freepeople性欧美熟妇, 色戒完整版无删减158分钟hd, 无码精品国产vα在线观看DVD, 丰满少妇伦精品无码专区在线观看,艾栗栗与纹身男宾馆3p50分钟,国产AV片在线观看,黑人与美女高潮,18岁女RAPPERDISSSUBS,国产手机在机看影片

正文內(nèi)容

財(cái)務(wù)管理課件第六章長(zhǎng)期籌資決策(參考版)

2025-01-15 14:52本頁(yè)面
  

【正文】 思考: ? ,第一筆融資尚未進(jìn)行,你可以向公司管理當(dāng)局提出的建議是什么? 。 隨后的一年中, Poling公司管理當(dāng)局又發(fā)現(xiàn)了另一個(gè)更好的投資機(jī)會(huì),大約需要花費(fèi) 50萬(wàn)英鎊,不過(guò)這個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期投資收益率為 17%,比上年的新設(shè)備投資項(xiàng)目還要好。 Poling公司的財(cái)務(wù)主管估算公司普通股資本成本為 18%,高于14%的新設(shè)備投資收益率。公司盡力保持債務(wù)與股權(quán)資本各占 50%的資本結(jié)構(gòu)。(普通股) 公司綜合資本成本: KS=RF+?( RmRF) ? ? ??????????????? VSKTVBKK SBW 1 ? 杠桿原理。 ㈣ 比較公司價(jià)值法 比較公司價(jià)值法是在反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下,以公司價(jià)值的大小為標(biāo)準(zhǔn),測(cè)算判斷公司最佳的資本結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì) 2022年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn) 2,000萬(wàn)元,適用的企業(yè)所得稅稅率為 33﹪ 。 2022年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,需要再籌集 1,000萬(wàn)元資金,有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇。 ? ?? ? ? ?? ?222111 11NDTIE B ITNDTIE B IT PP ???????? 利用有關(guān)數(shù)據(jù)和該公式算出 EBIT; ? 當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)等于 EBIT時(shí),兩種融資方式均可; ? 當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)大于 EBIT時(shí),則追加負(fù)債融資更有利; ? 當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)小于 EBIT是,則增加主權(quán)資本融資有利。 決策原則: 根據(jù)每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn),選擇每股利潤(rùn)大的籌資方案。 (2)測(cè)算比較各個(gè)追加籌資方案下匯總資本結(jié)構(gòu)的綜合資本成本率 ,比較選擇最佳籌資組合方案。 具體應(yīng)用可分為初始籌資的資本結(jié)構(gòu)決策和追加籌資的資本結(jié)構(gòu)決策。 ㈠ 最佳資本結(jié)構(gòu)的含義 最佳資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn): 有利于最大限度地增加所有者財(cái)富,使企業(yè)價(jià)值最大化; 企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低; 資產(chǎn)保持適宜的流動(dòng),并使資本結(jié)構(gòu)具有彈性。 ⒉可以獲取財(cái)務(wù)杠桿利益。 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)理論 一、早期資本結(jié)構(gòu)理論: 凈收益觀點(diǎn) 凈營(yíng)業(yè)收益觀點(diǎn) 傳統(tǒng)觀點(diǎn) 二、 MM資本結(jié)構(gòu)理論: MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本觀點(diǎn) MM資本結(jié)構(gòu)理論的修正觀點(diǎn) 三、新的資本結(jié)構(gòu)理論: 代理成本理論 信號(hào)傳遞理論 啄食順序理論 第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策 一、資本結(jié)構(gòu)的意義 ㈠ 資 本 結(jié) 構(gòu) 的 含 義 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的 價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系。公司負(fù)債 60萬(wàn)元,年利率為 12%,并須每年支付優(yōu)先股股利 10萬(wàn)元,所得稅率為 33%。兩者最終 都影響普通股的收益,即為聯(lián)合杠桿,它綜合了營(yíng)業(yè)杠 桿和財(cái)務(wù)杠桿的共同影響作用。 一元盈余 一元盈余負(fù)擔(dān)的利息和優(yōu)先股股利 一元盈余提供的凈盈余 (四)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的形成過(guò)程 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的衡量指標(biāo) ? 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) = E B I TE B I TSS//???? ? ??EPS=[(EBITI)(1T)d]/N ? DFL=EBIT/(EBITI) 在有優(yōu)先股條件下可改寫成: EBIT DFL= ——————————— EBIT- I- PD/( 1- T) 特殊情況 影響財(cái)務(wù)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的因素 ; ; ; 。 (二)財(cái)務(wù)杠桿利益分析:企業(yè)利用債務(wù)籌資而給企業(yè)帶來(lái)的額外收益。 產(chǎn)銷量增加 單位固定成本減少 單位產(chǎn)品利潤(rùn)增加 息稅前利潤(rùn)總額大幅度增加 經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的衡量指標(biāo) ? 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) = ??? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? //SSE B ITE B ITDOL//??? ? 經(jīng)營(yíng)杠桿率 ? DOL= M/( Ma) =(EBIT+F)/EBIT 按銷售量計(jì)算: Q( P- V) DOLQ= ———————— Q( P- V)- F 按銷售額計(jì)算:
點(diǎn)擊復(fù)制文檔內(nèi)容
公司管理相關(guān)推薦
文庫(kù)吧 www.dybbs8.com
備案圖鄂ICP備17016276號(hào)-1