公司財(cái)務(wù)管理的基本觀念(參考版)
2025-01-13 06:50本頁面
【正文】 ?湖北大學(xué)商學(xué)院 彭浩濤 42 三、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)量 ? 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 KF ? 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 KR＝風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) b 風(fēng)險(xiǎn)程度 q ? 投資的總報(bào)酬率 K＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 KF＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 KR 即： ? K = KF + KR = KF + b q 湖北大學(xué)商學(xué)院 彭浩濤 43 思 考 題 ? 資金時(shí)間價(jià)值 ? 投資風(fēng)險(xiǎn) ? 簡述風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系 。 ? 標(biāo)準(zhǔn)離差 — 當(dāng)期望值相等時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，則風(fēng)險(xiǎn)也越大，反之亦然。 湖北大學(xué)商學(xué)院 彭浩濤 40 ? 從公司理財(cái)本身來看：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? 從個(gè)別投資主體角度看： 市場風(fēng)險(xiǎn) /系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)／ 不可控風(fēng)險(xiǎn) /不可分散風(fēng)險(xiǎn) 公司特別風(fēng)險(xiǎn) /非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)／ 可控風(fēng)險(xiǎn) /可分散風(fēng)險(xiǎn) 湖北大學(xué)商學(xué)院 彭浩濤 41 二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ? 概率 P i —所有結(jié)果的概率之和等于 1。 ? 風(fēng)險(xiǎn)是一種損失。 ? 風(fēng)險(xiǎn)是事件本身的不確定性，具有客觀性。（ 68133） 某企業(yè)用銀行貸款投資興建一工程項(xiàng)目，總投資 8000萬元，工程當(dāng)年投資當(dāng)年生產(chǎn)，假定銀行貸款利率為 15%。 5＝ ? 年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量增量＝ ? 終結(jié)現(xiàn)金流量增量＝ 20 10％＝ 2 項(xiàng)目 更新前 更新后 增量 銷售收入 付現(xiàn)成本 折舊額 稅前利潤 所得稅 稅后利潤 150 － 110 － － 165 － 115 － － 15 5 年?duì)I業(yè) CF 分析 湖北大學(xué)商學(xué)院 彭浩濤 36 利名工廠制定了一筆存款計(jì)劃 ， 準(zhǔn)備每年年末存入銀行10000元 ， 存期 5年 ， 希望在 5年后利用這筆款項(xiàng)購買一套生產(chǎn)設(shè)備 ， 假定該設(shè)備預(yù)計(jì)價(jià)格為 60000元 ， 銀行存款利率為10%， 問該企業(yè)能否如愿 ?(61050能 ) 中興公司購買一臺設(shè)備 ， 買價(jià) 8000元 ， 可用 10年 ， 如果租用 ， 則每年年初需付租金 1000元 ， 如果銀行年利率為 6%， 試決策 (7802租 )。新設(shè)備購置成本為 20萬元，使用年限為 5年，預(yù)計(jì)殘值為原值的 10％，使用新設(shè)備后公司每年的銷售額可以從 150萬元上升至 165萬元，年付現(xiàn)成本則從 110萬元增至 115萬元，該公司如購置新設(shè)備，舊設(shè)備出售可得收入10萬元，所得稅率 33％，按直線折舊法計(jì)提折舊，設(shè)備更新項(xiàng)目是否可行？ i＝ 5％ 湖北大學(xué)商學(xué)院 彭浩濤 35 ? 初始現(xiàn)金流量增量＝ 10－ 20＝－ 10（萬元） ? 原設(shè)備折舊＝ 15（ 1－ 10％） 247。 計(jì)息期短于一年時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 (m為一年中的計(jì)息次數(shù)）則：期利率 r ＝ i / m ； 計(jì)息期數(shù) t ＝ m
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