從資本市場角度看中國零售企業(yè)的重組(參考版)
2025-01-19 10:44本頁面
【正文】 尚不能將品牌和質量的保證聯(lián)系起來。品牌效應 沃爾瑪的名字已和低價位、多種類和高質量緊密聯(lián)系。僅在上海等地的少數連鎖超市有較完整的配送系統(tǒng)。中心化的配貨管理可以降低倉儲量和費用，提高自由現(xiàn)金流，保證旺銷產品及時到貨，滿足顧客購買需求。美國零售業(yè)各業(yè)態(tài)高度集中，如沃爾瑪占折扣商店銷售額的 87% ，零售總額的 6% ， J C Pe nny占傳統(tǒng)類百貨銷售的 56%百強銷售總額僅 167 億美元，榜首聯(lián)華超市 20 00 年銷售額為 2 億美元，總資產 億美元集中度極低， 20 00 年百強銷售總額僅占社會消費品零售總額的 4% ，大型連鎖店僅在大城市存在，小型雜貨店成為主導營業(yè)方式配送系統(tǒng)的信息化程度沃爾瑪早在 80 年代就建立起全球衛(wèi)星通訊系統(tǒng)實現(xiàn)自動化管理，可和 3800 家供應商聯(lián)系并在一個小時內查請全球各分店存貨的情況沃爾瑪在美國的配貨網絡由 55 個配貨中心（巨型倉庫）組成，其在美國銷售貨物的 84 %都通過這些配貨中心來調配傳送。試圖滿足所有顧客的所有需求，反而造成不必要的過度價格競爭。 ? 海外上市使公司的股權結構產生國際化的變革，進一步促進法人治理制度和組織運行機制的現(xiàn)代化、規(guī)范化。 ? 以國際市場上新募集的資金和企業(yè)已經建立起來的擴張能力為契機，全面展開向全國各市場的推進，成為全國實力最強、經營網點最多、規(guī)模最大的零售企業(yè)。 ? 建立符合企業(yè)實際情況的信息化物流配送系統(tǒng) 信息化物流配送系統(tǒng)的設計開發(fā)應當建立在提高企業(yè)運作效率的基礎上，不能盲目引進照搬。 我們不認為將傳統(tǒng)百貨轉為連鎖超市能夠給投資者帶來很高的回報，連鎖百貨公司有可能是出路之一。 ? 打破地域界限和行政管理的分割，推動現(xiàn)有企業(yè)的整合。 重組是迅速擴大企業(yè)規(guī)模、提高核心競爭能力的有力手段 32 三、 行業(yè)重組 ? 我國零售企業(yè)重組的指導思想 ? 重組方案建議 重組是解決零售企業(yè)資金和管理問題、培育核心競爭能力的必由途徑。 ? 中國零售企業(yè)應當利用這五年時間積極備戰(zhàn)、打好“ 時間差 ”，在市場完全開放之前，成長為不同業(yè)態(tài)層面的、具有國際競爭能力的零售商 。s American Stores 新公司28 當前保護程度 受WTO沖擊程度 低 中 高 高 中 低 化工業(yè) 汽車 能源 互聯(lián)網 銀行 保險 制藥 證券 農業(yè) 電器設備 食物加工 /日常消費品 電信 零售 零售業(yè)將是受到 WTO沖擊最大的行業(yè)之一 29 我國零售企業(yè)核心競爭能力不足 小、少、弱、散的中國零售企業(yè)如何應對入世帶來的沖擊？ ? 我國零售商在規(guī)模經濟方面的問題 ? 經營規(guī)模 小 ? 零售商分 散 ，無集中度，沒有明顯的市場領導者 ? 品牌效應 弱 ，無市場號召力 ? 銷售品種 少 ，不能提供“一站式”服務 ? 在管理和策略方面的問題 ? 無明確 市場細分定位 ? 管理信息化 程度低 ? 物流配送系統(tǒng) 落后 30 我國零售企業(yè)在利潤率方面的劣勢 外資企業(yè)在毛利潤率和凈利潤率上占有相當的優(yōu)勢，本地零售企業(yè)將在兩三年后面臨嚴峻的考驗。 s 36 31 29 23 合并后A m e r i c a n S t o r e s 23 22 21 26 8?店鋪數量 05001,0001,5002,0002,5001995 1996 1997 1998 1999Albertson39。如何應對業(yè)績的下滑是中國零售企業(yè)面對的一個新的課題。在利潤率已無多少下降空間的情況下，依托資本市場、通過重組提高銷售量和經營規(guī)模，進而達到規(guī)模經濟、降低營運和管理銷售成本已成為零售企業(yè)生存與成長的必要途徑。 1997年， 美國阿赫德的店鋪增至 800多家，銷售額 145億美元，成為美國東部地區(qū)第一大超市公司。 1996年，美國阿赫德出資 100%購并了美國 Stopamp。 ? 法國家樂福 ( Carrefour )為了鞏固市場地位， 1991年用 10億美元吞并了它的兩個競爭對手 Montlaur和 Euromarche。 N o b e l K r o g e r O f f i c e D e p o t 華聯(lián)超市 24 資本市場與企業(yè)形成的良性循環(huán) ? 沃爾瑪良好的發(fā)展前景同樣給債權人以良好的還本付息保障，債務成本低于同類企業(yè)。P 500沃爾瑪 10年間的股價走勢 ? 1998年 — 2021年，沃爾瑪的股價脫離群體、快速上升 23 資本市場與企業(yè)形成的良性循環(huán) ? 由于投資者的良好預期， 1998年 — 2021年間沃爾瑪的市贏率保持較高水平，從而降低了股權融資成本。 類型 年份和融資次數 融資數量（億美元）股權融資 2021 年 1 次 2 .3 52021 年 1 次 2 .8 4債券融資 2021 年 4 次 3 7 .7 82021 年 3 次 601999 年 2 次 5 .3 61998 年 2 次 5 .4 7合計融資額： 1 1 1 .4 5收購 日期 主要收購對象16 次 2 0 0 1 7 2 3 Wa lm a o m2 0 0 0 8 1 8 U S d is tri b u ti o n b u s in .1 9 9 9 1 0 1 A s d a Gro u p P lc
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1