【正文】 對第一違約和第二違約 (firsttodefault and secondtodefault)產(chǎn)品的處理，在 176 至 179 段中單獨規(guī)定。在這方面，重組與違約關(guān)系的數(shù)據(jù)，以及期權(quán)定價的實證模型將有幫助。此外，委員會為取得標準法、內(nèi)部評級初級法和內(nèi)部評級高級法在信用衍生工具操作要求上的一致性，打算進行最終的審議。正在研究的方法是“折扣方法”，即對不完全覆蓋重組風(fēng)險的信用衍生品的 名義數(shù)額打折扣。 163. 只有信用違約互換 (credit default swaps)和 總收益率互換 ( total return swaps)提供的信用保護與擔(dān)保相同，其予以認可。 (g) 信用衍生工具標的債項與參照債項之間的錯配 (用于確定現(xiàn)金結(jié)算價值或交割的債項 )在以下條件下是接受的： (1)參照債項在級別上與標的債項相似或比其更初級；并且 (2)參照債項與標的債項的債務(wù)人相同 (如為同一法人 )，而且在出現(xiàn)交叉違約或交叉加速條款下 ( crossacceleration clauses)，在法律上是可執(zhí)行的。這種確定主體的權(quán)力不是信用保護出售者排他的權(quán)力。 (e) 如果信用保護的購買者要求執(zhí)行將標的債項轉(zhuǎn)移給信用保護 提供者的權(quán)力，標的債項的條款一定不能對這樣的轉(zhuǎn)移，無理由的拒絕。必須規(guī)定獲得標的債項信用事件評估的時間。 (c) 在違約所規(guī)定的任何寬限期之前，標的債項不能支付并不導(dǎo)致信用衍生工具終止。如監(jiān)管當(dāng)局確定不管法律形式如何，由于交易的經(jīng)濟事實，銀行實際上不能阻止重組，則監(jiān)管當(dāng)局可要求銀行實施重組保護，以實現(xiàn)信用風(fēng)險緩釋對資本充足率的減讓作用 47。但是，如銀行能對標的債項的重組有充分的控制，重組就可不歸入信用事件中。 173 段關(guān)于確定信用保護的剩余期限，規(guī)定了對買入期權(quán)的處理。 (c) 擔(dān)保人承擔(dān)債務(wù)人在交易文件中規(guī)定的各種支付義務(wù)，包括名義金額以及其他保證金的支出。擔(dān)保人支付款項后，必須有權(quán)向債務(wù) 人追償合同規(guī)定的款項。合同必須是無條件的；不應(yīng)在保護合同中有銀行不能直接控制的條款，以致于這條款將導(dǎo)致在原交易對象不付款時，信用保護提供者不及時履行付款的義務(wù)。 5. 擔(dān)保和信用衍生工具 (i) 操作要求 適用于擔(dān)保和信用衍生工具同樣的操作要求 160. 擔(dān)保和信用衍生工具必須是信用保護提供者 (protection provider)的直接負債，而且必須明確對應(yīng)具體的風(fēng)險暴露 46，因此抵補的程度是定義清楚和不可撤消的。除非存在幣種錯配， H 為零。 4. 表內(nèi)凈扣 159. 如果銀行符合以下條件 , (a) 有扎實的法律基礎(chǔ)能確保凈扣協(xié)議在其相關(guān)的轄區(qū)范圍內(nèi)，無論交易對象是無力償還或破產(chǎn)，均可實施； (b) 在任何情況下，能確定同一交易對象在凈扣合同下的資產(chǎn)和負債； (c) 監(jiān)測和控制后續(xù)風(fēng)險； (d) 在凈頭寸的基礎(chǔ)上監(jiān)測和控制相關(guān)的風(fēng)險暴露 可將貸款和存款的凈頭寸作為按照 118 段的公式計算資本充足 率的基礎(chǔ)。 45 即為 116 a)段定義的合格金融抵押品。 如抵押品的貨幣與交割的幣種錯配，應(yīng)使用貨幣風(fēng)險的折扣 系數(shù) (Hfx)。 156. 