【正文】 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)角度的擔(dān)保費(fèi)定價(jià) 假設(shè)： 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的自有擔(dān)保資金為Z，當(dāng)年擔(dān)保放大倍數(shù)為L(zhǎng)，預(yù)期當(dāng)年企業(yè)的違約概率為Pd，違約企業(yè)的凈損失率為K，假定擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保業(yè)務(wù)要取得市場(chǎng)平均的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率R0，忽略擔(dān)保交易成本時(shí)，擔(dān)保平均收費(fèi)率R由下式?jīng)Q定： ZLRZLPdK=ZR0 （）R= R0/L+ PdK （）（）式說(shuō)明：在取得市場(chǎng)平均無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率前提下,擔(dān)保費(fèi)率與擔(dān)保放大倍數(shù)成反比、與借款企業(yè)的違約率和違約企業(yè)的預(yù)期損失率成正比。 參見(jiàn)：[美] 尼爾?格力高里,斯托延?特尼武著，趙紅軍,[J]. 國(guó)際貿(mào)易譯叢, 2002,(2):1619 可見(jiàn)中小企業(yè)對(duì)擔(dān)保價(jià)格敏感度并不高，對(duì)擔(dān)保費(fèi)有相當(dāng)?shù)某惺苣芰Α?dān)保機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為：過(guò)分地提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)只會(huì)增加企業(yè)的融資成本，不利于貫徹政府設(shè)立信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的意圖，事實(shí)上，這是一個(gè)誤區(qū)。（一）合理定價(jià)，尋求風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配擔(dān)保費(fèi)率是信用擔(dān)保業(yè)務(wù)的價(jià)格，是計(jì)算擔(dān)保業(yè)務(wù)收入的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)，目前我國(guó)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保費(fèi)率制訂的主要依據(jù)，是財(cái)政部2001年《中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理暫行辦法》的規(guī)定：擔(dān)保機(jī)構(gòu)收取擔(dān)保費(fèi)可根據(jù)擔(dān)保項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度實(shí)行浮動(dòng)費(fèi)率，為減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān)，一般控制在同期銀行貸款利率的50%以內(nèi)。作為一個(gè)世界性的普遍現(xiàn)象，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的中小企業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)大多無(wú)法獲得財(cái)務(wù)上的平衡，業(yè)務(wù)不具有盈利模式，但是這并不排除信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)盈利的可能性。選擇銀行的標(biāo)準(zhǔn)包括銀行的信貸政策、信貸資金投向和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，確定支持中小企業(yè)的力度大、積極性高、和控制風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的銀行進(jìn)行合作，這種合作可以從某類(lèi)特定的客戶群體開(kāi)始。從銀行選擇方向考慮。從客戶選擇方向考慮 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以對(duì)受保企業(yè)進(jìn)行細(xì)分，這種細(xì)分可以根據(jù)信用記錄，可以根據(jù)擔(dān)保資金投向、也可以根據(jù)客戶的資本實(shí)力、納稅情況、營(yíng)業(yè)規(guī)模等等指標(biāo)，確定目標(biāo)的受保企業(yè)群，對(duì)目標(biāo)企業(yè)群與銀行進(jìn)行自動(dòng)/組合擔(dān)保合作，符合目標(biāo)客戶群的受保企業(yè)通過(guò)銀行的評(píng)審，在約定的額度和反擔(dān)保措施內(nèi)，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)專項(xiàng)授權(quán)擔(dān)保，或是開(kāi)辟綠色通道，簡(jiǎn)化擔(dān)保手續(xù)。結(jié)合國(guó)內(nèi)信用擔(dān)保的客觀條件，我認(rèn)為國(guó)內(nèi)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以多加探索，有條件運(yùn)用自動(dòng)/組合擔(dān)保模式。一方面，在現(xiàn)階段我國(guó)的信用環(huán)境下，個(gè)案擔(dān)保操作方式還會(huì)是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保模式的主流，專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力、科學(xué)擔(dān)保業(yè)務(wù)流程是“做正確的事”，是擔(dān)保機(jī)構(gòu)的核心能力的體現(xiàn)。通過(guò)這種方式的操作，大大減輕了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的工作量，大幅提升了擔(dān)保運(yùn)作效率，該基金2003年度擔(dān)保個(gè)數(shù)達(dá)到199，735件 見(jiàn)臺(tái)灣中小企業(yè)信用保證基金網(wǎng)站：，而國(guó)內(nèi)2002年全年的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)?？倯魯?shù)才只有21640戶，差距較大。國(guó)外的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)普遍采用自動(dòng)/組合擔(dān)保模式，例如我國(guó)臺(tái)灣省的中小企業(yè)信用保證基金，就對(duì)各種類(lèi)型的擔(dān)保品種的授權(quán)保證條件作出詳細(xì)規(guī)定，申請(qǐng)企業(yè)符合上述條件，銀行的授權(quán)擔(dān)保程序自動(dòng)生效；對(duì)達(dá)不到條件的申請(qǐng)企業(yè)，就轉(zhuǎn)為專案保證，除了銀行的審查外還需通過(guò)信?