財務管理學資本運營(參考版)
2025-01-21 09:50本頁面
【正文】 該計劃由美國波頓公司于 1989年首創(chuàng)。 中國藥科大學國際商學院 常峰 資本運營管理 23 利用“白衣騎士”方案 通過與目標公司關系相好的公司人為地抬高收購價格的方式，設置價格障礙。 利蒲東于 1983年發(fā)明 中國藥科大學國際商學院 常峰 資本運營管理 21 修改公司章程 主要是提高公司章程中控股比例，使購并公司控股難度加大。如果購并公司持有目標公司股票數(shù)量達到一定的量，目標公司股東則行使股票認購權(quán)，從而減少購并公司對目標公司的持股比例，限制其控股企圖。 中國藥科大學國際商學院 常峰 資本運營管理 18 杠桿購并 20世紀 70年代后期在美國出現(xiàn)，其一般程序： 1. 由投資銀行給購并公司貸一筆“過渡性貸款” 2. 購并公司用“過渡性貸款”完成對目標公司的購并 3. 購并公司用目標公司資產(chǎn)作抵押進行商業(yè)性貸款，或者，用目標公司資產(chǎn)作抵押發(fā)行高風險、高利率、低信用度的“垃圾債券”，并把融通到的資金用來償還“過渡性貸款”。 例，三峽油漆公司曾以負責償還 1 702萬元債務和安置全部職工的許諾，整體收購了成都造漆廠。 ① 充分利用自由現(xiàn)金流量 ② 減少交易成本 ③ 目標公司價值被低估所帶來潛在的更高現(xiàn)金流量 ④ 降低融資成本，提高企業(yè)的舉債能力 ⑤ 實現(xiàn)合理避稅 ⑥ 預期效應推動股東財富最大化 中國藥科大學國際商學院 常峰 資本運營管理
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