【正文】 金融學 教學重點 : 。 1994年元旦實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動制，我國自此實行有管理的浮動匯率制度。一國匯率制度的安排取決于該國一系列的客觀條件，包括國家的結構特征、外部環(huán)境、宏觀經濟發(fā)展狀況、政治制度等。 金融學 ? 目前世界上對匯率的管理方法主要分為兩大類：一是固定或釘住的匯率匯率制度，二是浮動匯率安排。匯率的變動受國際收支、國民收入、通貨膨脹狀況、國內外利率水平、貨幣當局的干預、市場心理等所方面的影響，這些決定性要素最終通過影響外匯供求的變化影響匯率。 ? 匯率決定理論包括國際借貸說、購買力平價說、利率平價說、匯兌心理說、貨幣分析說、金融資產說等。 金融學 ? 根據制定匯率的方法的不同，匯率分為基本匯率和套算匯率；按照外匯交易的清算交割時間劃分，匯率分為即期匯率和遠期匯率；按外匯交易工具和收付時間分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率；按照國家對匯率管制的寬嚴程度分為官方匯率和市場匯率；按是否經過價格調整分為名義匯率和實際匯率。 ? 匯率是一國貨幣相對于另一國貨幣的價格。 ? 外匯管理指的是一國政府利用各種法令、規(guī)定和措施，對居民外匯買賣的數量和價格加以嚴格的行政控制，以平衡國際收支，維持匯率穩(wěn)定，并保持適量的外匯資金。 （一）計劃經濟時期的人民幣匯率制度（ 19491978） （二）轉軌經濟時期的人民幣匯率制度 (19791993) （三）社會主義市場經濟時期的人民幣匯率制度 （ 1994年匯率并軌至今） 金融學 小 結 ? 外匯的具有資產性，可兌換性特征。 （釘住 匯率制度），而貿易伙伴國分散的國家通常采取 浮動匯率制。 。但 缺點 是：浮動匯率頻繁、劇烈波動所帶來的 不確定性，也會給本國經濟發(fā)展帶來不利影響。（東南亞金融危機） 金融學 其 特點 是發(fā)揮市場自身的糾正作用，讓市場參與 者自己承擔風險。 金融學 固定匯率 制的 缺點 表現在 。 金融學 三、匯率制度的比較與選擇 （一）匯率制度的比較 固定匯率制的 特點 是發(fā)揮政府主導市場的作用，由 政府來承擔市場變化的風險。 金融學 即貨幣在一定的范圍內圍繞固定匯率上下波動， 同時根據預先宣布的固定匯率或者根據若干量化指 標的變動，定期調整中心匯率。 金融學 （二）有管理的浮動匯率 指貨幣當局通過各種措施和手段干預市場，使匯 率向有利于本國的方向浮動，或維持在對本國有利 的水平。但并 不意味著 政府完全不干預，政府一些經濟政策或貨 幣政策對匯率依然會影響匯率的變動。 金融學 二 、 浮動匯率制 （一）浮動匯率制含義 指貨幣行政當局對外匯市場很少干預，匯率由外 匯市場的供求狀況自發(fā)決定的一種匯率制度。在數次港元風潮中，港元兌 美元的最低價僅為 ，最高價為 ，波幅未 超過 2%，平均偏離幅度僅約 %。而 外匯主要是通過出口貿易獲取，它有物質產品作保 障，港元的幣值當然比較穩(wěn)定。 金融學 聯系匯率制在發(fā)鈔程序上必須以等值的美元向外 匯基金換取負債證明書，從而完全排除了港元發(fā)行 體制濫發(fā)的可能性，每一種形式的港幣發(fā)行均有 100%的外匯儲備支持。 聯系匯率制度是香港金融管理局 (金管局 )首要貨幣 政策目標。 從法律上隱含地承諾本國貨幣按固定匯率兌換某 種特定的外幣，同時限制官方的貨幣發(fā)行，以確保 履行法定義務（阿根廷和我國香港特別行政區(qū)） 金融學 將貨幣（公開地或實際地）按固定匯率釘住一種 主要貨幣或者是一籃子貨幣，匯率圍繞中心匯率上 下波幅不超過 1%（如馬來西亞）。 