；鸬膶彶?。這些條件包括：資產(chǎn)總額、年銷(xiāo)售額、最大貸款規(guī)模上限、納稅金額等等，這些限制條件是為了確保借款人是擔(dān)保機(jī)構(gòu)目標(biāo)群體的一部分，很顯然，這種操作方式能夠有效地提高效率，降低擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)成本，擔(dān)保是自動(dòng)提供的，貸款銀行只要通知信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保貸款已經(jīng)發(fā)放就可以了，但是，因?yàn)閾?dān)保機(jī)構(gòu)不能審查每一個(gè)項(xiàng)目，相應(yīng)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加了，為防范銀行操作不當(dāng)，一般擔(dān)保機(jī)構(gòu)還對(duì)不代償事項(xiàng)進(jìn)行約定。目前，我國(guó)的信用擔(dān)保業(yè)務(wù)絕大多數(shù)采用這種模式。（二）兩種信用擔(dān)保業(yè)務(wù)操作模式根據(jù)國(guó)外信用擔(dān)保業(yè)務(wù)的操作經(jīng)驗(yàn)，可以將擔(dān)保業(yè)務(wù)的主要操作模式分為個(gè)案擔(dān)保模式（Individual guarantee）和自動(dòng)/組合模式(Automatic/portfolio guarantee), 參見(jiàn)：國(guó)際勞工局編寫(xiě),中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流中心等譯. 小型/微型企業(yè)擔(dān)保基金操作指南 [M]. 北京: 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社, 2002:44在我國(guó)的臺(tái)灣省，這兩種操作模式稱作專案保證和授權(quán)保證。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)往往迫于業(yè)務(wù)開(kāi)展的壓力，在沒(méi)有達(dá)成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)之前就急忙承做擔(dān)保業(yè)務(wù)，這不僅對(duì)自身的效率提高受到影響，也使信用擔(dān)保業(yè)務(wù)承受極高的外部風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)開(kāi)展擔(dān)保業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)運(yùn)行平臺(tái)，已經(jīng)成為信用擔(dān)保的國(guó)際通行慣例。因此，如何防范銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)是擔(dān)保機(jī)構(gòu)提高運(yùn)行效率的一個(gè)重要前提。（一）構(gòu)建提高信用擔(dān)保業(yè)務(wù)運(yùn)行效率的平臺(tái)基礎(chǔ)在信用擔(dān)保業(yè)務(wù)的交易過(guò)程中，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的外部風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自受保企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，需要進(jìn)行專業(yè)的評(píng)估。如何提高信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)行效率，在增強(qiáng)自身可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的同時(shí)，能夠充分的發(fā)揮信用放大功能，使擔(dān)保資金的乘數(shù)效應(yīng)得以充分發(fā)揮，是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展過(guò)程中無(wú)法回避的問(wèn)題。 二、構(gòu)建擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的運(yùn)行模式信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)要獲得財(cái)務(wù)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，一個(gè)有效的措施是提高擔(dān)保業(yè)務(wù)量，提高擔(dān)保業(yè)務(wù)收入，同時(shí)有效降低運(yùn)營(yíng)成本，這要求擔(dān)保機(jī)構(gòu)提高單位時(shí)間和單位個(gè)人的工作效率。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)作規(guī)律類(lèi)似基金管理公司，它管理的是特殊的、高風(fēng)險(xiǎn)的信用業(yè)務(wù)，需要信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)能以專業(yè)的知識(shí)和能力盡職、勤勉地開(kāi)展擔(dān)保業(yè)務(wù)，因此，人力資源是擔(dān)保機(jī)構(gòu)的核心資源。第三方反擔(dān)保本質(zhì)上使擔(dān)保機(jī)構(gòu)失去存在意義，也可能導(dǎo)致受保企業(yè)陷入“擔(dān)保鏈”中，擔(dān)保機(jī)構(gòu)不宜要求受保企業(yè)提供。公司財(cái)務(wù)報(bào)表上的各類(lèi)資產(chǎn)以及表外的無(wú)形資產(chǎn)都可以成為反擔(dān)?？刂拼胧?。反擔(dān)保措施的掌握，要根據(jù)企業(yè)的第一性還款能力的可靠性高低區(qū)別對(duì)待，要以提高受保企業(yè)的違約成本，以“雙輸拼雙贏”的理念設(shè)計(jì)反擔(dān)保措施的數(shù)量、質(zhì)量和反擔(dān)保措施組合。反擔(dān)保措施的設(shè)計(jì)要突出企業(yè)關(guān)鍵資源的控制，而不是像銀行一樣強(qiáng)調(diào)企業(yè)不動(dòng)產(chǎn)及其變現(xiàn)。一般而言，擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)要求被擔(dān)保企業(yè)提供有效的反擔(dān)保措施，以保障自身利益，但如果對(duì)反擔(dān)保措施過(guò)分強(qiáng)調(diào)，要求受保企業(yè)出具嚴(yán)格的100%的反擔(dān)保，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的存在就失去了合理性，因?yàn)槿绻麤](méi)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)，受保企業(yè)可直接向銀行提交作為反擔(dān)保標(biāo)的物的保證金或抵（質(zhì)）押物，還可節(jié)約一筆擔(dān)保費(fèi)用，這一現(xiàn)象被稱為“反擔(dān)保措施悖理”。