企業(yè)投資管理的基本含義(參考版)
2025-04-11 11:25本頁面
【正文】 （2005年）【答疑編號0510013：針對該題提問】 答案：甲種投資組合的β系數(shù)（）大于乙種投資組合的β系數(shù)（），說明甲投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險大于乙投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險。【答疑編號0510011：針對該題提問】 答案：甲種投資組合的β系數(shù)=50%+30%+20%= 甲種投資組合的風(fēng)險收益率=（12%8%）=% ?。?）計算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率。【答疑編號0510009：針對該題提問】 答案： A股票的β＞1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險大于市場投資組合的風(fēng)險（） B股票的β=1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險與市場投資組合的風(fēng)險一致（或B股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場投資組合的風(fēng)險） C股票的β＜1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場投資組合的風(fēng)險（） （2）按照資本資產(chǎn)定價模型計算A股票的必要收益率。同期市場上所有股票的平均收益率為12%，無風(fēng)險收益率為8%。 本章小結(jié) =ρσ1σ2 、標(biāo)準(zhǔn)差 例題：某公司擬進(jìn)行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票，并分別設(shè)計了甲乙兩種投資組合?！ 〗猓阂李}意，則投資組合的 ?。私猓 。?）在市場中存在許多投資者； ?。?）所有投資者都計劃只在一個周期內(nèi)持有資產(chǎn)； ?。?）投資者只能交易公開交易的金融工具（如股票、債券等），并假定投資者可以不受限制地以固定的無風(fēng)險利率借貸； （4）市場環(huán)境不存在摩擦； （5）所有的投資者都是理性的，并且都能獲得完整的信息； ?。?）所有的投資者都以相同的觀點(diǎn)和分析方法來對待各種投資工具，他們對所交易的金融工具未來的收益現(xiàn)金流的概率分布、預(yù)期值和方差等都有相同的估計?！ 例57]投資組合β系數(shù)的計算方法2 某投資組合的風(fēng)險收益率為8%，市場組合的平均收益率為10%，無風(fēng)險收益率為6%?！ 谋纠梢钥闯?，改變投資比重，可以影響投資組合的β系數(shù)，進(jìn)而改變其風(fēng)險收益率?！ ∫螅骸 。?）計算新證券組合的β系數(shù)； （2）計算新證券組合的風(fēng)險收益率，并與原組合進(jìn)行比較?！ ∫笥嬎愎咀C券組合的風(fēng)險收益率。在其他因素不變的情況下，風(fēng)險收益率與投資組合的β系數(shù)成正比，β系數(shù)越大，風(fēng)險收益率就越大；反之就越小。否則，投資者就不會投資?！ ∫螅河嬎闵鲜鋈N股票的投資必要收益率，并判斷當(dāng)這些股票的收益率分別達(dá)到多少時，投資者才愿意投資購買。 二、資本資產(chǎn)定價模型 投資人要求的必要收益率=無風(fēng)險收益率（Rf）+風(fēng)險收益率（β（RmRf）） E（Ri）=RF+βi（Rm－RF） 單項(xiàng)資產(chǎn)或特定投資組合的必要收益率受到無風(fēng)險收益率、市場組合的平均收益率和β系數(shù)三個因素的影響?！ ∫螅河嬎阍撏顿Y組合的β系數(shù)?！ 。骸 192例題[53]投資組合的β系數(shù)的計算方法方法一 某投資組合由A、B、C三項(xiàng)資產(chǎn)組成?！ 」?： 公式2： 當(dāng)β=1時，表示該單項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈相同比例的變化，其風(fēng)險情況與市場投資組合的風(fēng)險情況一致；如果β＞1，說明該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險大于整個市場投資組合的風(fēng)險；如果β＜1，說明該單項(xiàng)
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