如風(fēng)險暴露和抵押品以同種貨幣計值，并符合下面的條件，則抵押交易 20%的 風(fēng)險權(quán)重底線將不適用，而適用 0%的風(fēng)險權(quán)重： ? 抵押品是存款 45，或； ? 抵押品是符合 0%風(fēng)險權(quán)重的主權(quán)國家和公共部門證券，且其市場價值的折扣系數(shù)為20%。 155. 衍生工具的場外交易如滿足當(dāng)日盯市、現(xiàn)金做抵押和無幣種錯配，風(fēng)險權(quán)重為 0%。 風(fēng)險權(quán)重底線的特例 154. 符合 141 和 142 段規(guī)定條件下的交易的風(fēng)險權(quán) 重為 0%。剩余債項的風(fēng)險權(quán)重為交易對象的風(fēng)險權(quán)重。已受合格抵押品市場價值抵補的債項部分，風(fēng)險權(quán)重為抵押工具的風(fēng)險權(quán)重。 區(qū)域 特例的數(shù)量 放大倍數(shù) 019 無 (= 1) 2039 無 (= 1) 綠區(qū) 4059 無 (= 1) 6079 無 (= 1) 8099 無 (= 1) 100119 120139 黃區(qū) 140159 160179 180199 紅區(qū) 200 及 200 以上 152. 對使用市場風(fēng)險內(nèi)部模型計算風(fēng)險暴露 E*的銀行，公式如下： 27 E* = 取 {0, [(∑E ∑C) + (市場風(fēng)險內(nèi)部模型 VaR x 放大倍數(shù) 44)]}的最大值 在計 算資本要求時，銀行應(yīng)使用前一交易日的 VaR 值。對每一個觀察值，如果實際的變化超過VaR 模型的估計值，則作為特例處理。這些應(yīng)包括銀行按照風(fēng)險暴露計量確定的 10 個最大交易對象，以及隨機選擇的另 10 個交易對象。如果考慮相關(guān)工具的流動性與這樣的持有期不合適，最低持有期可向上調(diào)整。 150. 對回購交易使用市場風(fēng)險內(nèi)部模型的定量和定性要求，原則上與 1996 年市場風(fēng)險修正案相同。如果銀行未得到監(jiān)管當(dāng)局關(guān)于 1996 年市場風(fēng)險修正案 模型要求的認可，銀行可單獨向監(jiān)管當(dāng)局申請利用內(nèi)部 VaR模型計算回購交易的潛在價格波動。這種方法只適用于以單一交易對象為基礎(chǔ)的，按交易對手逐一做雙邊凈扣作抵補的回購交易 (repostyle transactions covered by bilateral ting agreements on a counterpartybycounterparty basis)。 118至 143 段中關(guān)于折扣系數(shù)計算的所有規(guī)則，也同樣適用于回購的雙邊凈扣交易。 43 該公式的起點是 118 段中的公式，也可寫成如下的公式 : E* = (EC) +( E x He) + (C x Hc) + (C x Hfx) 26 148. 這里的目的是獲得，考慮到凈扣、抵押以及反映交易證券價格波動和可能的外匯風(fēng)險附加值之后的凈風(fēng)險暴露數(shù)額。 147. 對使用標準化的監(jiān)管折扣系數(shù)或銀行自己估計折扣系數(shù)的銀行，以下框架將適用于計算主凈扣合同的影響。 145. 銀行賬戶和交易賬戶之間的凈扣頭寸只有在滿足以下條件時，才予認 可： (a) 所有的交易當(dāng)天盯市 42； (b) 交易中使用的抵押工具均為銀行賬戶中的合格金融抵押品。 25 144. 如發(fā)生違約后，不管交易對象是無力支付或破產(chǎn)，合同在相關(guān)的轄區(qū)范圍內(nèi)是法律上可執(zhí)行的，則抵補回購交易的雙邊凈扣作用在單個交易對象的基 礎(chǔ)上逐一認定。 