此外，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的內(nèi)控制度還包括擔(dān)保機(jī)構(gòu)承保后的跟蹤檢查，擔(dān)保項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警報(bào)告，擔(dān)保業(yè)務(wù)的信息平臺(tái)支撐等。項(xiàng)目辦理階段的手續(xù)落實(shí)制度。委員會(huì)的成員包括后臺(tái)人員和法律人員，可以多角度對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，保證擔(dān)保決策的透明。項(xiàng)目審批階段的委員會(huì)評(píng)議制度。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)流程中，應(yīng)當(dāng)考慮如下的內(nèi)控機(jī)制：項(xiàng)目調(diào)查階段的項(xiàng)目經(jīng)理A、B角制度。包括無(wú)意識(shí)造成和有意識(shí)造成兩種情況。（二）優(yōu)化擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控機(jī)制防范擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，還要注意信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析是企業(yè)資信評(píng)估必不可少的方法，有章可循，掌握難度不大。另一方面，擔(dān)保融資的期限和償還限制，要求受保企業(yè)的生命周期特征要與此相適應(yīng)，目標(biāo)對(duì)象是處于成長(zhǎng)期的企業(yè)。受保企業(yè)的資信評(píng)估的定性分析應(yīng)著眼于企業(yè)的價(jià)值和企業(yè)的生命周期，運(yùn)用SWOT等工具進(jìn)行分析。受保企業(yè)的資信評(píng)估要定性分析和定量分析相結(jié)合。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，資本金有限，經(jīng)營(yíng)不規(guī)范，而銀行通行的信貸評(píng)估和信用評(píng)級(jí)手段主要是針對(duì)大中型企業(yè)，其評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)對(duì)中小企業(yè)并不適用，我認(rèn)為在對(duì)受保企業(yè)的資信評(píng)估中要兼顧信用評(píng)級(jí)的普遍性和中小企業(yè)資信的特殊性，把握幾個(gè)方面特點(diǎn)：受保企業(yè)的資信評(píng)估的實(shí)質(zhì)是衡量企業(yè)的還款能力，這種還款能力是建立在企業(yè)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的償債能力和意愿上，所以，應(yīng)當(dāng)重視企業(yè)的現(xiàn)金流分析。（一）提高對(duì)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的分析和識(shí)別能力信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保從來(lái)源分，可以劃分為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)，外部風(fēng)險(xiǎn)包括來(lái)自受保企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和來(lái)自銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的分析和識(shí)別首先應(yīng)當(dāng)集中在受保企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)上，主要問(wèn)題是如何對(duì)受保企業(yè)進(jìn)行資信評(píng)估，它是對(duì)受保企業(yè)信用的基礎(chǔ)判斷，是擔(dān)保業(yè)務(wù)決策的基礎(chǔ)，是操作擔(dān)保業(yè)務(wù)、管理?yè)?dān)保風(fēng)險(xiǎn)的最重要的環(huán)節(jié)。事實(shí)上，信用擔(dān)保要發(fā)揮其功能的前提是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因此，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)如何提高擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理能力，如何建立擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)控制度，作到既能夠真正分析和識(shí)別擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，把握擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，又能夠承擔(dān)和接受擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，控制擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的核心能力。現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)普遍對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理比較重視，通常感覺(jué)信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)很大，需要小心行事，由于對(duì)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏深刻認(rèn)識(shí)，在實(shí)踐上可能因?yàn)閾?dān)心風(fēng)險(xiǎn)，懼怕代償出現(xiàn)，導(dǎo)致了信用風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的保守傾向，例如，要求嚴(yán)格的反擔(dān)保措施已經(jīng)成為許多信用擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)準(zhǔn)則，這限制了這些擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)發(fā)展，抑制了需要擔(dān)保的企業(yè)的需求。一、增強(qiáng)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的核心能力信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)本質(zhì)上是以自己的信用和風(fēng)險(xiǎn)管理能力賺取報(bào)酬的機(jī)構(gòu),即對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制,承擔(dān)一定的信用風(fēng)險(xiǎn),提供被擔(dān)保企業(yè)的資信等級(jí),獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。