這種制度通常會規(guī)定本國貨幣與 其他國家貨幣保持固定比率（比如 美元） ，匯率波動 被嚴格限制在一定范圍內，由官方干預來保證匯率的 穩(wěn)定。 固定匯率制度和浮動匯率制度本身 沒有優(yōu)劣之分，它們各有特征，不同的國家應該根 據自身的實際情況選擇適合自己的匯率制度。實際上完全的固定匯 率制度和完全的浮動匯率制度是沒有的，二者是相 對而言的。 ? 持續(xù)過高的順差導致人民幣有升值壓力。 ? 過高的順差還會使巨額的外匯儲備因為匯率的變 動有遭受貶值的可能。中國正處于產業(yè)結構優(yōu)化升級的歷史階段，除 了初級產品進口以外，國內市場需要進口越來越多 的高技術產品，但這方面受到了明顯的限制。 由于外方控制了收益最高的設計、研發(fā)、品牌等環(huán) 節(jié)，中方得到的只是份額很少的加工費。 在民營和外資企業(yè)里， 由于我國 社保體系的改革還 不到位，最低工資制度還沒有建立起來，環(huán)境保護 和安全生產的支出水平十分低下，企業(yè)研發(fā)投入較 少，導致我國出口商品的價格偏低。甚至很多鄰國的出口都要 經過中國的組裝得以實現。亞洲國家隨著制造業(yè)的發(fā)展，生產能力 快速增長，當國內需求難以消化快速增長的生產 能力，必然擴大出口，造成順差增加較多。人民幣升值應該循序漸進，升值多少， 要進行更為全面和準確的考慮，以把“利”盡可能 擴大，把“弊”盡可能降到最小。這些大宗農產品關系國計民生，涉及主 產區(qū)大量農民就業(yè)，影響當地種植業(yè)結構，不能簡 單的放棄或減少生產，需要保護和支持。目前，大豆、天然橡膠、玉米、棉花、糖 料等由于國內外價差大，嚴重影響了我國許多地區(qū) 農業(yè)生產發(fā)展。如果人民幣升值，農產品出口價格優(yōu) 勢可能不復存在，農產品出口將更加困難。 清華大學經濟管理學院專門成立一個課題組研究 人民幣升值對我國農業(yè)經濟影響，據他們的測算： 人民幣每升值 10%，我國農產品出口的增長速度至少 會降低 %，而國外農產品進口的增長速度至少會 增加 %~%。另外中國許多周邊國家都提供了 非常優(yōu)惠的投資條件，所以新增資金會流向其他國 家，這將會導致我國引進 、利用外商直接投資的減 少，也會影響到國內的 就業(yè)率和經濟增長。盡管“中國制造” 已經成為世界市場的主要產品，但中國產品所占的 市場份額，主要依靠的是其低廉的價格，一旦人民 幣升值，中國制造業(yè)在全球的競爭力可能會逐漸消 失，極易發(fā)生制造業(yè)向國外轉移。所以 說，人民幣升值有利于那些實力雄厚的中國企業(yè) “走出去”，實現其全球發(fā)展的戰(zhàn)略，造就出中國 真正具有國際競爭力的跨國公司。 金融學 “走出去” 人民幣升值意味著中國企業(yè)到海外投資的成本相 對來說比以前下降，這使得他們能以較低的成本在 國外投資設廠，從事跨國經營。該法案獲得支持的一個重要原因是認為 人為低估人民幣導致美國制造業(yè)選擇外包至中國， 導致美國失業(yè)率增加。 該法案要求美國政府對所謂“匯率被低估”的主 要貿易伙伴征收懲罰性關稅。后 來雖然沒有把中國列為匯率操縱國，美國政府仍然 認為人民幣存在一定程度的低估，而低估的論據是： 中國持續(xù)增長的外匯儲備、相對于匯率的增長而更 快增長的勞動生產率和持續(xù)的貿易盈余。這些議員還呼吁 對中國輸美產品征收反補貼稅。 從 1980年到 2022年間，在美國所有反傾銷違法案件 中，日本高達 %。為此，美國出 臺了包括反傾銷、反補貼、逃避條目和 301條目等 公允貿易政策的措施。 金融學 日本在 20世紀末實行刺激出口、限制進