對主凈扣的回購交易的處理 (Treatment of repostyle transactions with master ting agreements) 40 注意，按照標準法的規(guī)定，監(jiān)管當(dāng)局者可規(guī)定國家或中央銀行的本幣債項的風(fēng)險權(quán)重為 0%，這些債項也滿足條件。 142. 根據(jù)各國監(jiān)管當(dāng)局的判斷，核心市場參與者的范圍可包括以下： (a) 主權(quán)國家、中央銀行和公共部門； (b) 銀行和證券公司； (c) 風(fēng)險權(quán)重為 20%的其他金融企業(yè) (包括保險公司 )； (d) 滿足一定資本 或 財務(wù)比率要求的受監(jiān)管的共同基金； (e) 受監(jiān)管的養(yǎng)老基金； (f) 公認的結(jié)算組織。對于 149 到 152 段規(guī)定使用 VAR 模型的處 理，不適用這種特例。 138. 對各種產(chǎn)品的最低持有期，如下表所示 交易類型 最低持有期 條件 回購類型 5 個交易日 當(dāng)天調(diào)整保證金 其他資本市場交易 10 個交易日 當(dāng)天調(diào)整保證金 有保護的借款 20 個交易日 當(dāng)天調(diào)整保證金 23 139. 如果保證金調(diào)整或評估的頻率達不到最低要求，則根據(jù)保證金調(diào)整或評估的實際天數(shù)使用如下的時間平方根公式，調(diào)整最低折扣系 數(shù) 。計算抵押品折扣系數(shù)的框架劃分為：回購類型的交易 (如回購 /逆回購、證券借出 /借 入 )，“其他資本市場的交易” (如場外交易和保證金借出 )和有保護的借出。綜合的風(fēng)險管理程序評估 應(yīng)按規(guī)定的頻率開展 (理想上不應(yīng)低于一年一次 )，并且要針對具體的問題，至少要達到： ? 將風(fēng)險計量與日常的風(fēng)險管理相結(jié)合； ? 確認任何風(fēng)險計量程序的實質(zhì)變化； ? 頭寸數(shù)據(jù)的精確性和完整程度； ? 確認數(shù)據(jù)資源的一致性，時效性、應(yīng)用數(shù)據(jù)庫運行內(nèi)部模型的可靠程度以及這些數(shù)據(jù)來源的獨立程度； ? 精確度和波動假設(shè)的適當(dāng)性。 135. 風(fēng)險計量系統(tǒng)必須與內(nèi)部風(fēng)險暴露限額結(jié)合使用。 (b) 定性要求 133. 估計出的折扣系數(shù) (以及持有期 )，必須運用在銀行日常的風(fēng)險管理程序中。 132. 在此不明確規(guī)定模型。 131. 銀行對數(shù)據(jù)庫的更新頻率不應(yīng)高于 3 個月，而且在市場價格發(fā)生較大的變化時，銀行應(yīng)隨時進行再評估，即折扣系數(shù)必須至少每 3 個月計算一次。 130. 選擇計算折扣系數(shù)的歷史觀察期 (樣本期 )至少是一年。銀行也應(yīng)識別出歷史數(shù)據(jù)低 估潛在流動性的情況，如盯住匯率制。 22 129. 銀行必須考慮低質(zhì)量資產(chǎn)的流動性很差。 38 包括監(jiān)管當(dāng)局不認為是主權(quán)的公共部門。 36 包括監(jiān)管當(dāng)局視作為主權(quán)的公共部門 。不同交易類型的最低持有期如 138 段所示。 (a) 定量要求 127. 在計算折扣系數(shù)時，使用單尾的 99%的置信度。 126. 銀行必須逐一地估計抵押品或外 匯錯配的折扣系數(shù)。折扣系數(shù)必須能反映某類證券的特性。如債券評級為BBB/A3 或以上，監(jiān)管當(dāng)局可允許銀行對每一類債券估計折扣系數(shù)。 對折扣系數(shù)的估計 125. 