年全國縣級以上共有病床 220 萬張，其中手術(shù)量較大的外科占 %，婦產(chǎn)科占 %；全部手術(shù)病床數(shù)按占全部的 35%作保守估計（超過部分與其他科室略去部分抵消） ，全國平均住院日為 13 天，病床利用率為 65%；據(jù)調(diào)查，每例手術(shù)平均使用縫合線量 20—25 根，可吸收線占全部縫合線的 5%，按保守估計，1997 年全國市場容量為：22035%（365/13）65%（20—25 根）5%=1405— 1757(萬根) ? 1999 年全國市場容量考慮到醫(yī)用縫合線市場的增長性，增長率按臺灣工業(yè)研究院估計的 4%計算1405—1757（萬根） （1+4%） 2 = 1520—1900（萬根）按目前市場平均價格 40 元/根計算，約為 60800—76000 萬元。附 錄1 市場容量估算為了使市場容量估算更合理，現(xiàn)用兩種方法估算，均有一定依據(jù)，可以互相印證。一般來說，公司未來投資的收益現(xiàn)值高于公司的市場價值時，是風(fēng)險投資撤出的最佳時機(jī)。因為二板市場一般對管理層拋售股票的時間、份額有嚴(yán)格的規(guī)定。另外，通過協(xié)議的方式，風(fēng)險投資方轉(zhuǎn)讓部分的股權(quán)也是一種可操作性較強的退出方案。這些對有投資意向的投資家或企業(yè)很有吸引力。就目前資本市場的現(xiàn)狀而言，收購（項目整體轉(zhuǎn)讓）方式比較適合本公司。三、 國內(nèi)二板市場上市《中共中央國務(wù)院關(guān)于加強技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展高科技實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》提出：“在做好準(zhǔn)備的基礎(chǔ)上，適當(dāng)時候在現(xiàn)有的上海，深圳證券交易所專門設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)板塊” 。二、 海外二板市場上市公司屬于有發(fā)展前景和增長潛力的中小型高新技術(shù)企業(yè)，可爭取在香港二板市場上市。我們設(shè)計了三種可能的方案：一、 A 股市場上市在適當(dāng)?shù)臅r候，公司可以和產(chǎn)業(yè)方向相近的公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，達(dá)到在國內(nèi) A 股市場上市的條件。其它國家的實踐表明，首次公開上市（IPO）收益最高。風(fēng)險資金退出的成功與否關(guān)鍵取決于公司的業(yè)績和發(fā)展前景。. 解決方案? 熟悉該行業(yè)的法律法規(guī)；? 具備醫(yī)學(xué)與銷售專業(yè)知識的推銷人員，建立方便及時的銷售網(wǎng)絡(luò)；? 提高 Ramp。. 外部風(fēng)險? 國家對醫(yī)療器械的生產(chǎn)、銷售、檢驗、廣告等政策的影響；? 能否進(jìn)入醫(yī)療保險范圍，將對醫(yī)院大量采用有重要影響；? 經(jīng)銷商銷售能力不確定性與倒戈的風(fēng)險；? 集團(tuán)市場購買決策過程復(fù)雜，產(chǎn)品對推銷技巧要求比較高；? 潛在競爭者的加入；? 高新技術(shù)發(fā)展很快，生命周期縮短，被替代的可能性加大；? 資源供應(yīng)商自身的風(fēng)險；? 銀行借款風(fēng)險。D 部門，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新；? 觀念創(chuàng)新：技術(shù)是第一生產(chǎn)力，搞好技術(shù)創(chuàng)新，樹立整合營銷觀念，形成“產(chǎn)、銷、研”一體化；搞好企業(yè)內(nèi)部、外部、代理商與經(jīng)銷商和各層客戶之間的合作關(guān)系；? 文化創(chuàng)新：以綠色為主旋律，倡導(dǎo)員工的團(tuán)隊精神和創(chuàng)新意識。領(lǐng)導(dǎo)采購部、生產(chǎn)部和研究開發(fā)部，協(xié)調(diào)生產(chǎn)和銷售的矛盾；? 財務(wù)經(jīng)理：負(fù)責(zé)公司資金的籌集、使用和分配，如財務(wù)計劃和分析、投資決策、資本結(jié)構(gòu)的確定，股利分配等等；負(fù)責(zé)日常會計工作與稅收管理，每個財政