我們通過(guò)對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力評(píng)價(jià)和條件分析認(rèn)為：信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)要實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，一方面要提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)收入，提高收入的可能手段是提高業(yè)務(wù)量，擴(kuò)大擔(dān)保放大倍數(shù)，合理提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)造信用擔(dān)保的盈利模式；另一方面要減少營(yíng)業(yè)支出，其中最為重要的是減少擔(dān)保代償賠付，這就需要信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)有管理?yè)?dān)保風(fēng)險(xiǎn)的能力、有內(nèi)部控制制度作保證。 第三章 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略措施分析我國(guó)現(xiàn)階段的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)是在支持中小企業(yè)發(fā)展，解決中小企業(yè)融資難的宏觀大背景下，迅速發(fā)展成為一個(gè)行業(yè)的。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，還要有外部條件的支持，要有相應(yīng)的制度安排和政策支撐體系。這種內(nèi)在基礎(chǔ)是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身，它必須具備相應(yīng)的資本實(shí)力、經(jīng)營(yíng)管理能力，相應(yīng)運(yùn)營(yíng)和內(nèi)控機(jī)制和獲取外部支持的能力才有可能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，這就需要信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)有實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略措施。通過(guò)本章對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)內(nèi)涵、條件和能力評(píng)價(jià)的分析，我們可以對(duì)影響信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的因素做一簡(jiǎn)單歸納。（七）綜合評(píng)價(jià)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力可以根據(jù)上述六個(gè)方面分別進(jìn)行評(píng)價(jià)，這里試圖作的工作是描繪出分析的一般框架，綜合評(píng)價(jià)還要居于六個(gè)方面不同的權(quán)重，進(jìn)行加權(quán)平均，得出一個(gè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)強(qiáng)、一般還是可持續(xù)經(jīng)營(yíng)危機(jī)的結(jié)論。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)如果達(dá)不到財(cái)務(wù)意義上的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)水平，也存在可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的可能，可以通過(guò)補(bǔ)貼來(lái)彌補(bǔ)財(cái)務(wù)的缺口，此時(shí)的狀況是管理意義上的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，即因?yàn)檫_(dá)到了設(shè)立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的目標(biāo)，政府或出資人愿意進(jìn)行財(cái)務(wù)補(bǔ)貼使信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)存續(xù)并發(fā)揮作用。 參見(jiàn)：張捷. 結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換期的中小企業(yè)金融研究—理論、實(shí)證與國(guó)際比較[M]. 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2003:197因此，以中小企業(yè)融資擔(dān)保為主業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)能否與銀行達(dá)成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，銀行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例的高低是衡量和評(píng)價(jià)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)獲得外部支持的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的重要方面。根據(jù)哥侖比亞國(guó)民擔(dān)保公司15年業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算：當(dāng)擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例超過(guò)50%后，擔(dān)保承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)將迅速增大，擔(dān)保機(jī)構(gòu)承保比例每增加10%，擔(dān)保潛在損失的將增加一倍。強(qiáng)有力的外部支持，一方面對(duì)增強(qiáng)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理能力有幫助，另一方面，即使信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身無(wú)法達(dá)到財(cái)務(wù)可持續(xù)性，通過(guò)獲得外部的補(bǔ)貼彌補(bǔ)財(cái)務(wù)平衡缺口，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)也能實(shí)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)。