監(jiān)管當(dāng)局可準 許銀行對市場價格和外匯波動使用自己的估計計算折扣系數(shù)。 21 債券的發(fā)行等級 剩余期限 主權(quán)國家 36, 37 其他發(fā)行者 38 AAA to AA/A1 ? 1 年 1 1 年 , ? 5 年 2 4 5 年 4 8 A+ to BBB/ A2/A3 和 116段 (d)中規(guī)定的未評級的銀行證券 ? 1 年 1 2 1 年 , ? 5 年 3 6 5 年 6 12 BB+ to BB 各類期限 15 主要市場指數(shù)的股票和黃金 15 在認可交易所掛牌的股票 25 集體投資可轉(zhuǎn)讓證券和共同基金 基金所投資股票中最高的折扣系數(shù) 貨幣相同 39 0 123. 對抵押品和風(fēng)險暴露幣種錯配的貨幣風(fēng)險，標準化的監(jiān)管折扣系數(shù)為 8%(也基于當(dāng)日盯市和 10 個交易日的持有期 )。 121. 如抵押品為一籃子資產(chǎn) (basket of assets)，該籃子資產(chǎn)的折扣系數(shù)將為 ??i iiHaH，其中 ai i 為該 資產(chǎn)在池中的份額， Hi為適用于該資產(chǎn)的折扣系數(shù)。 (ii) 綜合方法 資本要求的計算 118. 對抵押交易，風(fēng)險緩釋后的風(fēng)險暴露數(shù)據(jù)按下式計算： E* =取 {0, [E x (1 + He) C x (1 Hc Hfx)]}其中的最大值 其中： E*為風(fēng)險緩釋后的風(fēng)險暴露 E 為風(fēng)險暴露的當(dāng)前價值 He 為風(fēng)險暴露的折扣系數(shù) C 為所接受抵押品的當(dāng)前價值 Hc 為抵押品的折扣系數(shù) Hfx 為處理抵押品和風(fēng)險暴露幣種錯配的折扣系數(shù) 119. 風(fēng)險緩釋后的風(fēng)險暴露乘以交易對象的風(fēng)險權(quán)重，則為抵押后的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。 (b) 未包含在主要市場指數(shù)中，但在認可的交易所掛牌的股票 。 20 (f) 持有的符合以下條件的集體投資可轉(zhuǎn)讓證券 (UCITS)和共同基金單位 35： ? 基金必須 每天公開報價；； ? 集體投資可轉(zhuǎn)讓證券或共同基金必須在本段列示工具范圍內(nèi)投資。 33 如果銀行發(fā)行針對銀行賬戶風(fēng)險暴露的信用關(guān)聯(lián)票據(jù) (creditlinked notes)，該風(fēng)險暴露可視作以現(xiàn)金做抵押。 (d) 雖未經(jīng)認可的外部信用評估機構(gòu)評定，但滿足以下條件的債券，： ? 銀行發(fā)行； ? 認可的交易所掛牌； ? 具有優(yōu)先債務(wù)的性質(zhì)； ? 發(fā)行銀行發(fā)行的同一級別債券經(jīng)認可的外部信用評估機構(gòu)評定為 BBB 或 A3/P3及以上； ? 將此債券作為抵押品的銀行沒有信息顯示該債券級別低于 BBB 或 A3/P3 (如可用 )； ? 監(jiān)管當(dāng)局對證券的流動性有充分的信心 .。 其他機構(gòu) (如銀行和證券公司 )發(fā)行的 BBB及以上級別 。 (b) 黃金。 (v) 其他問題 115. 對風(fēng)險緩釋工具池 (pools of credit risk mitigants)以及第一和第二違約 (first and secondtodefault)的信用衍生工具的處理見 175 到 179 段。對于存在期限錯配的 19 風(fēng)險緩釋，在 172 到 174 段規(guī)定的其他條件下，可部分承認資本減讓作用。 (iv) 期限錯配 114. 如