不動(dòng)產(chǎn)這樣投資ppt課件(參考版)
2025-01-15 08:17本頁(yè)面
【正文】 十、不動(dòng)產(chǎn)所有者及投資人雙贏 肆、 REITS投資風(fēng)險(xiǎn) 一、 REITs的價(jià)值評(píng)估 ?REITs的整體價(jià)值，包含創(chuàng)造收益 (ine)與長(zhǎng)期的資產(chǎn)利得 (Capital Gain) ?評(píng)估 REITs商品的投資價(jià)值的重要指標(biāo)： ?不動(dòng)產(chǎn)的資產(chǎn) (配置、品質(zhì) ) ?未來(lái)增值潛力 ?管理團(tuán)隊(duì)能力 (經(jīng)營(yíng)能力及財(cái)務(wù)策略 ) 二、 REITs收 益變 項(xiàng) ?REITs的 收益 率 僅屬「 預(yù)估值 」，不同於債券是不保證有固定收益 ?REITs成長(zhǎng)動(dòng)能影響收益率 ?內(nèi)部成長(zhǎng) 所持有的標(biāo)的物的租金成長(zhǎng)及費(fèi)用控管 ?外部成長(zhǎng) 透過財(cái)務(wù)槓桿 三、 REITs投資風(fēng)險(xiǎn) 投資 風(fēng)險(xiǎn)揭 露 ?投資風(fēng)險(xiǎn) ?市場(chǎng)流動(dòng)性不足風(fēng)險(xiǎn) ? 不動(dòng)產(chǎn)及不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)有價(jià)證券 ? 受益證券 ?投資期間的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) ?信託財(cái)產(chǎn)預(yù)期收益 ?不動(dòng)產(chǎn)及不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)有價(jià)證券 ?受益證券報(bào)酬率 ?管理機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) ?融資舉債的風(fēng)險(xiǎn) ?其他風(fēng)險(xiǎn) 美國(guó) 澳大利亞 香港 馬來(lái)西亞 新加坡 泰國(guó) 股利支付率 最低 90% 100% 最低 90% 無(wú) 最低 90% 最低 90% 負(fù)債 無(wú) 無(wú) 小於總資產(chǎn)45% 小於 NAV的 35% 小於總資產(chǎn) 60% 不允許 海外資產(chǎn) 可以 可以 可以 可以 可以 不允許 REIT稅收 對(duì)留存收 益徵稅 無(wú) % 對(duì)留存收 益徵稅 對(duì)留存收 益徵稅 無(wú) 本地個(gè)人 投資者稅收 最高 35% 最高% 無(wú) 邊際稅率直到 28% 無(wú) 邊際稅 外國(guó)投資者稅收 股利征30% 15% 無(wú) 28% 10% 免 投資資產(chǎn)的折舊政策 有 每年重估主要項(xiàng)目 無(wú) 每年重估 無(wú) 每年重估 無(wú) 每年重估 無(wú) 每 2年重估 四、 REITs風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源 投資環(huán)境險(xiǎn) 含風(fēng) 險(xiǎn) ?總體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 外部風(fēng)險(xiǎn) ?利率 風(fēng)險(xiǎn) ?市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ?通貨膨脹 風(fēng)險(xiǎn) （購(gòu)買力 風(fēng)險(xiǎn) ） ?個(gè)體因素風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi) 部風(fēng)險(xiǎn) ?營(yíng)運(yùn) 風(fēng)險(xiǎn) ?財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn) ?流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 美國(guó) RMZ REITs Index 五、 投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 ?信評(píng)的等級(jí) ?相同的信評(píng)市場(chǎng)的的合理相對(duì)報(bào)酬 ? ?鑑價(jià)及工程報(bào)告由誰(shuí)提供 ?承租戶的組合、類型 ?租金收入的集中程度 ?借款上限 伍、證券化訊息 41 證券化訊息簡(jiǎn)介 主管機(jī)關(guān) (銀行局 ) ※ 法令 (信託商業(yè)同業(yè)公會(huì) ) ※ 公開資訊觀測(cè)站 ※ 信評(píng)機(jī)構(gòu) 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 敬請(qǐng)指教 謝 謝 羅志強(qiáng) 臺(tái)灣證券交易所上市服務(wù)部 (02)81013640 。 二、投資型與開發(fā)型比較 權(quán)益型 Equity REITs 抵押型 Mortgage REITs 商用動(dòng)產(chǎn)抵押債CMBS 商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)憑證 CRE CDO 通貨膨漲 可抗通膨 無(wú)法對(duì)抗通膨 無(wú)法對(duì)抗通膨 無(wú)法對(duì)抗通膨 利率 短期受升息影響，主要是資金板塊挪移所致，中長(zhǎng)期和利率關(guān)係不大 升息時(shí)利差縮小，收益下降，與利率關(guān)係相對(duì)密切 升息時(shí)債券價(jià)格下跌，中短長(zhǎng)期皆受利率影響，並成反向變動(dòng)關(guān)係 升息時(shí)債券價(jià)格下跌，中短長(zhǎng)期皆受利率影響，並成反向變動(dòng)關(guān)係 收益來(lái)源 租金收入 ＋資本利得 金融仲介賺取利差＋資本利
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