長(zhǎng)期資產(chǎn)比率信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)投入到固定資產(chǎn)、不可上市公司的投資等長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金占擔(dān)保資金總額的比率?？梢杂靡韵聝蓚€(gè)指標(biāo)來(lái)反映信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性。作為一個(gè)獨(dú)立存續(xù)的機(jī)構(gòu)，盈利能力是可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的重要體現(xiàn)，可以用利潤(rùn)率，以及利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映。擔(dān)保資金收益率擔(dān)保資金收益率是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)管理?yè)?dān)保資金產(chǎn)生的當(dāng)年收益與擔(dān)保資金的比率，擔(dān)保資金投資管理收益體現(xiàn)了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)作水平，也是擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的重要保證。（四）盈利能力評(píng)價(jià)擔(dān)保業(yè)務(wù)收入擔(dān)保業(yè)務(wù)收入是衡量信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的客觀尺度，也是提高其可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)和落腳點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)管理水平的評(píng)價(jià)沒(méi)有量化的指標(biāo)和比率，但對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力評(píng)價(jià)卻是非常重要的。擔(dān)保代償率和代償回收率擔(dān)保代償率是指年度擔(dān)保代償賠付額占年度擔(dān)保發(fā)生額的比率，相當(dāng)于銀行的不良貸款率，反映信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保業(yè)務(wù)管理水平，擔(dān)保代償率越低，擔(dān)保業(yè)務(wù)的管理能力越強(qiáng)；代償回收率是指在代償賠付中，有多少代償款項(xiàng)可以追收回來(lái)，反映信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)擔(dān)保壞賬的處置能力。（二）擔(dān)保資產(chǎn)狀況評(píng)價(jià)擔(dān)保資產(chǎn)組合擔(dān)保資產(chǎn)組合可以反映信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，從而能夠評(píng)價(jià)其可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，合理的擔(dān)保組合應(yīng)當(dāng)遵循“風(fēng)險(xiǎn)分散”的原則。擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金與擔(dān)保余額及擔(dān)保代償比率可以反映信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)抵御擔(dān)保代償風(fēng)險(xiǎn)的能力。另一方面，擔(dān)保資金放大倍數(shù)也不是越大越好，它的倒數(shù)就相當(dāng)于銀行的資本充足率，反映風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與資本的比率關(guān)系。擔(dān)保資金放大倍數(shù)擔(dān)保放大倍數(shù)能夠作為評(píng)價(jià)擔(dān)保經(jīng)營(yíng)能力的一個(gè)指標(biāo)。Capitalamp。 CAMELS評(píng)級(jí)概念參見(jiàn)：林漢川,夏敏仁. 企業(yè)信用評(píng)級(jí)理論與實(shí)務(wù)[M]. 北京: 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2003: 67,原模型中的S表示：sensitivity of market risk,本文以support解。從職能意義上說(shuō)，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)具有準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)性質(zhì)；從管理意義上說(shuō)，它需要外部因素的支持。研究這一特殊主體的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題的現(xiàn)實(shí)意義和應(yīng)用價(jià)值，很重要的一個(gè)方面是：如何客觀評(píng)價(jià)一個(gè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，從而為信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營(yíng)管理的提升、為相關(guān)利益主體對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的分析、為政府信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)政策的選擇提供依據(jù)。所以，對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的政策性扶持是必要且有可能的，也是實(shí)現(xiàn) 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的重要的外部條件。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)（特別是政府參與設(shè)立的）的產(chǎn)生是與中小企業(yè)的融資問(wèn)題緊密相聯(lián)的，所以我們還可以從管理的意義上討論其可持續(xù)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。但是，我認(rèn)為這不意味國(guó)內(nèi)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)必然不具備財(cái)務(wù)意義上的可持續(xù)性，相反，對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)盈利模式的探索是解決擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題重要的內(nèi)部條件。如果把利率看作是銀行承擔(dān)借款人信用風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，那么，較低擔(dān)保費(fèi)率就很難彌補(bǔ)與之相對(duì)應(yīng)的融資